從固定資產(chǎn)投資效益看兩種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式

劉奕均

[摘 要] 文章選取1995年至2018年深圳與青島固定資產(chǎn)投資額與地區(qū)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)樣本，利用固定資產(chǎn)投資與地區(qū)生產(chǎn)總值相關(guān)分析、投資率分析、投資效果系數(shù)比較、GDP投資彈性分析，對(duì)1995年以來(lái)深圳、青島兩市固定資產(chǎn)投資額與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)量關(guān)系進(jìn)行了分析與比較。數(shù)據(jù)顯示，兩市投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)效益呈現(xiàn)一定差異，這種差異體現(xiàn)了依靠投資增量驅(qū)動(dòng)的規(guī)模速度型和依靠科技進(jìn)步驅(qū)動(dòng)的質(zhì)量效率型兩種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，并提出了優(yōu)化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)模式、合理控制要素價(jià)格等建議，對(duì)國(guó)內(nèi)其他城市發(fā)展同樣具有一定的參考意義。

[關(guān)鍵詞] 固定資產(chǎn)投資；地區(qū)生產(chǎn)總值；相關(guān)分析；投資率；投資效果系數(shù)

中圖分類號(hào)：F207 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

深圳和青島分別是我國(guó)南方和北方重要經(jīng)濟(jì)中心城市，對(duì)于全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有重要的導(dǎo)向作用。其中，深圳是粵港澳大灣區(qū)四大中心城市之一，在擴(kuò)大開(kāi)放、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面走在全國(guó)城市前列，2018年經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到24221.98億元，占全國(guó)的2.69%，人均GDP28647美元。青島是我國(guó)沿海重要中心城市，在“一帶一路”建設(shè)和南北經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展方面發(fā)揮重要節(jié)點(diǎn)作用，2018年經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到12001.52億元，占全國(guó)的1.33%，人均GDP19305美元。王淑云分析了青島的發(fā)展現(xiàn)狀[1]，海納川、劉佳旎、劉蕾?gòu)牟煌嵌确治隽饲鄭u與深圳的發(fā)展差異[2-4]，陳曄分析了青島民營(yíng)經(jīng)濟(jì)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)[5]。對(duì)于預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)的主要城市發(fā)展趨勢(shì)以及南北經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展情況，并采取相應(yīng)發(fā)展措施，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、指標(biāo)分析

（一）固定資產(chǎn)投資與地區(qū)生產(chǎn)總值相關(guān)分析

為分析投資與地區(qū)生產(chǎn)總值之間的依存關(guān)系，本文選取了1995年至2018年之間深圳與青島固定資產(chǎn)投資額與地區(qū)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)樣本（見(jiàn)表1），利用皮爾遜相關(guān)系數(shù)公式，對(duì)兩市固定資產(chǎn)投資與地區(qū)生產(chǎn)總值進(jìn)行相關(guān)分析，可以計(jì)算得到1995年至2018年間深圳市和青島市的固定資產(chǎn)投資與地區(qū)生產(chǎn)總值的相關(guān)系數(shù)分別為0.968814、0.99116，由于0.968814、0.99116都非常接近1，表明兩市固定資產(chǎn)投資和地區(qū)生產(chǎn)總值高度正相關(guān)，固定資產(chǎn)投資能夠有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大。

（二）固定資產(chǎn)投資率分析

固定資產(chǎn)投資率是固定資產(chǎn)投資額占同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，是反映固定資產(chǎn)投入強(qiáng)度的宏觀指標(biāo)。1995年至2018年深圳市固定資產(chǎn)投資年均增長(zhǎng)12.4%，固定資產(chǎn)投資率呈現(xiàn)逐步降低的趨勢(shì)，但是經(jīng)濟(jì)依然保持高速增長(zhǎng)。1995年至2013年深圳固定資產(chǎn)投資率從32.7%降低到了16.6%，而同期經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)率達(dá)到15%。2014年以后，投資率逐步有所回升，2018年提高到了25.6%，但是同期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率略有走低的趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)8.6%。

1995年至2018年，青島市固定資產(chǎn)投資年均增長(zhǎng)率為19.7%，固定資產(chǎn)投資率呈現(xiàn)逐步走高的趨勢(shì)，從1995年的33.9%提高到了2018年的69.9%，經(jīng)濟(jì)增速在2004年達(dá)到16.7%的高峰值后逐步回落，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依靠投資推動(dòng)的趨勢(shì)非常明顯。而且，2014年以后，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資率與地區(qū)生產(chǎn)總值中固定資產(chǎn)形成率差額拉大到10個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明固定資產(chǎn)投資形成的有效資產(chǎn)減少了。

（三）固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)比較

1995年至2018年，深圳市固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)總體保持在60%左右上下浮動(dòng)，即固定資產(chǎn)投資每產(chǎn)生1個(gè)單位的投資，大約可以比上一年增加約0.6個(gè)單位的地區(qū)生產(chǎn)總值，表明深圳固定資產(chǎn)投資效果比較好。2009年受金融危機(jī)影響波動(dòng)較大，2014年以后投資效果系數(shù)有走低的趨勢(shì)，2018年降到了27.9%。

青島市固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)前高后低，1995年至2002年，固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)平均值保持在45%以上，這段時(shí)間的投資效果比較好，之后則呈現(xiàn)逐步走低的趨勢(shì)，從2002年的44.9%逐步降低到2018年的11.6%，表明青島固定資產(chǎn)投資效果出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

（四）GDP投資彈性分析

GDP投資彈性系數(shù)是GDP增長(zhǎng)率與固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率的比率，是反映投資增長(zhǎng)對(duì)GDP增長(zhǎng)影響程度的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。1995年至2018年，深圳平均GDP投資彈性系數(shù)為1.0645，即固定資產(chǎn)投資每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，GDP大約增長(zhǎng)1.0645個(gè)百分點(diǎn)，表明深圳市固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)作用效果非常明顯。如果按照五年一個(gè)時(shí)間段劃分，2001年至2005年、2006年至2010年10年間的GDP投資彈性系數(shù)最高，分別達(dá)到1.3898、1.2523。2000年以后，GDP投資彈性系數(shù)出現(xiàn)走低的趨勢(shì)，目前已降為0.374。

1995年至2018年，青島市平均GDP投資彈性系數(shù)為0.614，即固定資產(chǎn)投資每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，GDP大約增長(zhǎng)0.614個(gè)百分點(diǎn)。不同年度的彈性系數(shù)圍繞平均線上下波動(dòng)，1995年至2000年彈性系數(shù)處于高點(diǎn)并與深圳相近。

二、綜合評(píng)價(jià)

（一）深圳市以較低的投資率獲得較高的投資效果

數(shù)據(jù)顯示，1995年以來(lái)，深圳市以年均23.7%的較低固定資產(chǎn)投資率，保持了年均60%的較高投資效果系數(shù)，表明深圳以較少的固定資產(chǎn)投入創(chuàng)造了高水平的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。深圳市固定資產(chǎn)投資率不僅低于青島，而且也低于全國(guó)平均水平以及上海、天津、南京等城市，而同期的投資效果系數(shù)卻高于全國(guó)平均水平和其他城市。

深圳良好的固定資產(chǎn)投資效果，不僅體現(xiàn)在投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，其他相關(guān)指標(biāo)也是很好的佐證。在支出法地區(qū)生產(chǎn)總值中，深圳市資本形成率從1995年的45.2%逐漸降低到了2017年的34.7%，而最終消費(fèi)率、貨物和服務(wù)凈流出占比則分別從1995年的32.5%、22.3%逐步提高到了2017年的41.2%、24.1%，表明深圳在保持投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效拉動(dòng)同時(shí)，消費(fèi)、貨物及服務(wù)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)作用逐步增強(qiáng)。

（二）青島市投資率與投資效果系數(shù)存在背離走勢(shì)

1995年以來(lái)，青島市固定資產(chǎn)投資率呈現(xiàn)持續(xù)走高的趨勢(shì)，2018年比1995年提高了36個(gè)百分點(diǎn)，與此同時(shí)，投資效果系數(shù)卻出現(xiàn)持續(xù)降低的趨勢(shì)，2018年比1995年降低了44.8個(gè)百分點(diǎn)。這意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在嚴(yán)重依賴投資的同時(shí)，投資的規(guī)模產(chǎn)出效率降低了。隨著固定資產(chǎn)投資的增加，資源配置的效率不斷下降，資本密集型的大投資、大項(xiàng)目，推高了資本投入的貢獻(xiàn)，同時(shí)也在一定程度上抑制了依靠創(chuàng)新、人力資本效率提升推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的步伐。在支出法地區(qū)生產(chǎn)總值中，2018年資本形成率為58.3%，最終消費(fèi)率、貨物和服務(wù)凈流出占比分別為38%、3.6%，投資在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中仍然處于支配地位，貨物和服務(wù)的對(duì)外輸出貢獻(xiàn)不大。另外，天津、南京、西安等城市也存在投資效果系數(shù)下降的現(xiàn)象。

三、對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的參考意義及建議

（一）投資質(zhì)量影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量

固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高度依存關(guān)系，不僅反映在數(shù)量的正相關(guān)，而且，投資質(zhì)量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量相互影響相互制約，投資結(jié)構(gòu)與質(zhì)量在很大程度上決定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和質(zhì)量。深圳市以較低的投資率驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量持續(xù)增長(zhǎng)，與其高質(zhì)量的固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，2018年，深圳R&D經(jīng)費(fèi)支出占GDP比重為4.34%，高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量達(dá)到 14399家，PCT國(guó)際專利申請(qǐng)量1.81萬(wàn)件，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到34.3%，這些指標(biāo)在國(guó)內(nèi)都處于領(lǐng)先水平。從投資主體分析，2017年深圳市股份制及個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)投資占固定資產(chǎn)投資的60%，比1995年提高了43.5個(gè)百分點(diǎn)，以市場(chǎng)導(dǎo)向的民營(yíng)企業(yè)成為投資的主體。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的形勢(shì)下，地方經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)摒棄片面追求投資規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的發(fā)展模式，順應(yīng)投資效益與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的內(nèi)在邏輯，不再片面追求和攀比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，切實(shí)淡化GDP增速目標(biāo)，更加注重有效投資及經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，通過(guò)有效的投資提高生產(chǎn)效率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

（二）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，降低投資依賴

2018年，我國(guó)人均國(guó)民總收入9460美元，根據(jù)世界銀行提出的中等收入陷阱概念，這一階段很容易出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的停滯和徘徊，人均國(guó)民收入難以突破1萬(wàn)美元，下一步經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何，變得非常關(guān)鍵和重要。2018年，深圳和青島人均GDP已經(jīng)分別達(dá)到28647美元、19305美元，按照聯(lián)合國(guó)的最新劃分標(biāo)準(zhǔn)，都達(dá)到高收入國(guó)家水平。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬斯格雷夫和羅斯托在發(fā)展階段增長(zhǎng)理論中提出，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展由中期階段進(jìn)入成熟階段，公共支出將從基礎(chǔ)設(shè)施支出轉(zhuǎn)向不斷增加的教育、保健與福利服務(wù)支出。政府應(yīng)當(dāng)通過(guò)投資政策導(dǎo)向，引導(dǎo)社會(huì)投資加強(qiáng)安居、養(yǎng)老等民生工程建設(shè)，加強(qiáng)科學(xué)、教育、文化、衛(wèi)生等社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域投資，搞好節(jié)能減排、環(huán)境治理，配合制定收入再分配政策等，為居民擴(kuò)大消費(fèi)創(chuàng)造條件，增加消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度。同時(shí)加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高投資產(chǎn)出效率。2018年深圳、青島服務(wù)業(yè)占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重分別達(dá)到58.8%、56.4%，從深圳、青島等城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變的趨勢(shì)看，服務(wù)業(yè)比重不斷提高，制造業(yè)比重持續(xù)降低，隨著服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中占比的提高，這些城市需要不斷提高制造業(yè)的產(chǎn)出效率，依靠制造業(yè)的不斷升級(jí)來(lái)維持國(guó)家產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大對(duì)內(nèi)對(duì)外的市場(chǎng)份額，籍此跨越中等收入陷阱?？萍歼M(jìn)步是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力，必須鼓勵(lì)投資主體積極研發(fā)和技術(shù)更新，地方政府應(yīng)當(dāng)加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，通過(guò)科技進(jìn)步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

（三）合理控制土地等要素價(jià)格上漲幅度，優(yōu)化地方投資環(huán)境

資本、勞動(dòng)力、土地是最基本的生產(chǎn)三要素。我國(guó)勞動(dòng)力資源豐富，上世紀(jì)60年代至90年代，大多數(shù)年份出生人口在2000萬(wàn)以上，為上世紀(jì)九十年代以后經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了充足的高質(zhì)量廉價(jià)勞動(dòng)力。1995年至2010年深圳市就業(yè)人數(shù)年均增長(zhǎng)6.4%，青島市年均增長(zhǎng)2.5%。2000年以后，全國(guó)每年出生人口降到1700萬(wàn)以下，勞動(dòng)者工資逐步上漲，可以預(yù)見(jiàn)，隨著老齡化時(shí)代的來(lái)臨，未來(lái)勞動(dòng)力成本持續(xù)上升將是不可改變的大趨勢(shì)。在這樣的背景下，在控制企業(yè)融資成本的同時(shí)，如何合理控制土地成本，將是影響投資及生產(chǎn)成本的重要因素。目前，各地政府在國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)出讓中優(yōu)先保障大型投資項(xiàng)目用地，國(guó)有土地使用權(quán)初次出讓價(jià)格也比較合理。然而，在二手市場(chǎng)的土地交易中，土地價(jià)格上漲幅度極快，尤其是工業(yè)園區(qū)的土地出讓價(jià)格往往比國(guó)有土地初次出讓價(jià)格上漲數(shù)倍，部分地方甚至存在土地炒作現(xiàn)象，嚴(yán)重影響了中小企業(yè)建設(shè)項(xiàng)目用地成本。因此，在合理控制生產(chǎn)要素價(jià)格上漲幅度的同時(shí)，還要處理好政府和市場(chǎng)關(guān)系，明確界定政府職能，避免政府對(duì)資源配置的過(guò)度干預(yù)，打破行業(yè)進(jìn)入壁壘和地方保護(hù)，營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，消除生產(chǎn)要素自由流動(dòng)的體制機(jī)制障礙，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境和生產(chǎn)要素配置環(huán)境，不斷提高全要素生產(chǎn)率。

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