全球金融中心爭奪戰(zhàn)

賀斌

圖/視覺中國

9月25日，最新一期全球金融中心指數(shù)報(bào)告（GFCI28）發(fā)布，按照營商環(huán)境、人力資源、基礎(chǔ)設(shè)施、發(fā)展水平、聲譽(yù)等指標(biāo)，該報(bào)告對全球121個(gè)全球主要金融中心進(jìn)行了評價(jià)和排名，共有111個(gè)金融中心進(jìn)入榜單，全球前十大金融中心排名依次為：紐約、倫敦、上海、東京、香港、新加坡、北京、舊金山、深圳、蘇黎世。

2008年春節(jié)前，美國《時(shí)代》周刊編輯邁克爾·艾略特在他的文章《三城記》中，用一個(gè)新詞來形容世界當(dāng)時(shí)的三大國際金融中心：紐倫港。分別指紐約，倫敦和香港，近年來，隨著亞太地區(qū)金融業(yè)的發(fā)展，東京和新加坡也進(jìn)入國際金融中心行列。

這一格局似乎在被打破。

在今年3月公布的報(bào)告中，香港從第三滑到第六，被東京、上海、新加坡三座城市超越。此次香港盡管超越新加坡，較上期排名上升一位，但兩者只有1分之差，上海超越東京擠進(jìn)前三，卻也只高出1分，深圳繼去年9月第26期之后，再次進(jìn)入TOP10，位列第9，全球金融中心城市競爭異常激烈。

而在進(jìn)入榜單的12個(gè)中國內(nèi)地城市，發(fā)展也參差不齊。TOP10中，包括香港在內(nèi)，中國囊括四席。廣州滑出前20，成都、青島則躋身TOP50，顯出強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。南京、西安、天津、杭州、大連、武漢盡管進(jìn)入榜單，排名卻較靠后。

“全球金融中心指數(shù)”由英國智庫Z/Yen集團(tuán)發(fā)起，旨在對全球主要金融中心進(jìn)行分類、評分和排名，自2007年3月開始，該指數(shù)開始對全球范圍內(nèi)的金融中心進(jìn)行評價(jià)，并于每年3月和9月定期更新，以顯示金融中心競爭力的變化。

2015年9月全球金融中心指數(shù)報(bào)告首次在中國發(fā)布，發(fā)布城市選在了深圳，彼時(shí)中國內(nèi)地只有上海、深圳、北京、大連4個(gè)城市入榜。2016年9月，在人民幣正式被納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子前夕，該指數(shù)在上海發(fā)布，青島成為新入榜城市，也是從這期起，該指數(shù)由Z/Yen集團(tuán)和中國（深圳）綜合開發(fā)研究院共同編制發(fā)布。

打造人民幣的主市場

中國的金融發(fā)展舉世矚目，如何從金融大國進(jìn)入到金融強(qiáng)國，或是下一階段中國金融發(fā)展的重點(diǎn)。

在不久前中國金融四十人論壇發(fā)布的《徑山報(bào)告》中，提出要完善開放統(tǒng)一普惠的跨境投融資體系，構(gòu)建開放多元、功能健全、富有彈性、競爭力強(qiáng)的外匯市場體系，建立以人民幣金融資產(chǎn)為基礎(chǔ)的國際金融中心。

上海新金融研究院副院長劉曉春曾在兩三年前提出過這一觀點(diǎn)，“這是金融中心的特色問題，也就是‘要建設(shè)怎樣的國際金融中心?！彼颉吨袊侣勚芸愤M(jìn)一步解釋說，目前，以美元為基礎(chǔ)的國際金融中心一定是在紐約，以英鎊為基礎(chǔ)的國際金融中心一定是在倫敦，隨著人民幣國際化進(jìn)程加快，亟須建立以人民幣為基礎(chǔ)的國際金融中心。

“前期我們在人民幣國際化的過程中，注重在境外的推進(jìn)，比如將香港作為最大的人民幣離岸市場來看待，新加坡目前也在爭取人民幣的離岸市場功能，但這些都是離岸市場，人民幣的主市場一定是要在中國?！眲源赫f。

在劉曉春看來，人民幣國際化除了要在交易中以人民幣為主，還應(yīng)實(shí)現(xiàn)人民幣成為外匯儲(chǔ)備貨幣，在國際投融資過程中，可以用人民幣貸款、發(fā)債。此前，引進(jìn)更多的外資機(jī)構(gòu)，是中國一些城市建設(shè)國際金融中心的重點(diǎn)。但劉曉春認(rèn)為，金融中心和其他市場不同，并非僅僅依靠招商引資就能建設(shè)完成，即使吸引來外資金融機(jī)構(gòu)，如果沒有儲(chǔ)蓄，沒有金融產(chǎn)品交易，沒有國際的投資人和融資人，依然不能稱之為國際金融中心。

“什么叫國際金融中心？就是在國際上，至少在一定區(qū)域內(nèi)能夠形成融資、投資和金融交易的中心?！眲源罕硎?，有了投融資，才會(huì)有避險(xiǎn)需求，比如期貨需要和一些金融衍生品進(jìn)行對沖?！斑@樣形成的具有功能性的市場，才叫國際金融中心，而不僅僅是由金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量和金融交易的規(guī)模所決定?！?/p>

在中國內(nèi)地，第一個(gè)提出建設(shè)國際金融中心并成為國家戰(zhàn)略的是上海。2009年4月國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)建設(shè)國際金融中心和國際航運(yùn)中心的意見》，提出2020年上海將基本建成“與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心”。

去年1月，中國人民銀行等八部門聯(lián)合印發(fā)《上海國際金融中心建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）》，未來上海將形成包括全球資產(chǎn)管理、跨境投融資服務(wù)、金融科技、國際保險(xiǎn)、全球人民幣支付清算、金融風(fēng)險(xiǎn)管理與壓力測試等在內(nèi)的六大中心，并形成國際一流的優(yōu)良金融生態(tài)系統(tǒng)。

“當(dāng)前上海國際金融中心建設(shè)正處在提升功能和競爭力的關(guān)鍵的時(shí)期?！鄙虾Ｊ懈笔虚L吳清在不久前的一個(gè)論壇上表示，上海將以提升金融市場國際化水平為核心，以擴(kuò)大對外開放和推進(jìn)人民幣國際化為關(guān)鍵，全面強(qiáng)化上海配置全球金融資源的能力。將進(jìn)一步優(yōu)化與全球主要金融市場的互聯(lián)互通，增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)的全球定價(jià)能力，打造人民幣金融資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理中心。

逐鹿金融中心

開埠百年，坐鎮(zhèn)長三角的國際化大都市上海，固然有著成為國際金融中心的天然優(yōu)勢，而越來越多的一線城市和新一線城市也將建設(shè)金融中心作為發(fā)展目標(biāo)。無論是早早進(jìn)入榜單的大連、青島，廣州，還是后來居上的成都、杭州，西安，以及全島建設(shè)自由貿(mào)易港的海南省，或以區(qū)域金融中心自居，或以自貿(mào)區(qū)為契機(jī)整體推進(jìn)，或以某一金融業(yè)態(tài)作為突破口，都紛紛加入到金融中心的爭奪戰(zhàn)中。

在西部三大“網(wǎng)紅”城市中，重慶、成都、西安都提出過金融中心的目標(biāo)。最終，重慶在吆喝“建設(shè)內(nèi)陸國際金融中心”多年后，終于將這一目標(biāo)上升為國家戰(zhàn)略。西安則找到絲綢之路金融中心這一定位，力爭將絲綢之路金融中心發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略。而來自成都官方的定位則是“建設(shè)西部金融中心”。三個(gè)城市圍繞自身定位，各自推進(jìn)。

美國紐約華爾街的雕塑和紐約證券交易所。攝影/本刊記者 廖攀

英國倫敦證券交易所外場景。圖/視覺中國

杭州卻在金融科技領(lǐng)域另辟蹊徑，發(fā)布《杭州國際金融科技中心建設(shè)專項(xiàng)規(guī)劃》，明確提出將杭州打造成為“中國金融科技引領(lǐng)城市”和“全球金融科技應(yīng)用與創(chuàng)新中心”。

縱觀目前幾大國際金融中心，香港、新加坡、迪拜等都是自由貿(mào)易港，全島建設(shè)自由貿(mào)易港的海南很容易被視作國際金融中心的有力競爭者。今年6月，中共中央、國務(wù)院聯(lián)合印發(fā)《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》，明確提出“堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，重點(diǎn)圍繞貿(mào)易投資自由化便利化，分階段開放資本項(xiàng)目，有序推進(jìn)海南自由港與境外資金自由便利流動(dòng)”?！翱缇迟Y金流動(dòng)自由便利”被解讀為建設(shè)國際金融中心的目標(biāo)舉措，按照《方案》“三步走”發(fā)展目標(biāo)，這一目標(biāo)將在第二階段即2025～2035年實(shí)施完成。

從規(guī)劃角度，各大城市圍繞金融中心布局各有側(cè)重，但從中國金融發(fā)展角度，這么多的城市建設(shè)金融中心，是否會(huì)帶來新的泡沫？

“金融中心是城市不斷演化過程中更高級的形態(tài)?！敝袊ㄉ钲冢┚C合開發(fā)研究院金融與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)研究所所長劉國宏對此表示理解，在他看來，城市在發(fā)展過程中，需要空間的產(chǎn)出不斷提升，而金融業(yè)態(tài)可以達(dá)到這種效果，配置金融資源意味著擁有主導(dǎo)權(quán)，就能分享整個(gè)資源配置過程中最高的剩余價(jià)值，金融中心可以匯聚大規(guī)模的資金到一個(gè)城市，發(fā)揮巨大的規(guī)模效益，帶來極高的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。

這在新冠肺炎疫情后得到了有力印證，在此次疫情影響下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，很多城市都是金融業(yè)一枝獨(dú)秀。以北上廣深中，上半年唯一實(shí)現(xiàn)GDP正增長的深圳為例，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，除固定資產(chǎn)投資以外，另一項(xiàng)正增長就來自于金融機(jī)構(gòu)存貸款余額，顯示深圳支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融實(shí)力依然強(qiáng)勁。

毗鄰香港的深圳同樣表露出建設(shè)全球金融中心的雄心，早在深圳市“十三五”規(guī)劃綱要中，就提出“建設(shè)國際化金融創(chuàng)新中心”。在粵港澳大灣區(qū)和中國特色社會(huì)主義先行示范區(qū)“雙區(qū)驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略下，今年深圳市提出了建設(shè)“全球金融科技中心”和“全球可持續(xù)金融中心”兩大定位。

在中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心產(chǎn)業(yè)規(guī)劃部部長王福強(qiáng)看來，深圳提出的兩大中心目標(biāo)，符合國家賦予的戰(zhàn)略定位，也會(huì)對粵港澳大灣區(qū)的整體發(fā)展目標(biāo)形成正向的支持作用。

在2019年2月發(fā)布的《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》中，深圳的定位為“發(fā)揮作為經(jīng)濟(jì)特區(qū)、全國性經(jīng)濟(jì)中心城市和國家創(chuàng)新型城市的引領(lǐng)作用，加快建成現(xiàn)代化國際化城市，努力成為具有世界影響力的創(chuàng)新創(chuàng)意之都”?！霸谶@里，‘創(chuàng)新是關(guān)鍵詞?！蓖醺?qiáng)向《中國新聞周刊》進(jìn)一步解釋，未來深圳的發(fā)展，將逐漸邁向高端服務(wù)業(yè)主導(dǎo)的創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)階段。就支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融業(yè)來說，也會(huì)加速與科技創(chuàng)新的融合?！叭绾螌?shí)現(xiàn)金融與現(xiàn)代科技的相輔相成，是深圳未來的重要發(fā)展方向?！?/p>

2020年5月，為貫徹落實(shí)《關(guān)于粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》，深圳出臺(tái)了行動(dòng)方案，制定了50條措施85項(xiàng)任務(wù)。在深圳市福田區(qū)金融工作局局長朱江看來，未來10～30年，金融中心競爭的焦點(diǎn)就在金融科技，在金融科技領(lǐng)域，深圳早早就開始布局。

按照最新一期全球金融中心指數(shù)，紐約在金融科技領(lǐng)域排名第一，其次是北京、上海、倫敦和深圳。金融科技不光成為中國城市布局的方向，也是世界金融中心城市關(guān)注的重點(diǎn)。

“金融中心不是規(guī)劃出來的，也不是指定出來的，而是市場選擇出來的。”在劉國宏看來，中國的改革開放走到今天，得益于賽馬機(jī)制，從這一角度，各大城市確定一個(gè)目標(biāo)，然后競相發(fā)展，這是好現(xiàn)象。

最新一期全球前十大金融中心，中國囊括了四席：上海、香港、北京、深圳。圖/視覺中國

發(fā)展路徑：市場選擇還是政府引導(dǎo)

一般來說，各大金融中心城市都是先從制造業(yè)開始，帶動(dòng)物流和商業(yè)的發(fā)展，待到服務(wù)業(yè)繁榮之后，金融才開始登場。美國的華爾街國際金融中心、倫敦國際金融中心、日本國際金融中心都是這種發(fā)展軌跡。按照規(guī)劃，今年是上海國際金融中心建設(shè)基本完成之年，不同于紐倫港的市場選擇路徑，新加坡那種政府主導(dǎo)的模式是否可以成為上海國際金融中心建設(shè)的路徑？

對此，劉曉春表示，盡管新加坡國際金融中心最初是由政府主導(dǎo)建設(shè)，但在市場規(guī)則、法制建設(shè)、加強(qiáng)監(jiān)管等方面，完全遵照市場體系來建設(shè)。在規(guī)則制度方面，上海還存在差距。

劉曉春曾在香港和上海工作生活過多年，深感兩地的品味性格及做事方式極為相像，非常務(wù)實(shí)，非常講規(guī)矩，遵從契約精神，也很精打細(xì)算。在他看來，香港成為國際金融中心，是近100年來整個(gè)中國和亞洲政治經(jīng)濟(jì)的變化的必然結(jié)果。

從地理位置來看，上海作為中國海岸線的中心，是長江的出?？?，經(jīng)濟(jì)輻射可直接面向全國，而香港過去只是偏安一隅，輻射能力有限，在地理?xiàng)l件上，上海更勝一籌。新中國成立后，由于各國的政治經(jīng)濟(jì)封鎖，香港成為中國唯一一個(gè)對外的出口。在中國與世界長達(dá)數(shù)十年頻繁的往來中，香港國際金融中心逐漸形成。

“作為世界最自由的經(jīng)濟(jì)體之一，香港不僅具備發(fā)展世界級金融中心的最佳區(qū)位條件和制度條件，而且還有良好的金融生態(tài)環(huán)境。”王福強(qiáng)表示，香港有完善的法律體系，系統(tǒng)、嚴(yán)明、高效并符合國際慣例的金融及經(jīng)濟(jì)監(jiān)督機(jī)制，擁有靈活、高效的貨幣調(diào)控體系，能夠充分、合理、公平競爭的商業(yè)銀行體系和證券公司體系。與此同時(shí)，香港的金融市場交易成本很低，金融交易量大，香港金融業(yè)的關(guān)聯(lián)行業(yè)蓬勃發(fā)展，使得金融交易的稅收低，時(shí)間快，形式靈活多樣，金融市場發(fā)達(dá)。

“在中國金融對外開放的總體布局中，上海和香港有各自不同的定位，香港的地位難以撼動(dòng)?！蓖醺?qiáng)表示，中國70%的外商直接投資是通過香港市場流入。作為自由貿(mào)易港，以及長期形成的法治環(huán)境，其他城市打造的國際金融中心只能與香港形成差異化互補(bǔ)關(guān)系，謀求多贏。

在香港巨大的輻射效應(yīng)下，深圳則選擇了一條獨(dú)樹一幟的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑。由于處在改革開放的最前沿，當(dāng)時(shí)的中國迫切需要這樣一個(gè)對外的窗口，對于各項(xiàng)事業(yè)發(fā)展都給予極大的政策傾斜，深圳的金融業(yè)和制造業(yè)、商業(yè)得以同步發(fā)展。

彼時(shí)，很多香港金融機(jī)構(gòu)都看好龐大的內(nèi)地市場，紛紛在深圳建立辦事處或分支機(jī)構(gòu)，大量的外資進(jìn)入深圳。1981年，南洋商業(yè)銀行率先在深圳特區(qū)設(shè)立分行，打破當(dāng)時(shí)國有金融機(jī)構(gòu)一統(tǒng)天下的格局。

外資金融機(jī)構(gòu)在帶來國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，也為深圳金融業(yè)的發(fā)展提出了建議，對此，廣東省和深圳特區(qū)政府海納百川，化為特區(qū)建設(shè)的實(shí)踐。在南洋商業(yè)銀行創(chuàng)辦人莊世平的建議下，“允許外資銀行和保險(xiǎn)公司在特區(qū)設(shè)立”被列入《中華人民共和國廣東省經(jīng)濟(jì)特區(qū)條例》中，香港的銀行和香港的保險(xiǎn)公司進(jìn)入深圳。

1955年7月3日，香港證券交易所內(nèi)，繁忙的生意人或通過電話、或相互攀談，隨時(shí)關(guān)注股市變化。圖/FOTOE

外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)能進(jìn)入，民資也開始涉足保險(xiǎn)業(yè)，1988年，中國第一家民營保險(xiǎn)公司平安保險(xiǎn)從蛇口工業(yè)區(qū)起步，在短短數(shù)十年，成為世界級的保險(xiǎn)巨頭。

真正讓深圳金融業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越的，是深圳證券交易所的成立。中央將兩大證券交易所分別設(shè)在上海和深圳，不但承擔(dān)了為中國資本市場改革探路的職能，也為兩大城市集聚了大量優(yōu)質(zhì)的上市公司。金融業(yè)態(tài)的種類，金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量和金融交易的規(guī)模，都得以迅速提升，令滬深兩城在金融發(fā)展上遙遙領(lǐng)先。

“香港和深圳，分別代表了國際金融中心的兩種模式?！痹谥旖磥?，前者是純金融中心，大機(jī)構(gòu)大資金，金融業(yè)務(wù)占比很大，但主要是服務(wù)金融本身。后者金融聚集和資金量相對較少，卻是真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，將金融當(dāng)成了一種高端服務(wù)業(yè)。

2000年10月30日，上海證券交易所里的打電話的“紅馬甲”交易員。圖/視覺中國

2020年5月，中國人民銀行等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》，突出強(qiáng)調(diào)了跨境金融這一議題，王福強(qiáng)認(rèn)為，作為粵港澳大灣區(qū)金融建設(shè)的細(xì)節(jié)圖，《意見》重點(diǎn)主要在探路境內(nèi)外金融市場互聯(lián)互通，從而實(shí)現(xiàn)《規(guī)劃綱要》對大灣區(qū)在金融方面的最終定位——建設(shè)國際金融樞紐。

進(jìn)入粵港澳大灣區(qū)全新維度下的深港合作，迫切需要打破兩地要素自由流動(dòng)障礙和制度軟環(huán)境落差。從深港通到“深港澳金融科技師”專才計(jì)劃，以開放為導(dǎo)向，深圳全面對接國際化高標(biāo)準(zhǔn)市場規(guī)則體系，全面實(shí)施外資準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理制度，放寬港澳專業(yè)人士執(zhí)業(yè)許可，推進(jìn)國際貿(mào)易便利化改革，形成全方位開放新格局。

“深港兩地，應(yīng)各取所長，以深圳為通道，打通國內(nèi)外資本市場。”王福強(qiáng)說，在金融方面，粵港澳大灣區(qū)的建設(shè)更多的是突出融合發(fā)展的概念，深圳和香港的差異化發(fā)展也主要體現(xiàn)在發(fā)揮各自在金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)優(yōu)勢。未來粵港澳大灣區(qū)的金融格局可能是在大灣區(qū)范圍內(nèi)，將香港國際金融中心的功能、作用擴(kuò)展輻射到整個(gè)大灣區(qū)，使大灣區(qū)形成以香港為核心、影響力進(jìn)一步提升的深港國際金融中心。

在王福強(qiáng)的愿景中，通過制度創(chuàng)新和體制改革，在大灣區(qū)實(shí)現(xiàn)資金自由進(jìn)出，金融市場統(tǒng)一的過程中，逐漸形成以香港為核心，港深廣澳互動(dòng)的金融新格局。

今年9月，由廣州、深圳、香港、澳門四地聯(lián)合成立的粵港澳大灣區(qū)綠色金融聯(lián)盟在廣州揭牌?！霸诖鬄硡^(qū)內(nèi)，廣州、深圳等城市具有實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)達(dá)的優(yōu)勢，而香港和澳門則有資本市場和開放優(yōu)勢，大灣區(qū)綠色金融聯(lián)盟作為一個(gè)平臺(tái)，將便捷四地整合資源，反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”王福強(qiáng)表示，灣區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化只會(huì)加強(qiáng)香港的地位，而不會(huì)起到削弱或此消彼長的作用。在人民幣還無法實(shí)現(xiàn)自由兌換的情況下，中國若想打造“全球金融中心”，還需要金融制度框架完全開放的香港地區(qū)來輻射和帶動(dòng)。