企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問題及改進(jìn)建議
——以WS公司為例

王姣（副教授）韓書 李子怡

（沈陽(yáng)化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院遼寧沈陽(yáng)110142）

一、引言

營(yíng)運(yùn)資金管理是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理。企業(yè)開展?fàn)I運(yùn)資金管理，通過(guò)對(duì)自身存在的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析及控制，可以提高自身的管理水平和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。企業(yè)以往的營(yíng)運(yùn)資金考核主要是針對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資金，考察的是一個(gè)絕對(duì)值指標(biāo)，關(guān)注于企業(yè)的短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，忽略了對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理效率的考察。如果長(zhǎng)期忽視對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理效率的重視，企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將面臨巨大挑戰(zhàn)。本文以WS公司為例，對(duì)其營(yíng)運(yùn)資金管理指標(biāo)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)性評(píng)價(jià)和使用效率評(píng)價(jià)，針對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題提出改進(jìn)建議。

二、案例分析

（一）WS公司簡(jiǎn)介

WS公司成立于1996年，注冊(cè)資本為2 000萬(wàn)元人民幣，公司類型為合資經(jīng)營(yíng)。公司的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為：生產(chǎn)鋁型材及特種大型鋁合金型材、鋁鎂合金材料、鋁合金家具，提供鋁碾壓技術(shù)咨詢服務(wù)，以及鋁制品計(jì)量器具檢定和鋁模具制造。WS公司屬于大型鋁型材加工企業(yè)，需要投入大量的生產(chǎn)資源，因此大量的流動(dòng)資金被長(zhǎng)時(shí)間占用。WS公司的產(chǎn)品交付客戶以后需要安裝檢驗(yàn)，而且為了維護(hù)客戶資源，公司采用了按照比例分期收款的銷售方式。

（二）WS公司營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)性評(píng)價(jià)

由于流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率受到行業(yè)整體宏觀環(huán)境的影響，因此本文選取了WS公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并與鋁制品加工行業(yè)其他兩家企業(yè)（忠旺鋁材、振升鋁材）進(jìn)行了對(duì)比分析。

由表1可以看出，2019年WS公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的最大值分別為1.14和0.83，2017年的現(xiàn)金比率最低，為0.17，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金的數(shù)量較少，公司日常的現(xiàn)金流量表現(xiàn)較差。

表1 2015—2019年WS公司營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)性分析

通過(guò)圖1可以更加清晰地看出2015—2019年WS公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率與現(xiàn)金比率的變化情況。

圖1 2015—2019年WS公司營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)情況

流動(dòng)比率表示的是企業(yè)內(nèi)部有多少流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行償付。流動(dòng)比率數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)償還能力越強(qiáng)，但是如果流動(dòng)比率過(guò)高的話，則表示企業(yè)的資產(chǎn)使用效率低下。由表2可以看出，WS公司的流動(dòng)比率指標(biāo)與同行業(yè)企業(yè)相近，說(shuō)明公司的流動(dòng)資產(chǎn)管理較好。

表2 2015—2019年WS公司流動(dòng)比率與同行業(yè)企業(yè)橫向比較分析

速動(dòng)比率沒有最優(yōu)值，所以本文將WS公司的速動(dòng)比率指標(biāo)與同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行對(duì)比。由表3可以看出，WS公司的速動(dòng)比率指標(biāo)與同行業(yè)企業(yè)十分相近，說(shuō)明公司的速動(dòng)比率較好。

表3 2015—2019年WS公司速動(dòng)比率與同行業(yè)企業(yè)橫向比較分析

現(xiàn)金比率是最為保守的一個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，最能夠反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。如果現(xiàn)金比率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)有短期償債風(fēng)險(xiǎn)，比率過(guò)高則代表企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)沒有得到合理運(yùn)用，同時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加。由表4可以看出，WS公司的現(xiàn)金比率指標(biāo)和同行業(yè)企業(yè)十分相近，說(shuō)明公司的現(xiàn)金利用能力較高。

表4 2015—2019年WS公司現(xiàn)金比率與同行業(yè)企業(yè)橫向比較分析

（三）WS公司營(yíng)運(yùn)資金使用效率評(píng)價(jià)

為了評(píng)價(jià)WS公司營(yíng)運(yùn)資金管理的效率和效果，本文分析了對(duì)WS公司營(yíng)運(yùn)資金整體周轉(zhuǎn)情況影響較大的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，如表5所示。

表5 2015—2019年WS公司各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況

可以看出，2015—2019年WS公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均接近于3次，應(yīng)收賬款的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為110天，說(shuō)明應(yīng)收賬款長(zhǎng)時(shí)間占用公司營(yíng)運(yùn)資金，最終降低了公司的短期償債能力和資金周轉(zhuǎn)效率。通過(guò)與同行業(yè)其他兩家企業(yè)的數(shù)據(jù)對(duì)比可以看出，WS公司營(yíng)運(yùn)資金的風(fēng)險(xiǎn)性表現(xiàn)和同行業(yè)企業(yè)水平相近，但營(yíng)運(yùn)資金管理效率仍需提高。

由圖2可以看出，對(duì)比同行業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，自2015年以來(lái)，鋁建材行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體呈上升趨勢(shì)，WS公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直低于忠旺鋁材和振升鋁材，說(shuō)明WS公司的營(yíng)運(yùn)資金被長(zhǎng)時(shí)間占用，營(yíng)業(yè)周期跨度變長(zhǎng)。通過(guò)查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，2015—2019年WS公司與其他幾家同行業(yè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期變化趨勢(shì)基本相同。

圖2 2015—2019年WS公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)企業(yè)對(duì)比

由圖3可以看出，2015—2019年WS公司的存貨周轉(zhuǎn)率雖然有上升趨勢(shì)，但一直低于同行業(yè)企業(yè)，說(shuō)明WS公司的管理能力雖然在不斷提高，但是市場(chǎng)營(yíng)銷能力和存貨管理能力仍有較大提升空間。因缺乏計(jì)劃采購(gòu)的大量原材料積壓在倉(cāng)庫(kù)，在降低存貨周轉(zhuǎn)效率的同時(shí)也增加了公司的管理成本，還可能影響產(chǎn)品質(zhì)量。

圖3 2015—2019年WS公司存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)企業(yè)對(duì)比

如果企業(yè)資金緊張，企業(yè)可以選擇延遲支付供應(yīng)商賬款的方式，使得短期內(nèi)有較多的資金在企業(yè)內(nèi)流轉(zhuǎn)，提高企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。由圖4可以看出，2015—2019年WS公司的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)平均維持在160天左右，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率水平一直較低。2015—2019年WS公司的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率水平雖然在逐步提升，但是仍然和其他兩家同行業(yè)企業(yè)有較大差距，說(shuō)明公司占用上游企業(yè)資金的能力不強(qiáng)。

圖4 2015—2019年WS公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)企業(yè)對(duì)比

（四）WS公司營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問題

通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算分析可知，WS公司留存了大量營(yíng)運(yùn)資金，保證了公司的償債能力，降低了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。然而其營(yíng)運(yùn)資金的使用效率遠(yuǎn)低于行業(yè)水平。通過(guò)對(duì)WS公司整體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理過(guò)程的進(jìn)一步研究，發(fā)現(xiàn)存在如下問題：

1.應(yīng)收款項(xiàng)管理能力不足。在WS公司的應(yīng)收款項(xiàng)管理中，應(yīng)收賬款的回款周期較長(zhǎng)，主要是源于WS公司為了開拓市場(chǎng)，對(duì)其銷售活動(dòng)采取的市場(chǎng)營(yíng)銷策略和收款方式。WS公司模仿家電行業(yè)，采用了劃分區(qū)域銷售和建立各地分銷商的營(yíng)銷模式，此舉在鋁制品銷售行業(yè)獨(dú)樹一幟。因?yàn)橐揽繎?yīng)收票據(jù)和應(yīng)付賬款進(jìn)行日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)周轉(zhuǎn)，有助于公司占用下游客戶的資金。但是WS公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中忽視了營(yíng)運(yùn)資金管理與公司整個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)之間的關(guān)系，導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)與業(yè)務(wù)活動(dòng)之間聯(lián)系不緊密，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的利用無(wú)法促進(jìn)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。公司為了維系客戶關(guān)系愿意接受應(yīng)收票據(jù)，而且應(yīng)收票據(jù)的收回以到期收回為主，庫(kù)存應(yīng)收票據(jù)較多而且使用效率不高，沒有向銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行應(yīng)收票據(jù)的保理，說(shuō)明公司對(duì)應(yīng)收票據(jù)的使用意識(shí)不強(qiáng)。

2.庫(kù)存商品持有增加，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率不高。WS公司的原材料主要是鋁錠，鋁錠的采購(gòu)一般以幾十噸為單位，在生產(chǎn)中的消耗速度較快，大批量地采購(gòu)原材料能夠節(jié)約運(yùn)輸成本，也可以獲得商業(yè)折扣，從而降低采購(gòu)貨物的單位成本。WS公司銷售產(chǎn)品采用的是劃區(qū)域銷售和建立各地分銷商的模式，可以直接利用下游銷售商的市場(chǎng)資源，從而節(jié)約公司的人力資源成本。然而隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，銷售公司逐漸增多，銷售鏈上的存貨量也隨之增加。在公司產(chǎn)品的實(shí)際銷售過(guò)程中，因?yàn)槭艿桨l(fā)展階段與規(guī)模的限制，WS公司主要依賴于各地分銷商反映各地的市場(chǎng)需求情況，研發(fā)部門無(wú)法及時(shí)了解鋁制品市場(chǎng)的需求以及未來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，被其他產(chǎn)品更貼合市場(chǎng)需求的鋁業(yè)公司搶占了一部分市場(chǎng)份額。如果WS公司的產(chǎn)品長(zhǎng)期無(wú)法更好地滿足市場(chǎng)需求，會(huì)導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，WS公司控制的銷售公司之間競(jìng)爭(zhēng)松散，分銷公司的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)不強(qiáng)，市場(chǎng)敏銳度不高，與其他競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)，也造成了公司的產(chǎn)品銷售能力受限。

3.占用供應(yīng)商資金的情況嚴(yán)重，影響戰(zhàn)略關(guān)系。WS公司拖欠供應(yīng)商賬款的周期跨度較長(zhǎng)。企業(yè)要想在低成本的情況下獲得營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，需要延長(zhǎng)應(yīng)付賬款期限。應(yīng)付賬款流轉(zhuǎn)較慢會(huì)在一定程度上影響上游供應(yīng)商的積極性，破壞公司在鋁制品行業(yè)中的既有信譽(yù)，在之后的采購(gòu)中供應(yīng)商會(huì)選擇提高單位商品價(jià)格以彌補(bǔ)回款周期被延長(zhǎng)的損失，將導(dǎo)致WS公司總體采購(gòu)成本的提高。如果WS公司經(jīng)常與供應(yīng)商協(xié)商延長(zhǎng)付款期限，違背合同規(guī)定的付款期限，甚至?xí)绊懝驹诮鹑跈C(jī)構(gòu)中的信貸評(píng)級(jí)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)受到太多不確定性因素的影響，如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流表現(xiàn)較差，前期透支了企業(yè)的信譽(yù)，將會(huì)威脅到企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展和長(zhǎng)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

（五）WS公司提高營(yíng)運(yùn)資金管理水平的建議

1.引入客戶信用機(jī)制，提高對(duì)應(yīng)收賬款的管控能力。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，WS公司所處的鋁制品加工行業(yè)準(zhǔn)入門檻不高，而且鋁制品合同價(jià)值較高，導(dǎo)致進(jìn)入這一行業(yè)的企業(yè)越來(lái)越多，且普遍采用賒銷模式。大量的應(yīng)收賬款將導(dǎo)致資金不能及時(shí)收回，將減少企業(yè)可用資金的規(guī)模，影響企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。WS公司可按以下步驟提高應(yīng)收賬款管理能力：第一，在接受新客戶訂單時(shí)，加強(qiáng)對(duì)客戶信用的調(diào)查，針對(duì)不同信用等級(jí)的客戶采用不同的應(yīng)收賬款信用政策。第二，對(duì)第一次超賬期未回款的客戶積極進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，對(duì)超過(guò)2次逾期未回款的客戶降低其信用等級(jí)，只有客戶超賬期的貨款結(jié)清才能進(jìn)行下一批次訂單的發(fā)貨。第三，積極開發(fā)在行業(yè)內(nèi)有影響力、資質(zhì)優(yōu)秀的客戶群體。這類企業(yè)在行業(yè)中的信譽(yù)程度較高，以后如對(duì)其進(jìn)行應(yīng)收賬款保理，在轉(zhuǎn)讓時(shí)金融機(jī)構(gòu)和其他客戶會(huì)更愿意接受。優(yōu)質(zhì)的客戶信用評(píng)級(jí)較高，銀行等金融機(jī)構(gòu)與這些客戶有著較多的金融業(yè)務(wù)往來(lái)，愿意接受與其相關(guān)的金融業(yè)務(wù)，能夠發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的催收管理能力，加速企業(yè)資金的回收速度。

2.采用訂單驅(qū)動(dòng)式的采購(gòu)模式，建設(shè)自身的銷售終端。WS公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)采購(gòu)環(huán)節(jié)、銷售環(huán)節(jié)的管理，在制定并執(zhí)行采購(gòu)決策時(shí)，加強(qiáng)與下游客戶之間的有效溝通，避免出現(xiàn)盲目過(guò)量采購(gòu)導(dǎo)致庫(kù)存積壓或者庫(kù)存短缺難以滿足生產(chǎn)所需的問題。第一，WS公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部采購(gòu)流程的優(yōu)化，將采購(gòu)模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐杂唵螢閷?dǎo)向，根據(jù)客戶的需求決定產(chǎn)品的品類和數(shù)量，再以產(chǎn)品品類和數(shù)量指導(dǎo)原材料的采購(gòu)規(guī)模，從而減少因采購(gòu)環(huán)節(jié)滯后或采購(gòu)數(shù)量不合適造成的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)問題。優(yōu)化后的采購(gòu)流程為：（1）下游客戶根據(jù)客戶終端的需求，與WS公司共享客戶的實(shí)際需求信息，便于WS公司及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)能力。（2）WS公司根據(jù)需求訂單的規(guī)模和數(shù)量安排自身的物、料投入。（3）生產(chǎn)部門在了解自身生產(chǎn)能力的前提下，不斷地更新生產(chǎn)計(jì)劃，采購(gòu)部門根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃確定采購(gòu)計(jì)劃，從而生成更加精確的采購(gòu)訂單。第二，WS公司采用的供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟模式可以使供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)聯(lián)系起來(lái)，企業(yè)間不僅互為供應(yīng)商和客戶的關(guān)系，更穩(wěn)固了整個(gè)生產(chǎn)鏈中的聯(lián)盟關(guān)系，WS公司作為最終的銷售終端，不僅可以拿到客戶需求的第一手信息，而且可以保證有計(jì)劃有針對(duì)性地采購(gòu)與生產(chǎn)，從而降低整個(gè)加工生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本。第三，WS公司可以將原來(lái)的銷售部門獨(dú)立出來(lái)，實(shí)行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，實(shí)施績(jī)效管理，使銷售部門在不脫離公司的領(lǐng)導(dǎo)下積極開拓市場(chǎng)，建立更多客戶關(guān)系，減少對(duì)分銷商的依賴。

3.實(shí)施供應(yīng)商分類管理，加強(qiáng)對(duì)核心供應(yīng)商的扶持力度。企業(yè)要想提高營(yíng)運(yùn)資金管理水平、取得經(jīng)營(yíng)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，需要建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定而且質(zhì)量較高的供應(yīng)商關(guān)系。WS公司需要從以下幾方面對(duì)供應(yīng)商實(shí)施有效管理：第一，WS公司要對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行嚴(yán)挑細(xì)選，提高供應(yīng)商的準(zhǔn)入門檻，要求供應(yīng)商提供的產(chǎn)品與本公司的生產(chǎn)能力高度匹配，在提高時(shí)間效率的同時(shí)減少物料的消耗。WS公司可以使用ERP系統(tǒng)，時(shí)刻掌握庫(kù)存原材料的增減變動(dòng)情況。通過(guò)系統(tǒng)，采購(gòu)部門能夠及時(shí)了解生產(chǎn)部門的消耗，進(jìn)行針對(duì)性采購(gòu)，提高物資管理部門的日常管理能力。第二，建立供應(yīng)商產(chǎn)品質(zhì)量評(píng)級(jí)制度，加大從優(yōu)秀供應(yīng)商處的采購(gòu)，保證公司采購(gòu)到可靠貨源，并取得價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)；公司可與合作時(shí)間較長(zhǎng)的供應(yīng)商進(jìn)行應(yīng)付賬款延期談判，不僅能夠維護(hù)公司在行業(yè)中的商業(yè)信用度，而且能夠減少因?yàn)檎蛊诙冻龅睦⒋鷥r(jià)。第三，加強(qiáng)與供應(yīng)商的深入合作，合作層面不僅是資金層，還有技術(shù)層上的共享，使公司在應(yīng)對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，在保證采購(gòu)數(shù)量和質(zhì)量的同時(shí)提高應(yīng)急處理能力。

三、結(jié)語(yǔ)

通過(guò)案例分析我們可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)如果為了保證公司的償債能力而單純留存大量營(yíng)運(yùn)資金，會(huì)造成營(yíng)運(yùn)資金的使用效率遠(yuǎn)低于行業(yè)水平。通過(guò)引入客戶信用機(jī)制、采用訂單驅(qū)動(dòng)式的采購(gòu)模式、實(shí)施供應(yīng)商分類管理，可以有效提升企業(yè)的管理水平和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。