基于現(xiàn)代金融中介理論的互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究

李佳明

一、 互聯(lián)網(wǎng)金融與金融中介理論

(一)互聯(lián)網(wǎng)金融的定義

如今，互聯(lián)網(wǎng)在我國進(jìn)入飛速發(fā)展階段，不僅極大地方便了人們的聯(lián)系，更重要的是，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)滲入各個領(lǐng)域之中，可以說，沒有一個領(lǐng)域的發(fā)展可以離開互聯(lián)網(wǎng)。 其中，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合也可謂是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過程中重要的一次轉(zhuǎn)變。 互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，在一定程度上改變了傳統(tǒng)的融資方式，對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也造成了不小的沖擊。 它的出現(xiàn)極大地方便了小微企業(yè)，給小微企業(yè)客戶提供了更加便捷的服務(wù)，從而緩解了小微企業(yè)客戶面臨的融資困難等問題。

雖然互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展，其理念也深入人心，但是關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的定義學(xué)者們卻還沒有一個統(tǒng)一的說法。 謝平和鄒傳偉(2012)認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融模式是區(qū)別于直接融資和間接融資的第三種融資模式，它的出現(xiàn)極大地削弱了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)比如商業(yè)銀行的功能。 而李博和董亮(2013)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是對傳統(tǒng)金融中介的一種補(bǔ)充，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融中介不夠便捷、成本過高的不足，是金融業(yè)發(fā)展的一種創(chuàng)新。 在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，對于資金的供給方和需求方而言，他們能享受更加快速便捷的支付手段，雙方的直接交易在一定程度上也能降低信息的不對稱程度。 總而言之，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融這一金融創(chuàng)新模式的不斷發(fā)展，金融服務(wù)水平得以提高，簡化的交易流程和低融資成本也受到越來越多人的青睞。 此外，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新之處在于它利用了當(dāng)下最熱門的云計算等技術(shù)，突破了時間和空間的限制，極大地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時也帶動了其他行業(yè)的發(fā)展。

(二)現(xiàn)代金融中介理論的定義

為了更好地說明金融機(jī)構(gòu)存在的價值和意義，學(xué)者們通過不斷地分析和完善，最終提出了金融中介理論這一說法，金融中介理論又分為古典金融中介理論和現(xiàn)代金融中介理論。 現(xiàn)代金融中介理論最早起源與20 世紀(jì)60 年代，當(dāng)時的學(xué)者主要聚焦于金融中介的微觀視角，通過分析商業(yè)銀行是如何通過在提供產(chǎn)品和服務(wù)的過程中進(jìn)行自身的優(yōu)化，從而實(shí)現(xiàn)了金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新。 隨著金融市場的不斷完善和發(fā)展，金融中介的功能也是愈發(fā)的豐富。 金融中介原有的價值創(chuàng)造、降低成本以及客戶導(dǎo)向等功能在現(xiàn)有信息技術(shù)的支撐下又更上一層樓。 這些金融創(chuàng)新的出現(xiàn)，使得金融中介在投資者日常消費(fèi)投資活動中的地位變得愈發(fā)重要，金融中介對于金融市場的重要性不言而喻。

二、 互聯(lián)網(wǎng)金融的中介功能

金融功能觀這一觀點(diǎn)的出現(xiàn)本身就是為分析金融中介功能而存在的，在其視角下，金融中介的功能是我們分析金融中介時最應(yīng)該看重的觀點(diǎn)。 隨著時代的發(fā)展，金融中介只有實(shí)現(xiàn)更具有效率的資源配置、更全面的發(fā)展才被視為更好地發(fā)揮了金融中介的功能。 基于金融功能觀這一視角下，我們首先要分析互聯(lián)網(wǎng)金融這一金融模式是否最大限度地實(shí)現(xiàn)了金融中介的金融功能。

(一)資源配置功能

在金融中介的功能中，資源配置功能可謂是金融中介的功能中最重要的一個，高效率的資源配置一直以來都是金融中介不斷努力發(fā)展的目標(biāo)。 但是對于傳統(tǒng)金融中介而言，市場上存在嚴(yán)重的信息不對稱現(xiàn)象，并且對于傳統(tǒng)金融中介而言，小微企業(yè)信息的獲取、信用風(fēng)險的評估都是有待解決的問題。 而互聯(lián)網(wǎng)金融這一金融模式的出現(xiàn)，優(yōu)化了金融市場的資源配置，降低了資源配置過程中的融資成本。

以P2P 為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)為資金的供需雙方提供了一個方便快捷的平臺。 在P2P 平臺上，借貸雙方可以在平臺上發(fā)布自己的供需信息，而平臺也會根據(jù)雙方的需求進(jìn)行匹配，滿足雙方的投融資需求。 這種基于互聯(lián)網(wǎng)的投融資方式脫離了時間和空間所帶來的限制，也因此在一定程度上降低了交易成本。 此外，不同于傳統(tǒng)金融中介聚焦于大型企業(yè)，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在一定程度上降低了交易的門限，滿足了小微企業(yè)的需求，提高了金融市場上資源配置的效率。

(二)風(fēng)險分散管理功能

一直以來，金融中介都在努力降低信息不對稱帶來的信用風(fēng)險問題。 在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，借貸雙方可以在平臺上發(fā)布投融資需求，而平臺在這些需求的基礎(chǔ)上進(jìn)行深度的分析和挖掘，以便確定借款方的償還能力和貸款方的供給能力，降低了信息不對稱，從而進(jìn)行風(fēng)險的分散和管理。 除此之外，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借自身周期短、流動性強(qiáng)的特點(diǎn)，使得短期內(nèi)的小額借貸資金高速流動，也可以在一定程度上達(dá)到分散和降低系統(tǒng)性風(fēng)險的目的。 并且，得益于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)達(dá)，投資者可以借助互聯(lián)網(wǎng)對融資者進(jìn)行全面的了解，信息的可得性提高，風(fēng)險也隨之降低。

(三)支付結(jié)算功能

支付結(jié)算功能是金融中介的基本功能，在傳統(tǒng)金融中介的支付清算功能中，金融中介借助現(xiàn)金、支票等作為支付手段，在支付過程中完成了用戶貨幣的轉(zhuǎn)移。 那么在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，金融中介的支付清算功能便演變?yōu)榈谌街Ц丁Ｏ啾扔趥鹘y(tǒng)的金融中介，第三方支付的主要優(yōu)點(diǎn)有操作方便、費(fèi)用低廉等特點(diǎn)。 在互聯(lián)網(wǎng)第三方支付的過程之中，電子貨幣依然具有價值尺度和支付手段等貨幣屬性，基于傳統(tǒng)金融中介支付結(jié)算功能的基礎(chǔ)之上有了較大的進(jìn)步。

(四) 客戶導(dǎo)向功能

金融中介可以通過引導(dǎo)客戶的消費(fèi)，加強(qiáng)社會資金的流動性，從而提高社會資源的配置效率。 隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，人們的消費(fèi)方式和消費(fèi)習(xí)慣也隨之改變，在強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持下，銷售成本和消費(fèi)成本都得以降低，引導(dǎo)了客戶的消費(fèi)觀念，同時也培養(yǎng)了消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣，提升了互聯(lián)網(wǎng)金融的消費(fèi)黏性。 并且，在當(dāng)前大數(shù)據(jù)的飛速發(fā)展下，互聯(lián)網(wǎng)金融可以借助大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段對客戶的消費(fèi)行為進(jìn)行分析，建立合適的模型從而挖掘客戶的消費(fèi)心理、消費(fèi)評價，從而更好地引導(dǎo)消費(fèi)。 因此，互聯(lián)網(wǎng)金融具有客戶導(dǎo)向這一功能。

三、 互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融中介職能的影響

雖然互聯(lián)網(wǎng)金融在很大程度上促進(jìn)了金融市場的發(fā)展，但是基于互聯(lián)網(wǎng)金融中介功能的基礎(chǔ)之上，互聯(lián)網(wǎng)金融這一金融模式還是對傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定的影響，給傳統(tǒng)商業(yè)銀行的發(fā)展帶來了一定的沖擊。

(一)對商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融中第三方支付結(jié)算平臺的出現(xiàn)在一定程度上影響了商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)。 隨著支付手段的不斷升級，更多的人可能會將一些小額資金留存在第三方平臺中比如支付寶或微信錢包。 盡管這些資金很大一部分程度上只是交易支付時的小額資金，但是隨著互聯(lián)網(wǎng)交易的持續(xù)發(fā)展，越來越多的資金會積淀在第三方交易平臺之中，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，支付寶的日均沉淀金額已經(jīng)高達(dá)100 億元。 另外，第三方平臺下的理財業(yè)務(wù)也在吸引著人們的資金，這些平臺往往通過提供高于商業(yè)銀行的回報率來吸引客戶，這也吸收了大量的存款。 雖然第三方支付平臺積累的存款數(shù)量對于商業(yè)銀行而言較小，并且第三方支付平臺的部分資金也會返還至銀行，但是依然對商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)帶來一定的沖擊。

(二)對商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的影響

以P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融模式吸引著眾多中小企業(yè)在平臺上進(jìn)行籌資，相比于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，互聯(lián)網(wǎng)金融信息的高效傳遞和發(fā)布更加適合中小企業(yè)急需的短期貸款。 在傳統(tǒng)商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)下，中小企業(yè)如果想要獲得貸款，需要提供一定量的抵押擔(dān)保，并且商業(yè)銀行在經(jīng)過嚴(yán)格的審核流程之后才決定是否放貸，導(dǎo)致銀行放貸速度緩慢，很難滿足中小企業(yè)當(dāng)下的貸款需求。 在互聯(lián)網(wǎng)平臺上，由于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺信息的處理和傳播具有高效性，吸引了不少投資者選擇在平臺上進(jìn)行投資。 但是由于互聯(lián)網(wǎng)平臺的監(jiān)管力度較弱，借款人在平臺上很容易發(fā)布虛假信息來進(jìn)行欺詐，借款的真實(shí)性無法得到保障，互聯(lián)網(wǎng)金融的融資平臺也很難得到真正的保障。 另外，互聯(lián)網(wǎng)平臺的借貸業(yè)務(wù)主要服務(wù)于中小企業(yè)，無法滿足大型企業(yè)資金量的需求，所以在短期內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)依然難以沖擊到商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，僅僅產(chǎn)生了一些輕微的影響。

(三)對商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定的沖擊:第一，銀行卡的結(jié)算收付業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融例如第三方支付平臺的出現(xiàn)對傳統(tǒng)銀行卡的收付業(yè)務(wù)產(chǎn)生了不小的沖擊，第三方支付方式更加便捷高效，人們通過手機(jī)就可以完成資金的支付結(jié)算功能；第二，商業(yè)銀行的代理基金和保險銷售業(yè)務(wù)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，有部分互聯(lián)網(wǎng)支付平臺也獲得了基金或保險的代理銷售資格，并且相對于傳統(tǒng)商業(yè)銀行費(fèi)用更低，這也吸引著投資者在網(wǎng)絡(luò)平臺上進(jìn)行選擇，改變了原來商業(yè)銀行在金融衍生品銷售中的壟斷地位。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融市場的不斷創(chuàng)新，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的利潤已經(jīng)逐漸減少，中間業(yè)務(wù)已成為銀行不可小覷的利潤來源，然而互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的發(fā)展對商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)生了嚴(yán)重擠壓。

四、 互聯(lián)網(wǎng)金融功能的缺陷

雖然互聯(lián)網(wǎng)金融具有一些金融中介功能，并且對傳統(tǒng)金融中介有著一定的沖擊，但是互聯(lián)網(wǎng)金融這一模式發(fā)展時間較短，本身存在一定的缺陷。 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展時間較短，對于互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)監(jiān)管政策還有待完善，并且互聯(lián)網(wǎng)金融很大程度上是為中小企業(yè)提供服務(wù)，相對準(zhǔn)入要求低，這也給互聯(lián)網(wǎng)金融的治理和監(jiān)管帶來一定的困擾。 因此，互聯(lián)網(wǎng)金融未來的發(fā)展依然還有很長一段道路要走。

(一)缺乏信用創(chuàng)造功能

信用創(chuàng)造功能是傳統(tǒng)商業(yè)銀行的一個重要功能，在信用創(chuàng)造功能下，商業(yè)銀行可以通過吸收儲戶的存款并在此基礎(chǔ)上發(fā)放貸款或進(jìn)行投資活動，在此基礎(chǔ)之上，這些貸款可以轉(zhuǎn)換為存款，從而增加了商業(yè)銀行的存款量，在一定程度上也擴(kuò)大了社會的供給量。 可以說信用創(chuàng)造功能是商業(yè)銀行的重要功能，也是區(qū)別于其他金融機(jī)構(gòu)的特殊功能。 而對于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，由于互聯(lián)網(wǎng)金融更多的聚焦于金融服務(wù)，并且互聯(lián)網(wǎng)金融類似P2P 網(wǎng)絡(luò)平臺更多的是一種點(diǎn)對點(diǎn)的借貸模式，不存在機(jī)構(gòu)大規(guī)模吸收融資者的存款并將這些存款進(jìn)行統(tǒng)一的投資借貸活動，也無法進(jìn)行信用創(chuàng)造功能。 相比于商業(yè)銀行，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的監(jiān)管相對薄弱，缺乏一定的監(jiān)管手段，所以也很難得到投資者的信任，無法吸收存款進(jìn)行信用創(chuàng)造。

(二)難以替代商業(yè)銀行信用中介地位

雖然隨著互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，第三方支付平臺的崛起打破了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的資金支付手段，但是依然難以撼動傳統(tǒng)金融中介的信用中介地位。 互聯(lián)網(wǎng)金融相較于傳統(tǒng)金融中介，由于可以借助相應(yīng)的技術(shù)手段對投融資雙方的信息進(jìn)行分析，一定程度上減少了信息不對稱問題，但是依然無法從根源上解決信息不對稱問題。 對于金融市場而言，只要互聯(lián)網(wǎng)金融市場仍存在信息不對稱問題，那么互聯(lián)網(wǎng)金融便難以從根本上取代傳統(tǒng)商業(yè)銀行信用中介主體的地位。

(三)難以替代商業(yè)銀行服務(wù)地位

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融相比于傳統(tǒng)商業(yè)銀行更加側(cè)重于金融服務(wù)功能，但是互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)更加集中于中小企業(yè)或個人，范圍相對于商業(yè)銀行而言更為狹窄。 互聯(lián)網(wǎng)金融所提供的金融服務(wù)功能相較于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)較為單一，并且商業(yè)銀行也在不斷地推陳出新，在原有金融服務(wù)的基礎(chǔ)上不斷創(chuàng)新，拓展出新的金融業(yè)務(wù)。 互聯(lián)網(wǎng)金融在服務(wù)的規(guī)模上也難以匹敵傳統(tǒng)金融中介的服務(wù)地位。

五、 總結(jié)

本文概括的從互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興金融模式出發(fā)，基于金融中介理論對互聯(lián)網(wǎng)金融的金融中介功能進(jìn)行簡要的分析，并分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融中介帶來的沖擊，最后提出了互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興金融模式的缺陷。 本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融這一金融模式是在互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)結(jié)合的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，是二者的延伸。 但互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)不會導(dǎo)致傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的衰落，互聯(lián)網(wǎng)金融自身的發(fā)展也是存在著一定缺陷，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融中介機(jī)構(gòu)兩者形成互補(bǔ)，彼此之間促進(jìn)發(fā)展。

在未來的發(fā)展中，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融之間可以建立戰(zhàn)略同盟關(guān)系，彼此之間相互促進(jìn)發(fā)展。 對于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)難以取代傳統(tǒng)金融中介的地位，但是傳統(tǒng)金融中介也應(yīng)該不斷創(chuàng)新，結(jié)合先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，發(fā)揮更優(yōu)質(zhì)的功能。 對于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，其在發(fā)展的過程中也應(yīng)該借鑒傳統(tǒng)金融中介的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在未來發(fā)揮更多的功能。 互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融中介之間可以實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)，提高范圍經(jīng)濟(jì)，為客戶提供更好的金融服務(wù)，共同促進(jìn)我國金融體系的發(fā)展，從而共同推進(jìn)我國創(chuàng)新環(huán)境和金融環(huán)境的進(jìn)步。