企業(yè)績效、管理層權(quán)力與社會責(zé)任

魏立江，施雪梅

(安徽工業(yè)大學(xué) 商學(xué)院，安徽 馬鞍山 243032)

企業(yè)為社會創(chuàng)造豐富的物質(zhì)財(cái)富的同時(shí)也帶來了引發(fā)社會廣泛討論的社會責(zé)任問題?！逗陀嵕W(wǎng)2018年企業(yè)社會責(zé)任報(bào)告》顯示，除金融行業(yè)外，其他各行業(yè)的總得分都低于50分，說明我國企業(yè)社會責(zé)任的報(bào)告數(shù)量雖然逐年增多，但是社會責(zé)任履行質(zhì)量卻不容樂觀。而合法性理論認(rèn)為，組織和社會兩者之間需要“默契”，任何違反或破壞合約精神的行為都將不利于組織的持續(xù)生存。企業(yè)對“合法性”理論的應(yīng)用體現(xiàn)在社會責(zé)任的履行方面，主要體現(xiàn)在股東和其他各個(gè)利益相關(guān)者對企業(yè)的共同認(rèn)可程度，以及企業(yè)尋求其經(jīng)營活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)行為被社會大眾認(rèn)可的動(dòng)態(tài)過程的結(jié)合。而企業(yè)在社會責(zé)任履行的決策過程中，需要考慮企業(yè)資源的充足性及其配置效率，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)績效決定了企業(yè)是否有資源去履行社會責(zé)任。

“高層梯隊(duì)理論”認(rèn)為，組織結(jié)構(gòu)在一定程度上體現(xiàn)出了高層管理人員的個(gè)人特征，公司外部環(huán)境和內(nèi)部結(jié)構(gòu)，尤其是權(quán)力結(jié)構(gòu)會對組織運(yùn)行效率產(chǎn)生影響。學(xué)者們對此產(chǎn)生了兩種不同的觀點(diǎn)：委托代理理論認(rèn)為企業(yè)的決策制定權(quán)和控制權(quán)應(yīng)該分離清晰,通過內(nèi)外部監(jiān)督和權(quán)力的制衡來降低代理人的道德風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)代管家理論認(rèn)為企業(yè)給予代理人充分且必要的授權(quán)有利于代理人樹立個(gè)人威信,在協(xié)調(diào)個(gè)人偏好、股東利益與企業(yè)目標(biāo)關(guān)系時(shí)具有一定的自由度,減少因職務(wù)分離而引發(fā)的組織權(quán)力結(jié)構(gòu)及其協(xié)調(diào)問題,有利于企業(yè)運(yùn)行效率的提升。那么，管理層權(quán)力在企業(yè)績效影響社會責(zé)任履行的機(jī)制中是否也會起到一定的作用？鑒于企業(yè)關(guān)鍵決策及資源配置都處于管理層的控制之中，而履行社會責(zé)任是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中必不可少的一部分，因此，從管理層權(quán)力這一內(nèi)部治理的角度來研究企業(yè)績效與社會責(zé)任之間的關(guān)系具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

本文將企業(yè)績效和管理層權(quán)力結(jié)合，考察分析了企業(yè)資源和內(nèi)部治理因素對社會責(zé)任履行的作用機(jī)理和路徑，以期為企業(yè)管理層權(quán)力這一治理因素的優(yōu)化提供有益的借鑒，為企業(yè)提升績效和踐行社會責(zé)任行為決策提供了實(shí)踐參考，對企業(yè)增強(qiáng)自身競爭力，推動(dòng)綠色可持續(xù)發(fā)展及社會責(zé)任事業(yè)更好的發(fā)展提供更廣闊的視角。

一、理論分析與研究假設(shè)

(一)企業(yè)績效與社會責(zé)任

從時(shí)間和空間兩個(gè)維度來看，企業(yè)績效與企業(yè)社會責(zé)任都存在著交互作用。閑置資源理論或資金供給假說認(rèn)為，即便企業(yè)盡力希望向社會大眾傳遞出企業(yè)行為體現(xiàn)出的對社會的整體責(zé)任感，但是企業(yè)實(shí)現(xiàn)這種期望的行動(dòng)及能力會受到企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的限制，企業(yè)如果想增強(qiáng)對社會大眾的責(zé)任感，就需要消耗一定的經(jīng)濟(jì)資源，就需要有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。換言之，若企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不好，需要投入大量的資金來提升企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入，就很難分配閑置的資金來提升對社會的責(zé)任感。企業(yè)的財(cái)務(wù)績效表現(xiàn)良好，擁有較多的閑置資源，管理層在資金分配方面的靈活性也較高，就可以為企業(yè)履行社會責(zé)任提供必要且充足的資金[1]。此外，企業(yè)履行社會責(zé)任的同時(shí)需要披露相關(guān)的信息，這一行為會消耗成本及產(chǎn)生信息披露的潛在風(fēng)險(xiǎn)，因此，只有當(dāng)績效良好時(shí)，企業(yè)才會有更多的意愿來承擔(dān)。另一方面，財(cái)務(wù)績效良好的企業(yè)，往往會吸引更多高素質(zhì)特征及社會責(zé)任感很強(qiáng)的員工及管理者的參與，而擁有較多優(yōu)秀人才的企業(yè)對社會的責(zé)任感和歸屬感也很強(qiáng)，這樣就形成了一個(gè)良性循環(huán)；然而，企業(yè)績效對社會責(zé)任的影響不是直接的，前期績效的累積才會對當(dāng)期社會責(zé)任產(chǎn)生積極作用，是一個(gè)需要逐步推進(jìn)的過程，因此績效對社會責(zé)任履行的影響具有明顯的滯后性[2]。

利益相關(guān)者理論認(rèn)為,利益相關(guān)者是企業(yè)服務(wù)和依賴的群體，股東是公司的所有者，是所有權(quán)性質(zhì)的利益相關(guān)者[3]；管理層、債權(quán)人、消費(fèi)者、供應(yīng)商、員工、競爭者與企業(yè)有直接的利益往來，是經(jīng)濟(jì)依賴性利益相關(guān)者；政府、媒體、所在社區(qū)等屬于社會外部利益相關(guān)者。利益相關(guān)者貫穿企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，直接或間接地影響著企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中需要的各種資源，企業(yè)為了持續(xù)發(fā)展就需要掌握這些資源，也就需要獲得各個(gè)利益相關(guān)者的認(rèn)可與支持。為了獲得這種支持和認(rèn)同，企業(yè)管理層需要通過某種方式并采取一定的措施來與利益相關(guān)者進(jìn)行溝通和互動(dòng)，以達(dá)到相互了解的目的，而對利益相關(guān)者履行社會責(zé)任并披露相關(guān)信息便是一種直接且有效的方式。當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)績效表現(xiàn)良好時(shí)，對于社會責(zé)任投資所需的成本，股東就會持更加樂觀和積極的態(tài)度來對待并予以支持，同時(shí)管理層也會因良好的財(cái)務(wù)績效獲得充足的資源分配社會責(zé)任投資，也會因此獲得相應(yīng)豐富的勞動(dòng)報(bào)酬，進(jìn)而更加努力地為更多利益相關(guān)者(社會委托人)服務(wù)，因此可以基于利益相關(guān)者理論來評價(jià)企業(yè)對各個(gè)利益相關(guān)者的責(zé)任履行狀況。

信號傳遞理論認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)外部投資者無法完全獲知企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)信息時(shí)，一些企業(yè)為了將自己與其他企業(yè)區(qū)別開來，通常會采取一系列的行動(dòng)，以向市場傳遞出有關(guān)企業(yè)績效及未來發(fā)展前景良好的信息，從而吸引更多的投資者，保持企業(yè)的競爭優(yōu)勢。社會責(zé)任也可以是信號傳遞的方式。這是因?yàn)椋菏紫龋男猩鐣?zé)任必須是企業(yè)真實(shí)的行為，否則，一旦被同類競爭者和市場消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)企業(yè)履行社會責(zé)任是虛假欺騙行為，將會給企業(yè)未來的發(fā)展和管理層的聲譽(yù)造成致命的影響；其次，企業(yè)履行社會責(zé)任需要消耗企業(yè)特有的資源，具有不可模仿性，從而增加企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本。既然履行社會責(zé)任是真實(shí)可靠的，不可替代的，不容易被輕易模仿，且外部投資者和市場消費(fèi)者很容易對其檢驗(yàn)和鑒定，那么履行社會責(zé)任也可以作為企業(yè)的一種信號向市場進(jìn)行傳遞。因此，一個(gè)企業(yè)本身利潤連續(xù)提升、實(shí)力不斷增強(qiáng)時(shí)，管理者就會開始思考如何保持并且進(jìn)一步提升企業(yè)品牌形象和企業(yè)競爭力，企業(yè)會勇于積極主動(dòng)地去承擔(dān)社會責(zé)任，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和社會的統(tǒng)一。

基于以上分析，提出假設(shè)1：在其他條件一定時(shí)，企業(yè)前一期財(cái)務(wù)績效表現(xiàn)得越好，那么社會責(zé)任履行水平相對越高。

(二)管理層權(quán)力、企業(yè)績效與社會責(zé)任

奧斯陸大學(xué)法學(xué)院的Sjafjell提出了“可持續(xù)公司法”路徑,認(rèn)為應(yīng)通過“外部責(zé)任嵌入企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營”的方式將經(jīng)濟(jì)、社會、環(huán)境事項(xiàng)融入企業(yè)決策,以促進(jìn)企業(yè)長期利益和社會利益的雙贏發(fā)展[4]。國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會印發(fā)的《關(guān)于中央企業(yè)履行社會責(zé)任的指導(dǎo)意見》第十七條中也明確了應(yīng)將履行企業(yè)社會責(zé)任納入公司治理。在可持續(xù)公司法路徑下，管理層“在負(fù)責(zé)任的企業(yè)發(fā)展中扮演著重要角色”。可持續(xù)公司法路徑將管理層義務(wù)界定為“公司管理層應(yīng)保障創(chuàng)造以生態(tài)循環(huán)為基礎(chǔ)的可持續(xù)價(jià)值。由此,管理層應(yīng)根據(jù)企業(yè)主要經(jīng)營領(lǐng)域的生態(tài)循環(huán)分析、采取并定期修訂企業(yè)的長期經(jīng)營計(jì)劃”。因此，在可持續(xù)公司法路徑下，管理層權(quán)力越大，越有能力和自由對企業(yè)資源進(jìn)行合理配置，從而提升企業(yè)社會責(zé)任的履行。

Finkelstein提出的管理層權(quán)力理論模型認(rèn)為管理層的主要任務(wù)是處理公司內(nèi)部資源信息和外部的不確定性事件，他們在處理內(nèi)外部事件時(shí)會被賦予一定的權(quán)力，其中從內(nèi)部角度劃分的權(quán)力包括組織權(quán)力及所有制權(quán)力，外部角度劃分的權(quán)力包括專家權(quán)力和聲譽(yù)權(quán)力[5]。其中，組織權(quán)力是管理層權(quán)力中最基本且最重要的權(quán)力，管理層組織權(quán)力越大，越能高效且合理地配置人力、財(cái)力和物力資源；所有制權(quán)力使管理層以股東所有者的身份參與決策的制定、成本的共擔(dān)、利潤的共享及風(fēng)險(xiǎn)的共擔(dān)，從而產(chǎn)生“利益趨同效應(yīng)”，促使管理層不僅僅是從個(gè)人利益角度，還需要更多地為了維護(hù)公司整體利益角度進(jìn)行決策制定和投資管理；專家權(quán)力使得管理層因?yàn)槔闷鋼碛猩詈竦墓芾碇R技能及投資經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)生并獲取更多的信息優(yōu)勢能夠更好地處理內(nèi)部及外部的不確定性；聲譽(yù)權(quán)力使管理層充分利用在從公司外部積累的人脈中獲得的信任和支持，給公司帶來更多的資源優(yōu)勢和項(xiàng)目合作機(jī)會。因此，管理層綜合權(quán)力越大，會給企業(yè)未來的發(fā)展帶來很多競爭優(yōu)勢，有利于提升企業(yè)績效，從而更好地履行社會責(zé)任。

現(xiàn)代管理理論指出，不同企業(yè)的管理層之間雖然存在著個(gè)體差異，但在當(dāng)前社會宏觀背景注重企業(yè)對社會各利益相關(guān)者的責(zé)任下，管理層的教育背景越優(yōu)越、專業(yè)程度越高、心理素質(zhì)越高，對整個(gè)企業(yè)和社會的責(zé)任感和歸屬感也越強(qiáng)[6]。而管理層并不都是完全理性的，也不是在所有時(shí)間都是理性的，當(dāng)企業(yè)績效越好時(shí)，管理層并非完全受到金錢和利益的驅(qū)使從自身利益出發(fā)做出相關(guān)決策，而是會從企業(yè)整體利益出發(fā)，為企業(yè)的持續(xù)戰(zhàn)略發(fā)展而努力[7]。同時(shí)，聲譽(yù)理論提出，聲譽(yù)是企業(yè)的無形且不可替代的資產(chǎn)，企業(yè)是“一個(gè)聲譽(yù)的載體”，企業(yè)權(quán)威及未來發(fā)展能力源于聲譽(yù)，除了外部市場環(huán)境，在一個(gè)企業(yè)的內(nèi)部，聲譽(yù)機(jī)制是雙邊問題,當(dāng)企業(yè)績效和企業(yè)形象聲譽(yù)良好時(shí)，企業(yè)經(jīng)營者也需要維護(hù)自己的聲譽(yù)機(jī)制，即經(jīng)營者也有建立和維護(hù)自己良好聲譽(yù)的積極性[8]。聲譽(yù)激勵(lì)假說認(rèn)為，管理層會努力利用企業(yè)的聲譽(yù)和形象維護(hù)自己在勞動(dòng)市場和社會環(huán)境網(wǎng)絡(luò)中的形象和聲譽(yù)，因?yàn)槁曌u(yù)的好壞會影響他們在市場中的人力資本價(jià)值及未來獲得優(yōu)秀職位的可能性。因此，現(xiàn)實(shí)中，管理層出于自身未來職業(yè)發(fā)展規(guī)劃及聲譽(yù)考慮，會積極承擔(dān)社會責(zé)任。

基于以上分析，提出假設(shè)2：管理層權(quán)力在企業(yè)績效和社會責(zé)任之間存在正向調(diào)節(jié)的作用。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

本文以我國滬市A股2010-2017年上市公司數(shù)據(jù)為樣本，其中企業(yè)績效采用2009-2016年數(shù)據(jù)，企業(yè)社會責(zé)任和管理層權(quán)力使用2010-2017年數(shù)據(jù)，并對樣本進(jìn)行如下篩選：剔除金融保險(xiǎn)行業(yè)的樣本；剔除被注冊會計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告的樣本；剔除ST公司的樣本；剔除信息披露不完全的公司；剔除2012年以后所有上市的公司。經(jīng)手工整理后，最終得到有效觀測樣本15 134個(gè)。數(shù)據(jù)中企業(yè)績效和管理層權(quán)力的所有原始數(shù)據(jù)都來自CSMAR數(shù)據(jù)庫；社會責(zé)任的數(shù)據(jù)經(jīng)手工收集于和訊網(wǎng)。

(二)關(guān)鍵變量測度

1．管理層權(quán)力

管理層權(quán)力的衡量方法主要有主成分分析法、加總求和或平均值、積分變量法、單一指標(biāo)法。關(guān)于管理層權(quán)力的具體度量指標(biāo)選取、可選衡量方法，同一學(xué)者在不同文章以及不同學(xué)者之間也存在差異。參考Finkelstein的思想及研究方法[5]，借鑒楊興全等[9]學(xué)者所采用主成分法合成綜合指標(biāo)的做法，選取如下指標(biāo)衡量管理層權(quán)力：(1)組織權(quán)力。組織權(quán)力建立在正式的組織和分級授權(quán)的基礎(chǔ)上,本研究采用兩職兼任這個(gè)指標(biāo)來衡量我國上市公司企業(yè)管理層擁有的組織權(quán)力，如果總經(jīng)理和董事長兩職兼任，總經(jīng)理更有能力實(shí)現(xiàn)自身的意志，組織權(quán)力更大。(2)所有者權(quán)力。管理層所擁有的所有權(quán)權(quán)力的大小在一定程度上代表投資者的利益，本研究采用管理層持股比例和股權(quán)分散度來衡量我國上市企業(yè)中管理層的所有權(quán)權(quán)力，管理層持股能增加管理層對決策的影響力，并降低其他監(jiān)控機(jī)制對管理層的監(jiān)控力度，同時(shí)，股權(quán)越分散，則制衡能力越弱，管理層所有者權(quán)力越強(qiáng)。(3)專家權(quán)力。管理層受教育程度越高、教育背景越好，高管規(guī)模越大，其在企業(yè)關(guān)鍵領(lǐng)域的知識越豐富，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)和突發(fā)事件的能力越強(qiáng)，本研究采用管理層教育背景和高管規(guī)模作為衡量中國上市企業(yè)管理層專家權(quán)力的指標(biāo)。(4)聲譽(yù)權(quán)力。本研究采用總經(jīng)理是否在外兼任衡量中國上市企業(yè)管理層的聲望權(quán)力，總經(jīng)理在其他單位任職，個(gè)人聲譽(yù)和威望越高，越能影響企業(yè)決策，聲譽(yù)權(quán)力就越大。見表1。

本文采用主成分分析法構(gòu)建管理層權(quán)力的綜合指標(biāo)，以方差累積貢獻(xiàn)率超過85%為標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)造主成分分析綜合得分作為管理層權(quán)力的綜合指標(biāo)pscore1。管理層權(quán)力主成分分析步驟為：

(1)進(jìn)行主成分分析，根據(jù)特征值及方差累計(jì)貢獻(xiàn)率選取所需提取的主成分因子；

(2)以各主成分因子方差貢獻(xiàn)為權(quán)重，計(jì)算管理層權(quán)力綜合得分。

具體計(jì)算公式為：

Pscore1=0.256 7*Comp1+0.181 6*Comp2+0.174 3*Comp3+0.145*Comp4+0.133 3*Comp5

其中，Pscore1為管理層權(quán)力的綜合指標(biāo)，Comp1、Comp2、Comp3、Comp4、Comp5表示提取的主成分。關(guān)于主成分因子方差貢獻(xiàn)及載荷系數(shù)，具體詳見表2及表3。

(三)模型設(shè)計(jì)及變量定義

模型(1)：

CSR=β0+β1Tobinqt-1+β2lev+β3Idr+β4Size+β5SS+β6Listyear+β7Auo+β8Big4+β9Market+β10Pay+β11Liquario+β12MB+β13State+β14Top1+ΣYear+ΣInd+ε

模型(2)：

CSR=β0+β1Tobinqt-1+β2Pscore1+β3Tobinqt-1*Pscore1+β2lev+β3Idr+β4Size+β5SS+β6Listyear+β7Auo+β8Big4+β9Market+β10Pay+β11Liquario+β12MB+β13State+β14Top1+ΣYear+ΣInd+ε

四、實(shí)證結(jié)果及分析

(一)主成分分析及多元回歸變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表5列示了管理層權(quán)力主成分分析的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，從中可以看到：約27%的公司其董事長與總經(jīng)理是兩職合一的；約36%的公司具有股權(quán)分散的特征；從管理層持股比例來看，管理層約持有公司14%的股份；約53%的公司總經(jīng)理在其他單位有所任職；從公司管理層的學(xué)歷來看，公司的管理層大都是本科及以上學(xué)歷；公司高管規(guī)模約6人。

表6列示了多元回歸描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，從中可以看到：(1)企業(yè)社會責(zé)任平均值26.780，中位數(shù)22.04，均值大于中位數(shù)，說明社會責(zé)任呈右偏分布，且企業(yè)整體社會責(zé)任履行程度不高。最大值90.870，最小值-18.150，說明企業(yè)間的社會責(zé)任履行差別較大。(2)企業(yè)績效平均值6.792，最小值-1.018，最大值509 39.53，說明總體樣本企業(yè)的績效差異明顯。(3)采用主成分分析得出的管理層權(quán)力綜合指標(biāo)pscore1，其均值為0.001，最小值為-1.018，最大值為5.570，表明企業(yè)間管理層權(quán)力大小存在明顯的差異，可能與公司異質(zhì)性、公司所處行業(yè)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)等有關(guān)。

表5 主成分分析的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

表6 多元回歸描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果

(二)多元回歸結(jié)果分析

表7列(1)檢驗(yàn)了企業(yè)績效與社會責(zé)任之間的關(guān)系。結(jié)果表明，企業(yè)績效與社會責(zé)任在5%水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)1得以驗(yàn)證，即在其他條件一定時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)績效表現(xiàn)得越好，那么社會責(zé)任履行水平相對越高。列(2)檢驗(yàn)了管理層權(quán)力影響下的企業(yè)績效與社會責(zé)任之間的作用關(guān)系。結(jié)果表明，管理層權(quán)力與企業(yè)績效的交乘系數(shù)為0.148，且在5%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著，這意味著，管理層權(quán)力促進(jìn)了企業(yè)績效提升社會責(zé)任履行程度的正向作用，支持假設(shè)2。

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

(一)替換變量測度指標(biāo)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證研究結(jié)果真實(shí)可靠，本文采用主成分分析中的管理層權(quán)力第一主成分變量替換了原有解釋變量的管理層權(quán)力綜合變量，同時(shí)參考April Klein等學(xué)者[10]在分析財(cái)務(wù)績效時(shí)所用的指標(biāo)體系, 選用總資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)這一指標(biāo)作為企業(yè)績效的替代變量，該指標(biāo)屬于綜合性指標(biāo),可以明確企業(yè)獲取收益的水平。被解釋變量和控制變量不變，將新的多元回歸模型在全樣本下重新回歸，結(jié)論與前文的實(shí)證分析所得出的結(jié)果一致。

表7 主檢驗(yàn)的回歸結(jié)果

(二)內(nèi)生性問題的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

(1)工具變量法?？紤]到社會責(zé)任履行的提升會影響企業(yè)績效，這樣就存在互為因果的內(nèi)生性問題，本文選擇將企業(yè)績效滯后一期作為工具變量進(jìn)行兩階段檢驗(yàn)，結(jié)果與前文的實(shí)證分析所得出的結(jié)果一致。

(2)PSM法。為了解決企業(yè)績效較好的上市公司和企業(yè)績效較差的上市公司之間存在的系統(tǒng)性差異，完全識別出企業(yè)績效與社會責(zé)任的關(guān)系，我們還運(yùn)用PSM法進(jìn)行了內(nèi)生性檢驗(yàn)。設(shè)置虛擬變量,如果企業(yè)績效高于行業(yè)平均值，取1，否則取0?；貧w結(jié)果表明企業(yè)績效與社會責(zé)任都呈正相關(guān)，管理層權(quán)力對于兩者之間的關(guān)系也是起到促進(jìn)作用，與前文實(shí)證分析所得出的結(jié)論一致。

六、研究結(jié)論、啟示

本文采用2010-1017年的滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，探究企業(yè)績效對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，并引入管理層權(quán)力這一內(nèi)部治理的角度，分析在其影響下的企業(yè)績效與履行社會責(zé)任之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：(1)企業(yè)績效與社會責(zé)任履行呈正相關(guān)。良好的企業(yè)績效是履行社會責(zé)任重要的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，靈活的財(cái)務(wù)自由度是企業(yè)做出重要決策的前提。(2)管理層權(quán)力對企業(yè)績效與社會責(zé)任履行之間的正向關(guān)系具有促進(jìn)作用。管理層作為企業(yè)的管理者和決策者，其權(quán)力的大小影響著企業(yè)的日常實(shí)踐活動(dòng)。本文的啟示在于：(1)企業(yè)在關(guān)注如何更好地履行社會責(zé)任的同時(shí)，應(yīng)首先致力于提升企業(yè)績效，實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)效益，為履行社會責(zé)任提供充足的財(cái)務(wù)資源和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。(2)管理層作為企業(yè)日常活動(dòng)的經(jīng)營者和決策者，在合理的權(quán)力配置下，能夠基于相應(yīng)財(cái)務(wù)資源來更有效地履行社會責(zé)任。