金融科技研究現(xiàn)狀與發(fā)展綜述

張才明 陳克勤

摘? 要：以中國知網(wǎng)和Web of Science數(shù)據(jù)庫中收錄的金融科技領(lǐng)域的文獻(xiàn)為研究對象，文章借助 CiteSpace軟件和VOSviewer軟件制作了知識圖譜，直觀地比較了國內(nèi)外金融科技研究與實踐的分布狀況、熱點領(lǐng)域和演化趨勢。研究表明：（1）國內(nèi)外金融科技研究與實踐領(lǐng)域目前都處于高速增長階段，參與的研究人員及研究機構(gòu)較多、分布較散，尚未形成穩(wěn)定的高產(chǎn)作者群和系統(tǒng)的知識體系;（2）國內(nèi)外熱點領(lǐng)域大體相同、各有側(cè)重，相較于國外學(xué)者較為集中在技術(shù)驅(qū)動的金融服務(wù)創(chuàng)新，國內(nèi)更加關(guān)注金融科技風(fēng)險與監(jiān)管措施;（3）金融科技發(fā)展的根本動力在于底層技術(shù)的進步與創(chuàng)新的商業(yè)模式相適應(yīng)，技術(shù)創(chuàng)新與金融模式優(yōu)化應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧。

關(guān)鍵詞：金融科技;CiteSpace;VOSviewer;知識圖譜;可視化分析

中圖分類號：TP312;G20 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

DOI：10.19881/j.cnki.1006-3676.2020.10.05

Review on the Research Status and Development of FinTech

——From the Perspective of Literature Measurement and Knowledge Map of CNKI and WoS

Zhang Caiming1? Chen Keqin2

（1.China University of Labor Relations， Beijing，100048;2.School of Accountancy， Central University of Finance and Economics， Beijing，100081）

Abstract：Taking the literature in the field of Fintech included in CNKI and Web of Science database as the research object， this paper makes a knowledge map by using CiteSpace software and VOSviewer software， and intuitively compares the distribution， hot fields and evolution trend of Fintech research and practice at home and abroad. The results show that：（1）both domestic and foreign FinTech fields are in the stage of rapid growth at present，there are many researchers and research institutions involved and the distribution is relatively scattered，and no systematic knowledge system and discipline lead effect have been formed;（2）Domestic and foreign hot areas are roughly the same with different focuses，compared with foreign scholars who focus on technology-driven financial service innovation，domestic scholars pay more attention to the risks and regulatory measures of FinTech;（3）The fundamental driving force for the development of FinTech is that the progress of the underlying technology is compatible with the innovative business model， technological innovation and financial mode optimization should be considered as a whole.

Key words：FinTech;CiteSpace;VOSviewer;Knowledge map;Visual analysis

一、引言

2019年8月，中國人民銀行發(fā)布《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019—2021年）》，提出一系列頂層規(guī)劃與指導(dǎo)建議，將金融科技的發(fā)展上升到提升國家競爭力的戰(zhàn)略地位。“金融科技”的概念可以追溯到20世紀(jì)90年代初，花旗集團發(fā)起“金融服務(wù)技術(shù)聯(lián)盟”（Financial Services Technology Consortium），旨在促進金融服務(wù)機構(gòu)的技術(shù)合作。然而，直到2014年，該行業(yè)才引起監(jiān)管機構(gòu)、消費者和投資者的關(guān)注[1]。綜合來看，發(fā)展金融科技對于我國發(fā)展實體經(jīng)濟、推動產(chǎn)業(yè)升級、防控金融風(fēng)險、深化金融改革具有重要意義。

盡管“金融科技”已經(jīng)成為學(xué)術(shù)界和實務(wù)界日益關(guān)注的領(lǐng)域，相關(guān)媒體和新聞報道也在廣泛談?wù)摚窃诳茖W(xué)文獻(xiàn)與關(guān)鍵研究的主題和趨勢上仍然缺乏共識[2]。比如，金融機構(gòu)轉(zhuǎn)型這一話題受到國內(nèi)外學(xué)者的重點關(guān)注，但是國外學(xué)者更多地關(guān)注與金融科技快速發(fā)展相適應(yīng)的金融服務(wù)業(yè)態(tài)將如何進化，而國內(nèi)學(xué)者則從根本上思考金融機構(gòu)在轉(zhuǎn)型中將會遇到哪些困難與風(fēng)險。在金融科技監(jiān)管與風(fēng)險管理方面，國外學(xué)者由發(fā)展金融科技引申到風(fēng)險應(yīng)對問題，體現(xiàn)出“廣”的特點;而國內(nèi)學(xué)者則聚焦于金融科技風(fēng)險與監(jiān)管措施，體現(xiàn)出“深”的特點。

基于此，筆者借助CiteSpace和VOSviewer兩種繪制知識圖譜的可視化分析軟件，基于文獻(xiàn)計量學(xué)的研究方法，試圖全方位識別國內(nèi)外金融科技領(lǐng)域的知識基礎(chǔ)、研究熱點與前沿主題演進趨勢。研究將對于后續(xù)研究人員清晰了解國內(nèi)外金融科技領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀、把握研究熱點和演化路徑、定位和創(chuàng)新研究方向具有重要價值，對于推動我國金融科技領(lǐng)域的研究與實踐具有重要意義。

二、研究方法和數(shù)據(jù)來源

（一）研究方法

知識圖譜是一種有效的知識管理工具，它具有“圖”和“譜”的雙重屬性：既是可視化的知識圖形，又是序列化的知識譜系[3]。它能夠通過圖像展現(xiàn)科學(xué)知識的發(fā)展進程與結(jié)構(gòu)關(guān)系，為研究人員提供獨立科學(xué)判斷的客觀依據(jù)，有助于了解和預(yù)測前沿動態(tài)，在復(fù)雜的科研信息中開辟新的未知領(lǐng)域[4-5]。

筆者使用CiteSpace和VOSviewer兩種繪制知識圖譜的可視化分析軟件。CiteSpace是一款基于Java語言的文獻(xiàn)計量軟件，可以繪制直觀的知識圖譜，可用于分析科學(xué)文獻(xiàn)與理論的發(fā)展與演進趨勢。VOSviewer軟件是由荷蘭萊頓大學(xué)的研究人員開發(fā)的一款可視化圖譜，其優(yōu)勢在于聚類分析，可以廣泛運用于各類“共現(xiàn)分析”。兩者結(jié)合使用能夠相互補充，更為準(zhǔn)確、形象地探索研究主題的本質(zhì)。

（二）數(shù)據(jù)來源

首先，選擇中國知網(wǎng)中的期刊數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)源。于2020年5月進入中國知網(wǎng)，選擇“期刊數(shù)據(jù)庫”與“高級檢索”，輸入主題為“金融科技”不含“科技金融”（“金融科技”本質(zhì)上是科學(xué)技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新，“科技金融”本質(zhì)上是金融服務(wù)于科技發(fā)展，兩者概念完全不同）。由于“金融科技”的概念是金融穩(wěn)定理事會（FSB）于2016年明確的，因此設(shè)定時間檢索跨度為“2016年至今”。為了保證研究文獻(xiàn)的質(zhì)量及可靠性，將期刊來源限定在“核心期刊”和“CSSCI”中，并且手工剔除可能會對文獻(xiàn)分析研究造成干擾的文章，最終共得到相關(guān)中文文獻(xiàn)412篇。

其次，選擇Web of Science（WoS）中的核心合集數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)源。于2020年5月進入WoS數(shù)據(jù)庫，設(shè)定時間檢索跨度為“all years”，選擇檢索范圍為“Topic”，在檢索詞中輸入“FinTech”，共得到相關(guān)英文文獻(xiàn) 510篇，分布在2015年至2020年。閱讀文獻(xiàn)后發(fā)現(xiàn)2015年關(guān)于金融科技的研究與既定概念一致，因此納入數(shù)據(jù)源。

三、國內(nèi)外研究分布統(tǒng)計分析

（一）時間分布統(tǒng)計分析

如圖1所示，近5年間，國內(nèi)有關(guān)金融科技的發(fā)文量從2016年的4篇增加至2019年的168篇，在2017年開始出現(xiàn)了爆炸式增長，往后年份的期刊論文也逐漸增多。隨著時間的推移，我國金融科技領(lǐng)域的研究呈現(xiàn)出從實務(wù)界向?qū)W術(shù)界蔓延的特點：2016年的4篇論文均來自中國銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會等國屬金融機構(gòu)或國務(wù)院直屬事業(yè)單位。2017年到2018年，國內(nèi)外研究機構(gòu)和企業(yè)界逐漸成立課題組，金融科技受到實務(wù)界和學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注，相關(guān)研究成果也逐漸豐富?？傮w來看，金融科技領(lǐng)域的文章數(shù)量走勢與我國對金融科技發(fā)展的關(guān)注程度呈現(xiàn)出較為明顯的正向關(guān)系，尤其是中國人民銀行2017年6月發(fā)布《中國金融業(yè)信息技術(shù)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》、2019年印發(fā)《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019—2021年）》，說明國家宏觀政策導(dǎo)向?qū)ο嚓P(guān)領(lǐng)域的研究與實踐具有顯著刺激作用。

國外的發(fā)文量從2015年的6篇增加至2019年的187篇，呈大幅增長態(tài)勢。2015年和 2016年發(fā)表的文獻(xiàn)數(shù)量相對較少，從2017年開始出現(xiàn)了爆炸式增長，往后兩年的期刊論文逐漸增多，在2019年達(dá)到頂峰，多達(dá)187篇。

對比國內(nèi)外文獻(xiàn)收錄的時間分布圖可以發(fā)現(xiàn)，盡管國外金融科技領(lǐng)域的研究起步時間相對較早，但是國內(nèi)金融科技的實踐相對領(lǐng)先，國內(nèi)學(xué)者追趕速度較快，國內(nèi)外研究成果的數(shù)量差距也逐漸縮小。這有利于金融科技實踐和研究領(lǐng)域的快速發(fā)展。

（二）作者及機構(gòu)分布統(tǒng)計分析

表1統(tǒng)計了國內(nèi)金融科技領(lǐng)域發(fā)文量排名前七位的作者及相關(guān)研究主題。閱讀相關(guān)文獻(xiàn)，筆者發(fā)現(xiàn)目前國內(nèi)高產(chǎn)作者的研究熱點已經(jīng)滲透到金融科技后3.0階段，即金融科技的發(fā)展著眼于促進經(jīng)濟發(fā)展。為探究金融科技領(lǐng)域文獻(xiàn)國內(nèi)作者之間的合作關(guān)系，筆者對合作作者進行共現(xiàn)分析。研究發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)作者之間缺乏合作，很多高產(chǎn)作者只有固定的合作對象，彼此之間缺乏合作與交流。這一現(xiàn)象可能會導(dǎo)致國內(nèi)金融科技領(lǐng)域難以形成體系化、系統(tǒng)化的研究成果，也很難有創(chuàng)造性與高價值的新觀點。

表2統(tǒng)計了國外金融科技領(lǐng)域高產(chǎn)作者及研究的主題，與國內(nèi)作者略有不同。比如，Peter Gomber關(guān)注金融科技對金融服務(wù)業(yè)的顛覆式創(chuàng)新，認(rèn)為金融科技革命建立在技術(shù)創(chuàng)新、流程顛覆和服務(wù)轉(zhuǎn)型三個獨立的創(chuàng)新維度上：技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的主要動力，技術(shù)進步的腳步愈加勢不可擋，那么所帶來的影響也就更具變革意義;流程顛覆主要是技術(shù)平臺驅(qū)動的顛覆式創(chuàng)新，以區(qū)塊鏈、公有云和人工智能為代表的信息技術(shù)將在金融服務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用，客戶智能成為盈利的重要性驅(qū)動因素，主流產(chǎn)品和服務(wù)將以更為數(shù)字化的方式呈現(xiàn);服務(wù)轉(zhuǎn)型提倡金融機構(gòu)與金融科技初創(chuàng)企業(yè)相互支持，充分運用數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施、集成系統(tǒng)等技術(shù)，改善客戶體驗、優(yōu)化產(chǎn)品表現(xiàn)。[6]Douglas W Arner主要研究監(jiān)管方面，認(rèn)為監(jiān)管方面的挑戰(zhàn)在于解決推進創(chuàng)新性的前瞻性框架與審慎維持市場信心之間的矛盾，與任何改革一樣，若要實現(xiàn)金融穩(wěn)定，就需要在效率與網(wǎng)絡(luò)安全之間取得平衡，并且確保金融包容和市場誠信。[7-8] Anpin Chen將深度學(xué)習(xí)技術(shù)跨學(xué)科地應(yīng)用在金融領(lǐng)域，通過投資模擬和實證檢驗為投資者提供套利和對沖策略，提出深度學(xué)習(xí)框架將為金融科技時代提供更多應(yīng)用。[9] Armin Schwienbacher重點關(guān)注金融科技相關(guān)的風(fēng)險投資，由于金融監(jiān)管機構(gòu)更傾向于關(guān)注大型金融機構(gòu)，金融科技作為一個新興領(lǐng)域就有機會產(chǎn)生“監(jiān)管套利”，而部分風(fēng)險投資人會熱衷于那些金融危機后相對“弱監(jiān)管”的國家，這同樣加劇了那些利用“監(jiān)管套利”的金融科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)被清算的風(fēng)險。[10-11]

四、國內(nèi)外研究熱點可視化分析

（一）研究熱點可視化分析

1.國內(nèi)研究熱點

對樣本文獻(xiàn)中的關(guān)鍵詞進行共現(xiàn)分析，同時對高頻關(guān)鍵詞的詞頻和其中心性進行統(tǒng)計分析，得到如表3所示的數(shù)據(jù)。具體操作步驟如下：第一步，經(jīng)過初步測試運行得到原始關(guān)鍵詞993個，其中詞頻不低于5次的關(guān)鍵詞共計38個。由于所得到的原始關(guān)鍵詞中有部分詞語的含義相近，因此對高頻關(guān)鍵詞中的近義詞做合并處理。第二步，根據(jù)詞頻對排名前十的關(guān)鍵詞進行統(tǒng)計分析。盡管關(guān)鍵詞“金融科技”出現(xiàn)的頻率較高，但由于這個關(guān)鍵詞與研究的主題完全一致，無法在研究熱點的梳理分析中發(fā)揮價值，因此在研究中將其剔除。

國內(nèi)金融科技研究關(guān)鍵詞詞頻由高到低分別為“區(qū)塊鏈”“金融監(jiān)管”“監(jiān)管科技”“金融創(chuàng)新”“金融”“大數(shù)據(jù)”“互聯(lián)網(wǎng)金融”“監(jiān)管沙盒”“商業(yè)銀行”“普惠金融”。中介中心性越高說明該關(guān)鍵詞節(jié)點在該網(wǎng)絡(luò)中越處于中心地位。但是，詞頻高的關(guān)鍵詞中心度值不一定高。比如“金融監(jiān)管”的詞頻為43，但中介中心性僅為0.08，說明該關(guān)鍵詞雖然詞頻較高，但與其他重要關(guān)鍵詞聯(lián)系較少，在關(guān)鍵詞網(wǎng)絡(luò)中重要程度仍然較低。另一種可能的解釋是“監(jiān)管科技”與之同有“監(jiān)管”之意，在研究領(lǐng)域產(chǎn)生了分化。相反，“大數(shù)據(jù)”和“商業(yè)銀行”雖然詞頻較低，但在該網(wǎng)絡(luò)中均具有重要地位。

VOSviewer軟件將研究主題相近的關(guān)鍵詞聚為一類，在網(wǎng)絡(luò)圖形上以同一種顏色顯現(xiàn)。圖2展現(xiàn)了國內(nèi)金融科技研究領(lǐng)域的6個聚類，同一種顏色的面積越大則說明該聚類群越處于核心范疇?？梢钥闯觯岁P(guān)鍵詞“金融科技”之外，以“金融機構(gòu)”“監(jiān)管科技”“互聯(lián)網(wǎng)消費金融”為聚類的區(qū)域，顏色分布密集且面積大，為核心聚類區(qū)，這與CiteSpace的聚類結(jié)果一致。筆者根據(jù)聚類圖譜將國內(nèi)金融科技領(lǐng)域的研究熱點歸納如下：

（1）互聯(lián)網(wǎng)與金融深度融合下金融業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，這部分本質(zhì)上屬于我國流行的“互聯(lián)網(wǎng)金融”領(lǐng)域。與“金融科技”的落腳點在于金融機構(gòu)的科技創(chuàng)新不同，“互聯(lián)網(wǎng)金融”既涵蓋了金融機構(gòu)的“金融+互聯(lián)網(wǎng)”模式，也涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+金融”模式，互聯(lián)網(wǎng)與金融孰重孰輕尚沒有定論[12-13]。

（2）技術(shù)背景下傳統(tǒng)金融機構(gòu)的轉(zhuǎn)型。技術(shù)背景下傳統(tǒng)金融機構(gòu)主要面臨著兩方面的挑戰(zhàn)：一是業(yè)務(wù)層面，以銀行為代表的傳統(tǒng)金融機構(gòu)能否及時培養(yǎng)出科技團隊、利用科技升級改造業(yè)務(wù)流程、積極擁抱金融科技，對于其能否保持競爭優(yōu)勢尤為重要[14-16]。二是技術(shù)層面，如何提高服務(wù)效率、篩選有效客戶、評估和控制風(fēng)險、制定差異化定價系統(tǒng)等一直是困擾傳統(tǒng)金融機構(gòu)的難題[17]，而大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)已經(jīng)在精準(zhǔn)營銷、智能投顧、跨境支付等方面對金融服務(wù)業(yè)務(wù)進行了創(chuàng)新，使金融科技從概念走向應(yīng)用，這給傳統(tǒng)金融機構(gòu)IT系統(tǒng)的遷移與部署帶來了挑戰(zhàn)。

（3）金融科技帶來的監(jiān)管挑戰(zhàn)與探索。金融科技的發(fā)展倒逼金融監(jiān)管體系改革，傳統(tǒng)金融監(jiān)管是以法律條文的形式呈現(xiàn)的監(jiān)管規(guī)則，而新一輪的金融監(jiān)管則是運用信息技術(shù)手段將文本規(guī)則處理成去結(jié)構(gòu)化的數(shù)字化協(xié)議，監(jiān)管科技的出現(xiàn)為監(jiān)管理念的落實提供了重要工具[18-19]。國內(nèi)有相當(dāng)一部分學(xué)者支持借鑒“監(jiān)管沙盒”模式[20-22]。英國政府于2015年推出“監(jiān)管沙盒”機制，允許先有限度地向一部分金融科技企業(yè)發(fā)放牌照，在限定條件和場景中（如不超過5萬英鎊的業(yè)務(wù)規(guī)模）測試開展相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門再根據(jù)測試的結(jié)果確定是否進一步授予全牌照。有學(xué)者在此基礎(chǔ)上提出了新型監(jiān)管模式，如蘆國榮提出創(chuàng)建行業(yè)型虛擬沙盤、建立包容性的沙盤制度、成立沙盤初創(chuàng)企業(yè)代理平臺等建議。[23]李菡和耿欣設(shè)計出地方監(jiān)管部門的“產(chǎn)業(yè)沙盒+監(jiān)管規(guī)則”模式。[24]但也有學(xué)者對此持反對態(tài)度，如廖凡從中國的實際情況出發(fā)，認(rèn)為我國金融市場、監(jiān)管體制和監(jiān)管文化等外部條件與英國等西方國家并不相同，監(jiān)管沙盒并非必然選擇或者普適模式。[25]

（4）金融與科技融合的發(fā)展模式創(chuàng)新研究。金融科技再造了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)流程，加快了金融產(chǎn)品的迭代更新，延伸和拓展了金融服務(wù)的范圍，極大提升了金融業(yè)的服務(wù)水平。從理論維度來看，金融科技有助于發(fā)揮資源配置效應(yīng)和創(chuàng)新效應(yīng)，推動經(jīng)濟高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展;從實踐維度來看，金融科技通過提升傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和助推資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)脫虛向?qū)?，為推動?jīng)濟高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了客觀現(xiàn)實條件。[26]

（5）有關(guān)金融風(fēng)險管理的國際經(jīng)驗探討。提高對系統(tǒng)性風(fēng)險的管理能力是實現(xiàn)金融監(jiān)管的核心環(huán)節(jié)，事關(guān)金融科技業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。我國學(xué)者先后研究了澳大利亞[27]、英國[28-29]、美國[30-31]和印度[32]等國的經(jīng)驗，借鑒全球各國的監(jiān)管策略及治理經(jīng)驗，以為我國“量體裁衣”地制定出更為靈活適度的金融監(jiān)管策略提供借鑒。

2.國外研究熱點

如表4所示，國外金融科技研究關(guān)鍵詞詞頻（剔除了“金融科技”一詞）由高到低分別為“區(qū)塊鏈”“創(chuàng)新”“技術(shù)”“虛擬貨幣”“銀行（業(yè)）”“比特幣”“金融科技”“信任”“眾籌”。研究發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)外關(guān)于金融科技的討論基本上離不開“區(qū)塊鏈”“銀行”“創(chuàng)新”等關(guān)鍵詞。這在一定程度上說明，以區(qū)塊鏈為代表的科學(xué)技術(shù)在金融領(lǐng)域的創(chuàng)新中發(fā)揮著重要作用。同時，由于供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等新興金融服務(wù)需求離不開多方業(yè)務(wù)的協(xié)同，以區(qū)塊鏈的聯(lián)盟鏈為代表的技術(shù)使得業(yè)務(wù)協(xié)作鏈上化得以實現(xiàn)。此外，“虛擬貨幣”一詞的出現(xiàn)頻率雖然為32，但中心度僅為0.01，這說明，盡管在各類文獻(xiàn)中“虛擬貨幣”一詞的詞頻較高，但與其他重要關(guān)鍵詞并沒有較多聯(lián)系，因此在關(guān)鍵詞網(wǎng)絡(luò)中的重要程度較低，與之相似的是“比特幣”一詞。

圖3借助VOSviewer 展現(xiàn)了國外金融科技研究的聚類，同一種顏色的面積越大越是核心聚類。對比圖2國內(nèi)金融科技領(lǐng)域的研究聚類可以發(fā)現(xiàn)，與國內(nèi)研究熱點分布較散且聚類效果并不顯著明顯不同的是，國外關(guān)于金融科技的研究熱點較為集中，且形成了4個明顯聚類：

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