廣西金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究：1985-2017

李健嵐

(中央民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 北京 100081)

一、引言

廣西作為我國大陸東、中、西三個地帶的交匯點(diǎn)，處在華南粵港澳經(jīng)濟(jì)帶、西南成渝經(jīng)濟(jì)帶與東盟—泛北部灣經(jīng)濟(jì)帶的結(jié)合點(diǎn)，是連接西部地區(qū)乃至西北部地區(qū)最方便、最經(jīng)濟(jì)的出海路線，也是聯(lián)結(jié)粵港澳大大灣區(qū)與大陸西部地區(qū)的重要通道，因此，廣西壯族自治區(qū)在我國區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略中具有承接?xùn)|部發(fā)達(dá)地區(qū)，溝通西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)的特殊地位與作用。探究地區(qū)金融發(fā)展與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長之間的路徑與作用機(jī)制，對加快金融體制改革，發(fā)揮金融在市場經(jīng)濟(jì)中的作用以及促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。

二、實(shí)證分析——以1985—2017年廣西壯族自治區(qū)統(tǒng)計數(shù)據(jù)為樣本

(一)樣本來源

近年來，國家西部大開發(fā)和“一帶一路”戰(zhàn)略的提出，為廣西經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供了千載難逢的機(jī)遇。圖1顯示了1985—2017年廣西地區(qū)生產(chǎn)總值狀況。

圖1 1985—2017 廣西壯族自治區(qū)經(jīng)濟(jì)總量和增長率

(二)模型構(gòu)建

1、相關(guān)性分析。首先，本文采用相關(guān)系數(shù)的方法考察所選取三個變量之間的簡單線性關(guān)系，通過Eviews計算廣西壯族自治區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)和廣西壯族自治區(qū)金融機(jī)構(gòu)人民幣各項存款余額(CK)、廣西壯族自治區(qū)金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額(DK)之間的相關(guān)系數(shù)。結(jié)果顯示GDP與CK和相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.994，GDP與DK相關(guān)系數(shù)也達(dá)到了0.989。二者的相關(guān)系數(shù)都接近于1，說明金融機(jī)構(gòu)人民幣各項存貸款余額對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(GDP)的相關(guān)性較強(qiáng)。

2、平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用GDP、CK、DK等三組數(shù)據(jù)，運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)的方法來分別對它們進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可以判斷，LNGDP、LNCK和LNDK三組數(shù)據(jù)都是非平穩(wěn)的時間序列，對上述非平穩(wěn)序列的原始變量進(jìn)行二階差分處理，得出結(jié)果ADF值皆小于1%顯著性水平下的臨界值，說明此時各變量均為二階單整序列，記為I(2)。

3、協(xié)整分析。LNGDP、LNCK和LNDK三個變量的時序圖見下圖，由圖2可以看出三個對數(shù)序列的變化趨勢基本一致，可能存在協(xié)整關(guān)系。

圖2 變量時序圖

(1)滯后階數(shù)P的確定

首先利用AIC和SC準(zhǔn)則的方法對模型進(jìn)行分析，進(jìn)而選擇滯后P值，計算結(jié)果列于表1。

表1 滯后階數(shù)P的確定

由表1可知，AIC和SC所對應(yīng)的列中最小值對應(yīng)的p值均為2，故此VAR模型的滯后階數(shù)p= 2。

(2)協(xié)整檢驗(yàn)

通過對模型分析，從表2的結(jié)果可知，三個變量存在協(xié)整關(guān)系；在5%的顯著性水平上均沒有拒絕原假設(shè)，因此通過對假設(shè)結(jié)果取交集，得出LNGDP、LNCK、LNDK在5%的顯著性水平下只存在一個協(xié)整關(guān)系。結(jié)果見下表:

表2 Johanson 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

表3 標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)整系數(shù)

將這個協(xié)整關(guān)系寫成代數(shù)表達(dá)式為：

e1t=LNGDP-0.508097LNDK-0.365592LNCK-1.034054

以上協(xié)整方程及其相關(guān)系數(shù)和系數(shù)符號表明廣西壯族自治區(qū)金融機(jī)構(gòu)人民幣各項存款余額每增長1%，GDP就增加0.37%；金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額每增長1%，GDP就增長0.51%。并且這兩種關(guān)系都是具有長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。從系數(shù)上看，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額的增加對GDP的促進(jìn)作用大于存款余額，說明相對于儲蓄規(guī)模的增加，信貸規(guī)模的擴(kuò)大更有利于廣西的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

(3)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

通過以上平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果可知，選取變量二階差分后均為平穩(wěn)的時間序列(在5%的顯著性水平下)，因此可以對選取變量進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。

從表4的分析結(jié)果可以看出，格蘭杰因果檢驗(yàn)的結(jié)果表明金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額和廣西的經(jīng)濟(jì)增長是雙向促進(jìn)的關(guān)系，貸款規(guī)模的增加刺激了GDP的增長，而GDP的增長也反作用于刺激貸款規(guī)模的擴(kuò)大。另一方面，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項存款余額與促進(jìn)了廣西的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外在10%的顯著性水平下，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額還是存款余額的格蘭杰原因，表明在一定條件下貸款總額的增加也能對存款總額的增加有一個正向的刺激作用。

表4 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

三、結(jié)論和建議

(一)樹立金融優(yōu)先發(fā)展的理念，制定和實(shí)施廣西金融長期發(fā)展規(guī)劃

廣西的各種自然資源十分豐富，占據(jù)重要的戰(zhàn)略地理位置，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿κ志薮螅虼藝以谡呱辖o予了廣西充分的政策支持。只有財政的政策支持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，鑒于金融行業(yè)對廣西經(jīng)濟(jì)巨大的拉動作用，國家還需要采取有差別的利率政策和信貸政策，通過金融手段促進(jìn)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步升級。面對“一帶一路”戰(zhàn)略的重大機(jī)遇，廣西還需要加大財政和政策性金融的投入力度，充分發(fā)揮金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的輔助作用，促進(jìn)工業(yè)和農(nóng)業(yè)做大做強(qiáng)，提升工業(yè)和農(nóng)業(yè)的整體素質(zhì)和競爭力。

(二)擴(kuò)大存貸款市場規(guī)模，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)

廣西坐落在祖國西南，處于欠發(fā)達(dá)的少數(shù)民族地區(qū)，金融體系和發(fā)達(dá)地區(qū)相比長期處在一個不健全的狀態(tài)。廣西的主要金融機(jī)構(gòu)還是以國有的商業(yè)銀行和政策性銀行為主，私有制銀行及金融機(jī)構(gòu)缺乏，因此在金融資金方面靈活性不足，這也是與目前的國情分不開的。因此，發(fā)展金融機(jī)構(gòu)，特別是非公有制金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)大信貸規(guī)模，優(yōu)化信貸資本結(jié)構(gòu)是當(dāng)前提高廣西金融系統(tǒng)發(fā)展的有效手段。完善的金融體系可以提高金融市場的運(yùn)行效率，擴(kuò)大信貸資金的來源，進(jìn)而擴(kuò)大信貸資金國模，拉動GDP的提高。在“一帶一路”和西部大開發(fā)紅利的持續(xù)影響下，廣西要抓住建立泛北部灣經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)區(qū)這樣的歷史性機(jī)遇，從硬件和軟件兩方面發(fā)力，改善廣西的金融發(fā)展環(huán)境，在自身不斷努力的前提下，還要多與東盟各國的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，積極引進(jìn)各類股份制商業(yè)銀行和各類金融中介機(jī)構(gòu)，擴(kuò)寬資金融通的渠道，擴(kuò)大融資規(guī)模，促進(jìn)信貸規(guī)模的進(jìn)一步提升。

(三)規(guī)范金融市場行為，提升金融服務(wù)水平

現(xiàn)階段廣西的金融發(fā)展水平在全國仍處在一個相對落后的程度，造成這種結(jié)果很大程度是因?yàn)閺V西的金融市場不完善，主要表現(xiàn)在不完善的資金管理、不到位的風(fēng)險控制以及不透明的的信息披露制度等。為了提升金融業(yè)在廣西的競爭水平，進(jìn)一步拉動廣西經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，就必須要規(guī)范金融市場，深化金融業(yè)特別是銀行業(yè)改革，改善金融不完備的現(xiàn)狀，嚴(yán)格規(guī)范金融市場秩序。廣西應(yīng)抓住金融危機(jī)后國內(nèi)金融業(yè)改革的浪潮，提升金融監(jiān)管水平，提升金融服務(wù)業(yè)的運(yùn)行效率和水平。首先，從金融機(jī)構(gòu)自身出發(fā)，通過引進(jìn)高層次的人才，促進(jìn)金融產(chǎn)品的產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。其次，加強(qiáng)區(qū)域間金融機(jī)構(gòu)的合作，充分利用西部大開發(fā)和“一帶一路”及東盟泛北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的發(fā)展契機(jī)，擴(kuò)大與粵港澳經(jīng)濟(jì)區(qū)及東盟各國的合作。