銀行數(shù)字化緩解中小微企業(yè)融資約束：一個(gè)理論分析

洪衛(wèi)，靳亞閣，譚林

（1.中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)博士后科研工作站，北京100033；2.清華大學(xué) 五道口金融學(xué)院，北京100083；3.中國人民人壽保險(xiǎn)股份有限公司，北京100020；4.中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所，北京100028）

一、引言

民營經(jīng)濟(jì)是我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，優(yōu)化民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I商環(huán)境，提升民營企業(yè)創(chuàng)新能力和市場(chǎng)活力，是穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和加快構(gòu)建現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的關(guān)鍵任務(wù)。在民營經(jīng)濟(jì)構(gòu)成中，多數(shù)為中小微企業(yè)，各類中小微企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、吸納勞動(dòng)力就業(yè)和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面發(fā)揮著重要作用。但是，中小微企業(yè)發(fā)展仍面臨一些結(jié)構(gòu)性和制度性因素制約，2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出“要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增加制造業(yè)中長期融資，更好緩解民營和中小微企業(yè)融資難、融資貴問題”。新冠肺炎疫情發(fā)生以來，正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生短期停擺，中小微企業(yè)流動(dòng)性資金不足壓力明顯增大，為對(duì)沖疫情沖擊、穩(wěn)定供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈、加快經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回歸正常軌道，國家綜合運(yùn)用貨幣、財(cái)稅政策工具對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)行調(diào)控，持續(xù)增加受疫情影響較為嚴(yán)重的中小微企業(yè)信貸投放，但建立和完善解決中小微企業(yè)融資約束的長效包容機(jī)制仍需要科學(xué)論證和實(shí)踐檢驗(yàn)。

在我國以間接融資為主要融資方式的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，將導(dǎo)致中小微企業(yè)融資難、融資貴問題的原因直接歸結(jié)為銀行機(jī)構(gòu)服務(wù)“缺位”和監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策“錯(cuò)位”是不恰當(dāng)?shù)?，也不符合辯證法，還應(yīng)該關(guān)注市場(chǎng)主體自身的“內(nèi)生性”問題。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮下，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能為代表的新一代信息通信技術(shù)正逐漸演變?yōu)樾碌耐ㄓ眯曰A(chǔ)設(shè)施，其給金融業(yè)造成的“創(chuàng)造性破壞”日益顯現(xiàn)，更對(duì)銀行機(jī)構(gòu)數(shù)字化服務(wù)能力提出了新的要求。疫情期間，非接觸式金融服務(wù)需求激增，更加凸顯數(shù)字化水平對(duì)銀行機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)營的重要性。積極擁抱數(shù)字技術(shù)、加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為銀行機(jī)構(gòu)在新市場(chǎng)環(huán)境下重構(gòu)經(jīng)營范式和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的可行方案。傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)邁向數(shù)字化，要跳出“二八定律”的傳統(tǒng)邏輯，加快建立由數(shù)據(jù)和算法驅(qū)動(dòng)的場(chǎng)景服務(wù)體系，全面提升數(shù)字普惠金融水平，將中小微企業(yè)長尾客戶作為培育利潤新增長點(diǎn)和提高邊際產(chǎn)出的重要抓手。本文旨在推演銀行數(shù)字化緩解中小微企業(yè)融資約束的理論邏輯，提出數(shù)字銀行助力中小微企業(yè)發(fā)展的基本方案。

二、文獻(xiàn)回顧

金融資源是支撐中小微企業(yè)成長和發(fā)展的基礎(chǔ)性資源，從銀行機(jī)構(gòu)獲取信貸資金是中小企業(yè)外源性融資的主要方式（尹志超等，2015）[1]，在缺乏有效政策和市場(chǎng)激勵(lì)情況下，銀行機(jī)構(gòu)面對(duì)非公經(jīng)濟(jì)的信貸決策仍趨于保守謹(jǐn)慎（郭麗虹和徐曉萍，2012）[2]。由于公司治理不健全、缺乏充足的抵質(zhì)押資產(chǎn)和單位融資交易成本高等原因，中小微企業(yè)不易滿足銀行機(jī)構(gòu)的貸款審批條件和風(fēng)險(xiǎn)管理要求（張捷，2003；羅正英，2004；Beck，2007；Sugirin，2009；Mathis&Cavinato，2010）[3-7]，相比國有企業(yè)，中小微企業(yè)面臨較大融資約束（余明桂等，2019）[8]。

增加信用貸款投放能夠顯著提升中小微企業(yè)的資金可得性（劉莉亞等，2017）[9]，與擔(dān)保和抵押貸款不同，銀行機(jī)構(gòu)和中小微企業(yè)之間信用借貸關(guān)系的建立依賴借款方的總體信用狀況。銀行機(jī)構(gòu)在審慎經(jīng)營和控制不良率前提下，如果不能充分掌握中小微企業(yè)的歷史信用數(shù)據(jù)，貸款意愿會(huì)降低，中小微企業(yè)則不易獲得信貸支持或者付出的資金成本高于市場(chǎng)平均成本。銀企之間信息不對(duì)稱會(huì)加劇銀行機(jī)構(gòu)對(duì)中小微企業(yè)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)（Berger&Udell，1995）[10]，為規(guī)避機(jī)會(huì)主義和降低違約風(fēng)險(xiǎn)，銀行機(jī)構(gòu)會(huì)減少對(duì)中小微企業(yè)的信貸配給（曹鳳岐，2001；蘇存，2005）[11-12]。互聯(lián)網(wǎng)金融可以顯著提高信息透明度，降低資金供需雙方的信息不對(duì)稱，在聲譽(yù)機(jī)制的作用下，逃廢債等機(jī)會(huì)主義行為被抑制，借貸市場(chǎng)的信用環(huán)境得以改善，進(jìn)而有效緩解中小微企業(yè)的融資約束（吳曉求，2015）[13]。

為滿足監(jiān)管條件，銀行機(jī)構(gòu)會(huì)持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，實(shí)行貸款決策終身責(zé)任制，如果不能合理有效分配總行和分（支）行的貸款審批決策權(quán)以及設(shè)計(jì)激勵(lì)相容的盡職免責(zé)制度（徐忠等，2010）[14]，為中小微企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供信貸支持的“敢貸”“愿貸”“會(huì)貸”長效機(jī)制將面臨一定阻礙。銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理問題，如組織體系和信貸政策或制度滯后、金融產(chǎn)品和服務(wù)體系缺乏針對(duì)性、擔(dān)保和抵質(zhì)押范圍較窄、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制不健全等問題，也是造成中小微企業(yè)融資困難的原因。另外，中小微企業(yè)融資問題還與金融體制（盧峰和姚洋，2004）[15]、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（周孝華和張保帥，2012）[16]、所有制歧視（張杰，2000）[17]和規(guī)模歧視（李懋等，2009）[18]有關(guān)。

不少學(xué)者從不同角度提出中小微企業(yè)融資問題的解決方案，如發(fā)展中小銀行，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，可以降低中小微企業(yè)融資約束（姚耀軍和董鋼鋒，2014）[19]。通過共享金融業(yè)態(tài)的培育，加速金融活動(dòng)去中介化，降低資金匹配過程中的信息不對(duì)稱和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，實(shí)現(xiàn)金融資源向中小微企業(yè)的順暢流動(dòng)（張玉明和趙瑞瑞，2019）[20]。積極擁抱數(shù)字金融，提高金融服務(wù)的覆蓋廣度、使用深度和普惠水平，營造支持中小微企業(yè)發(fā)展的包容性金融環(huán)境（梁榜和張建華，2018；萬佳彧等，2020）[21-22]。

中小微企業(yè)融資難、融資貴是全球性難題，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要從中小微企業(yè)資產(chǎn)和信用特點(diǎn)、金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理等方面展開歸納分析，強(qiáng)調(diào)信息不對(duì)稱及其造成的風(fēng)險(xiǎn)成本是導(dǎo)致中小微企業(yè)融資約束的主要原因。一些文獻(xiàn)提出數(shù)字技術(shù)及其催生的商業(yè)模式通過改變信息結(jié)構(gòu)，可以創(chuàng)造一種基于強(qiáng)信任的借貸關(guān)系，進(jìn)而提高有效金融供給水平。銀行機(jī)構(gòu)和中小微企業(yè)作為市場(chǎng)主體，具有不同的目標(biāo)函數(shù)，在借貸關(guān)系建立過程中，其決策行為仍受成本和收益因素的影響?，F(xiàn)有文獻(xiàn)鮮有從過程視角，對(duì)數(shù)字化技術(shù)改變借貸雙方的成本結(jié)構(gòu)和聲譽(yù)約束以及信用環(huán)境建設(shè)展開理論探討，這為本文確定研究問題和分析視角提供了新的切入點(diǎn)。

三、銀行數(shù)字化緩解中小微企業(yè)融資約束的理論模型

（一）邏輯框架

本文試圖從技術(shù)變革的視角，探討銀行機(jī)構(gòu)如何通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型緩解中小微企業(yè)融資約束，以及相應(yīng)的政策機(jī)制設(shè)計(jì)如何更好地適應(yīng)和促進(jìn)這種新的互動(dòng)規(guī)則和市場(chǎng)關(guān)系的建立。圖1是本文的邏輯框架，也是變量選取和理論模型構(gòu)建的依據(jù)。

圖1 邏輯框架

（二）理論模型

1.基本假設(shè)和主要變量

基本假設(shè)：①銀行機(jī)構(gòu)a和中小微企業(yè)b滿足理性經(jīng)濟(jì)人假說，以追求收益最大化為目標(biāo)；②銀行機(jī)構(gòu)a通過數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用可以掌握中小微企業(yè)的經(jīng)營情況和信用數(shù)據(jù)，從而降低因銀企間信息不對(duì)稱產(chǎn)生的交易成本和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平，銀行機(jī)構(gòu)a愿意以較低的利率為中小微企業(yè)b提供信貸資金；③銀行貸款本金的無風(fēng)險(xiǎn)收益率小于中小微企業(yè)銀行貸款利率，非銀行渠道（如民間貸款）融資利率大于銀行貸款利率。

相關(guān)變量含義設(shè)定如下：

L：銀行貸款本金，即b所需的信貸資金；

R：銀行貸款本金的無風(fēng)險(xiǎn)收益；

V：中小微企業(yè)擔(dān)保抵質(zhì)押物市場(chǎng)價(jià)值，即中小微企業(yè)違約情況發(fā)生時(shí)，銀行理論上能夠獲得的貸款損失補(bǔ)償；

Ca：銀行支付的交易費(fèi)用，即銀行貸前信息調(diào)查成本、貸中審查評(píng)估成本和貸后監(jiān)督成本的總和；

Cb：中小微企業(yè)貸款準(zhǔn)備成本；

Cr：中小微企業(yè)貸款違約的聲譽(yù)損失；

M：中小微企業(yè)貸款違約的懲罰成本；

q：投資項(xiàng)目收益率；

rl：銀行貸款利率；

re：非銀行渠道融資利率；

t：銀行數(shù)字化水平。

2.銀行數(shù)字化緩解中小微企業(yè)融資約束的理論推演

中小微企業(yè)的貸款L全部用于項(xiàng)目投資，記投資項(xiàng)目成功的概率為αi，αi服從[0，1]概率分布。銀行面對(duì)中小微企業(yè)的貸款申請(qǐng)時(shí)，選擇向中小微企業(yè)提供貸款的概率為Pi，服從[0，1]概率分布。銀行貸款到期后，中小微企業(yè)履約的概率為βi，服從[0，1]概率分布。

情況1：中小微企業(yè)繞過銀行系統(tǒng)，通過民間借貸等非銀行渠道進(jìn)行融資時(shí)，商業(yè)銀行a的收益為R，中小微企業(yè)b的收益為αi*L*(q-re)-(1-αi)*L*(1+re)。當(dāng)投資項(xiàng)目成功時(shí)，a和b的收益函數(shù)為（R，L*(q-re)）；當(dāng)投資項(xiàng)目失敗時(shí)，a和b的收益函數(shù)為（R，-L*(1+re)）。

情況2：中小微企業(yè)選擇向銀行申請(qǐng)貸款，在不完全信息條件下，銀行有“同意貸款”和“不同意貸款”兩種選擇，中小微企業(yè)在獲得銀行貸款后，也有“履約還款”和“違約不還款”兩種選擇。

（1）當(dāng)銀行不同意貸款時(shí)，仍可以獲得收益R，中小微企業(yè)損失貸款準(zhǔn)備成本Cb，收益為αi*L*(qre)-(1-αi)*L*(1+re)-Cb，a和b的收益函數(shù)為（R，αi*L*(q-re)-(1-αi)*L*(1+re)-Cb）。

（2）當(dāng)銀行同意貸款時(shí)，投資項(xiàng)目獲得成功且中小微企業(yè)具有還款意愿，銀行才有可能順利收回貸款并獲取預(yù)期收益，但中小微企業(yè)投資項(xiàng)目能否成功、是否具有還款能力和意愿屬于銀行決策行為的外生變量。銀行為抑制借貸活動(dòng)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，避免中小微逃廢債行為對(duì)銀行經(jīng)營造成損失，要求中小微企業(yè)為貸款提供擔(dān)?；虻仲|(zhì)押品。記擔(dān)保或抵質(zhì)押品的市場(chǎng)價(jià)值為V，清算系數(shù)為γ（0≤γ≤1），若發(fā)生違約，銀行將抵押品變現(xiàn)，收回部分貸款γ*V（0＜γ*V≤L），并對(duì)中小微企業(yè)追償，中小企業(yè)需要支付一定的懲罰成本，記為M。另外，違約行為的發(fā)生還給中小微企業(yè)造成聲譽(yù)損失，記為Cr。

銀行收益函數(shù)可以表示為：

假設(shè)投資項(xiàng)目獲得成功，在有效懲罰機(jī)制下，V+M≥L，當(dāng)中小微企業(yè)履約時(shí)，銀行獲得的收益為L*rl-Ca，中小微企業(yè)獲得的收益為L*(q-rl)-Cb，a和b的收益函數(shù)為（L*rl-Ca，L*(q-rl)-Cb）。當(dāng)中小微企業(yè)違約時(shí)，銀行的收益為γ*V+M-L-Ca，中小微企業(yè)的收益為L*(1+q)-(V+M+Cr)-Cb，a和b的收益函數(shù)為（γ*V+M-L-Ca，L*(1+q)-(V+M+Cr)-Cb）。

根據(jù)上述結(jié)果，很難對(duì)a和b的占優(yōu)策略做出準(zhǔn)確判斷。本文引入“數(shù)字化水平”參數(shù)t(t＞1)，銀行利用數(shù)字化技術(shù)可以獲取中小微企業(yè)不同維度的數(shù)據(jù)，提高貸款決策流程的數(shù)字化水平，降低貸前信息調(diào)查成本、貸中資信評(píng)估審批成本和貸后合約監(jiān)督成本，銀行支付的交易費(fèi)用Ca可以表示為Ca/t，數(shù)字化水平程度越高，獲取的中小微企業(yè)信息越充分，銀行需要支付的交易費(fèi)用越低，Ca/t→0。在數(shù)字化情境下，中小微企業(yè)的任何尋租、套利和違約行為都將通過風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)反映出來，并在市場(chǎng)中充分暴露，企業(yè)聲譽(yù)面臨巨大損失，后續(xù)融資需要付出高額成本或面臨更加嚴(yán)格的擔(dān)保要求，中小微企業(yè)的聲譽(yù)損失Cr可以表示為Cr*t，Cr*t→∞，可能發(fā)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)被抑制。另外，數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用有效降低銀企間信息不對(duì)稱程度，有助于銀行提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，在定向支持中小微企業(yè)發(fā)展的政策作用下，銀行有意愿和動(dòng)力以較低的貸款利率為中小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持，L*rl-Ca/t→R。顯然，引入數(shù)字化水平參數(shù)t后，銀行的收益函數(shù)為L*rl-Ca/t→R＞γ*V+M-L-Ca/t，中小微企業(yè)的收益函數(shù)為L*(q-rl)-Cb＞L*(q-re)-Cb＞L*(1+q)-(V+M+Cr*t)-Cb，銀行會(huì)選擇貸款，中小微企業(yè)會(huì)選擇履約、到期還款，銀行數(shù)字化有助于緩解中小微企業(yè)的融資約束。從數(shù)字化轉(zhuǎn)型角度考慮，銀行進(jìn)行貸款決策的期望收益為：

只有當(dāng)q≥rl，銀行選擇貸款和中小微企業(yè)選擇履約才有可持續(xù)性。若銀行選擇貸款的臨界概率為分別表示概率的概率分布函數(shù)和密度函數(shù)，銀行貸款的平均概率P的概率分布區(qū)間為則有：

Pi為t的一階函數(shù)，對(duì)t求導(dǎo)，結(jié)果為：

（三）主要推論

推論1：數(shù)字化技術(shù)為銀行機(jī)構(gòu)整合中小微企業(yè)關(guān)鍵信息提供可能，銀企之間信息不對(duì)稱程度得以緩解，雙方的借貸行為可以在更加透明和可置信條件下展開。對(duì)于銀行機(jī)構(gòu)而言，依托數(shù)字化技術(shù)搭建由數(shù)據(jù)和算法驅(qū)動(dòng)的風(fēng)控模型、審批流程和決策機(jī)制，可以降低貸前、貸中和貸后的交易成本，提高經(jīng)營效率和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。同時(shí)數(shù)字化技術(shù)將推動(dòng)銀行機(jī)構(gòu)發(fā)生系統(tǒng)變革和整體優(yōu)化，擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面、提升長尾客戶黏性、提高普惠金融水平成為新的競(jìng)爭(zhēng)條件下銀行機(jī)構(gòu)建立新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的必然選擇，中小微企業(yè)融資約束的緩解迎來較寬松的市場(chǎng)環(huán)境。

推論2：建立和完善信用體系，優(yōu)化投融資市場(chǎng)信用環(huán)境，對(duì)改善銀企關(guān)系、降低金融風(fēng)險(xiǎn)和推動(dòng)中小微企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。數(shù)字化技術(shù)及其支撐下的信用信息平臺(tái)為銀行機(jī)構(gòu)掌握中小微企業(yè)歷史、交易和行為等多維度數(shù)據(jù)提供了便利，且技術(shù)上能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)中小微企業(yè)信用數(shù)據(jù)的追溯和信用數(shù)據(jù)在不同銀行機(jī)構(gòu)間的流轉(zhuǎn)和共享，一旦違約行為發(fā)生，中小微企業(yè)不可避免地面臨較高的聲譽(yù)損失和違約成本。發(fā)揮信用市場(chǎng)的有效激勵(lì)和失信懲戒作用，提高中小微企業(yè)數(shù)字信用資產(chǎn)，不但有助于降低授信融資對(duì)擔(dān)保和抵質(zhì)押資產(chǎn)的增信要求，增加中小微企業(yè)獲得信用類貸款的機(jī)會(huì)，而且可以持續(xù)優(yōu)化銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)控模型，提升銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平和市場(chǎng)拓展能力。

推論3：以普惠金融體系構(gòu)建作為推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要抓手，正確處理政府和市場(chǎng)的關(guān)系，通過一系列制度安排和政策設(shè)計(jì)，提高有效金融供給能力和水平，助力中小微企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一方面，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，運(yùn)用市場(chǎng)化、法治化手段，兼顧政策目標(biāo)，在科學(xué)評(píng)估和防風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，控制好低成本資金的投放規(guī)模、力度和方向，并對(duì)中小微企業(yè)信貸效果、考核免責(zé)和監(jiān)管制度做出適應(yīng)性安排；另一方面，合理界定商業(yè)性、政策性銀行機(jī)構(gòu)的功能、作用和業(yè)務(wù)邊界，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)體系、市場(chǎng)體系和產(chǎn)品體系，強(qiáng)化中小銀行專業(yè)能力建設(shè)，探索專注于服務(wù)中小微企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立、治理和監(jiān)管改革。

四、數(shù)字銀行助力中小微企業(yè)發(fā)展的策略選擇

破解中小微企業(yè)融資“梗阻”難題是推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要任務(wù)，需要政府和市場(chǎng)共同發(fā)力、協(xié)同配合，作為資金融通主要通道的銀行機(jī)構(gòu)發(fā)揮著關(guān)鍵作用。依托數(shù)字化技術(shù)邁向數(shù)字銀行發(fā)展階段的銀行機(jī)構(gòu)具有為中小微企業(yè)提供金融服務(wù)的天然優(yōu)勢(shì)。按照市場(chǎng)化、法治化原則，數(shù)字銀行助力中小微企業(yè)發(fā)展，可以從五個(gè)方面展開。

（一）嵌入產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景，發(fā)展供應(yīng)鏈金融

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展為數(shù)字銀行拓展面向企業(yè)的場(chǎng)景金融服務(wù)提出了新的要求，也為中小微企業(yè)獲得資金支持提供了新的渠道。數(shù)字銀行在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)浪潮下建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，要積極嵌入產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景，通過發(fā)展供應(yīng)鏈金融，聚攏廣大中小微企業(yè)客戶群體。一是強(qiáng)化與產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈中核心企業(yè)的共生共贏關(guān)系，鞏固在產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中的“生態(tài)位”，以數(shù)據(jù)系統(tǒng)聯(lián)通支撐對(duì)交易真實(shí)性的評(píng)價(jià)，以利益共同體建設(shè)支撐主體信用的分拆流轉(zhuǎn)，以集合授信保障聲譽(yù)機(jī)制激勵(lì)約束作用的有效發(fā)揮。二是依托大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)，對(duì)資金流、物流、信息流進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤，創(chuàng)新?lián)：偷仲|(zhì)押方式，提高不同場(chǎng)景和不同環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)暴露的預(yù)見性和風(fēng)險(xiǎn)處置能力，并根據(jù)中小微企業(yè)在不同發(fā)展階段和不同情境下的金融需求提供綜合性服務(wù)解決方案，打造高效安全可控的業(yè)務(wù)體系。三是加強(qiáng)與政府融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)基金和金融科技公司等的合作，優(yōu)化供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的成本分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，共同推動(dòng)產(chǎn)融深度融合。

（二）重視數(shù)字信用，加大信用貸款投放

數(shù)據(jù)價(jià)值和數(shù)字信用是數(shù)字銀行進(jìn)行資信評(píng)估和信貸決策的重要依據(jù)。以數(shù)字信用作為主要參考的授信邏輯有助于解決中小微企業(yè)因缺乏抵押擔(dān)保物面臨的信貸歧視問題，數(shù)字銀行依靠數(shù)字信用評(píng)價(jià)為中小微企業(yè)提供信用貸款支持將激發(fā)市場(chǎng)主體的創(chuàng)新活力、提振企業(yè)投資信心，尤其是對(duì)于輕資產(chǎn)和技術(shù)類中小微企業(yè)，更加能夠促使其“卸下包袱”“輕裝上陣”，同時(shí)也有利于推動(dòng)社會(huì)信用體系的建立，這反過來降低了違約行為的發(fā)生和數(shù)字銀行的風(fēng)險(xiǎn)壓力。實(shí)現(xiàn)上述正反饋，數(shù)字銀行要做好以下工作。一是拓寬數(shù)據(jù)獲取渠道，對(duì)接征信、稅務(wù)、海關(guān)、環(huán)保、司法、市場(chǎng)監(jiān)管等政府部門和信用信息平臺(tái)以及金融科技公司等，結(jié)合自身掌握的賬戶、交易、融資和支付結(jié)算數(shù)據(jù)，完成對(duì)中小微企業(yè)的畫像和數(shù)字信用評(píng)價(jià)。二是建立數(shù)據(jù)平臺(tái)，改進(jìn)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，打通部門間數(shù)據(jù)壁壘。三是以數(shù)據(jù)共享推動(dòng)跨部門、跨業(yè)務(wù)開展數(shù)字化產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，統(tǒng)籌各類渠道，提供直達(dá)中小微企業(yè)的金融服務(wù)。四是將數(shù)據(jù)納入戰(zhàn)略性資產(chǎn)管理，設(shè)定數(shù)據(jù)管理部門和數(shù)據(jù)使用權(quán)限，區(qū)別有償使用和公開數(shù)據(jù)的管理辦法，保障數(shù)據(jù)隱私和企業(yè)客戶數(shù)據(jù)安全。

（三）優(yōu)化內(nèi)控機(jī)制，強(qiáng)化授權(quán)免責(zé)激勵(lì)

提升中小微企業(yè)的金融服務(wù)績效離不開數(shù)字銀行有效的內(nèi)部制度和激勵(lì)約束相容的機(jī)制設(shè)計(jì)。一是從公司治理的角度，提高普惠金融業(yè)務(wù)在各業(yè)務(wù)類型中的地位，通過組織協(xié)同、業(yè)務(wù)協(xié)同、功能集成、數(shù)據(jù)共享建立由統(tǒng)一技術(shù)平臺(tái)支撐的經(jīng)營體系，發(fā)揮普惠金融的孵化作用，暢通中小微企業(yè)客戶內(nèi)部轉(zhuǎn)移渠道，提高客戶轉(zhuǎn)換成本和數(shù)字銀行的黏性，穩(wěn)定中小微企業(yè)客群規(guī)模，以“數(shù)字銀行和中小微企業(yè)是高度利益依存關(guān)系、中小微企業(yè)是數(shù)字銀行的活水之源”為價(jià)值主張減少普惠金融在發(fā)展過程中的理念障礙、行動(dòng)博弈。二是從控制權(quán)分配的角度，以柔性管理和權(quán)責(zé)利匹配為數(shù)字銀行分支機(jī)構(gòu)探索普惠金融新模式和創(chuàng)新中小微企業(yè)服務(wù)方式提供空間，強(qiáng)化對(duì)分支機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略引導(dǎo)、技術(shù)支持、合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制等，同時(shí)在符合監(jiān)管政策要求下，要為分支機(jī)構(gòu)的有益探索進(jìn)行合法性背書，全面提升數(shù)字銀行普惠金融的市場(chǎng)適應(yīng)力和服務(wù)中小微企業(yè)的精準(zhǔn)性。三是設(shè)定免責(zé)條件并根據(jù)約束條件的變化做出適當(dāng)調(diào)整，在對(duì)普惠金融業(yè)務(wù)進(jìn)行考核時(shí)，善于利用數(shù)字化技術(shù)對(duì)機(jī)構(gòu)和人員的中小微企業(yè)授信行為進(jìn)行流程化監(jiān)控，并通過交叉驗(yàn)證對(duì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性進(jìn)行評(píng)估，最大程度減少因人為因素產(chǎn)生的“尋租”現(xiàn)象，另外在對(duì)免責(zé)行為進(jìn)行認(rèn)定時(shí)，要兼顧定性和定量條件。

（四）注重分類分級(jí)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平

對(duì)中小微企業(yè)進(jìn)行分類分級(jí)是數(shù)字銀行智能化風(fēng)控的基礎(chǔ)。一是確定分類分級(jí)的指標(biāo)體系和區(qū)間標(biāo)準(zhǔn)，除設(shè)計(jì)包括資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)規(guī)模、專利技術(shù)和能耗等屬性指標(biāo)外，要更加關(guān)注交易對(duì)手、供應(yīng)鏈體系、研發(fā)網(wǎng)絡(luò)、股權(quán)關(guān)系乃至社會(huì)網(wǎng)絡(luò)等關(guān)系指標(biāo)，充分考慮市場(chǎng)主體的發(fā)展階段、行業(yè)特點(diǎn)和市場(chǎng)地位等，借助大數(shù)據(jù)技術(shù)完成對(duì)中小微企業(yè)成長性和發(fā)展?jié)摿Φ呐袛?。二是在風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)，要不斷優(yōu)化智能化算法模型，使其能夠根據(jù)分類分級(jí)結(jié)果確定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理策略，為差異化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和營銷策略提供支持。三是分類分級(jí)指標(biāo)體系和智能化算法模型是相互適應(yīng)的，需要根據(jù)市場(chǎng)反饋和實(shí)際效果對(duì)指標(biāo)體系進(jìn)行循環(huán)改進(jìn)，進(jìn)而推動(dòng)智能化算法模型性能螺旋上升。四是提高風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)水平，要善于整合外部資源，如專注于基礎(chǔ)性技術(shù)研發(fā)的金融科技公司，以提升新技術(shù)的應(yīng)用能力，同時(shí)要加快專業(yè)性人力資本的開發(fā)，為數(shù)字化戰(zhàn)略的實(shí)施提供智力支持。

（五）用好引導(dǎo)政策，增強(qiáng)普惠金融能力

為支持民營企業(yè)和中小微企業(yè)發(fā)展，央行和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)等出臺(tái)了一系列引導(dǎo)政策。在金融科技加速應(yīng)用的背景下，數(shù)字銀行用好引導(dǎo)政策，增強(qiáng)普惠金融能力，一是要利用低成本資金，加快產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，降低中小微企業(yè)貸款利率，在有效管控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，擴(kuò)大信貸服務(wù)覆蓋范圍，釋放潛在融資需求，達(dá)成政策目標(biāo)和市場(chǎng)目標(biāo)的統(tǒng)一。二是要用好普惠金融監(jiān)管政策（如貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重降低、免責(zé)激勵(lì)、互聯(lián)網(wǎng)貸款等），加快內(nèi)部制度建設(shè)和數(shù)字化、智能化布局，積累先行先試經(jīng)驗(yàn)，建立先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

五、結(jié)論與展望

本文引入數(shù)字化技術(shù)對(duì)銀行機(jī)構(gòu)和中小微企業(yè)之間的信貸關(guān)系進(jìn)行理論推導(dǎo)，指出緩解中小微企業(yè)融資約束要充分發(fā)揮數(shù)字銀行的主體作用、信用體系的激勵(lì)約束作用和普惠金融的政策引導(dǎo)作用。銀行機(jī)構(gòu)邁向數(shù)字化既是適應(yīng)技術(shù)變革、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化的現(xiàn)實(shí)路徑，也是積極響應(yīng)宏觀調(diào)控和重構(gòu)銀企關(guān)系的主動(dòng)選擇，其轉(zhuǎn)型過程是一項(xiàng)復(fù)雜工程，離不開社會(huì)信用體系的構(gòu)建和有為政府的支持。最后，本文從數(shù)字銀行角度，提出助力中小微企業(yè)發(fā)展的基本方案。下一步，可就如下問題繼續(xù)展開研究：一是比較不同類型數(shù)字銀行服務(wù)中小微企業(yè)的路徑差異及績效表現(xiàn)；二是數(shù)字化銀行如何在信貸服務(wù)全流程中管控中小微企業(yè)的各類風(fēng)險(xiǎn)；三是監(jiān)管制度和政策如何更好地適應(yīng)金融科技在銀行機(jī)構(gòu)中的普遍應(yīng)用趨勢(shì)，以及如何從體制機(jī)制層面激發(fā)銀行機(jī)構(gòu)服務(wù)中小微企業(yè)的主動(dòng)性。