靠什么提振消費？

譚保羅

所謂外循環(huán)，它主要指參與國際產(chǎn)業(yè)鏈分工，實現(xiàn)內(nèi)外部供給和需求的循環(huán)流動。而內(nèi)循環(huán)相對于前者來說，主要指國內(nèi)市場的供給和需求形成循環(huán)。

作為超大型經(jīng)濟體，內(nèi)循環(huán)無疑是抵御外部經(jīng)濟風險，實現(xiàn)穩(wěn)定增長，提升人民生活水平的重要抓手。

在二戰(zhàn)之前，美國曾一度通過“內(nèi)循環(huán)”為主的模式實現(xiàn)了經(jīng)濟的增長。美國內(nèi)循環(huán)的成功，主要得益于國內(nèi)市場的迅速膨脹。由于移民擁入、生育率較高以及技術(shù)進步帶來的人均收入提高，美國在19世紀末即憑借全球最大統(tǒng)一市場的優(yōu)勢成為了第一大經(jīng)濟體。

在特殊的國際背景之下，以國內(nèi)循環(huán)為主、國際國內(nèi)互促的雙循環(huán)發(fā)展的新格局無疑是中國經(jīng)濟下一步發(fā)展的理性需求。由此，內(nèi)需問題也被擺上臺面，成功的內(nèi)循環(huán)必須有強大的內(nèi)需，而內(nèi)需則離不開消費的提振。

那么，消費的提振到底依靠什么？

收入分配

過度的平等會損害人們從事經(jīng)濟活動的內(nèi)在動力，不利于經(jīng)濟增長，這種理念在過去數(shù)十年已經(jīng)在中國人心中扎下了根。毫無疑問，這是對的。但問題的另一面也不容忽視，即收入差距過大，特別是財富向少數(shù)人不斷集中，也會損害增長。

貧富分化損害增長主要是通過兩方面來實現(xiàn)的。一是收入低下會阻礙國民對人力資本的投入，換句話說，就是低收入階層由于收入較低，沒有能力進行教育、健康等領(lǐng)域的長期人力資本投資，只能進行滿足短期效用和基本生活需要的消費。因此，在低收入人群之中可能會出現(xiàn)“教育無用論”或其他一系列“反智主義”傾向。

在這種氛圍下，享受性消費還可能會成為低收入者的習慣。比如，即便信貸出現(xiàn)膨脹，低收入者可以通過網(wǎng)貸平臺進行多頭借貸，但其資金用途依然更多是傾向于滿足當下購物和消費需要，從而成為個人的剛性習慣。從長遠看，這必然損害一個經(jīng)濟體的人力資本積累水平，最終有損長期的經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級。

貧富分化對經(jīng)濟增長的另一個阻礙作用是，抑制內(nèi)需市場的擴大。這必須從一個關(guān)鍵概念—邊際消費傾向談起。邊際消費傾向是消費增減量與可支配收入增減量之比值，它表示每增加或減少一個單位的可支配收入時，人們消費變動的情況。

凱恩斯的消費理論認為，人們的邊際消費傾向會隨著收入的增加而遞減，比如，低收入者可能將收入的80%用于消費，而高收入者會將20%用于消費。而且，低收入者每增加100元的收入，可能將80元用于消費，而高收入者增加100元收入時，則只會用20元，甚至更少來消費。

回到更接近于現(xiàn)實的例子。在一線城市有10套房的“房叔”增加1套房，他再擴大消費的程度有限，因為高生活質(zhì)量以及“聲色犬馬”對他的效用已經(jīng)遞減。但對只有1套房的工薪族來說，如果再增加1套房（即使加杠桿購入），那么家庭資產(chǎn)水平瞬間翻倍，必然對消費心理產(chǎn)生巨大影響，他們的消費欲望會被喚醒，而且在新增收入中用來消費的份額必然高于“房叔”。

也就是說，拿同樣的財富增量來說，和把它們集中“分配”給富人相比，如果用來使得更多的中低收入者收入提高，那么對社會消費的總邊際貢獻會更大。

而消費的增長將為工業(yè)的擴張和升級提供足夠的購買力支撐。從19世紀大規(guī)模工業(yè)化以來，美國一直都是全球最大的內(nèi)需市場。

那么，工業(yè)的崛起與國內(nèi)消費市場膨脹會保持同樣的步伐嗎？對美國來說，的確如此。因為從19世紀60年代南北戰(zhàn)爭結(jié)束，到20世紀大蕭條之前，美國的國民人均收入一直都在上升。

拿同樣的財富增量來說，和把它們集中“分配”給富人相比，如果用來使得更多的中低收入者收入提高，那么對社會消費的總邊際貢獻會更大。

國民收入的上升，既在于對“效率”的尊重，也在于對“公平”的重視。第二次工業(yè)革命以及美國自己的管理革命，帶來了國內(nèi)勞動生產(chǎn)率的大幅提高，也帶來人均收入的迅速增長，這是效率。與此同時，聯(lián)邦政府也開始關(guān)注公平問題，并不是分配的公平，而是競爭的公平。

兩種收入

反壟斷法是競爭公平最重要的維護者之一。1890年，美國通過著名的《謝爾曼反托拉斯法》，它為中小企業(yè)免受大企業(yè)擠壓提供了可能性。

對任何國家來說，中小企業(yè)永遠都是解決國民就業(yè)的主體。即便工業(yè)經(jīng)濟必然最終走向規(guī)?；?，兼并收購不可避免，但龐大的中小企業(yè)群體依然不可或缺，永遠都是國民工薪所得的最主要來源。只有它們健康發(fā)展，國民的收入才會提高，內(nèi)需市場才會起來。相反，政府權(quán)力如果過度縱容大企業(yè)、大機構(gòu)或大平臺，受惠最多的將是它們的股權(quán)擁有者和企業(yè)內(nèi)部的少數(shù)高階管理人。

這一點對當下的中國經(jīng)濟依然有著現(xiàn)實的意義。

目前，我國的中小微企業(yè)（含個體工商戶）占全部市場主體的比重超過90%，創(chuàng)造了全國60%以上的GDP和50%以上的稅收。更重要的是，中小微企業(yè)貢獻了全國80%以上的就業(yè)。顯然，中小微企業(yè)的發(fā)展狀況與絕大多數(shù)中國城鎮(zhèn)人口的工薪收入直接相關(guān)。大型國有金融機構(gòu)、資源型國企和互聯(lián)網(wǎng)大平臺擁有國內(nèi)最可觀的薪資水平，但與多數(shù)人的工資單沒有關(guān)系。

不過，工資性收入只是個人收入的兩大支柱之一，另一大支柱是財產(chǎn)性收入。它是指因為個人所擁有的財產(chǎn)而獲得的收入，以金融資產(chǎn)和不動產(chǎn)最為大宗。對多數(shù)人來說，一是股票，二是房產(chǎn)。顯而易見，后者帶來的收入更加具有穩(wěn)定性。

2020年上半年，人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司相關(guān)課題組發(fā)布一份報告稱，我國城鎮(zhèn)居民家庭總資產(chǎn)均值為317.9萬元，扣除負債，凈資產(chǎn)均值為289.0萬元。家庭資產(chǎn)以實物資產(chǎn)為主，住房占比近七成，住房擁有率達到96.0%。有一套住房的家庭占比為58.4%，有兩套住房的占比為31.0%，有三套及以上住房的占比為10.5%，戶均擁有住房1.5套。

以上數(shù)據(jù)中，住房在資產(chǎn)中的占比和戶均擁有住房兩個數(shù)據(jù)值得關(guān)注。它們共同說明房子在我國城鎮(zhèn)居民的心中，依然有著不可動搖的地位，特別是從“平均”1.5套房的數(shù)據(jù)來看，持有房產(chǎn)才能保值仍是一種共識。

但是，有一套住房的家庭占比為58.4%，這也意味著接近60%的人沒有辦法從房子的增值之中獲得收入的提高，他們無法出租自住房獲得租金，也難以轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)獲得資本利得。換句話說說，他們的財產(chǎn)性收入只能從房子之外的投資領(lǐng)域獲得，而這些領(lǐng)域往往充滿了某種不確定性。

值得注意的是，2020年3月，國家發(fā)展改革委等23個部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內(nèi)市場的實施意見》，提出了做大國內(nèi)市場，提振內(nèi)需的19條政策舉措。這份文件從三個方面提到了穩(wěn)定和增加居民財產(chǎn)性收入。

一是債務投資的利息。“豐富和規(guī)范居民投資理財產(chǎn)品，適度擴大國債、地方政府債券面向個人投資者的發(fā)行額度?！倍枪蓹?quán)投資的利得和分紅。“穩(wěn)定資本市場財產(chǎn)性收入預期，完善分紅激勵制度，堅決查處嚴重損害中小投資者分紅派息權(quán)益的行為?！比呛屯恋禺a(chǎn)權(quán)有關(guān)的收入?！吧罨r(nóng)村土地和集體產(chǎn)權(quán)制度改革，穩(wěn)步推進農(nóng)村集體經(jīng)營性建設(shè)用地入市，探索賦予農(nóng)民對集體資產(chǎn)股份的占有、收益、有償退出及抵押、擔保、繼承權(quán)?！?/p>

文件出臺之時，因為新冠疫情，國內(nèi)大量的服務業(yè)企業(yè)停擺，部分群眾的工薪收入也隨之驟減。于是，提高財產(chǎn)收入成為了提振信心的另一個選項。不難發(fā)現(xiàn)，三項中的第一項倒是比較容易實現(xiàn)，國債和地方債的收益穩(wěn)定，但也不高。而要提高國民從資本市場和土地產(chǎn)權(quán)上獲得的收入，則顯然涉及很多縱深層面的改革。

稅負結(jié)構(gòu)

沒有支付能力的需求，在經(jīng)濟學意義上只能叫作“需要”，并不能叫作需求。因此，個人可支配收入是提振需求，擴大消費的基礎(chǔ)。個人可支配收入是什么？它需要從工資收入中扣除掉以下項目：基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險、失業(yè)保險、公積金和個人所得稅等，最后是拿到手的收入。

近年來，我國除了在企業(yè)側(cè)推動基本養(yǎng)老保險企業(yè)部分的費率下調(diào)之外，還在個人側(cè)推動了個人所得稅的專項附加扣除改革。前者為企業(yè)減了負，而后者也為個人減了負。2019年，我國個人所得稅預算數(shù)為7740億元，決算數(shù)為6234.19億元，比預算短收1505.81億元。財政部解釋，這是因為提高基本減除費用標準和實施6項專項附加扣除政策之后，減稅規(guī)模超出了預期。

在間接稅占大頭情況下，為數(shù)眾多的中低收入階層，成了較多給稅收作貢獻的群體。相對而言，由于財產(chǎn)稅（房產(chǎn)稅、資本利得稅等）等直接稅的征收占比不高，有支付能力的先富階層反倒貢獻較少。

不過，個稅的減負也引出社會上關(guān)于稅收問題的另一種思考。以“直言”著稱的經(jīng)濟學家、財政部財政科學研究所原所長賈康曾表示，我國的稅制存在一個問題，即稅收來源的70%左右是增值稅消費稅等間接稅，而財產(chǎn)稅的占比過低，這是引發(fā)社會稅收“痛感”的重要因素之一。

賈康指出，間接稅直接嵌入商品售價，通過價格渠道轉(zhuǎn)嫁，這決定了消費大眾成為了稅收的主要承擔者。低收入階層的恩格爾系數(shù)（食品支出總額占個人消費支出總額占比）高，收入中的大部分要用于基本消費品的支出，因而必須承受消費品所含的間接稅負擔。而高收入階層的恩格爾系數(shù)低得多，購買的更多的是發(fā)展資料、享受資料，因此實際稅負反而較低。

也就是說，在間接稅占大頭情況下，為數(shù)眾多的中低收入階層，成了較多給稅收作貢獻的群體。相對而言，由于財產(chǎn)稅（房產(chǎn)稅、資本利得稅等）等直接稅的征收占比不高，有支付能力的先富階層反倒貢獻較少。

實際上，在全球范圍內(nèi)橫向比較，主要經(jīng)濟體的征稅體系中，直接稅一直都是主流，而間接稅僅是一小部分。以美國的稅收結(jié)構(gòu)為例，在聯(lián)邦和地方的總體稅收結(jié)構(gòu)中，直接稅占稅收比重為70%，而間接稅僅為30%左右。以地方政府的收稅為例，房產(chǎn)稅更是其主要來源，占比高達71%。

不過，征收間接稅的好處是可以確保稅收的穩(wěn)定性。間接稅對經(jīng)濟活動征稅，稅收是“嵌入”經(jīng)濟活動的，即不論企業(yè)是否盈利，個人是否高薪或者有足夠的資產(chǎn)，只要企業(yè)購買原材料，只要個人購買每天所需的生活用品，就能確保國家能夠證到足夠的稅收。這是一種極為高效的征稅手段。

近年來，有關(guān)部門加大了對中小微企業(yè)的各種減免稅費力度，同時推出了個稅抵扣改革。顯然，國家已經(jīng)認識到減輕企業(yè)和個人負擔的重要性。

此外，提振消費也絕對不能飲鴆止渴，特別是要警惕個人信貸的膨脹。消費取決于當期收入，以及對未來收入的預期。個人消費融資的可得性，固然可以很大程度影響消費，但它的可持續(xù)性也必須有賴于持續(xù)的收入，個人必須有足夠的現(xiàn)金流，以支付利息才能維持消費信貸的滾動循環(huán)。在這個世界上，有能力以信貸支撐個人消費的國家只有美國這種獨一無二的國際貨幣發(fā)鈔國。

好的消費，必定遠離泡沫—資產(chǎn)泡沫、信貸泡沫，而是植根于實體經(jīng)濟的健康、國民收入的穩(wěn)定增長以及改革的持續(xù)推進。