我國經(jīng)濟(jì)金融化存在的風(fēng)險與治理路徑

梁澤強(qiáng)

摘 要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融成為了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中必不可少的推動力量，我國經(jīng)濟(jì)正朝著金融化方向發(fā)展。本文主要介紹了經(jīng)濟(jì)金融化的概況，分析經(jīng)濟(jì)金融化的作用、其存在的風(fēng)險，并針對當(dāng)前存在的風(fēng)險，提出我國在經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展過程中可以實施的改進(jìn)措施。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)金融化;風(fēng)險分析;金融機(jī)構(gòu)

進(jìn)入21世紀(jì)以來，西方發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)金融化現(xiàn)象更加明顯，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，以及我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度的逐漸完善，我國經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了的金融化的趨勢，而在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)并與其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行融合后，我國經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展趨勢更加明顯，我國金融業(yè)占GDP總量的比重甚至一度超過了歐美國家。不可否認(rèn)，經(jīng)濟(jì)金融對于我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展有著明顯的促進(jìn)作用，但是與此同時也帶了一定的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險需要警惕。

一、經(jīng)濟(jì)金融化的含義

經(jīng)濟(jì)金融化是指非金融企業(yè)的核心利潤渠道由實體生產(chǎn)與貿(mào)易轉(zhuǎn)為金融活動，經(jīng)濟(jì)重點逐步轉(zhuǎn)向金融行業(yè)，尤其是經(jīng)濟(jì)金融化過程當(dāng)中金 融企業(yè)和非金融企業(yè)的相互滲透。

二、經(jīng)濟(jì)金融化的作用

關(guān)于經(jīng)濟(jì)金融化的作用，目前學(xué)界并沒有達(dá)成統(tǒng)一的認(rèn)識，最早經(jīng)濟(jì)金融化研究者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展過程中，通過金融部門作用能夠加大宏觀杠桿，有利于緩解有效需求欠缺的問題，從而促進(jìn)社會生產(chǎn)和社會消費(fèi)之間的平衡，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，然而在金融危機(jī)發(fā)生之后，經(jīng)濟(jì)金融化對實體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用備受質(zhì)疑，經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始探討經(jīng)濟(jì)金融化過度及其負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)金融化程度較高時，商品的價格波動將會增加，這導(dǎo)致進(jìn)行經(jīng)濟(jì)干預(yù)的難度增加，對于國家的進(jìn)行貨幣政策操作提出了更高要求。

三、過度經(jīng)濟(jì)金融化存在的風(fēng)險

（一）不利于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

過度金融化加劇了我國資金向從實體經(jīng)濟(jì)流向金融資產(chǎn)行業(yè)的速度，隨著金融行業(yè)的擴(kuò)張，大量的投資者將資金投入金融行業(yè)進(jìn)行投機(jī)獲利，因此在債券市場、股票市場以及房地產(chǎn)市場均出現(xiàn)了異常增長的情況，而實體經(jīng)濟(jì)則缺乏投資者進(jìn)入，難以獲得發(fā)展，因此過度金融化會導(dǎo)致我國實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻。

（二）加劇資產(chǎn)泡沫化現(xiàn)象

大量的資金涌入金融市場后與金融市場中優(yōu)質(zhì)投資資產(chǎn)較少形成了反差，由于投資需求大而適合進(jìn)行投資的金融資產(chǎn)較少，供需關(guān)系的不平衡導(dǎo)致部分較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)價值被嚴(yán)重高估，產(chǎn)生了局部泡沫，而金融市場具有放大和傳染效應(yīng)，使得金融資產(chǎn)的價格進(jìn)一步脫離原來的軌道，資產(chǎn)泡沫化程度和規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。不僅如此，金融市場過度投資還會影響大宗商品以及其他重要資源市場，使其對于負(fù)債杠桿的依賴程度加大，進(jìn)而導(dǎo)致債務(wù)債權(quán)風(fēng)險增加。

（三）加大社會貧富差距

隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國出現(xiàn)了一批先富起來的人，他們擁有較多的資產(chǎn)，而另外一部分人則擁有較少的資產(chǎn)，貧富差距由此出現(xiàn)。而隨著經(jīng)濟(jì)金融化，過多的資金在金融市場中流通，而金融市場本身并不創(chuàng)造價值也不創(chuàng)造剩余價值，但金融市場具有“在分配”功能，可以從其他渠道轉(zhuǎn)移收入，包括從家庭、個人以及實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域來轉(zhuǎn)移收入，導(dǎo)致我國貧富差距進(jìn)一步擴(kuò)大。

（四）沖擊了金融監(jiān)管體系

在經(jīng)濟(jì)金融化程度較低的時候，國家監(jiān)管體系能夠很好地發(fā)揮作用，然而隨著經(jīng)濟(jì)金融化程度的加深，以及經(jīng)濟(jì)全球化的影響，世界經(jīng)濟(jì)的不確定性因素增加，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)和世界金融風(fēng)險出現(xiàn)的概率也在增加，而我國作為全球第二經(jīng)濟(jì)體，也深受世界經(jīng)濟(jì)市場的影響，進(jìn)而導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險不斷加大，對我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體系造成了一定的沖擊，一方面，隨著市場越來越復(fù)雜，國家難以對經(jīng)濟(jì)形勢和可能出現(xiàn)的風(fēng)險進(jìn)行較為準(zhǔn)確的預(yù)測，另一方面，各類金融衍生品和金融工具也在消解國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策作用。

四、經(jīng)濟(jì)金融化改進(jìn)措施

（一）加強(qiáng)監(jiān)管，引導(dǎo)金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)

由于我國金融行業(yè)的過度和過快發(fā)展，導(dǎo)致金融行業(yè)占據(jù)了大量的資金，而能夠創(chuàng)造價值和剩余價值的實體經(jīng)濟(jì)卻缺乏資金，難以獲得發(fā)展，鑒于這樣的情況，國家需要加強(qiáng)監(jiān)管，引導(dǎo)金融業(yè)為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

（二）推行金融去杠桿

隨著金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，在金融領(lǐng)域出現(xiàn)了越來越多的金融業(yè)與其他行業(yè)融合的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，這使得越來越多的資金被金融行業(yè)吸引，加之金融領(lǐng)域存在信息不對稱、杠桿疊加等問題，這種金融生態(tài)容易滋生交叉性、局部性的風(fēng)險，與此同時金融市場具有放大和傳染效應(yīng)，這些風(fēng)險會在這兩大效應(yīng)的作用下進(jìn)一步加大。為了降低金融風(fēng)險，在我國必須穩(wěn)健推行金融去杠桿措施和手段，一方面降低我國金融市場存在的風(fēng)險，另一方面能夠引導(dǎo)資本往實體經(jīng)濟(jì)中流動。

（三）防控互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險

隨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及我國金融改革，我國金融業(yè)開始與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行融合出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融，由于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的時間比較短，目前缺乏對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行具體規(guī)范的法律、法規(guī)，在缺乏國家強(qiáng)有力的監(jiān)管的形式下，近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融亂象橫生，特別是P2P網(wǎng)貸中金融風(fēng)險頻發(fā)，為此掛架需要制定適合互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境的政策和規(guī)定，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行規(guī)范，以更好地對其進(jìn)行監(jiān)管，防控互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)帶來的金融風(fēng)險。

（四）推動產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展

推動各產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整和升級的良好方式，可以有效推動我國實體經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)的健康發(fā)展。一方面，通過政府監(jiān)管和引導(dǎo)使得金融行業(yè)能夠為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)能有有效解決我國實體經(jīng)濟(jì)資金不足的問題，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展;另一方面，通過金融紐帶，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)與實體經(jīng)濟(jì)相融合，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)鏈接下的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈中企業(yè)知識與信息共享，最大化資金與產(chǎn) 業(yè)的協(xié)同作用。

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