協(xié)鑫能科半年報：業(yè)績逆市上揚 分紅方案將超預(yù)期

漢中

8月12日，協(xié)鑫能科（002015.SZ）公布2020年半年度報告：公司2020年上半年營業(yè)收入為53.27億元，較上年同期增長5.28%;歸母凈利潤為3.53億元，較上年同期增長31.77%;扣非歸母凈利潤為2.97億元，同比增長339.18%。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量13.89億元，同比增長301.34%。整體來看，公司上半年呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢，利潤和現(xiàn)金流的增長幅度大大超過營收，全年業(yè)績承諾完成可期。

協(xié)鑫能科總經(jīng)理費智表示，當霞客環(huán)保之前造成的近12億元累計虧損被協(xié)鑫能科的利潤彌補為正數(shù)后，公司將向股東進行利潤分配。“協(xié)鑫能科目前財務(wù)狀況非常健康，到年底應(yīng)具備分紅條件?！百M智指出，“公司將適當提高分紅比例，肯定不低于之前承諾的最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。從上市公司現(xiàn)金流看，我們認為基本具備這個條件?！?/p>

今年上半年，協(xié)鑫能科克服疫情對產(chǎn)能帶來的不利影響，憑借較好的燃料成本控制及內(nèi)部經(jīng)營管理提升，實現(xiàn)業(yè)績逆市上揚?；诠就怀龅臉I(yè)績表現(xiàn)和未來成長性，多家券商研報給予協(xié)鑫能科“買入”評級。

燃機熱電聯(lián)產(chǎn)龍頭 業(yè)績持續(xù)增長

協(xié)鑫能科是國內(nèi)領(lǐng)先的清潔能源綜合服務(wù)商及熱電聯(lián)產(chǎn)龍頭企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)包括清潔能源發(fā)電、熱電聯(lián)產(chǎn)及綜合能源服務(wù)，主要包括燃機熱電聯(lián)產(chǎn)、燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)、風力發(fā)電、垃圾發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電等。作為熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)龍頭，協(xié)鑫能科熱電聯(lián)產(chǎn)裝機占總裝機容量的90%，燃機熱電聯(lián)產(chǎn)裝機占比近8成。根據(jù)半年報披露：截至2020年6月30日，公司已并網(wǎng)裝機容量為3170.64MW，其中：燃機熱電聯(lián)產(chǎn)2497.14MW，燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)332MW，風電215MW，生物質(zhì)發(fā)電60.5MW，垃圾發(fā)電66MW。

熱電聯(lián)產(chǎn)項目的區(qū)域排他性及“以熱定電”的優(yōu)先收購原則為公司經(jīng)營業(yè)績提供了保障。截至2020年6月30日，公司完成結(jié)算電量77億千瓦時，同比增加19.8%;完成結(jié)算汽量663萬噸，同比減少3.9%;完成垃圾處置量71.5萬噸，同比增加12.4%。當前營業(yè)收入全部來自于電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)行業(yè)。其中電力銷售38.59億元，占比72.44%，蒸汽銷售12.71億元，占比23.86%。電力銷售是公司營收的主要來源，其收入較去年同期增長17.01%。與此同時，公司毛利率由去年同期的19.92%上升為22.39%，同比增長了12.4%。

根據(jù)重組時的業(yè)績承諾，置入資產(chǎn)協(xié)鑫智慧能源在2018年至2021年完成的扣非歸母凈利潤應(yīng)分別不低于1.95、3.71、5.81、5.98億元。下半年，隨著疫情造成的不利影響逐漸消除，市場用電量和公司產(chǎn)能都將得到一定程度的恢復(fù)，協(xié)鑫能科有望超預(yù)期完成全年業(yè)績承諾。

太平洋證券在研報中預(yù)測：公司重組轉(zhuǎn)型后發(fā)展迅速，在倡導(dǎo)綠色能源的大背景下，借助資本市場的平臺，業(yè)績有望進一步提升。2020年至2022年公司凈利潤預(yù)測分別為6.55、8.35和10.58億元，對應(yīng)EPS為0.48、0.62和0.78元/股。

清潔能源+綜合能源服務(wù) 戰(zhàn)略布局贏未來

協(xié)鑫能科表示，公司以“清潔能源+綜合能源服務(wù)”雙主線布局產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的可再生能源發(fā)電及熱電聯(lián)產(chǎn)均為國家鼓勵的優(yōu)先發(fā)電業(yè)態(tài)，除燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)之外的清潔能源裝機占比接近當前總?cè)萘康?0%。

截至目前，公司已經(jīng)在為包括蘇州工業(yè)園區(qū)、廣州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)等在內(nèi)的數(shù)十個國家級、省級工業(yè)園區(qū)提供熱電冷多聯(lián)供服務(wù)，下屬的運營電廠中17家位于江蘇省的12個開發(fā)區(qū)和4個城鎮(zhèn)，服務(wù)熱用戶1500余家，其中包括三星、富士康等多家世界五百強企業(yè)，用戶覆蓋醫(yī)藥、化工、制造等行業(yè)。

未來在清潔能源運營方面，公司將重點建設(shè)平價上網(wǎng)風電項目、風電大基地項目、風儲一體化項目，持續(xù)推進垃圾發(fā)電及靜脈產(chǎn)業(yè)園項目，以及具有競爭力的燃機熱電聯(lián)產(chǎn)和發(fā)電項目;綜合能源服務(wù)方面，公司將打造大型綜合能源示范區(qū);推動能源新零售;創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式;加強發(fā)展儲能技術(shù)的場景應(yīng)用;充分利用清潔能源電廠的熱電冷等資源，布局數(shù)據(jù)中心項目。

今年上半年，公司在綜合能源服務(wù)方面完成市場化交易電量68.8億千瓦時，獲得第5張配電網(wǎng)牌照，并在廣東廣州、茂名以及江蘇無錫取得1.1萬個機柜的備案。