P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中信息披露對出借意愿的影響分析

姚香秀 李澤輝 李金

摘 ? ? ? ? ?要：本文利用國內(nèi)P2P借貸平臺的交易數(shù)據(jù)，構(gòu)建Stepwise_Logistic回歸模型研究P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中信息披露對出借意愿的影響。研究表明性別、婚姻狀態(tài)、學(xué)歷水平、月均流水、信用卡單卡額度、本公司工作年限、是否有車、聯(lián)系人數(shù)量、信息公開程度共計(jì)9個(gè)因素對出借人的出借意愿具有影響顯著。

關(guān)鍵詞：信息披露;出借意愿;Stepwise_Logistic

1.引言

依托于強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)平臺與大數(shù)據(jù)、云計(jì)算技術(shù)，P2P借貸（Peer to Peer Lending）在原有民間借貸范圍有所突破，成為國內(nèi)的第三種金融融資模式。憑借速度快、成本低、無抵押的特點(diǎn)，P2P借貸迅速吸引了中低層收入人群的關(guān)注，也成為解決此類人群資金短缺的重要平臺。P2P借貸創(chuàng)新模式搭建了經(jīng)營消費(fèi)個(gè)貸需求和大眾理財(cái)橋梁，也促進(jìn)了信用體系的建立。

受制于時(shí)間與空間限制，P2P借貸雙方的正常交易完全依賴于出借人、借款人的信息傳遞。然而在P2P借貸中，信息不對稱是普遍存在的。在這種信息不對稱的環(huán)境下，很容易引發(fā)借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)，降低出借人的出借意愿。探索影響P2P借貸平臺出借人出借意愿因素，能夠促進(jìn)P2P借貸平臺的交易正常，提升平臺運(yùn)營效率，穩(wěn)固互聯(lián)網(wǎng)金融市場健康發(fā)展。

2.文獻(xiàn)綜述

國外學(xué)者認(rèn)為借貸結(jié)果受到借款人“軟信息”“硬信息”的影響。Iyer R，Khwaja A I，Luttmer E F P等人通過研究借款人“軟、硬信息”對借款結(jié)果成功率的影響，發(fā)現(xiàn)無論是線上或是線下，個(gè)人的信息對于借款成功率的確有顯著影響，出借人會謹(jǐn)慎衡量個(gè)人的信息。Galak J，Small D A，Stephen A T發(fā)現(xiàn)出借人更信任與自己狀態(tài)相似的借款人，如與自己的年齡、性別、種族、職業(yè)相似的借款人;但Gonzalez L， Loureiro Y K的研究更有趣，即便出借人、借款人個(gè)人屬性相似，但容貌差異過大也會導(dǎo)致借貸失敗，這是一種“美是一種錯(cuò)誤”的現(xiàn)象;Herzenstein M， Andrews R L研究發(fā)現(xiàn)借款人“軟信息、硬信息”影響借款人意愿的深層途徑，借款人信息是通過出借人的風(fēng)險(xiǎn)感知與信任程度中介變量來影響對于出借意愿。

國內(nèi)學(xué)者與國外學(xué)者的研究結(jié)果類似。借助于國內(nèi)借貸平臺的公開數(shù)據(jù)，眾多學(xué)者研究均表明平臺公開的借款人信息對出借人出借意愿也有著不同的影響。陳建中，寧欣等通過收集人人貸平臺數(shù)據(jù)，證明借款人的信用等級、性別、年齡、地域等對出借人出借意愿具有正向影響;除此之外，P2P借貸平臺的處理能力、借款人的歷史訂單交易信息也會對出借人的出借意愿造成一定的影響，溫小霓，武小娟的研究表明歷史借款成功次數(shù)越多、借款金額數(shù)目越大，借款成功率就越高，出借人更愿意為借款人籌集資金。同時(shí)，通過Stepwise_Logistic與Lasso_Logistic回歸模型結(jié)果的對比分析，處理平臺顯示信息外，出借人的工作情況、借款用途等變量也顯著影響借貸成功率。以上的研究均也證明了降低信息不對稱，有助于交易的成功運(yùn)行?？偠灾?，在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸過程中，對借款人的信任程度才是真正影響出借人出借意愿和出借行為的核心，如何去支撐這種信任關(guān)系是借款人需要慎重考慮的內(nèi)容，重點(diǎn)需依靠個(gè)人的信用資質(zhì)和資本能力。

3.實(shí)證分析

3.1 數(shù)據(jù)描述與處理

本文從后臺獲取了國內(nèi)某平臺4515條個(gè)人借款申請數(shù)據(jù)，并已對用戶敏感信息做了嚴(yán)格的處理和保護(hù)。其中借款成功與借款失敗比例接近1[∶]1，包括16個(gè)變量，覆蓋借款人個(gè)人屬性、經(jīng)濟(jì)、信用、資金用途等指標(biāo)信息，如表1所示。個(gè)人借貸結(jié)果即借款成功或借款失敗代表出借人出借意愿。

本文所采用的樣本數(shù)據(jù)中數(shù)據(jù)缺失率偏低，可以采用單一填補(bǔ)法處理缺失變量。通過對比分析，本文所使用的數(shù)據(jù)不存在異常值。

3.2 模型估計(jì)

本文主要采用SAS軟件針對借款信息進(jìn)行Stepwise_Logistic回歸模型算法迭代，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷和調(diào)整，將Stepwise_Logistic回歸模型的選入變量顯著性水平設(shè)置為0.15，剔除變量也設(shè)置為0.15，得到以下的變量選擇結(jié)果與參數(shù)估計(jì)。最終模型訓(xùn)練結(jié)果如表2所示。

根據(jù)Stepwise_Logistic模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果顯示，性別、婚姻狀態(tài)、學(xué)歷水平、月均流水、信用卡單卡額度、本公司工作年限、是否有車、聯(lián)系人數(shù)量、信息公開程度共計(jì)9個(gè)變量對借貸結(jié)果具有顯著地影響作用。

3.3 模型效果評估

對于Stepwise_Logistic回歸模型的效果檢測主要采用AUC與K-S指標(biāo)，重點(diǎn)評估模型的預(yù)測準(zhǔn)確度和對二分類結(jié)果的區(qū)分度。本模型的ROC曲線圖如圖1所示，K-S檢驗(yàn)結(jié)果如表1、圖2所示，其中AUC=0.6649，K-S值為0.254。實(shí)際經(jīng)驗(yàn)表明，該模型效果較好，具有一定的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。

4.結(jié)論與建議

本文利用P2P借貸平臺的借貸數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建Stepwise_Logistic回歸模型對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸出借人出借意愿的影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)，性別、婚姻狀態(tài)、學(xué)歷水平、月均流水、信用卡單卡額度、工作年限、是否有車、聯(lián)系人數(shù)量、信息公開程度共計(jì)9個(gè)變量對出借人的出借意愿影響明顯。通過以上分析，本文建議P2P借貸平臺應(yīng)該加強(qiáng)對借款人關(guān)鍵信息的披露，為出借人提供更多更有用的信息參考，降低信息不對稱所帶來的影響;針對借款人，建議借款人在借貸平臺上盡可能展示能夠證明自己資信良好的信息以減少P2P本身的信息不對稱程度;對于出借人，建議出借人除確認(rèn)借款人特征信息之外，還應(yīng)尋找更多證據(jù)驗(yàn)證信息的可信性，并且關(guān)注P2P借貸平臺的安全性與穩(wěn)定性。

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作者簡介：

姚香秀（1992- ?），女，陜西西安人，碩士，助教，研究方向：多維度數(shù)據(jù)分析。