• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    我國企業(yè)現(xiàn)金流與資本結(jié)構(gòu)的分析

    2020-07-28 17:10:04賀春潔
    商場現(xiàn)代化 2020年12期
    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)指標(biāo)現(xiàn)金流量

    賀春潔

    摘 要:在現(xiàn)金越來越重要的現(xiàn)代金融環(huán)境中,現(xiàn)金流量分析對信息使用者尤為重要。由于現(xiàn)金流量表能反映企業(yè)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力,因此股東、政府、公眾、債權(quán)人等報(bào)告的用戶可以聯(lián)系現(xiàn)金流量分析以更好地了解業(yè)務(wù)狀況。國內(nèi)啤酒行業(yè)自經(jīng)濟(jì)全球化以來的成長情況發(fā)生了深入的轉(zhuǎn)變,導(dǎo)致了行業(yè)市場模式和競爭模式的轉(zhuǎn)變。回看它的經(jīng)歷過程,啤酒行業(yè)在一點(diǎn)一點(diǎn)的進(jìn)步,相比于歐洲和美國發(fā)達(dá)國家啤酒消耗,中國啤酒市場還未飽和,未來的啤酒消費(fèi)空間還很大。在這樣的情況下,更加需要分析國內(nèi)啤酒業(yè)的現(xiàn)金流量。

    關(guān)鍵詞:青島啤酒;現(xiàn)金流量;財(cái)務(wù)指標(biāo)

    一、引言

    近幾年來,越來越多的企業(yè)破產(chǎn)事件給我們帶來很大的警告,提醒我們不僅要注意企業(yè)賬面利潤的多少,也要注意企業(yè)的現(xiàn)金流量。原因是現(xiàn)金流是企業(yè)存在的根源,也是企業(yè)擴(kuò)張的保證。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為,企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量與實(shí)現(xiàn)利潤密切相關(guān)。但越來越多的人認(rèn)為,這也與企業(yè)的現(xiàn)金流有關(guān),因?yàn)楝F(xiàn)金流可以更客觀、更科學(xué)地反映企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況?,F(xiàn)金流是企業(yè)的生命線,它始終與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程聯(lián)系在一起。

    在越來越注重現(xiàn)金流量的時(shí)代,對現(xiàn)金流量的分析是不可或缺的。經(jīng)過結(jié)構(gòu)分析,可以判斷青島啤酒的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的合理性。經(jīng)過比率分析,判斷盈利水平、營運(yùn)水平、償債水平等是否正常。更好地了解企業(yè)過去、評價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測未來。

    本文以青島啤酒股份有限公司作為例子,分析其現(xiàn)金流量。為信息使用者提供愈加精確的信息,供他們參考。

    二、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

    現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是計(jì)算各項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占總現(xiàn)金流量的比例,以分析企業(yè)各項(xiàng)現(xiàn)金收支的原因及合理性,發(fā)現(xiàn)存在的問題,為進(jìn)一步改進(jìn)提供決策依據(jù)。

    1.現(xiàn)金流量總體結(jié)構(gòu)分析

    青島啤酒股份有限公司2015年—2017年現(xiàn)金流量總體結(jié)構(gòu)如表1所示。

    從表中能夠得知,青島啤酒股份有限公司2015年至2017年這三年三種活動(dòng)現(xiàn)金流量均“+”“-”“-”,這表明該公司正在運(yùn)用來自運(yùn)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金購買固定資產(chǎn),償付債務(wù)或向股東派發(fā)股利。盡管企業(yè)運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金流表現(xiàn)為正,即凈流入,而投資活動(dòng)現(xiàn)金流表現(xiàn)為負(fù),即凈支出,但投資的同時(shí)需要償還債務(wù),企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力很大。

    2.現(xiàn)金流量內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析

    編制的青島啤酒股份有限公司2015年至2017年的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表如下:

    從表2中現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比率可知,青島啤酒股份有限公司近三年的現(xiàn)金收入大部分是由營業(yè)活動(dòng)創(chuàng)造的,而投資活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入平均占到8.41%,籌資活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入很少,平均只占到3.45%。

    營業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入相對而言較多,表明青島啤酒股份有限公司從其主業(yè)中獲取現(xiàn)金的能力較高,也就是說,過去三年的主營業(yè)務(wù)較為突出,大部分是銷售商品、提供勞務(wù)獲得的,所占比例大于89%。

    投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入中,收回投資獲得的現(xiàn)金占的比例較多,在2016年最高占到了81.39%,這表明投資項(xiàng)目收益不太樂觀,企業(yè)回收投資取得的現(xiàn)金用于更有價(jià)值的項(xiàng)目;從投資收益獲得的現(xiàn)金平均為1.85%,表明投資收益不好;而處理各類長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額平均是0.96%,幾乎沒有,這說明近幾年幾乎沒有處理長期資產(chǎn)。

    籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入,在2016年有100%是借款收到的,2017年有99.28%是借款,而在2015年沒有借款收到的現(xiàn)金,有30.72%是來自“收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”,表明青島啤酒股份有限公司在2015年沒有向外部借款,可能申請到當(dāng)?shù)氐呢?cái)政資助。

    根據(jù)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)比例,在青島啤酒股份有限公司2015年-2017年的業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流出都在80%以上。而在營業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出中,“購置商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金”所占比例每年都大于50%,是較多的。其次是“支付的各項(xiàng)稅費(fèi)”,三年平均為18.37%,接著是“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”,三年平均為15.02%;其他支付經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金所占比例最小,平均為14.07%。

    過去三年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出均低于15%,在2016年占比較大,占整個(gè)企業(yè)現(xiàn)金流出的14.31%,2016年投資活動(dòng)發(fā)生的現(xiàn)金流出中投資所付出的現(xiàn)金占67.72%;而在2015年和2017年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出均在10%以內(nèi),其中,2017年對外投資支付的現(xiàn)金占到66.70%,2015年購建長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金占比49.60%。這三年對外投資所占的比重有上升的趨勢。一方面,有很多較好的投資項(xiàng)目,另外,企業(yè)的空閑資金較多。當(dāng)然,也會(huì)獲得投資收益帶來的現(xiàn)金流入。

    籌資活動(dòng)的平均現(xiàn)金流出為3.45%,在2015年和2017年大部分是分派股利、利潤或償付利息支出的現(xiàn)金,占到60%以上,其次為歸還債務(wù)所支付的現(xiàn)金;而在2016年歸還債務(wù)支出的現(xiàn)金較多,占60.57%。這說明青島啤酒股份有限公司2016年的借款較多,在2015年和2017年較少。

    三、償債能力分析

    1.長期償債能力分析

    從表3可以看出,盡管青島啤酒的資產(chǎn)負(fù)債率略有下降。但都低于行業(yè)平均水平,說明企業(yè)償債能力仍然較好。

    2.短期償債能力分析

    由表知,該企業(yè)的流動(dòng)比率保持在1.2—1.4,而速動(dòng)比率約為1。則該企業(yè)的流動(dòng)比率是遠(yuǎn)低于經(jīng)驗(yàn)數(shù)值2的,而速動(dòng)比率是正常的,表明該公司存貨可能存在積壓,但從2015年到2017年流動(dòng)比率從1.22增加到1.35,這是一個(gè)很好的勢頭。而速動(dòng)比率正常,則說明企業(yè)的短期償債能力正在改善。青島啤酒的現(xiàn)金比率呈現(xiàn)上升的趨勢,表明企業(yè)對現(xiàn)金的利用越來越不充分。企業(yè)可能存在很多閑置資金。但是總體來說,青島啤酒股份有限公司的短期償債能力較好。

    四、盈利能力分析

    從表中可以看出,近三年的銷售毛利率總體是上升的,而銷售凈利率下降,這表明青島啤酒股份有限公司的費(fèi)用增加的幅度大于了毛利增加的幅度。導(dǎo)致了這種情況的出現(xiàn)??傎Y產(chǎn)利潤率的降低也闡明費(fèi)用在增加。企業(yè)應(yīng)該減少費(fèi)用,盡可能地節(jié)支。營業(yè)利潤率上升的原因可能在于公司調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu),銷售了更多價(jià)值高的產(chǎn)品。

    五、營運(yùn)能力分析

    本文選取了以下指標(biāo)來分析青島啤酒股份有限公司的營運(yùn)能力。相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果如下:

    從表中可以看出,公司這三年來存貨周轉(zhuǎn)率平均為6.83,變化幅度不大,處于較穩(wěn)定的狀態(tài),表明其周轉(zhuǎn)速度較快;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有降低的趨勢。說明應(yīng)收賬款收回的時(shí)間變長了,則就有可能發(fā)生壞賬。這時(shí)企業(yè)的賒銷條件應(yīng)該變得更加嚴(yán)格,收賬制度更加完善,以提高應(yīng)收賬款的收回速度;流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2.49下降到1.97,可能是由于青島啤酒股份有限公司增加了流動(dòng)資產(chǎn),盈利水平也隨之受到影響;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2.77下降到2.27,說明公司對固定資產(chǎn)的利用能力下低;而同時(shí),總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在下降,但幅度不大,表明企業(yè)對資產(chǎn)的利用是穩(wěn)定的。

    六、建議

    (1)以企業(yè)為一個(gè)整體,把目標(biāo)和成本聯(lián)系起來建立最佳體系。原理是將成本要素與企業(yè)管理部門職能聯(lián)系起來,根據(jù)管理會(huì)計(jì)所學(xué)知識,對每一個(gè)可控成本都確定其成本目標(biāo),在這個(gè)過程中采用激勵(lì)的方法,把業(yè)績和收入掛鉤,企業(yè)上下都會(huì)努力盡力達(dá)到該目標(biāo)。(2)增強(qiáng)對生產(chǎn)流程的管理、提高產(chǎn)品合格率,企業(yè)要采取與自身相匹配的生產(chǎn)策略,根據(jù)市場需求變化決定是否要增加產(chǎn)量,或者是提高生產(chǎn)效率,如果有單位舉辦宴會(huì),預(yù)訂啤酒,企業(yè)可以采用訂單方式生產(chǎn)產(chǎn)品,這樣可以減少日常的管理費(fèi)用,可以減少產(chǎn)品庫存成本,定期對工人進(jìn)行培訓(xùn),提高操作水平,節(jié)省時(shí)間提高生產(chǎn)率,也可以減少生產(chǎn)過程的浪費(fèi)。(3)加強(qiáng)生產(chǎn)設(shè)備等固定資產(chǎn)的管理和定期維護(hù)。使機(jī)器在日常生產(chǎn)過程中運(yùn)行良好,提高利用率。例如發(fā)酵車間安裝自動(dòng)轉(zhuǎn)灌器,這樣就可以減少裝酒過程中造成的酒液損失。(4)嚴(yán)格控制銷售費(fèi)用,對銷售機(jī)構(gòu)的開支也要進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。必要時(shí)可以請專業(yè)人員來預(yù)測哪些地區(qū)將來會(huì)快速發(fā)展,以此來開發(fā)潛在的市場。對于那些市場趨于飽和的地區(qū)、開發(fā)成本較高的地區(qū)以及居民人數(shù)較少的地區(qū)可以減少投入銷售費(fèi)用。企業(yè)可以根據(jù)自身情況,加大宣傳力度,這樣也會(huì)帶來銷售量的增加,另一方面也要注意銷售季節(jié)的變化,抓住關(guān)鍵時(shí)期的銷售增長,提高銷售收入。

    七、結(jié)論

    經(jīng)過上述分析,我們能夠得知現(xiàn)金流是企業(yè)的生命線。眾所周知,每個(gè)企業(yè)都想要在每個(gè)會(huì)計(jì)期間獲得利潤,但是往往企業(yè)破產(chǎn)的原因并不是在賬面利潤的多少,而在于企業(yè)的現(xiàn)金流量。由于賬面利潤并不反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。因而,現(xiàn)金流量的分析和管理異常重要。

    本文結(jié)合相關(guān)理論研究,通過案例分析的方法,分析了青島啤酒股份有限公司的整體結(jié)構(gòu)以及償債能力、運(yùn)營能力、盈利能力等比率指標(biāo)。同時(shí)與企業(yè)各方面能力聯(lián)系起來,得出該企業(yè)存在的問題并提出相關(guān)建議。以此來說明現(xiàn)金流量對一個(gè)企業(yè)的重要性。

    參考文獻(xiàn):

    [1]譚嵩.我國酒類上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析——以貴州茅臺和五糧液為例[J].商業(yè)會(huì)計(jì),2011(50).

    [2]王其超.上市公司財(cái)務(wù)分析方法及技術(shù)——基于三一重工案例分析[J].財(cái)會(huì)通訊,2015(8).

    [3]青島啤酒股份有限公司2015年年度報(bào)告[R].

    [4]王偉娣.我國酒類上市公司投資價(jià)值研究.浙江大學(xué),2012年畢業(yè)論文.

    [5]汪芳.山東黃金礦業(yè)股份有限公司估值分析.對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2013年畢業(yè)論文.

    [6]薛曉樂.快速增長、成本管理與企業(yè)創(chuàng)新研究.對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2013年畢業(yè)論文.

    [7]沈晶淇.上市公司投資價(jià)值分析.華東理工大學(xué),2011年畢業(yè)論文.

    [8]宋磊,閆超.企業(yè)價(jià)值評估方法的比較研究.東方企業(yè)文化,2011年8期.

    [9]沈子翔.上市公司投資價(jià)值分析.中國商貿(mào),2013年4月,第2-4頁.

    [10]斯蒂芬·羅斯、倫道夫·韋斯特菲爾德、布拉德福特·喬丹著,張建平、王結(jié)冰譯,公司理財(cái)精要,北京:人民郵電出版社,2012年6月第1版.

    [11]張慧蕓.上市公司企業(yè)價(jià)值的實(shí)證研究.山東財(cái)經(jīng)大學(xué),2013年畢業(yè)論文.

    猜你喜歡
    財(cái)務(wù)指標(biāo)現(xiàn)金流量
    制造型企業(yè)現(xiàn)金流量管控淺談
    活力(2019年15期)2019-09-25 07:21:38
    我國金融機(jī)構(gòu)股價(jià)和主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的相關(guān)性分析
    全國國有企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
    全國國有企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
    中央管理企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
    企業(yè)現(xiàn)金流量影響因素的研究
    榮豐控股財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
    公司自由現(xiàn)金流量法估算企業(yè)價(jià)值——以青島啤酒為例
    利用Excel 2007輕松編制現(xiàn)金流量表
    現(xiàn)金流量表編制方法新探
    河南科技(2014年23期)2014-02-27 14:19:12
    国产精品 欧美亚洲| 国内精品久久久久精免费| 国产精品精品国产色婷婷| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 亚洲欧美激情在线| 黄色丝袜av网址大全| 日韩视频一区二区在线观看| 两个人免费观看高清视频| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 欧美最黄视频在线播放免费| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 88av欧美| 亚洲少妇的诱惑av| 国产视频一区二区在线看| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 欧美成人免费av一区二区三区| 亚洲av熟女| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 亚洲天堂国产精品一区在线| www.www免费av| 亚洲人成77777在线视频| 99热只有精品国产| 涩涩av久久男人的天堂| 欧美激情久久久久久爽电影 | 9191精品国产免费久久| 69av精品久久久久久| 他把我摸到了高潮在线观看| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 欧美激情久久久久久爽电影 | 精品不卡国产一区二区三区| 99久久综合精品五月天人人| 久9热在线精品视频| 国产午夜精品久久久久久| 一区二区日韩欧美中文字幕| 麻豆久久精品国产亚洲av| 午夜激情av网站| 色婷婷久久久亚洲欧美| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 丝袜人妻中文字幕| 一夜夜www| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 自线自在国产av| 又黄又爽又免费观看的视频| 亚洲国产精品久久男人天堂| 欧美日韩一级在线毛片| 亚洲av熟女| 国产一卡二卡三卡精品| 国产高清视频在线播放一区| 黄片播放在线免费| 又大又爽又粗| 丰满的人妻完整版| av天堂在线播放| 天天一区二区日本电影三级 | 亚洲精品一区av在线观看| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 免费观看精品视频网站| 两个人看的免费小视频| 亚洲国产精品久久男人天堂| 成人亚洲精品av一区二区| 十分钟在线观看高清视频www| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 这个男人来自地球电影免费观看| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 黄色视频不卡| 91字幕亚洲| 国产精品电影一区二区三区| 成年女人毛片免费观看观看9| 国产精华一区二区三区| 成在线人永久免费视频| 国产91精品成人一区二区三区| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| av免费在线观看网站| 99久久99久久久精品蜜桃| 国产精品一区二区在线不卡| 亚洲免费av在线视频| 国产亚洲av嫩草精品影院| 日本a在线网址| 亚洲中文av在线| 一进一出好大好爽视频| 男女做爰动态图高潮gif福利片 | 在线永久观看黄色视频| 神马国产精品三级电影在线观看 | www.www免费av| 大香蕉久久成人网| 亚洲成av人片免费观看| 午夜亚洲福利在线播放| 欧美黑人欧美精品刺激| 亚洲av美国av| 午夜影院日韩av| 91成人精品电影| 亚洲国产精品999在线| 亚洲成人精品中文字幕电影| 久久狼人影院| 亚洲精品国产区一区二| 欧美国产精品va在线观看不卡| 亚洲色图综合在线观看| 黄片播放在线免费| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 欧美黄色淫秽网站| 性少妇av在线| 在线av久久热| 亚洲成国产人片在线观看| 亚洲欧美精品综合久久99| 大码成人一级视频| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲欧美精品综合久久99| 亚洲男人的天堂狠狠| 黄色丝袜av网址大全| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 久久草成人影院| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 最近最新中文字幕大全免费视频| 国产亚洲欧美在线一区二区| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 亚洲熟妇熟女久久| 变态另类丝袜制服| 国产精品爽爽va在线观看网站 | 亚洲精品在线美女| 欧美日韩黄片免| 亚洲国产看品久久| 亚洲精品一区av在线观看| 涩涩av久久男人的天堂| 激情在线观看视频在线高清| 女性被躁到高潮视频| 欧美乱码精品一区二区三区| 中文字幕高清在线视频| 久久久久久久久免费视频了| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 大码成人一级视频| 在线av久久热| 欧美色欧美亚洲另类二区 | 久久国产精品影院| 国产精品98久久久久久宅男小说| 天天一区二区日本电影三级 | 制服丝袜大香蕉在线| av在线天堂中文字幕| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 国产午夜福利久久久久久| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 欧美日韩精品网址| 又黄又粗又硬又大视频| 激情在线观看视频在线高清| 国产一区二区三区视频了| 亚洲全国av大片| 美女大奶头视频| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 欧美午夜高清在线| 男人舔女人下体高潮全视频| 18禁观看日本| 曰老女人黄片| 动漫黄色视频在线观看| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 黄色成人免费大全| 一级黄色大片毛片| 精品不卡国产一区二区三区| 国产成人欧美| 精品人妻1区二区| 啦啦啦免费观看视频1| av视频免费观看在线观看| 丰满的人妻完整版| 亚洲中文av在线| 宅男免费午夜| 日本 av在线| 亚洲一区二区三区色噜噜| 老司机靠b影院| 欧美激情久久久久久爽电影 | 亚洲国产看品久久| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 久久久久久免费高清国产稀缺| 午夜影院日韩av| 免费高清视频大片| 午夜福利视频1000在线观看 | 亚洲国产精品合色在线| 国语自产精品视频在线第100页| 亚洲精品中文字幕在线视频| 人人妻,人人澡人人爽秒播| av欧美777| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 嫩草影院精品99| 一边摸一边抽搐一进一小说| 精品熟女少妇八av免费久了| 美女 人体艺术 gogo| 国产亚洲av嫩草精品影院| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 最近最新中文字幕大全免费视频| ponron亚洲| 亚洲精品在线观看二区| 在线视频色国产色| 午夜福利欧美成人| 色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲无线在线观看| 中亚洲国语对白在线视频| 波多野结衣一区麻豆| 欧美中文日本在线观看视频| 日韩欧美国产在线观看| 精品高清国产在线一区| 亚洲色图av天堂| 悠悠久久av| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 国产av一区二区精品久久| av中文乱码字幕在线| 国产高清激情床上av| 91精品三级在线观看| 精品国产乱码久久久久久男人| 午夜福利,免费看| 国产精品一区二区三区四区久久 | 欧美日韩瑟瑟在线播放| 在线播放国产精品三级| 精品久久久久久久久久免费视频| 欧美乱色亚洲激情| 亚洲色图av天堂| 777久久人妻少妇嫩草av网站| www国产在线视频色| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 日韩免费av在线播放| 久久欧美精品欧美久久欧美| 精品人妻在线不人妻| 91麻豆精品激情在线观看国产| 亚洲性夜色夜夜综合| 满18在线观看网站| 热99re8久久精品国产| 亚洲成a人片在线一区二区| 老司机福利观看| av天堂久久9| netflix在线观看网站| 亚洲色图av天堂| 久久久久亚洲av毛片大全| 欧美午夜高清在线| av有码第一页| 99国产精品一区二区蜜桃av| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 欧美国产日韩亚洲一区| 91九色精品人成在线观看| 亚洲三区欧美一区| 在线视频色国产色| 国产精品九九99| 中亚洲国语对白在线视频| 操美女的视频在线观看| 啦啦啦观看免费观看视频高清 | 欧美亚洲日本最大视频资源| 九色亚洲精品在线播放| 亚洲色图av天堂| 国产乱人伦免费视频| 日韩精品青青久久久久久| 精品电影一区二区在线| 曰老女人黄片| 女性被躁到高潮视频| 国产精品综合久久久久久久免费 | 在线观看日韩欧美| 国产亚洲欧美精品永久| 啦啦啦 在线观看视频| 亚洲七黄色美女视频| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 99在线人妻在线中文字幕| 亚洲熟妇熟女久久| 狠狠狠狠99中文字幕| 午夜精品在线福利| 亚洲一区高清亚洲精品| 91大片在线观看| 日本黄色视频三级网站网址| 欧美激情 高清一区二区三区| 麻豆av在线久日| 精品国产一区二区久久| 久久伊人香网站| 99久久99久久久精品蜜桃| 亚洲专区国产一区二区| 波多野结衣高清无吗| 亚洲成人国产一区在线观看| av在线天堂中文字幕| 精品熟女少妇八av免费久了| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国产亚洲精品一区二区www| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 97人妻精品一区二区三区麻豆 | 国产精品1区2区在线观看.| 免费在线观看影片大全网站| 国产主播在线观看一区二区| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 午夜老司机福利片| 看免费av毛片| 欧美亚洲日本最大视频资源| 国产xxxxx性猛交| 国产精品av久久久久免费| e午夜精品久久久久久久| 中文字幕最新亚洲高清| 午夜日韩欧美国产| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 午夜福利一区二区在线看| 亚洲av电影在线进入| 国产熟女午夜一区二区三区| 国产av一区在线观看免费| 色综合婷婷激情| 久久久久久人人人人人| 亚洲激情在线av| 国产高清有码在线观看视频 | 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 神马国产精品三级电影在线观看 | 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 国产av一区在线观看免费| 午夜日韩欧美国产| 亚洲国产精品合色在线| 亚洲成人久久性| 国产精品影院久久| 国产av一区二区精品久久| 国产三级黄色录像| 高清黄色对白视频在线免费看| 国产精品久久电影中文字幕| 国产精品久久电影中文字幕| 午夜福利影视在线免费观看| 国产亚洲精品第一综合不卡| 91成年电影在线观看| 免费在线观看黄色视频的| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 亚洲精品在线美女| 亚洲av美国av| 久久午夜亚洲精品久久| 欧美大码av| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 欧美av亚洲av综合av国产av| 免费看美女性在线毛片视频| 天堂影院成人在线观看| 精品国产亚洲在线| 变态另类丝袜制服| 色精品久久人妻99蜜桃| 女人精品久久久久毛片| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 涩涩av久久男人的天堂| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 中亚洲国语对白在线视频| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 怎么达到女性高潮| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 午夜a级毛片| 亚洲av熟女| 精品午夜福利视频在线观看一区| 99久久99久久久精品蜜桃| 纯流量卡能插随身wifi吗| 亚洲精品美女久久av网站| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 精品久久久久久久久久免费视频| 国产亚洲av高清不卡| 久热这里只有精品99| 国产成人精品无人区| 色av中文字幕| 国产成+人综合+亚洲专区| 久久人人97超碰香蕉20202| 中文字幕人妻丝袜一区二区| bbb黄色大片| 亚洲中文日韩欧美视频| 乱人伦中国视频| 免费观看人在逋| 精品午夜福利视频在线观看一区| 超碰成人久久| 日韩精品免费视频一区二区三区| 久久精品成人免费网站| 高清在线国产一区| 午夜激情av网站| 两个人免费观看高清视频| 免费搜索国产男女视频| 成人亚洲精品av一区二区| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 午夜福利一区二区在线看| 禁无遮挡网站| 精品日产1卡2卡| 国产免费男女视频| 美女午夜性视频免费| 电影成人av| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 老司机靠b影院| 视频区欧美日本亚洲| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 搡老岳熟女国产| av超薄肉色丝袜交足视频| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 亚洲成人久久性| 亚洲第一青青草原| 欧美日韩一级在线毛片| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 88av欧美| 国产精品 国内视频| 欧美丝袜亚洲另类 | 神马国产精品三级电影在线观看 | 亚洲av电影不卡..在线观看| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 99国产精品免费福利视频| 国产熟女午夜一区二区三区| 一级毛片高清免费大全| 日本五十路高清| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 亚洲国产高清在线一区二区三 | 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 欧美中文综合在线视频| 身体一侧抽搐| 久久久久久大精品| 欧美一级毛片孕妇| 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 欧美激情久久久久久爽电影 | 美女 人体艺术 gogo| 欧美乱码精品一区二区三区| 搡老岳熟女国产| 老鸭窝网址在线观看| 欧美大码av| 免费在线观看影片大全网站| 午夜福利免费观看在线| 首页视频小说图片口味搜索| 日韩精品中文字幕看吧| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 禁无遮挡网站| 波多野结衣巨乳人妻| 午夜a级毛片| 两性夫妻黄色片| 精品久久久久久久人妻蜜臀av | 久久香蕉国产精品| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 韩国av一区二区三区四区| 男女下面进入的视频免费午夜 | 国产成人系列免费观看| 国产成人精品无人区| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 亚洲专区中文字幕在线| 国产高清有码在线观看视频 | 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 51午夜福利影视在线观看| 黄色丝袜av网址大全| 国产不卡一卡二| 久久久久久久精品吃奶| 精品久久久噜噜| av中文乱码字幕在线| 性插视频无遮挡在线免费观看| 精品国内亚洲2022精品成人| 美女大奶头视频| 很黄的视频免费| 国产伦一二天堂av在线观看| 无遮挡黄片免费观看| 最近最新免费中文字幕在线| 黄色丝袜av网址大全| 亚洲精品一区av在线观看| 黄色视频,在线免费观看| 女人被狂操c到高潮| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 婷婷色综合大香蕉| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 精品久久久久久成人av| 中文字幕av成人在线电影| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 啦啦啦韩国在线观看视频| 欧美日韩精品成人综合77777| 久久九九热精品免费| 成人永久免费在线观看视频| 精品乱码久久久久久99久播| 夜夜夜夜夜久久久久| 久久精品91蜜桃| 精品免费久久久久久久清纯| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 深夜a级毛片| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 亚洲精品粉嫩美女一区| 亚洲av不卡在线观看| 人妻夜夜爽99麻豆av| 狠狠狠狠99中文字幕| 国产色婷婷99| 精品人妻1区二区| 国产精品野战在线观看| 欧美+亚洲+日韩+国产| 啪啪无遮挡十八禁网站| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 一a级毛片在线观看| 国产真实乱freesex| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 亚洲精品色激情综合| 精品午夜福利视频在线观看一区| 中文字幕av成人在线电影| 在线观看午夜福利视频| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 久久久久久久久久黄片| 久久草成人影院| 亚洲精品在线观看二区| 在线免费十八禁| 亚洲中文字幕日韩| 天天躁日日操中文字幕| av在线亚洲专区| 国产91精品成人一区二区三区| 成年免费大片在线观看| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 久久久精品欧美日韩精品| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 亚洲精品在线观看二区| 99在线视频只有这里精品首页| 精品福利观看| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 国产在线精品亚洲第一网站| 精品久久久久久久久亚洲 | 亚洲午夜理论影院| 亚州av有码| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 国产一区二区三区av在线 | 日本-黄色视频高清免费观看| 麻豆国产97在线/欧美| 日本三级黄在线观看| ponron亚洲| 国产精品久久视频播放| 国产探花极品一区二区| 国产一区二区在线av高清观看| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲精品亚洲一区二区| 观看美女的网站| 免费观看精品视频网站| 日韩国内少妇激情av| 亚洲精品粉嫩美女一区| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 永久网站在线| 日日干狠狠操夜夜爽| 联通29元200g的流量卡| 国产精品一及| 干丝袜人妻中文字幕| 不卡一级毛片| 中亚洲国语对白在线视频| 亚洲中文日韩欧美视频| 丰满的人妻完整版| 亚洲成a人片在线一区二区| 亚洲中文字幕日韩| 欧美在线一区亚洲| 国产免费男女视频| 综合色av麻豆| 18+在线观看网站| 天堂√8在线中文| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 午夜福利欧美成人| 在线看三级毛片| 久久久久久九九精品二区国产| 午夜福利视频1000在线观看| .国产精品久久| 岛国在线免费视频观看| 久久久久免费精品人妻一区二区| 国产精品人妻久久久影院| 黄色丝袜av网址大全| 午夜福利欧美成人| 中出人妻视频一区二区| 热99在线观看视频| 99热这里只有精品一区| 久久这里只有精品中国| 色av中文字幕| 精华霜和精华液先用哪个| 桃色一区二区三区在线观看| 国产精品综合久久久久久久免费| 99riav亚洲国产免费| 又紧又爽又黄一区二区| 男女之事视频高清在线观看| 日韩欧美在线乱码| 日本 av在线| 欧美极品一区二区三区四区| 搡老熟女国产l中国老女人| 亚洲精品国产成人久久av| 亚洲人成网站高清观看| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 亚洲久久久久久中文字幕| eeuss影院久久| 国产v大片淫在线免费观看| 午夜福利高清视频| 51国产日韩欧美| 此物有八面人人有两片| 亚洲欧美日韩高清专用| ponron亚洲| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 大型黄色视频在线免费观看| 午夜精品久久久久久毛片777| 成年女人看的毛片在线观看| 一边摸一边抽搐一进一小说| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国产精品久久久久久av不卡| 日韩精品中文字幕看吧| 观看美女的网站| 亚洲最大成人中文| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 乱码一卡2卡4卡精品| 亚洲综合色惰| 国产大屁股一区二区在线视频| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 日本三级黄在线观看| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 中文字幕免费在线视频6| www日本黄色视频网| 老司机福利观看| 欧美bdsm另类| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 国产一区二区三区av在线 | 日韩欧美 国产精品| 99久久精品国产国产毛片| 日本-黄色视频高清免费观看| 在线观看午夜福利视频| 一个人看的www免费观看视频| 午夜免费激情av| 日韩中文字幕欧美一区二区| videossex国产| 一级黄色大片毛片| 国产人妻一区二区三区在| 国产男靠女视频免费网站| 亚洲一区高清亚洲精品| 久久亚洲精品不卡| 国产高清三级在线| 欧美黑人欧美精品刺激| 久久久久久久亚洲中文字幕| 久久久久久久久久黄片|