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    我國企業(yè)現(xiàn)金流與資本結(jié)構(gòu)的分析

    2020-07-28 17:10:04賀春潔
    商場現(xiàn)代化 2020年12期
    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)指標(biāo)現(xiàn)金流量

    賀春潔

    摘 要:在現(xiàn)金越來越重要的現(xiàn)代金融環(huán)境中,現(xiàn)金流量分析對信息使用者尤為重要。由于現(xiàn)金流量表能反映企業(yè)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力,因此股東、政府、公眾、債權(quán)人等報(bào)告的用戶可以聯(lián)系現(xiàn)金流量分析以更好地了解業(yè)務(wù)狀況。國內(nèi)啤酒行業(yè)自經(jīng)濟(jì)全球化以來的成長情況發(fā)生了深入的轉(zhuǎn)變,導(dǎo)致了行業(yè)市場模式和競爭模式的轉(zhuǎn)變。回看它的經(jīng)歷過程,啤酒行業(yè)在一點(diǎn)一點(diǎn)的進(jìn)步,相比于歐洲和美國發(fā)達(dá)國家啤酒消耗,中國啤酒市場還未飽和,未來的啤酒消費(fèi)空間還很大。在這樣的情況下,更加需要分析國內(nèi)啤酒業(yè)的現(xiàn)金流量。

    關(guān)鍵詞:青島啤酒;現(xiàn)金流量;財(cái)務(wù)指標(biāo)

    一、引言

    近幾年來,越來越多的企業(yè)破產(chǎn)事件給我們帶來很大的警告,提醒我們不僅要注意企業(yè)賬面利潤的多少,也要注意企業(yè)的現(xiàn)金流量。原因是現(xiàn)金流是企業(yè)存在的根源,也是企業(yè)擴(kuò)張的保證。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為,企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量與實(shí)現(xiàn)利潤密切相關(guān)。但越來越多的人認(rèn)為,這也與企業(yè)的現(xiàn)金流有關(guān),因?yàn)楝F(xiàn)金流可以更客觀、更科學(xué)地反映企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況?,F(xiàn)金流是企業(yè)的生命線,它始終與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程聯(lián)系在一起。

    在越來越注重現(xiàn)金流量的時(shí)代,對現(xiàn)金流量的分析是不可或缺的。經(jīng)過結(jié)構(gòu)分析,可以判斷青島啤酒的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的合理性。經(jīng)過比率分析,判斷盈利水平、營運(yùn)水平、償債水平等是否正常。更好地了解企業(yè)過去、評價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測未來。

    本文以青島啤酒股份有限公司作為例子,分析其現(xiàn)金流量。為信息使用者提供愈加精確的信息,供他們參考。

    二、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

    現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是計(jì)算各項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占總現(xiàn)金流量的比例,以分析企業(yè)各項(xiàng)現(xiàn)金收支的原因及合理性,發(fā)現(xiàn)存在的問題,為進(jìn)一步改進(jìn)提供決策依據(jù)。

    1.現(xiàn)金流量總體結(jié)構(gòu)分析

    青島啤酒股份有限公司2015年—2017年現(xiàn)金流量總體結(jié)構(gòu)如表1所示。

    從表中能夠得知,青島啤酒股份有限公司2015年至2017年這三年三種活動(dòng)現(xiàn)金流量均“+”“-”“-”,這表明該公司正在運(yùn)用來自運(yùn)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金購買固定資產(chǎn),償付債務(wù)或向股東派發(fā)股利。盡管企業(yè)運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金流表現(xiàn)為正,即凈流入,而投資活動(dòng)現(xiàn)金流表現(xiàn)為負(fù),即凈支出,但投資的同時(shí)需要償還債務(wù),企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力很大。

    2.現(xiàn)金流量內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析

    編制的青島啤酒股份有限公司2015年至2017年的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表如下:

    從表2中現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比率可知,青島啤酒股份有限公司近三年的現(xiàn)金收入大部分是由營業(yè)活動(dòng)創(chuàng)造的,而投資活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入平均占到8.41%,籌資活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入很少,平均只占到3.45%。

    營業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入相對而言較多,表明青島啤酒股份有限公司從其主業(yè)中獲取現(xiàn)金的能力較高,也就是說,過去三年的主營業(yè)務(wù)較為突出,大部分是銷售商品、提供勞務(wù)獲得的,所占比例大于89%。

    投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入中,收回投資獲得的現(xiàn)金占的比例較多,在2016年最高占到了81.39%,這表明投資項(xiàng)目收益不太樂觀,企業(yè)回收投資取得的現(xiàn)金用于更有價(jià)值的項(xiàng)目;從投資收益獲得的現(xiàn)金平均為1.85%,表明投資收益不好;而處理各類長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額平均是0.96%,幾乎沒有,這說明近幾年幾乎沒有處理長期資產(chǎn)。

    籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入,在2016年有100%是借款收到的,2017年有99.28%是借款,而在2015年沒有借款收到的現(xiàn)金,有30.72%是來自“收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”,表明青島啤酒股份有限公司在2015年沒有向外部借款,可能申請到當(dāng)?shù)氐呢?cái)政資助。

    根據(jù)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)比例,在青島啤酒股份有限公司2015年-2017年的業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流出都在80%以上。而在營業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出中,“購置商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金”所占比例每年都大于50%,是較多的。其次是“支付的各項(xiàng)稅費(fèi)”,三年平均為18.37%,接著是“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”,三年平均為15.02%;其他支付經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金所占比例最小,平均為14.07%。

    過去三年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出均低于15%,在2016年占比較大,占整個(gè)企業(yè)現(xiàn)金流出的14.31%,2016年投資活動(dòng)發(fā)生的現(xiàn)金流出中投資所付出的現(xiàn)金占67.72%;而在2015年和2017年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出均在10%以內(nèi),其中,2017年對外投資支付的現(xiàn)金占到66.70%,2015年購建長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金占比49.60%。這三年對外投資所占的比重有上升的趨勢。一方面,有很多較好的投資項(xiàng)目,另外,企業(yè)的空閑資金較多。當(dāng)然,也會(huì)獲得投資收益帶來的現(xiàn)金流入。

    籌資活動(dòng)的平均現(xiàn)金流出為3.45%,在2015年和2017年大部分是分派股利、利潤或償付利息支出的現(xiàn)金,占到60%以上,其次為歸還債務(wù)所支付的現(xiàn)金;而在2016年歸還債務(wù)支出的現(xiàn)金較多,占60.57%。這說明青島啤酒股份有限公司2016年的借款較多,在2015年和2017年較少。

    三、償債能力分析

    1.長期償債能力分析

    從表3可以看出,盡管青島啤酒的資產(chǎn)負(fù)債率略有下降。但都低于行業(yè)平均水平,說明企業(yè)償債能力仍然較好。

    2.短期償債能力分析

    由表知,該企業(yè)的流動(dòng)比率保持在1.2—1.4,而速動(dòng)比率約為1。則該企業(yè)的流動(dòng)比率是遠(yuǎn)低于經(jīng)驗(yàn)數(shù)值2的,而速動(dòng)比率是正常的,表明該公司存貨可能存在積壓,但從2015年到2017年流動(dòng)比率從1.22增加到1.35,這是一個(gè)很好的勢頭。而速動(dòng)比率正常,則說明企業(yè)的短期償債能力正在改善。青島啤酒的現(xiàn)金比率呈現(xiàn)上升的趨勢,表明企業(yè)對現(xiàn)金的利用越來越不充分。企業(yè)可能存在很多閑置資金。但是總體來說,青島啤酒股份有限公司的短期償債能力較好。

    四、盈利能力分析

    從表中可以看出,近三年的銷售毛利率總體是上升的,而銷售凈利率下降,這表明青島啤酒股份有限公司的費(fèi)用增加的幅度大于了毛利增加的幅度。導(dǎo)致了這種情況的出現(xiàn)??傎Y產(chǎn)利潤率的降低也闡明費(fèi)用在增加。企業(yè)應(yīng)該減少費(fèi)用,盡可能地節(jié)支。營業(yè)利潤率上升的原因可能在于公司調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu),銷售了更多價(jià)值高的產(chǎn)品。

    五、營運(yùn)能力分析

    本文選取了以下指標(biāo)來分析青島啤酒股份有限公司的營運(yùn)能力。相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果如下:

    從表中可以看出,公司這三年來存貨周轉(zhuǎn)率平均為6.83,變化幅度不大,處于較穩(wěn)定的狀態(tài),表明其周轉(zhuǎn)速度較快;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有降低的趨勢。說明應(yīng)收賬款收回的時(shí)間變長了,則就有可能發(fā)生壞賬。這時(shí)企業(yè)的賒銷條件應(yīng)該變得更加嚴(yán)格,收賬制度更加完善,以提高應(yīng)收賬款的收回速度;流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2.49下降到1.97,可能是由于青島啤酒股份有限公司增加了流動(dòng)資產(chǎn),盈利水平也隨之受到影響;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2.77下降到2.27,說明公司對固定資產(chǎn)的利用能力下低;而同時(shí),總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在下降,但幅度不大,表明企業(yè)對資產(chǎn)的利用是穩(wěn)定的。

    六、建議

    (1)以企業(yè)為一個(gè)整體,把目標(biāo)和成本聯(lián)系起來建立最佳體系。原理是將成本要素與企業(yè)管理部門職能聯(lián)系起來,根據(jù)管理會(huì)計(jì)所學(xué)知識,對每一個(gè)可控成本都確定其成本目標(biāo),在這個(gè)過程中采用激勵(lì)的方法,把業(yè)績和收入掛鉤,企業(yè)上下都會(huì)努力盡力達(dá)到該目標(biāo)。(2)增強(qiáng)對生產(chǎn)流程的管理、提高產(chǎn)品合格率,企業(yè)要采取與自身相匹配的生產(chǎn)策略,根據(jù)市場需求變化決定是否要增加產(chǎn)量,或者是提高生產(chǎn)效率,如果有單位舉辦宴會(huì),預(yù)訂啤酒,企業(yè)可以采用訂單方式生產(chǎn)產(chǎn)品,這樣可以減少日常的管理費(fèi)用,可以減少產(chǎn)品庫存成本,定期對工人進(jìn)行培訓(xùn),提高操作水平,節(jié)省時(shí)間提高生產(chǎn)率,也可以減少生產(chǎn)過程的浪費(fèi)。(3)加強(qiáng)生產(chǎn)設(shè)備等固定資產(chǎn)的管理和定期維護(hù)。使機(jī)器在日常生產(chǎn)過程中運(yùn)行良好,提高利用率。例如發(fā)酵車間安裝自動(dòng)轉(zhuǎn)灌器,這樣就可以減少裝酒過程中造成的酒液損失。(4)嚴(yán)格控制銷售費(fèi)用,對銷售機(jī)構(gòu)的開支也要進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。必要時(shí)可以請專業(yè)人員來預(yù)測哪些地區(qū)將來會(huì)快速發(fā)展,以此來開發(fā)潛在的市場。對于那些市場趨于飽和的地區(qū)、開發(fā)成本較高的地區(qū)以及居民人數(shù)較少的地區(qū)可以減少投入銷售費(fèi)用。企業(yè)可以根據(jù)自身情況,加大宣傳力度,這樣也會(huì)帶來銷售量的增加,另一方面也要注意銷售季節(jié)的變化,抓住關(guān)鍵時(shí)期的銷售增長,提高銷售收入。

    七、結(jié)論

    經(jīng)過上述分析,我們能夠得知現(xiàn)金流是企業(yè)的生命線。眾所周知,每個(gè)企業(yè)都想要在每個(gè)會(huì)計(jì)期間獲得利潤,但是往往企業(yè)破產(chǎn)的原因并不是在賬面利潤的多少,而在于企業(yè)的現(xiàn)金流量。由于賬面利潤并不反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。因而,現(xiàn)金流量的分析和管理異常重要。

    本文結(jié)合相關(guān)理論研究,通過案例分析的方法,分析了青島啤酒股份有限公司的整體結(jié)構(gòu)以及償債能力、運(yùn)營能力、盈利能力等比率指標(biāo)。同時(shí)與企業(yè)各方面能力聯(lián)系起來,得出該企業(yè)存在的問題并提出相關(guān)建議。以此來說明現(xiàn)金流量對一個(gè)企業(yè)的重要性。

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