網(wǎng)絡(luò)新媒體行業(yè)價值投資分析報告

王川

摘 要：隨著信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)新媒體作為新興傳播形式，具有傳統(tǒng)媒介無法比擬的優(yōu)勢，體現(xiàn)在傳播多元化、個性化、交互性、快速性、廣泛性和全球性、開放性、豐富性等方面，而網(wǎng)絡(luò)直播吸取和延續(xù)了互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，利用視訊方式進行網(wǎng)上現(xiàn)場直播，可以將產(chǎn)品展示、相關(guān)會議、背景介紹、方案測評、網(wǎng)上調(diào)查、對話訪談、在線培訓(xùn)等內(nèi)容現(xiàn)場發(fā)布到互聯(lián)網(wǎng)上，利用互聯(lián)網(wǎng)的直觀、快速，表現(xiàn)形式好、內(nèi)容豐富、交互性強、地域不受限制、受眾可劃分等特點，加強活動現(xiàn)場的推廣效果?，F(xiàn)場直播完成后，還可以隨時為讀者繼續(xù)提供重播、點播，有效延長了直播的時間和空間，發(fā)揮直播內(nèi)容的最大價值。本文以某魚TV為例，詳細介紹網(wǎng)絡(luò)直播的發(fā)展歷程以及股權(quán)入駐情況，并對網(wǎng)絡(luò)直播未來發(fā)展方向給與了一部分建議。

關(guān)鍵詞： 新媒體;網(wǎng)絡(luò)直播;某魚TV;股權(quán)

一、行業(yè)概述

網(wǎng)絡(luò)直播企業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的時代化產(chǎn)品。德州大學(xué)給出的定義是：是從互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和服務(wù)中獲得收入的企業(yè)，也指從與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)中獲得收入的企業(yè)，而且不論企業(yè)獲得的收入是全部收入還是部分收入，都能稱之為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。 因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以分為三類：基礎(chǔ)層：提供互聯(lián)網(wǎng)運營所必需的基礎(chǔ)設(shè)施;服務(wù)層：為終端層互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開發(fā)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用軟件，提供各類技術(shù)服務(wù)，其產(chǎn)品主要有軟件，網(wǎng)站開發(fā)和技術(shù)解決方案等;終端層：直接面對消費者的終端型產(chǎn)品或服務(wù)的服務(wù)商，有搜索引擎，門戶網(wǎng)站及電子商務(wù)網(wǎng)站等。 而網(wǎng)絡(luò)直播企業(yè)的運營涉及到三類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的領(lǐng)域，融合性可見一斑。

對于網(wǎng)絡(luò)直播，其形式可分為現(xiàn)場直播、演播室訪談式直播、文字圖片直播、視音頻直播或由電視（第三方）提供信源的直播，并具備海量存儲，查尋便捷的功能。網(wǎng)絡(luò)直播除開各大獲得直播權(quán)的第三方媒體和視頻門戶網(wǎng)站等，還有平民化的個人才藝直播，而這種用戶原創(chuàng)內(nèi)容如游戲、戶外、唱歌、跳舞等泛娛樂直播的內(nèi)容，才是網(wǎng)絡(luò)直播受到關(guān)注的原因。它并沒有海量存儲，也沒有新聞稿件和專業(yè)人士主持解說，它擁有的是用戶與主播的身份輕松轉(zhuǎn)換，每個人都是內(nèi)容的創(chuàng)造者和宣傳者。它沒有時間限制，沒有人員限制，它有著媒介的功能，也擁有基礎(chǔ)的社交功能，它改變了人們的生活方式，同時也產(chǎn)生了巨大的經(jīng)濟效應(yīng)。

二、行業(yè)的形成及發(fā)展

國外的網(wǎng)絡(luò)直播起源于 Youtube，以游戲直播為主，后來 Twitch 發(fā)現(xiàn)其中的商機，2011年從 JUSTIN 直播分離獨立為首家游戲網(wǎng)絡(luò)直播平臺。泛娛樂網(wǎng)絡(luò)直播平臺鼻祖是來自 Yevvo，一個名叫魯賓的大學(xué)畢業(yè)生所設(shè)計的第一款應(yīng)用程序，但這款應(yīng)用在國外并沒有引起巨大的反響。而 Meerkat 的出現(xiàn)了卻掀起了娛樂網(wǎng)絡(luò)直T播平臺的浪潮。

早在 2004 年，我國就有了秀場網(wǎng)絡(luò)直播平臺的出現(xiàn)，其中比較突出的是 某Y平臺，通過語音技術(shù)所出來的 某Y 語音，占領(lǐng)了游戲語聊市場的主要地位，隨后推出了，某Y 秀場直播。

國內(nèi)游戲網(wǎng)絡(luò)直播平臺主要是在 2014 年開始進入瘋狂發(fā)展的時期，國外 Twitch 被亞馬遜收購成為了一個信號，某魚、某貓、某牙直播等先后成立，多方面布局搶占市場份額競爭開始。泛娛樂網(wǎng)絡(luò)直播平臺也隨之誕生了。

從新奇到接受到各方面關(guān)注，網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)由此產(chǎn)生。

三、引進股權(quán)投資

隨著綜合性的加強和核心技術(shù)的提升，為滿足市場需求，各大平臺的綜合性越來越強，游戲網(wǎng)絡(luò)直播平臺也加入了泛娛樂直播的分類。同時平臺主播也不只是單一的做某一方面的直播，往往高人氣的主播尤其是女性主播幾者兼顧，這促成了網(wǎng)絡(luò)直播平臺的綜合性。

隨著網(wǎng)絡(luò)直播平臺的全民化，互聯(lián)網(wǎng)知名企業(yè)開始投資這個新領(lǐng)域，例如2015年3月，某房與宋城演藝并購融資26億人民幣;2015年12月，某貓TV的A輪融資從優(yōu)酷募得1000萬美元;2016年2月IMBA TV的C輪融資從英雄互娛募得1億人民幣;2016年8月某魚TV的C輪融資更是從紅杉、騰訊、鳳凰、南山資本募得15億人民幣創(chuàng)下了歷史之最，之后各種直播平臺如雨后春筍一般出現(xiàn)，相繼完成了自己的A輪融資。

眾多一線互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進入網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)，它們對直播的青睞，引發(fā)了網(wǎng)絡(luò)直播作為新一輪資金入口的爭奪。在網(wǎng)絡(luò)直播平臺的布局上，騰訊的布局分布廣泛，旗下的直播涉及游戲直播，體育直播等多個方面;阿里巴巴的直播核心為電子商務(wù)，通過在淘寶與天貓的直播內(nèi)嵌，讓用戶體驗到邊看邊買的直播體驗，同時涉及游戲，娛樂方面。

眾多被大眾所熟悉的互聯(lián)網(wǎng)大企業(yè)或建立子公司，或戰(zhàn)略投資，或融資股份，或并購以不同方式都進入了網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)，一流的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在新領(lǐng)域利用自己的資金和渠道占有自己的份額，為這個行業(yè)的發(fā)展注入了生機，也吸引了更多的資本進入這個行業(yè)。隨著資本涌入，用戶數(shù)量激增，網(wǎng)絡(luò)直播平臺數(shù)量急劇增加，網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)在 2016 年進入了高速發(fā)展。截止2016年6月，網(wǎng)絡(luò)直播平臺的用戶規(guī)模已達3.25億，占網(wǎng)民使用率的45.8%。因此2016年被譽為“中國網(wǎng)絡(luò)直播元年”。

隨著網(wǎng)絡(luò)用戶的激增、4G普及， 加之國家提出“互聯(lián)網(wǎng)+”的戰(zhàn)略等， 網(wǎng)絡(luò)直播在Web2.0時期一鳴驚人。 截至2018年12月， 我國網(wǎng)民規(guī)模達8.29億， 普及率達59.6%， 較2017年底提升3.8個百分點， 全年新增網(wǎng)民5653萬。我國手機網(wǎng)民規(guī)模達8.17億， 網(wǎng)民通過手機接入互聯(lián)網(wǎng)的比例高達98.6%。隨著當(dāng)前5G的推廣運營，又給互聯(lián)網(wǎng)直播平臺增加了巨大推力，可以預(yù)見網(wǎng)絡(luò)直播平臺擁有光明的前景和巨大的市場。

四、經(jīng)典案例：某魚TV

（一）某魚TV的前身

某魚聯(lián)合創(chuàng)始人陳少杰和張文明以“掌門人”對戰(zhàn)平臺起家，不久被盛大邊鋒收購。隨后推了兩個項目：某秀直播和某火直播，雖以失敗告終，但為他們以后的崛起獲取了寶貴的經(jīng)驗。

隨后，陳少杰相中了當(dāng)時還籍籍無名的A站，也就是某魚TV的前身-大陸第一家彈幕視頻網(wǎng)站“Acfun”，A站是大陸彈幕文化和二次元文化的發(fā)源地，用戶粘度遠超其他視頻網(wǎng)站。陳少杰說服了前盛大CEO潘恩林收購了A站，但是不久之后由于理念不同，二人分道揚鑣。2014年1月1日，陳少杰將生放送直播更名為某魚TV。

（二）某魚TV的發(fā)展

為了吸引流量，某魚瞄準(zhǔn)了英雄聯(lián)盟（LOL）這款英雄對戰(zhàn)MOBA競技網(wǎng)游，LOL憑借其極強的戰(zhàn)略性和很易上手的操作性得到眾多網(wǎng)游玩家的喜愛，這也是某魚選擇的原因所在。

某魚TV成立之初，陳少杰提出的是游戲ID 冠名策略，兩天以后，排行榜上七成以上玩家 ID 已被冠以“某魚”二字前綴，以人均 1 萬塊錢的價格將這些民間高手多年積攢的個人號召力一次性轉(zhuǎn)化成為了某魚的品牌，這些玩家也同時被簽入某魚平臺，成為主播。

此戰(zhàn)某魚先后花出去 400 多萬元的冠名費用，換得的是 DAU（Daily Active User）3 個月翻了 10 倍。同時，“某魚”在長達幾個月的時間里，被釘在百度熱詞第一名的位置上。

第二戰(zhàn)，陳少杰在不到一個月的時間內(nèi)迅速花掉了天使輪的2000萬融資，簽下了市面上幾乎所有的 LOL 職業(yè)戰(zhàn)隊，一波簽約助推下，某魚開始成為 DAU 百萬級別的直播平臺。兩個月后，某魚TV又獲得了紅杉資本2000萬美金的A輪投資，某魚開始進入爆發(fā)期，硬件上相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成熟，某魚率先開啟高清直播的時代大門，軟件上某魚又從之前兩次快速出擊的戰(zhàn)役中得益，覆蓋了 LOL 游戲里職業(yè)和民間兩個維度的頭部主播，釋放了廣告效應(yīng)和完成了初始的流量積累。

第三戰(zhàn)，某魚在獲得紅杉資本的A輪投資以后，某魚以一個月的時間從某牙挖走6大主播，總費用超過6000萬。之后更是頻頻出手，挖走了大量自帶流量的大主播，一時間以小智、MISS、2009等為首的游戲主播的身價紛紛上漲，行業(yè)頂尖的從業(yè)者身價更是達到了千萬級別，可以說某魚TV的成名史就是某牙TV的血淚史，也是游戲主播們的發(fā)家史。

作為一家快速崛起的游戲直播平臺，某魚做的就是一場關(guān)于流量的競賽。以數(shù)千萬資金幾乎覆蓋掉所有目標(biāo)用戶，這背后的觀察視角、思維邏輯，以及由此驅(qū)動出的運營打法，被視為某魚的核心競爭力。

2016年某魚開啟培養(yǎng)主播之路，同時也是培養(yǎng)平臺的粉絲，而不再是單純的依靠大主播帶來的流量，開始著眼除游戲以外的其他眾多熱點領(lǐng)域，如星秀、科技、戶外等。這一時期，某魚也涌現(xiàn)了大量新興的知名主播如馮提莫、騷白等，從14年到16年的3年時間，某魚實現(xiàn)70776%的營收增速，開始確立它在這個行業(yè)的龍頭地位。

（三）某魚TV的融資上市之旅

2016年3月15日，某魚TV獲得由騰訊領(lǐng)投的超1億美金的B輪融資。8月15日，C輪融資15億人民幣，本輪融資由鳳凰資本與騰訊領(lǐng)投，深創(chuàng)投、國家中小企業(yè)基金、紅土成長、深圳嘉遠、時尚（鴻蒙）資本、上海摯承、南山資本等跟投。2016年，某魚累積融資金額已經(jīng)超過20億人民幣。某魚不僅成為國內(nèi)第一家邁入C輪的網(wǎng)絡(luò)直播平臺，也刷新了直播界的融資紀(jì)錄。

2017年11月，某魚直播宣布已經(jīng)于2017年上半年完成D輪融資，至此，某魚成為國內(nèi)第一家邁入D輪的網(wǎng)絡(luò)直播平臺。

2018年3月，某魚TV獲得新一輪6.3億美金融資，騰訊獨家投資。

2019年4月，某魚向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請，準(zhǔn)備在紐交所（NYSE）上市，股票代碼為“DOYU”，本次IPO最高融資5億美元。

2019年7月17日，某魚成功登陸納斯達克上市。

五、網(wǎng)絡(luò)直播產(chǎn)業(yè)的亂象以及未來發(fā)展方向

（一）網(wǎng)絡(luò)直播亂象以及法律法規(guī)的出臺

作為一款新型社交平臺，網(wǎng)絡(luò)直播對促進信息交流產(chǎn)生了一定的積極作用，但直播者素質(zhì)的參差不齊導(dǎo)致了平臺丑聞頻出，會計挪用公款給主播打賞、大媽事件、直播造人等惡劣事件層出不窮。不僅給社會帶來負能量，也抹黑了整個行業(yè)。2018年，受到短視頻行業(yè)的沖擊，網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)出現(xiàn)分化和“頭部效應(yīng)”，排名靠前的公司潛力可觀，而中小公司面臨淘汰出局的危險，行業(yè)進入轉(zhuǎn)型調(diào)整期。凈化網(wǎng)絡(luò)空間、維護網(wǎng)絡(luò)生態(tài)、整治網(wǎng)絡(luò)直播亂象正當(dāng)其時。

由國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室于2016年11月4日發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)直播服務(wù)管理規(guī)定》，2016年12月1日起正式施行。規(guī)定采取列舉式將法律禁止直播的內(nèi)容、行為等具體化，從而提升法律的可操作性。此外，違法侵權(quán)行為的種類難以窮盡式列舉，必須以不能違反公序良俗為兜底性條款。同時，也應(yīng)警示網(wǎng)絡(luò)直播平臺，不能放任主播傳播非法視頻，侵害他人權(quán)益;特別是要完善監(jiān)管措施，建立網(wǎng)絡(luò)主播實名制及信息共享“黑名單”體系，加大對制作、傳播不良網(wǎng)絡(luò)信息行為的懲處力度;監(jiān)管部門之間應(yīng)加強聯(lián)動，不定期開展網(wǎng)絡(luò)安全專項協(xié)查，擴大違法行為的打擊范圍。

（二）網(wǎng)絡(luò)直播的未來走向

1.傳播內(nèi)容的革新

網(wǎng)絡(luò)直播的核心吸引力是傳播內(nèi)容。內(nèi)容包含兩個層面，軟件本身的交互方式和直播內(nèi)容的生產(chǎn)。在創(chuàng)作過程中，更多的用戶基數(shù)參與，是內(nèi)容生產(chǎn)的基礎(chǔ)。如果從內(nèi)容的承載形態(tài)的沿襲看，移動端的社區(qū)產(chǎn)品經(jīng)歷了：文字-語音-圖片-視頻-直播的迭代，從文字到直播，內(nèi)容的生產(chǎn)門檻越來越高，需要平臺給予更多的激勵。

2.創(chuàng)新平臺運行模式

現(xiàn)今網(wǎng)絡(luò)直播平臺的商業(yè)運作方式， 大體雷同， 缺乏創(chuàng)新內(nèi)容， 沒有足夠個性和精細的平臺發(fā)展策略。因此， 創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)直播的平臺運行模式可在技術(shù)程序最新化、網(wǎng)絡(luò)主播專業(yè)化、平臺內(nèi)容精細化和管理監(jiān)督全面化等方面下功夫， 支撐平臺內(nèi)容的多樣性、促進受眾良性消費、提升平臺美譽度和受眾滿意度， 從而生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容， 利用拳頭產(chǎn)品在細分領(lǐng)域的效益最大化， 形成網(wǎng)絡(luò)新常態(tài)。

3.打造“直播+”的商業(yè)垂直模式

“無直播不傳播”的口號成為全民參與網(wǎng)絡(luò)直播的時代標(biāo)志。但現(xiàn)實科技的發(fā)展與受眾日益增長的精神需求無時不推進著網(wǎng)絡(luò)直播的變革。打造“直播+”的商業(yè)垂直模式是希望以一種新媒體的傳播模式走進互聯(lián)網(wǎng)時代， 改變?nèi)藗儗τ诰W(wǎng)絡(luò)直播及網(wǎng)絡(luò)主播的個人刻板印象。由簡單的泛娛樂化直播標(biāo)準(zhǔn)向全面的商業(yè)垂直模式轉(zhuǎn)變， 包括“直播+政務(wù)”“直播+商業(yè)”“直播+教育”“直播+體育”和“直播+娛樂”模式， 這些才是網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)的發(fā)展方向以及未來趨勢。