探討放開(kāi)貸款利率下限對(duì)商業(yè)銀行帶來(lái)的影響

張紫薇

【摘要】當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行較為平穩(wěn)，在利率形成中市場(chǎng)機(jī)制的作用日益明顯，金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立定價(jià)能力持續(xù)提升，差別化和精細(xì)化定價(jià)的內(nèi)在動(dòng)力在漸漸加強(qiáng)。對(duì)于以貸款業(yè)務(wù)為主要業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行而言，款利率的下限將不可避免地會(huì)對(duì)其產(chǎn)生全面，系統(tǒng)和深遠(yuǎn)的影響。

【關(guān)鍵詞】市場(chǎng)機(jī)制 ?款利率 ?差異化

一、中央銀行放開(kāi)貸款利率下限的意義

中央銀行將金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限完全放開(kāi)，這是利率市場(chǎng)化逐步改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這對(duì)于更深一步提升貨幣政策效力，指導(dǎo)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重大意味。

一是有利于貨幣政策的有效傳導(dǎo)。未來(lái)，如果中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作向市場(chǎng)注入流動(dòng)性或降低存款準(zhǔn)備金率，則商業(yè)銀行貸款利率下降的空間就會(huì)更大，中央銀行則可以通過(guò)貨幣政策更有效地指導(dǎo)市場(chǎng)利率，從而對(duì)政策的傳導(dǎo)愈加有利。

二是有利于商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型升級(jí)速度的加快。廢除貸款利率下限，不僅減少了商業(yè)銀行的存貸款利差，而且也使獲得優(yōu)質(zhì)客戶資源的難度有所增加;過(guò)度依賴存貸款利差，進(jìn)而促使商業(yè)銀行從傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)為導(dǎo)向的業(yè)務(wù)發(fā)展模式向綜合管理發(fā)展模式發(fā)展，增強(qiáng)其綜合管理水平及核心競(jìng)爭(zhēng)力。

二、放開(kāi)貨款利率下限給商業(yè)銀行帶來(lái)的影響

盡管中央銀行這次完全放寬了金融機(jī)構(gòu)貸款利率的下限，但它提高了學(xué)術(shù)界和金融界對(duì)貸款利率下降的期望。依據(jù)現(xiàn)今的大的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)以及商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看總體情況是信貸供給小于需求，利率處于壓力之下。日前，降低貨款額度在短期內(nèi)不會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。

直到2012年，中國(guó)社會(huì)融資總額達(dá)到約16萬(wàn)億。到了2013年的上半年，該指標(biāo)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)10萬(wàn)億。這便可以看出，社會(huì)融資需求仍然旺盛。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于政府主導(dǎo)的金融“去杠桿化”階段。去杠桿化的主要部門包括金融機(jī)構(gòu)和私營(yíng)經(jīng)濟(jì)部門。這將減慢信托貸款等非銀行貸款融資的增長(zhǎng)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)將使銀行對(duì)信貸融資的需求變得更強(qiáng)。同時(shí)，中央銀行目前實(shí)行“穩(wěn)定的貨幣政策”自2013年6月以來(lái)一直保持緊縮的市場(chǎng)資本狀況。由于信貸需求仍然非常強(qiáng)勁，因此相對(duì)而言，只有商業(yè)銀行才能穩(wěn)定的提供資金供應(yīng)，因此短期來(lái)看，商業(yè)銀行在貸款市場(chǎng)上的地位仍然很強(qiáng)，而融資方的議價(jià)能力和空間非常有限。

其次，自2010年以來(lái)，商業(yè)銀行的降息貸款比例一直很低。從2013年1月至3月，商業(yè)銀行的降息貸款比例分別為10.62%，11.69%和1.4%，而升息貸款比例分別為64.30%，63.26%和64.77%。更重要的是，由于中央銀行在2012年7月將較低的貸款利率范圍擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的0.7倍，因此商業(yè)銀行每月浮動(dòng)利率貸款的百分比一直保持在11%左右，可以看出，前期將利率下調(diào)幅度擴(kuò)大至0.7倍的政策對(duì)銀行貸款定價(jià)沒(méi)有什么重大影響。因此，短期內(nèi)，即使完全放開(kāi)貸款利率下限，其影響也相對(duì)有限的。

再次，貸款利率的下限07倍于先前基準(zhǔn)利率已與市場(chǎng)利率收斂。以一年期貸款為例，最低可執(zhí)行年利率為4.2%，與同期AAA級(jí)公司債券的收益率基本相同，低于上海銀行間同業(yè)拆借利率。同期的速率（以下稱為“ Shibor”）為20bp。

最后，盡管放寬了對(duì)貸款利率的控制，但對(duì)貸款成本的嚴(yán)格限制使得短期內(nèi)貸款利率難以低于基準(zhǔn)利率的0.7倍。從貸款綜合成本的角度來(lái)看，商業(yè)銀行一般都實(shí)施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（TP）。在此基礎(chǔ)上，銀行貸款的綜合成本（例如額外資本成本，管理成本和風(fēng)險(xiǎn)成本）約為5%，而當(dāng)前的一年期貸款基準(zhǔn)利率為6%，這意味著即使當(dāng)年銀行貸款的利潤(rùn)為零時(shí)，商業(yè)銀行可以負(fù)擔(dān)的貸款利率下限是基準(zhǔn)利率的0.8倍以上。

三、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)貨款利率自由化的主要措施

（一）以中間業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，拓寬多元化的收入渠道

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入絕大部分仍來(lái)源于利息收入，而發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行利息收入的占比一般僅為50%左右。在利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)的背景下，我國(guó)商業(yè)銀行所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)越來(lái)越大，因而當(dāng)前的一個(gè)重要趨勢(shì)就是商業(yè)銀行開(kāi)始著力推進(jìn)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，以提高非利息收入，増加規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。貸款利率放開(kāi)后，存貸利差收入受到挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行應(yīng)加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，通過(guò)資源傾斜和政策引導(dǎo)大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，盡快將獲得收入的主渠道由利差收入占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)到利差收入與中間業(yè)務(wù)收入并重的方向上來(lái)，以減少對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴。中間業(yè)務(wù)具有綜合效益好、附加值高、成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，在不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)與負(fù)債、不產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)的前提下，可以獲得穩(wěn)定的非利息收入。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，銀行中間業(yè)務(wù)收入占比應(yīng)當(dāng)達(dá)到30%，而我國(guó)目前的水平仍然較低，以2012年16家上市商業(yè)銀行為例，其手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比僅為17.90%。

盡管當(dāng)前商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比不高，但是潛在利潤(rùn)空間巨大，是下一階段商業(yè)銀行爭(zhēng)奪的主要市場(chǎng)。貸款利率放開(kāi)后，中間業(yè)務(wù)將成為銀行新的利潤(rùn)増長(zhǎng)點(diǎn)，中間業(yè)務(wù)的快速、健康發(fā)展，不僅是衡量商業(yè)銀行綜合實(shí)力和發(fā)展水平的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要手段。

（二）調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，向沒(méi)有信貸優(yōu)勢(shì)的小徴企業(yè)傾斜信貸資源

放開(kāi)貸款利率后，銀行間對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的競(jìng)爭(zhēng)日愈激烈，優(yōu)質(zhì)客的議價(jià)能力不斷提高。商業(yè)銀行應(yīng)積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，增加小微企業(yè)信貸資源的可獲得性和比例，以彌補(bǔ)部分貸款收入水平下降的影響。盡管相比大型企業(yè)，小微企業(yè)規(guī)模較小、信息透明度較低，經(jīng)營(yíng)較為不規(guī)范、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也較大，但小徴企業(yè)具有一些優(yōu)點(diǎn)：首先，小徴企業(yè)涉及的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域較廣且經(jīng)營(yíng)靈活，風(fēng)險(xiǎn)集中度相對(duì)較低，風(fēng)險(xiǎn)比較分散;其次，小微企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單，資金鏈條相對(duì)清晰，且融資需求以短期融資為主，因而累計(jì)信貸風(fēng)險(xiǎn)較小，商業(yè)銀行更容易控制;再次，小徴企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本較低，相對(duì)可以承受較高的貸款利率，因而對(duì)于提高銀行貸款收益具有很大潛力。近年來(lái)，國(guó)家大力提倡商業(yè)銀行加大對(duì)微型企業(yè)的金融支持，并出臺(tái)了相應(yīng)的政策，包括發(fā)行特殊金融債券，降低微型企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，提高中小企業(yè)的不良貸款率的承受力。商業(yè)銀行應(yīng)趁此機(jī)會(huì)，在取消貸款利率下限后，更積極地向小微企業(yè)投資信貸資源，以獲得更高的貸款收入。