2020年5月玉米市場(chǎng)分析及預(yù)測(cè)

高瑞娟

（北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京100085）

1 玉米價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，臨儲(chǔ)拍賣(mài)火爆啟動(dòng)

5 月玉米價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，貿(mào)易商與用糧企業(yè)博弈持續(xù)，但企業(yè)原料庫(kù)存趨緊，貿(mào)易商在博弈中占主導(dǎo)地位，挺價(jià)看漲心態(tài)助推玉米價(jià)格持續(xù)攀升，月度均價(jià)漲至2015年10 月以來(lái)新高。上旬臨儲(chǔ)拍賣(mài)政策遲遲未兌現(xiàn)，企業(yè)原料庫(kù)存偏低，持糧貿(mào)易商挺價(jià)惜售，助推華北深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格再次沖高，較五一節(jié)前上漲30～100元/噸，價(jià)格站穩(wěn)2 200元/噸，直逼2 300元/噸。中旬價(jià)格漲至高位疊加麥?zhǔn)涨膀v庫(kù)，貿(mào)易商出貨意愿增加，收購(gòu)價(jià)格下調(diào)10～40元/噸。5月20日，臨儲(chǔ)拍賣(mài)政策出臺(tái)，5月28日開(kāi)拍，投放量及起拍底價(jià)較去年相同，按當(dāng)前市場(chǎng)高價(jià)，溢價(jià)成交概率較大，貿(mào)易商售糧提速，收購(gòu)價(jià)格連降5日，下調(diào)20～80 元/噸，收購(gòu)區(qū)間降至2 110～2 200 元/噸。價(jià)格下跌，貿(mào)易商惜售，企業(yè)到貨量降至低位，收購(gòu)價(jià)格再次反彈。南北港口價(jià)格跟隨產(chǎn)區(qū)價(jià)格攀升至高位，但隨著南北倒掛加劇，疊加運(yùn)費(fèi)上漲抑制北方港口發(fā)運(yùn)積極性，價(jià)格整體低迷。5月玉米均價(jià)2 070元/噸，環(huán)比上漲5.02%，同比上漲10.58%（圖1）。

圖1 2016-2020年（5月）全國(guó)玉米均價(jià)走勢(shì)圖

臨儲(chǔ)玉米火熱開(kāi)拍，成交率達(dá)100%。5月28日，臨儲(chǔ)玉米火熱開(kāi)拍，共投放399.26萬(wàn)t，成交量399.26萬(wàn)t，成交率100%，最高價(jià)1 960元/噸，最低價(jià)1 570元/噸，平均價(jià)1 765.4元/噸，溢價(jià)區(qū)間在0～250 元。臨儲(chǔ)玉米首拍高溢價(jià)符合市場(chǎng)預(yù)期，但100%的成交率，大大超出市場(chǎng)預(yù)期，也反映市場(chǎng)糧源緊缺的局面。按2015 年吉林省（二等糧）來(lái)看，成交均價(jià)1 803.58元/噸，加上出庫(kù)費(fèi)、升貼水、運(yùn)費(fèi)等與當(dāng)前北方港口市場(chǎng)價(jià)格基本持平。關(guān)注6月高成交、高溢價(jià)是否持續(xù)。

2 期貨價(jià)格弱勢(shì)下調(diào)，政策落地消化后連漲五日

5月份玉米現(xiàn)貨價(jià)格沖高回調(diào)，特別是臨儲(chǔ)拍賣(mài)政策公布后，貿(mào)易商售糧提速，價(jià)格普遍下調(diào)。4 月底09 合約最高價(jià)達(dá)2 109元/噸，創(chuàng)該合約新高，進(jìn)入5月份，考慮到價(jià)格漲至高位疊加拍賣(mài)政策兌現(xiàn)臨近，期貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整。5月20日的大商所09玉米合約一度跌至2 013元/噸，主要是受市場(chǎng)傳言臨儲(chǔ)玉米即將投放影響，當(dāng)日下午臨儲(chǔ)拍賣(mài)政策公布，投放量及底價(jià)與去年相同。政策落地消化，利空出盡后，主力合約連漲五日，5 月28 日，玉米主力合約收盤(pán)價(jià)2 062元/噸，較4月底下跌1.6%?？紤]到現(xiàn)貨價(jià)格底部抬升，預(yù)計(jì)短期期貨價(jià)格在1 950～2 150元/噸區(qū)間運(yùn)行。

3 企業(yè)持續(xù)虧損，開(kāi)工率下降，工業(yè)消費(fèi)受限

5 月份玉米價(jià)格高位運(yùn)行，原料成本增加，企業(yè)加工利潤(rùn)持續(xù)虧損，東北深加工停機(jī)減產(chǎn)企業(yè)增多，開(kāi)工率持續(xù)下降，限制玉米工業(yè)消費(fèi)。5 月份玉米價(jià)格維持高位，東北企業(yè)原料庫(kù)存不足，大多企業(yè)選擇停產(chǎn)限產(chǎn)，開(kāi)工率降幅明顯，月底企業(yè)開(kāi)工率降至56%，同比下降25個(gè)百分點(diǎn)；華北企業(yè)雖然持續(xù)虧損，但為保證市場(chǎng)占有率堅(jiān)持虧損生產(chǎn)。截至5月28日，淀粉企業(yè)開(kāi)工率66%，環(huán)比下降5個(gè)百分點(diǎn)，同比下降8個(gè)百分點(diǎn)。酒精企業(yè)開(kāi)工率50%，環(huán)比降9個(gè)百分點(diǎn)，同比下降14個(gè)百分點(diǎn)。本月淀粉、酒精價(jià)格跟隨玉米走勢(shì)，月初漲至近年歷史高位，但下游對(duì)于高價(jià)抵觸心態(tài)較強(qiáng)，加上臨儲(chǔ)拍賣(mài)政策出臺(tái)后，由于拍賣(mài)底價(jià)與各地價(jià)格價(jià)差較大，導(dǎo)致各地深加工企業(yè)陸續(xù)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，玉米淀粉、酒精及其副產(chǎn)品DDGS 價(jià)格下跌。關(guān)注6月消費(fèi)升溫對(duì)深加工產(chǎn)品支撐情況。

4 豬料需求升溫，禽料需求堅(jiān)挺，支撐玉米飼用消費(fèi)

5 月豬價(jià)大幅下跌，倒逼養(yǎng)殖端大豬恐慌出欄，中大豬甚至拋售，下旬豬價(jià)觸底有所反彈，月底豬價(jià)重回29元/千克左右，外購(gòu)養(yǎng)殖生豬出欄盈利降至500元/頭左右，自繁自養(yǎng)盈利降至1 500 元/頭左右。能繁母豬存欄繼續(xù)恢復(fù)，新生仔豬增加帶動(dòng)生豬存欄增長(zhǎng)。5月毛雞價(jià)格下降至7.6 元/千克，而養(yǎng)殖成本偏高，養(yǎng)殖持續(xù)虧損2 元/羽左右。白羽肉雞生產(chǎn)恢復(fù)正常，毛雞出欄量同環(huán)比均明顯增加。5 月開(kāi)產(chǎn)雞群仍大于淘汰，在產(chǎn)蛋雞存欄繼續(xù)上升。下游終端雞蛋需求恢復(fù)不及預(yù)期，雞蛋價(jià)格持續(xù)探底，低價(jià)區(qū)逼近4元/千克，蛋雞養(yǎng)殖再次陷入虧損。生豬存欄緩慢恢復(fù)，蛋雞肉雞存出欄處于高位，支撐飼料消費(fèi)，但家禽養(yǎng)殖持續(xù)虧損，關(guān)注后期禽料需求增長(zhǎng)空間。

5 價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍存，進(jìn)口谷物增加

3月下旬以來(lái)我國(guó)對(duì)美國(guó)高粱裝船力度加大，本年度以來(lái)美國(guó)高粱對(duì)我國(guó)裝船數(shù)量已達(dá)190 萬(wàn)t，顯著超過(guò)上年6萬(wàn)t的水平。根據(jù)USDA報(bào)告顯示，自中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議以來(lái)，中國(guó)頻頻出手購(gòu)買(mǎi)美國(guó)谷物。其中玉米，若按照5月7日USDA提前報(bào)告的68.6萬(wàn)t中國(guó)玉米買(mǎi)船計(jì)算，目前中國(guó)已累計(jì)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)玉米204.8 萬(wàn)t，其中，2019-2020 年度交貨玉米125.3 萬(wàn)t，2020-2021 年度交貨玉米81.9萬(wàn)t。

中國(guó)對(duì)澳大利亞大麥實(shí)施“雙反”。5月18日，商務(wù)部發(fā)布2020 年第14號(hào)和15 號(hào)公告，自2020 年5月19日起，對(duì)原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥征收反傾銷(xiāo)稅和反補(bǔ)貼稅。反傾銷(xiāo)稅稅率為73.6%，反補(bǔ)貼稅稅率為6.9%，實(shí)施期限5年。中國(guó)對(duì)澳大利亞大麥實(shí)施“雙反”政策，澳麥進(jìn)口價(jià)格已沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，未來(lái)將增加其他國(guó)家進(jìn)口量。另外，根據(jù)海關(guān)總署公告，自2020年5月13日起，允許符合相關(guān)要求的美國(guó)大麥進(jìn)口，在中美達(dá)成第一階段協(xié)議的背景下，中國(guó)進(jìn)口美國(guó)產(chǎn)品增加。據(jù)USDA 數(shù)據(jù)顯示，2019/20年度美國(guó)大麥產(chǎn)量369 萬(wàn)t，加上期末庫(kù)存200 萬(wàn)t，不足600 萬(wàn)t，出口僅10 萬(wàn)t，實(shí)際可出口至中國(guó)的數(shù)量有限，但也意味著我國(guó)在擴(kuò)大大麥進(jìn)口來(lái)源國(guó)，關(guān)注后期大麥的進(jìn)口格局變化。

新麥陸續(xù)上市，價(jià)格偏弱運(yùn)行。5月中旬湖北新小麥已開(kāi)始少量收割上市，下旬新麥上市范圍擴(kuò)大，湖北大部、安徽中南部、河南南部冬小麥已開(kāi)始上市，隨著新小麥上市量的增加，部分企業(yè)開(kāi)始下調(diào)新小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格。同時(shí)，面粉企業(yè)普遍選擇降低陳麥庫(kù)存水平，普麥價(jià)格穩(wěn)中回落。關(guān)注主產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)小麥最低收購(gòu)價(jià)收購(gòu)政策。

5 月20 日，國(guó)家有關(guān)部門(mén)公布了臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)時(shí)間，同時(shí)也對(duì)部分政策糧拍賣(mài)底價(jià)做了調(diào)整，其中，小麥方面雖然拍賣(mài)底價(jià)保持2 290元/噸不變，但新增2019年小麥拍賣(mài)底價(jià)，這表示2019年小麥也即將進(jìn)入拍賣(mài)序列，關(guān)注成交情況。2020年5月份全國(guó)小麥均價(jià)為2 366元/噸，環(huán)比下降0.34%，同比上漲0.17%（圖2）。后期隨著小麥上市量增加，價(jià)格下行，玉米價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)小麥價(jià)格的替代優(yōu)勢(shì)將逐漸增加，關(guān)注后期價(jià)差走勢(shì)。

6 新年度數(shù)據(jù)首次公布，全球玉米產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高

圖2 2016-2020年（5月）全國(guó)玉米小麥價(jià)格走勢(shì)圖

美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布5 月份供需報(bào)告，首次公布2020-2021年度玉米供需數(shù)據(jù)。預(yù)計(jì)2020-2021年度全球玉米產(chǎn)量、需求量、期貨庫(kù)存均創(chuàng)新高。預(yù)計(jì)2020-2021年度全球玉米產(chǎn)量11.87億t，創(chuàng)歷史新高，主要因美國(guó)、巴西、烏克蘭、墨西哥和加拿大產(chǎn)量增幅較大。2019-2021年度全球玉米期末庫(kù)存3.39 億t，較2019-2020 年度上調(diào)2 489 萬(wàn)t，庫(kù)存消費(fèi)比增加，高于平均預(yù)期水平。中國(guó)方面，報(bào)告下調(diào)2019/20 年度中國(guó)供需數(shù)據(jù)，相應(yīng)地上調(diào)了2020-2021 年度中國(guó)玉米需求，預(yù)計(jì)2020-2021年度中國(guó)玉米進(jìn)口量將達(dá)700萬(wàn)t，飼用消費(fèi)增加300萬(wàn)t，工業(yè)消費(fèi)增加200萬(wàn)t，產(chǎn)量下調(diào)77萬(wàn)t，期末庫(kù)存下調(diào)802萬(wàn)t，庫(kù)存消費(fèi)比下降。

5 月，國(guó)家糧油信息中心首次公布2020-2021 年度玉米供需平衡數(shù)據(jù)。預(yù)計(jì)玉米產(chǎn)量為26 100 萬(wàn)t，較上年增加23 萬(wàn)t，增幅0.1%。進(jìn)口玉米700 萬(wàn)t，比上年度增加200 萬(wàn)t。玉米總消費(fèi)量為28 004 萬(wàn)t，同比增加809 萬(wàn)t，增幅3.0%。飼料消費(fèi)為17 700 萬(wàn)t，同比增加500 萬(wàn)t，增幅2.9%。玉米工業(yè)消費(fèi)8 300 萬(wàn)t，增幅3.8%。玉米市場(chǎng)產(chǎn)消缺口為1 204萬(wàn)t，缺口同比擴(kuò)大586萬(wàn)t。

7 6 月玉米價(jià)格高位震蕩，關(guān)注貿(mào)易商售糧心態(tài)

5 月玉米價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，中旬后雖有回調(diào)，但仍處高位，月均價(jià)創(chuàng)2015年10月以來(lái)新高。5月28日，臨儲(chǔ)拍賣(mài)火熱開(kāi)啟，首拍成交率100%，普遍溢價(jià)50～100元/噸，高溢價(jià)區(qū)間在150～250元/噸，市場(chǎng)搶拍熱情高漲，雖然符合市場(chǎng)預(yù)期的高成交高溢價(jià)，但100%的成交率及大幅溢價(jià)仍超出市場(chǎng)預(yù)期。隨著拍賣(mài)火熱進(jìn)行，當(dāng)日下午山東深加工企業(yè)上調(diào)收購(gòu)價(jià)格10～20元/噸，玉米價(jià)格應(yīng)聲上漲，支撐持糧貿(mào)易商看漲心態(tài)。

臨儲(chǔ)糧、一次性儲(chǔ)備玉米陸續(xù)投放，進(jìn)口谷物到港，加上隨著玉米價(jià)格持續(xù)攀升，小麥價(jià)替代優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，目前華北飼料企業(yè)密切關(guān)注小麥價(jià)格變化，積極尋找低價(jià)小麥替代玉米。市場(chǎng)供應(yīng)逐漸增加，雖然首拍熱情再次提振市場(chǎng)價(jià)格，但從需求來(lái)看，生豬存欄緩慢恢復(fù)，但仍處低位，短期飼料需求較快增長(zhǎng)難以體現(xiàn)；下游深加工企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)，開(kāi)工率下降，工業(yè)消費(fèi)受限，需求端難以支撐價(jià)格大幅攀升，但隨著玉米價(jià)格底部空間抬升，疊加新季玉米種植面積下降及草地貪夜娥及蝗蟲(chóng)等減產(chǎn)炒作，預(yù)計(jì)6月份玉米價(jià)格高位震蕩，關(guān)注臨儲(chǔ)玉米成交情況及貿(mào)易商售糧心態(tài)變化。