加快建設(shè)民企傳承的治理體系與基礎(chǔ)設(shè)施

十九屆四中全會(huì)提出堅(jiān)持和完善中國(guó)特色社會(huì)主義制度、推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重大意義和總體要求，成為新時(shí)代我國(guó)全面發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。同時(shí)，習(xí)近平總書(shū)記在2018年11月1日民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上的重要講話指出，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)具有“五六七八九”的特征，已經(jīng)成為推動(dòng)我國(guó)發(fā)展不可或缺的力量。

我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)正面臨歷史上首次大規(guī)模集中傳承的重大挑戰(zhàn)。代際傳承是摧毀民營(yíng)企業(yè)最強(qiáng)大的單一因素。未來(lái)十年我國(guó)將面臨歷史上首次民企大規(guī)模集中傳承的重大挑戰(zhàn)。根據(jù)美國(guó)的數(shù)據(jù)，只有不到40%的企業(yè)能夠成功傳承到二代，傳承到三代的不到13%。由于獨(dú)生子女選擇有限、接班實(shí)業(yè)意愿不足、傳承與轉(zhuǎn)型升級(jí)疊加等多重因素，我國(guó)民企傳承成功率預(yù)計(jì)比美國(guó)更低。即使按美國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)行樂(lè)觀測(cè)算，我國(guó)2700萬(wàn)家民企中可能有超過(guò)60%即1600萬(wàn)家在傳承過(guò)程中消失。上千萬(wàn)家民營(yíng)企業(yè)的生死存亡，可能影響上億人的就業(yè)、數(shù)萬(wàn)億元的稅收，并且?guī)?lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)穩(wěn)定等一系列重大風(fēng)險(xiǎn)，從而將成為影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的“灰犀?！?。

信托和基金會(huì)等制度安排是民企傳承最重要的基礎(chǔ)設(shè)施，為關(guān)、英、德、日等發(fā)達(dá)國(guó)家廣泛采用。同時(shí)，新加坡、開(kāi)曼、澤西等離岸金融中心有明確的制度競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，大力吸引他國(guó)企業(yè)家設(shè)立家族信托。但由于民企傳承是一個(gè)新問(wèn)題，我國(guó)尚無(wú)相應(yīng)的頂層設(shè)計(jì)及制度安排，國(guó)內(nèi)民企對(duì)于傳承的需求強(qiáng)烈而無(wú)法實(shí)現(xiàn)，只能去海外設(shè)立家族信托等架構(gòu)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2018年，在境外新設(shè)立家族信托的中國(guó)企業(yè)家其受托資產(chǎn)的股權(quán)價(jià)值就超過(guò)3，000億元。以馬云為例，其持有阿里股份的方式，除占其總持股的1.1%為個(gè)人持股外，其余約98. 9%均是通過(guò)海外實(shí)體持有的，包括離岸家族信托（62.7%）、海外慈善基金會(huì)（18.1%）、開(kāi)曼控股公司（12.6%）等多種形式。股權(quán)意味著企業(yè)的終極所有權(quán)與控制權(quán)。以控股股權(quán)為信托財(cái)產(chǎn)的家族信托或慈善信托設(shè)立在國(guó)外，而旗下實(shí)業(yè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)在國(guó)內(nèi)，這可能成為影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的“黑天鵝”。

對(duì)企業(yè)而言，信托與基金會(huì)等制度安排有助于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，促進(jìn)民企投資發(fā)展，從世界各國(guó)實(shí)踐來(lái)看能夠發(fā)揮保護(hù)產(chǎn)權(quán)穩(wěn)定、隔離產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、防止產(chǎn)權(quán)分散、規(guī)避后代爭(zhēng)產(chǎn)、保護(hù)家族隱私、避免子女揮霍等多重功能，因此被全球企業(yè)家廣泛使用。使用家族信托的著名案例包括比爾·蓋茨、洛克菲勒、默多克、李嘉誠(chéng)、康師傅等。對(duì)中國(guó)民企而言，信托作為“有恒產(chǎn)者有恒心”的長(zhǎng)期制度安排，可以成為保護(hù)產(chǎn)權(quán)的關(guān)鍵抓手，切實(shí)有效保護(hù)企業(yè)家人身及財(cái)產(chǎn)安全。如果相關(guān)制度設(shè)計(jì)得當(dāng)，能夠?qū)Ξa(chǎn)權(quán)實(shí)施有效保護(hù)，企業(yè)家就能真正吃下“定心丸”，卸下思想包袱輕裝上陣，激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)民間投資。

對(duì)經(jīng)濟(jì)而言，信托和基金會(huì)有助于提升企業(yè)治理水平，降低傳承風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展。信托實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)的三種屬性——收益權(quán)、控制權(quán)及轉(zhuǎn)讓權(quán)的分離，有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度。在信托架構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)，企業(yè)家能夠在專業(yè)機(jī)構(gòu)的協(xié)助下對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、發(fā)展戰(zhàn)略等重要問(wèn)題進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，有助于提升企業(yè)管理水平，奠定長(zhǎng)期發(fā)展基礎(chǔ)。在信托設(shè)立后，受托人角色一般由金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，專業(yè)人士的參與能夠補(bǔ)充某些家族后代能力與德行的不足，對(duì)不科學(xué)、不合理的決策行為進(jìn)行有效制衡，從而發(fā)揮財(cái)富和資本最大的社會(huì)效用，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展更好地創(chuàng)造價(jià)值。與其他企業(yè)傳承工具相比，家族信托是專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化最高的制度安排，專業(yè)人士能夠協(xié)助企業(yè)更好完成代際交接，降低傳承失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)社會(huì)而言，信托與基金會(huì)有利于實(shí)現(xiàn)法治化的財(cái)富第三次分配，也是公益慈善及扶貧脫困的重要資金來(lái)源。根據(jù)歐美等國(guó)實(shí)踐，通常家族信托會(huì)設(shè)計(jì)類似“日落條款”，一旦家族沒(méi)有后人作為受益人時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)將全部用于公益慈善，從而實(shí)現(xiàn)基于自愿基礎(chǔ)上的第三次分配。另外，慈善信托與慈善基金會(huì)在傳承中經(jīng)常相伴同行，塔塔集團(tuán)、宜家家居、愛(ài)立信、臺(tái)塑集團(tuán)等世界知名企業(yè)，其頂層的控股實(shí)體就是多個(gè)慈善信托，為扶貧濟(jì)困、教育醫(yī)療、科學(xué)研究等公益事業(yè)做出了重大貢獻(xiàn)。

但就目前而言，我國(guó)在民企傳承中存在明顯的制度障礙，包括《信托法》《慈善法》立法缺陷、產(chǎn)權(quán)登記缺失、稅負(fù)過(guò)高等難點(diǎn)問(wèn)題，導(dǎo)致上市公司股票、非上市公司股權(quán)以及不動(dòng)產(chǎn)很難成為家族信托、慈善信托或慈善基金會(huì)的財(cái)產(chǎn)，從而無(wú)法實(shí)現(xiàn)民企傳承功能。由于財(cái)產(chǎn)的歸屬不明確、獨(dú)立性不足，很難真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、傳承等企業(yè)家最為關(guān)心的核心功能。如果國(guó)內(nèi)不能提供有效的制度供給，企業(yè)家在無(wú)奈之下只能依靠境外的傳承制度，這將帶來(lái)前述的“黑天鵝”和“灰犀牛”等諸多問(wèn)題，將對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全產(chǎn)生負(fù)面影響。

十九屆四中全會(huì)明確指出，要抓緊制定國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化急需的制度、滿足人民對(duì)美好生活新期待必備的制度。在民企傳承的關(guān)鍵歷史節(jié)點(diǎn)上，國(guó)家亟需在該領(lǐng)域加快建設(shè)治理體系和治理能力現(xiàn)代化的制度設(shè)計(jì)，以更好地破解民企傳承困境，弘揚(yáng)代代相傳的企業(yè)家精神，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、就業(yè)增長(zhǎng)、稅收穩(wěn)定，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的中國(guó)夢(mèng)！