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    股市豈能背離法理人情

    2020-06-24 05:17萬(wàn)喆
    環(huán)球時(shí)報(bào) 2020-06-24
    關(guān)鍵詞:法理富豪榜實(shí)控

    萬(wàn)喆

    新城控股原董事長(zhǎng)王振華涉嫌猥褻兒童案近日一審宣判,引起社會(huì)關(guān)注,法律界的事務(wù)由法律專業(yè)人士去評(píng)論。但新城控股為上市公司,且王振華“案發(fā)”時(shí)仍是該公司董事長(zhǎng)及實(shí)控人。去年王案被爆后,新城國(guó)際股票曾一度大跌,后來(lái)基本漲了回去。有人解釋說(shuō),公司運(yùn)營(yíng)歸公司運(yùn)營(yíng)。然而,2019年新城控股的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是近4年來(lái)新低,整體毛利率也由36.69%下滑至32.64%。更為戲劇性的是,王振華猥褻兒童罪名成立并獲刑的消息一出,A股新城控股、港股新城發(fā)展、新城悅服務(wù)股價(jià)立即直線拉升,這就讓人非常不解了。

    《2020胡潤(rùn)全球房地產(chǎn)富豪榜》中,王振華、王曉松父子位列富豪榜第33名,相比去年上升34名,財(cái)富增長(zhǎng)74%。這其中有沒(méi)有中小投資者的一份“功勞”?中小投資者常常盲目跟風(fēng)、缺乏價(jià)值投資觀念,所以投機(jī)性高,賺賠的無(wú)理性高,也常自嘲“韭菜”。輿論平時(shí)普遍性同情中小投資者,但中小投資者是否也應(yīng)反思,是否過(guò)于盲目,以致于即使是面對(duì)存在惡劣犯罪行為公司實(shí)控人時(shí)依然存有“有錢賺大過(guò)天”的想法?

    瑞幸咖啡自爆造假22億事件曝光后,美股股價(jià)數(shù)次暴跌直至停牌。與之對(duì)比,2019年康美藥業(yè)近300億“財(cái)務(wù)造假案”震驚市場(chǎng),相關(guān)判罰幾乎可以忽略不計(jì),其股價(jià)居然“逆風(fēng)飛揚(yáng)”。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,公司實(shí)際控制人或高管出現(xiàn)丑聞或違法行為,對(duì)公司價(jià)值一定是傷害,不可能相反。其傷害幾何,與公司重整力度、價(jià)值切割程度緊密相關(guān),不可能相反。而我們?yōu)楹螌掖纬霈F(xiàn)背離經(jīng)驗(yàn)的“謎之行為”?當(dāng)法理不能兼顧普遍情理,人性和市場(chǎng)就可能出現(xiàn)扭曲。

    王振華被捕后,新城立即換帥并發(fā)公告表示“不安”。但實(shí)際上,新城不僅沒(méi)有與王振華“切割”,王反而加強(qiáng)了實(shí)際控制權(quán)。公開數(shù)據(jù)顯示,其在股權(quán)層面實(shí)控三家上市公司。今年6月,王還增持港股新城發(fā)展控股有限公司276萬(wàn)股,最新持股比例從67.97%升至 68.02%。

    我們通常不以道德來(lái)衡量一家公司的運(yùn)營(yíng),但不代表一家上市公司不應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)社會(huì)責(zé)任,回應(yīng)公眾關(guān)切。新城有多個(gè)慈善項(xiàng)目,其中可能涉及未成年人,且其運(yùn)營(yíng)都在王振華履職董事長(zhǎng)期間。公司是否從金錢、機(jī)構(gòu)、人力等方面對(duì)王振華的行為進(jìn)行過(guò)資助及幫助,現(xiàn)高管對(duì)王振華行為持什么態(tài)度,除了上市公司信息披露的剛性需要,公眾也有必要了解,公司價(jià)值觀是否違背社會(huì)普遍道德倫常,除了一個(gè)“不安”的表態(tài),公司是否也應(yīng)該展開自查?這是公司治理現(xiàn)代化的要義所在,是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的一處關(guān)鍵,誰(shuí)都不能打馬虎眼?!?/p>

    (作者是中國(guó)黃金集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)

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