金融素養(yǎng)對(duì)我國(guó)家庭金融資產(chǎn)配置的影響研究?

姜美旭

摘 要：在長(zhǎng)達(dá)四十余年的改革開(kāi)放歷程中，為了適應(yīng)不同階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，我國(guó)對(duì)相關(guān)制度規(guī)范做了持續(xù)性的調(diào)整。近年來(lái)，隨著國(guó)民收入水平的增長(zhǎng)，居民收入分配制度也出現(xiàn)了適應(yīng)性調(diào)整，這極大的推動(dòng)了家庭金融資產(chǎn)的發(fā)展。本文將實(shí)證分析金融素養(yǎng)對(duì)我國(guó)家庭金融資產(chǎn)配置的影響，并從政府、金融機(jī)構(gòu)以及家庭三方面提出一定的建議，希望可以推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融素養(yǎng)? 家庭金融資產(chǎn)? 影響

改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，我國(guó)各個(gè)家庭在金融資產(chǎn)配置方面越來(lái)越呈現(xiàn)多樣化的發(fā)展趨勢(shì)。作為最基本的經(jīng)濟(jì)單位，家兼容資產(chǎn)的配置對(duì)于國(guó)家宏觀層面政策的制定具有顯著的影響。探討金融素養(yǎng)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響可以幫助各個(gè)家庭選擇更加合理的金融資產(chǎn)配置方式，同時(shí)也可以為政府制定政策提供一定的參考借鑒，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展。

1 金融素養(yǎng)與家庭金融資產(chǎn)配置

家庭金融資產(chǎn)屬于家庭資產(chǎn)的范疇，是家庭資產(chǎn)構(gòu)成的重要部分，想要對(duì)其前者進(jìn)行界定，必須弄清楚家庭資產(chǎn)的內(nèi)涵?；诶碚撗芯亢蜕鐣?huì)實(shí)踐，家庭資產(chǎn)是一個(gè)家庭所擁有或控制的，主要應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、消費(fèi)以及投資活動(dòng)，并能夠?yàn)榧彝?chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)資源，由金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)兩部分構(gòu)成。其中金融資產(chǎn)的本質(zhì)可以理解為信用關(guān)系、權(quán)益關(guān)系或債務(wù)關(guān)系，一個(gè)家庭所擁有的以上三種關(guān)系為形式或是特征，以未來(lái)現(xiàn)金流為內(nèi)容的資產(chǎn)便可定義為家庭金融資產(chǎn)，具體形式有股票、存款、債券、基金等金融工具及其衍生品。

家庭金融資產(chǎn)配置是指居民家庭綜合考慮自身經(jīng)濟(jì)狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好以及流動(dòng)性需求等因素后，基于自身金融素養(yǎng)，對(duì)各類金融資產(chǎn)的流動(dòng)特征、風(fēng)險(xiǎn)特性以及收益率等各項(xiàng)要素進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上對(duì)家庭金融資產(chǎn)進(jìn)行配置，形成滿足家庭需求的資產(chǎn)投資組合，之后基于家庭內(nèi)外部環(huán)境條件的變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)配置比例機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整變動(dòng)，以確保金融資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性和收益性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的整個(gè)活動(dòng)過(guò)程。

2 實(shí)證調(diào)查分析金融素養(yǎng)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與變量選擇

在本次研究中所使用的數(shù)據(jù)來(lái)源于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心所實(shí)施的中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS），該項(xiàng)調(diào)查采用的是問(wèn)卷的方式，調(diào)查內(nèi)容涵蓋了人口統(tǒng)計(jì)、資產(chǎn)與負(fù)債、保險(xiǎn)與保障、支出與收入等方面，調(diào)查范圍覆蓋我國(guó)29個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。在剔除部分異常數(shù)據(jù)和信息缺失的數(shù)據(jù)之后，共獲得27386個(gè)觀測(cè)值。

基于問(wèn)卷中包含的信息，本文選取了有關(guān)利息、通貨膨脹、股票與基金認(rèn)知三個(gè)方面的問(wèn)題對(duì)居民家庭的金融素養(yǎng)進(jìn)行測(cè)度。金融資產(chǎn)方面，則選擇了幾項(xiàng)比較具有代表性的內(nèi)容，包括股票、債券、基金以及金融理財(cái)產(chǎn)品，以是否購(gòu)買此四類產(chǎn)品作為判斷金融素養(yǎng)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置影響的依據(jù)。

2.2 統(tǒng)計(jì)與分析

綜合所有問(wèn)卷的數(shù)據(jù)資料經(jīng)過(guò)計(jì)算后獲得的金融素養(yǎng)平均分為2.62，從整體上來(lái)看處于偏低的層次。表1所反映的內(nèi)容為金融素養(yǎng)在0～7內(nèi)居民家庭金融資產(chǎn)的購(gòu)買情況。

通過(guò)對(duì)表1分析可知，在所有樣本中，所占比例最高的金融素養(yǎng)分?jǐn)?shù)為0，其次為5、3和2。這說(shuō)明我國(guó)居民家庭的金融素養(yǎng)整體水平相對(duì)偏低。同時(shí)，綜合0～7分時(shí)金融資產(chǎn)購(gòu)買情況可知，隨著金融素養(yǎng)的增長(zhǎng)，債券、股票、基金以及金融理財(cái)產(chǎn)品的持有率呈現(xiàn)出不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在四類金融資產(chǎn)中，股票的上升趨勢(shì)最佳，其次為基金，債券和金融理財(cái)產(chǎn)品基本上沒(méi)有發(fā)生太大的變化。由此可見(jiàn)，金融素養(yǎng)越高的家庭，購(gòu)買的金融理財(cái)產(chǎn)品越多。金融素養(yǎng)的提高可以對(duì)家庭購(gòu)買金融資產(chǎn)起到促進(jìn)作用。

結(jié)合不同變量選項(xiàng)的金融素養(yǎng)得分情況來(lái)看，在所有參與調(diào)查問(wèn)卷的個(gè)體中，男性所占的比例約為53%，女性為47%。由此可見(jiàn)，在居民家庭金融資產(chǎn)配置過(guò)程中，男性往往處于主導(dǎo)決策位置，男性對(duì)家庭經(jīng)濟(jì)狀況的掌握也高于女性。從年齡層面來(lái)看，所有參與者占比最高的年齡為41～50歲。在受教育程度上，超過(guò)60%調(diào)查對(duì)象的受教育水平都處在初中及以下，其余為高中和本科不等，而學(xué)歷在本科以上的調(diào)查者占比不足1%。從戶口類型來(lái)看，農(nóng)業(yè)戶口和非農(nóng)業(yè)戶口的比例約為1∶1，農(nóng)業(yè)戶口所占的比例稍高，除此之外，還包括一部分統(tǒng)一居民戶口或是沒(méi)有戶口。綜合所有調(diào)查結(jié)果來(lái)看，我國(guó)居民對(duì)金融的關(guān)注度普遍不高，關(guān)注度在一般以上的約為35%，超過(guò)九成的調(diào)查者沒(méi)有參與過(guò)金融或是經(jīng)濟(jì)類的課程。在所有調(diào)查者中，金融素養(yǎng)得分較高的一般在30歲以下，其次為31～40歲，且學(xué)歷越高的調(diào)查者，金融素養(yǎng)的得分越高。在股票、債券、基金、金融理財(cái)產(chǎn)品是否持有的金融素養(yǎng)得分方面，持有金融理財(cái)產(chǎn)品的調(diào)查者金融素養(yǎng)得分普遍較高。

總體來(lái)看，不同變量的不同選項(xiàng)下居民的金融素養(yǎng)存在明顯的差異，且金融素養(yǎng)越高的居民購(gòu)買金融理財(cái)產(chǎn)品的概率相對(duì)越高。

3 基于實(shí)證分析結(jié)果給出的幾點(diǎn)建議

3.1 針對(duì)政府部門的建議

為了全面提高我國(guó)居民的金融素養(yǎng)，使其能夠更好地配置家庭金融資產(chǎn)，我國(guó)政府應(yīng)做的工作包括以下兩方面：

第一，強(qiáng)化金融教育。進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)建設(shè)的進(jìn)步使得我國(guó)金融市場(chǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)活躍度也在穩(wěn)步提升，金融產(chǎn)品信息與服務(wù)已經(jīng)與消費(fèi)者日常生活緊密的結(jié)合在一起。對(duì)于廣大國(guó)民而言，通過(guò)科學(xué)的財(cái)務(wù)規(guī)劃實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值至關(guān)重要。為此，我國(guó)政府應(yīng)加大金融教育方面的投入，同時(shí)配合出臺(tái)一定的政策，提高我國(guó)居民的金融素養(yǎng)，從根源上遏制投資失敗的情況。

第二，適當(dāng)調(diào)整市場(chǎng)門檻，加大普惠金融的發(fā)展力度。為了更好地推動(dòng)普惠金融的發(fā)展，使更多居民享受到金融發(fā)展的惠利，我國(guó)銀保監(jiān)會(huì)適時(shí)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，其中對(duì)單只公募理財(cái)投資的起始額度作了下調(diào)，這一舉措為我國(guó)低財(cái)富、低收入家庭參與理財(cái)投資提供了機(jī)會(huì)，極大地降低的市場(chǎng)門檻，消除了政策上對(duì)低收入家庭資金的約束，使得大部分家庭都能夠享受到普惠金融服務(wù)。同時(shí)，對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管也更加完善。

3.2 針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的建議

對(duì)于廣大金融機(jī)構(gòu)而言，想要引導(dǎo)消費(fèi)者科學(xué)進(jìn)行金融資產(chǎn)配置，創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境，獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，應(yīng)從以下兩個(gè)方面入手：首先，針對(duì)性的進(jìn)行金融創(chuàng)新，對(duì)金融產(chǎn)品的種類進(jìn)行豐富。在金融市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中，我國(guó)各類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)提高對(duì)消費(fèi)者的重視，掌握金融消費(fèi)者的素養(yǎng)情況，結(jié)合其行為規(guī)律深入挖掘其投資需求，進(jìn)而針對(duì)不同類型的家庭研發(fā)設(shè)計(jì)出不同的金融產(chǎn)品和服務(wù)，提高產(chǎn)品與服務(wù)的針對(duì)性，從而合理有效的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益目標(biāo)。通常情況，收入水平越高的家庭，金融素養(yǎng)也相對(duì)較高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知也更為客觀，金融機(jī)構(gòu)可以針對(duì)性的設(shè)計(jì)并提供一些高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的金融產(chǎn)品。而對(duì)于收入水平偏低、金融素養(yǎng)也不高的家庭，則應(yīng)提供一些風(fēng)險(xiǎn)小、收益低的保值性理財(cái)產(chǎn)品。

其次，積極響應(yīng)國(guó)家普惠金融的號(hào)召，協(xié)助參與金融市場(chǎng)。我國(guó)證券公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)充分利用自身所擁有的渠道，助力于金融知識(shí)的宣傳推廣，如不定期的組織投資者開(kāi)展金融產(chǎn)品交流會(huì)、座談會(huì)，幫助投資者更好地了解金融市場(chǎng)投資規(guī)律，為想要參與到金融市場(chǎng)中的家庭提供協(xié)助，打造面向各類家庭的金融資產(chǎn)配置投資組合以及合理有效地金融服務(wù)，全力推動(dòng)普惠金融在我國(guó)的普及，為金融市場(chǎng)發(fā)展提供動(dòng)力。

3.3 針對(duì)我國(guó)居民家庭的建議

就我國(guó)廣大居民家庭而言，在參與金融市場(chǎng)的過(guò)程中，應(yīng)努力做到兩點(diǎn)：首先，正確的看待風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)上文的調(diào)查分析可知，我國(guó)居民家庭的金融素養(yǎng)水平處于相對(duì)較低的層次，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度則是極力的避免，這導(dǎo)致其在金融投資時(shí)往往畏首畏尾，決策游移不定。對(duì)此，家庭和個(gè)人都應(yīng)努力提高金融素養(yǎng)水平，以金融知識(shí)技能為支撐，正確的看待市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，積極尋求專業(yè)的投資理財(cái)咨詢服務(wù)，精準(zhǔn)把握投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。其次，合理配置資產(chǎn)。我國(guó)家庭在參與金融市場(chǎng)投資的過(guò)程中，要對(duì)自身的金融素養(yǎng)具備一個(gè)客觀的認(rèn)知，對(duì)自身過(guò)往的金融資產(chǎn)配置行為進(jìn)行分析，找出不足，針對(duì)性的進(jìn)行金融知識(shí)的學(xué)習(xí)，避免在今后的投資活動(dòng)中再一次出現(xiàn)同樣的錯(cuò)誤。同時(shí)，在投資前要對(duì)想投資的金融產(chǎn)品特性進(jìn)行全面深入地了解，在此基礎(chǔ)上綜合考慮家庭收入、財(cái)富水平以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，合理構(gòu)建投資組合，追求收益的最大化和風(fēng)險(xiǎn)的最小化。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，現(xiàn)階段我國(guó)居民家庭的金融素養(yǎng)整體水平還處于較低的層次，因此在家庭金融資產(chǎn)配置方面存在許多不合理之處，金融素養(yǎng)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置存在顯著的正向影響，即金融素養(yǎng)水平越高的家庭，購(gòu)買金融產(chǎn)品的概率越高，金融資產(chǎn)配置的合理性也越高。因此我國(guó)家庭應(yīng)積極學(xué)習(xí)金融知識(shí)，努力提高金融素養(yǎng)，同時(shí)政府和市場(chǎng)兩方面也應(yīng)做出積極響應(yīng)，構(gòu)建良好的市場(chǎng)環(huán)境，為投資者提供正面導(dǎo)向，如此才能推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。

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