淺談施工企業(yè)向城市綜合運營商的轉型

盧金子

摘 要 傳統(tǒng)模式下，政府主導的工程項目，施工企業(yè)通過競標的方式獲得施工總承包資格。近年來，受經(jīng)濟大環(huán)境和地方財力的影響，政府財政資金直投的項目有限，更多地方政府項目，施工企業(yè)參與施工首先應協(xié)助政府解決建設資金問題，施工企業(yè)面臨著由傳統(tǒng)施工模式向投建營一體化的城市綜合運營商轉型。本文旨在分析施工企業(yè)在轉型中面臨的挑戰(zhàn)以及可復制推廣的運作模式。

關鍵詞 施工企業(yè) 城市綜合運營商 運作模式 轉型

政府主導的基礎設施、公共服務、舊城改造等項目，以往的運作模式是政府財政出資，地方平臺公司為建設單位，施工企業(yè)通過競標獲得項目的施工總承包資格。這種模式下，施工企業(yè)之間往往競爭慘烈，中標后施工利潤極低。近年來，受經(jīng)濟大環(huán)境和地方財力（尤其是落后地區(qū)）的影響，地方政府財政資金直投的項目非常有限，2018年之前，國家大力推廣PPP模式，政府項目主要以PPP模式為主。2018年以后，國家嚴格規(guī)范了PPP項目的準入條件，多數(shù)地方政府已接近或超過PPP項目限定的10%財政紅線，PPP模式已較難為繼。地方政府為加快地方經(jīng)濟發(fā)展，加速地方基礎設施項目建設、舊城改造，“F+EPC”“F+C”等模式涌現(xiàn)，傳統(tǒng)施工類企業(yè)中標政府項目工程施工，首先應協(xié)助政府解決建設資金問題，施工企業(yè)面臨著由傳統(tǒng)施工向投建營一體化的城市綜合運營商轉型。

一、施工企業(yè)向城市綜合運營商轉型面臨的挑戰(zhàn)

城市綜合運營商已不同于以往的純工程施工，運作模式通常較復雜，涉及SPV公司組建、投融資、建設、運營等環(huán)節(jié)。作為施工企業(yè)，首先要轉變以往只注重實現(xiàn)產(chǎn)值及施工利潤的觀念，應將更多的精力放到如何實現(xiàn)項目全生命周期內(nèi)全鏈條綜合收益上來。

政府項目的投資往往較大，施工企業(yè)財力有限，想通過自有資金投資拉動工程施工的模式，實施一兩個項目可以，無法大規(guī)模投入。同時，施工企業(yè)實現(xiàn)城市綜合運營商的轉型，需要投融資、財務、法律、技術、運營等各方面專業(yè)人員挖掘和培養(yǎng)，施工企業(yè)往往施工類、技術類人才儲備足夠，其他人才匱乏，想短期內(nèi)組建一支專業(yè)團隊，難度較大。

二、可復制推廣的運作模式

目前，施工企業(yè)運作政府項目的核心是幫助政府解決建設資金，同時盡可能減少自有資金的出資比例，保證自有資金的出資安全。因此，施工企業(yè)應選擇合作機構，制定切實可行的投融資模式。當前，效果較好的運作模式是施工企業(yè)與地方政府平臺、金融機構、基金管理公司共同設立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。

設立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，實質是采取夾層融資和投貸結合的融資方式，這種模式特別適合區(qū)域內(nèi)一、二級土地聯(lián)動開發(fā)及基礎設施建設，實現(xiàn)政府“一攬子”項目的逐步、逐年滾動開發(fā)。這種模式除便于把握開發(fā)節(jié)奏外，首先是便于將二級土地開發(fā)實現(xiàn)的利潤直接投入一級土地整理、其他市政及基礎設施項目中去，可以做到基本在不新增政府債務的情況下完成舊城區(qū)的改造和新城建設;其次，產(chǎn)業(yè)基金與銀行融資相比門檻低、效率高、資金量大，在資金募集的時間和規(guī)模上也具有靈活性，有助于實現(xiàn)資金募集與項目開發(fā)的無縫連接;最后，通過運作產(chǎn)業(yè)基金，施工企業(yè)、政府平臺公司可獲得可觀的收益。

產(chǎn)業(yè)基金的組織形式一般為有限合伙型，由一般合伙人（GP）和有限合伙人（LP）組成：GP為專業(yè)的基金運作管理公司，施工企業(yè)、政府平臺、金融機構構成LP。通常，政府平臺為劣后級LP，施工企業(yè)為中間級LP，金融機構為優(yōu)先級LP。優(yōu)先級LP具有優(yōu)先收益權，享有固定投資回報。如項目開發(fā)收益無法滿足優(yōu)先級LP的固定回報，則由劣后級LP進行差額補足;劣后級LP為劣后收益，對優(yōu)先級、中間級LP回報后的結余收益進行處置。

通常情況下，基金只作為項目資本金，其余部分可申請銀行貸款。這樣，施工企業(yè)的出資會非常少，實現(xiàn)了小比例出資撬動大工程建設的目標。同時，在產(chǎn)業(yè)基金模式下，施工企業(yè)為中間級LP，收益上優(yōu)先于政府平臺公司，風險上有政府平臺公司作為劣后級LP擔保，施工企業(yè)風險通常較小，且一般情況下通過一、二級土地的聯(lián)動開發(fā)，可實現(xiàn)較豐厚的投資收益。

施工企業(yè)除應注重創(chuàng)新項目合作模式及投融資工具外，實現(xiàn)向城市綜合運營商轉型的另一個重點是投入優(yōu)質項目尤其是具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項目運營中。因為施工收益只能給施工企業(yè)帶來短期收益，參與項目運營才是施工企業(yè)獲得長期穩(wěn)定現(xiàn)金流、實現(xiàn)轉型的關鍵。對于轉型初期的施工企業(yè)，可以優(yōu)先選擇風險較小、收益一般但現(xiàn)金流穩(wěn)定的項目進行投資運營，如海水淡化項目、污水處理項目、冷熱電聯(lián)產(chǎn)項目，這些項目的特點是終端用戶穩(wěn)定，且與終端用戶簽署長期購買協(xié)議居多，產(chǎn)品價格波動不大（有政府指導價）。此外，施工企業(yè)還也應緊跟國家形勢，積極融入新型基礎設施建設中去，尤其是涉及5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施投資、建設、運營中，尋找機遇，增強施工企業(yè)市場競爭意識和競爭實力。

三、施工企業(yè)向城市綜合運營商轉型建議

為施工企業(yè)實現(xiàn)由傳統(tǒng)工程施工向城市綜合運營商轉型，快速融入地方發(fā)展，提出以下建議：第一，深入研究國家、各部委、所在區(qū)域出臺的最新法律法規(guī)、政策，包括但不限于產(chǎn)業(yè)類、金融類、工程類等，深度剖析各行業(yè)、各領域最新法規(guī)、政策，尋找潛在機會;第二，尤其注重與金融機構、地產(chǎn)商等第三方機構的合作，創(chuàng)新項目合作模式及融資工具，實現(xiàn)各方共贏;第三，進入新的區(qū)域，注意積極融入當?shù)卮蟓h(huán)境，加強與地方政府溝通協(xié)調(diào)，平衡各方資源，為項目的推進創(chuàng)建和諧融洽的環(huán)境;第四，積極組織開展各項業(yè)務培訓，注重復合型人才的培養(yǎng)，認真做好新模式新項目的復盤總結。

（作者單位為山東電力建設第三工程有限公司）