自利性業(yè)績歸因與盈余管理相互作用研究

李妍

[摘 ? ?要] 上市公司業(yè)績信息的披露不論是向內(nèi)對(duì)于管理層還是向外對(duì)于投資者都有重要的意義，業(yè)績的好壞程度直接影響投資者對(duì)于企業(yè)的判斷。文章通過對(duì)業(yè)績歸因的國內(nèi)外研究、盈余管理的國內(nèi)外研究以及兩者的相互影響的國內(nèi)外研究進(jìn)行整理，從中發(fā)現(xiàn)問題并得到啟發(fā)。

[關(guān)鍵詞] 盈余管理;自利性業(yè)績歸因;信息披露

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 07. 053

[中圖分類號(hào)] F830 ? [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] ?A ? ? ?[文章編號(hào)] ?1673 - 0194（2020）07- 0132- 02

0 ? ? ?引 ? ?言

業(yè)績信息披露既對(duì)管理層有一定的影響，又對(duì)投資者做出決策起作用，其可信度對(duì)于資本市場(chǎng)有序運(yùn)行具有重要意義。一般上市公司對(duì)外披露財(cái)報(bào)信息主要有兩種方式：一種是財(cái)務(wù)信息，即主要表現(xiàn)為利潤表;另一種是非財(cái)務(wù)信息，即管理層的業(yè)績歸因。由于管理層為了使得公司達(dá)到盈利，會(huì)對(duì)利潤表的數(shù)據(jù)進(jìn)行直接操控，再利用業(yè)績歸因?qū)Ψ秦?cái)務(wù)信息的間接操作達(dá)到掩蓋盈余管理行為，所以在資本市場(chǎng)的運(yùn)作中，所披露的信息具有一定的可疑性。

公司的業(yè)績歸因分為兩個(gè)部分：一個(gè)是歸于管理層內(nèi)部的內(nèi)部管理歸因，另一個(gè)是歸于外部市場(chǎng)的外部環(huán)境歸因。內(nèi)部管理歸因就是當(dāng)公司出現(xiàn)盈利好的情況時(shí)，他們會(huì)認(rèn)為是自己管理層的努力而來的;外部環(huán)境歸因就是當(dāng)公司業(yè)績下滑的時(shí)候，他們會(huì)責(zé)怪是因?yàn)橥獠凯h(huán)境變化導(dǎo)致的，而不會(huì)說和管理層有關(guān)聯(lián)。通過研究發(fā)現(xiàn)，心理學(xué)和組織行為學(xué)里都存在業(yè)績歸因的自利性傾向，就是在公司業(yè)績歸因的時(shí)候會(huì)出現(xiàn)有利于內(nèi)部管理層的傾向，有好的結(jié)果就歸功于管理層，不好的結(jié)果就責(zé)怪外部環(huán)境，弱化公司本身的缺點(diǎn)或者不足。

1 ? ? ?國內(nèi)研究綜述

1.1 ? 盈余管理國內(nèi)研究綜述

梁娟（1999）實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：上市公司會(huì)為了取得配股資格或?yàn)楸苊鈸p失采取盈余管理行為。顧兆峰（2000）在發(fā)表的文章中表明：上市公司采取盈余管理這一行為不僅會(huì)影響資源的優(yōu)化配置，也會(huì)對(duì)投資者的利益帶來影響。鄒小芃、陳雪潔（2001）在他們的研究中發(fā)現(xiàn)：盈余管理對(duì)于不同的人從不同的角度出發(fā)所得出的結(jié)論是不同的。從公司角度出發(fā)，盈余管理是利益相關(guān)方相互競(jìng)爭導(dǎo)致的;從會(huì)計(jì)角度出發(fā)， 它會(huì)使得新的金融工具出現(xiàn)，讓市場(chǎng)更加多樣。但是， 過度的盈余管理， 會(huì)影響資源的優(yōu)化配置， 這樣就必須對(duì)盈余管理行為進(jìn)行嚴(yán)格要求。葉勇、王涵（2018）在盈余管理對(duì)企業(yè)年度報(bào)告可讀性的影響研究中表明：盈余管理和財(cái)務(wù)重述與年報(bào)可讀性呈負(fù)相關(guān)， 也就是說盈余管理程度越嚴(yán)重公司對(duì)外報(bào)告的可讀性就越低，盈余管理適度其對(duì)外報(bào)告可讀性越高， 也證明了績差公司管理層會(huì)通過增加對(duì)外報(bào)告的復(fù)雜性來掩蓋盈余管理行為。齊延艷（2019）在我國上市公司盈余管理的手段及其防范研究中表明：無論上市公司采取什么樣的盈余管理手段，其本質(zhì)都是利用會(huì)計(jì)手段或非會(huì)計(jì)手段對(duì)利潤表中的某些數(shù)據(jù)進(jìn)行粉飾，使得公司的利潤增加，從而傳遞給信息使用者本公司盈利狀態(tài)的誤導(dǎo)信息。

1.2 ? 自利性業(yè)績歸因國內(nèi)研究綜述

孫蔓莉、王化成、凌哲佳（2005）在他們的研究中表明：我國上市公司對(duì)外發(fā)表的財(cái)報(bào)中存在自利性歸因傾向?？冃Ш玫钠髽I(yè)更愿意強(qiáng)調(diào)內(nèi)部管理的努力;績效不好的企業(yè)會(huì)把責(zé)任推向外部不利環(huán)境因素。董普、田高良、王敏（2009）研究結(jié)果表明：上市公司管理層的對(duì)外報(bào)告存在自利性歸因傾向，并且產(chǎn)生了不利的影響。對(duì)投資者來說公司所披露的信息，是通過對(duì)一般的業(yè)績或者較差的業(yè)績進(jìn)行了變動(dòng)解釋，達(dá)到有利于公司的傾向，從主觀上改變了信息使用者對(duì)所披露的數(shù)據(jù)的真實(shí)看法，導(dǎo)致投資者對(duì)所看到的數(shù)據(jù)理解偏差，進(jìn)而使得投資者做出錯(cuò)誤的決策。對(duì)于公司自身來講， 并不是達(dá)到他們所披露的結(jié)果反而會(huì)影響到公司的長期利益。所以， 業(yè)績信息披露對(duì)于投資者和公司本身都具有重要的意義。孫蔓莉、蔣璐、孫?。?013）在研究中發(fā)現(xiàn)：紡織企業(yè)在業(yè)績信息披露過程中也存在自利性傾向。公司業(yè)績變差或下滑， 管理者就會(huì)強(qiáng)調(diào)是外部環(huán)境變化造成業(yè)績的不利影響，傾向于外部不利環(huán)境歸因。自利性業(yè)績歸因?qū)κ袌?chǎng)反應(yīng)有影響， 也就是說績效差的公司管理當(dāng)局自利性歸因操縱行為影響股價(jià)變動(dòng)。孫蔓莉、劉相雨、韓艷錦（2019）基于自利性業(yè)績歸因的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究表明：管理層自利性業(yè)績歸因傾向程度越高，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越大。

1.3 ? 盈余管理與自利性業(yè)績歸因相互影響國內(nèi)研究綜述

孫蔓莉、鄭天嬌（2016）在盈余管理對(duì)自利性業(yè)績歸因的促進(jìn)作用研究中發(fā)現(xiàn)：在外部環(huán)境變化的時(shí)候，企業(yè)明顯會(huì)出現(xiàn)自利性業(yè)績歸因的行為;企業(yè)盈余管理行為越多，其通過自利性業(yè)績歸因來掩蓋盈余管理行為的傾向也越強(qiáng)，從另一個(gè)層面也就表明了盈余管理會(huì)促進(jìn)企業(yè)利用自利性業(yè)績歸因行為解釋業(yè)績變動(dòng)。孫蔓莉、肖蕓、申世宏（2018）業(yè)績歸因與盈余管理的“復(fù)合式”操縱研究：“復(fù)合式 “業(yè)績信息手段對(duì)公司自身長期發(fā)展和投資者投資決策造成雙重危害。從公司發(fā)展的角度來看，盈余管理是對(duì)不同時(shí)期的損益進(jìn)行調(diào)整，但公司并不具有持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的能力。雖然利己的業(yè)績歸因使管理層能夠在短時(shí)間內(nèi)隱藏盈余管理行為，降低被指責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)，但不利于企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，不能及時(shí)為公司提出新的戰(zhàn)略，最終將被淘汰市場(chǎng)。從投資者的決策角度來看，盈余管理使投資者對(duì)公司盈利能力的判斷出現(xiàn)了偏差。

2 ? ? ?國外研究綜述

2.1 ? 盈余管理國外研究綜述

Kstherine Schipper（1989）在盈余管理評(píng)論中表明：實(shí)際上，盈余管理是一種“信息披露管理”的觀點(diǎn)，是企業(yè)管理層在披露財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)對(duì)所披露的內(nèi)容進(jìn)行解釋變動(dòng)，其最終目的是為了獲取一定的個(gè)人利益。Paul-M Healy、James-M Wahlen（1999）得出盈余管理的定義：盈余管理是指企業(yè)在編制年終財(cái)務(wù)報(bào)告的過程中，通過自身的主觀分析來改變公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，由此產(chǎn)生的后果將導(dǎo)致企業(yè)信息使用者無法獲得更準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)信息，從而產(chǎn)生盈余管理現(xiàn)象。Arjan Premti、Garrett Smith（2019）上市前盈余管理的偏差與預(yù)測(cè)表明：未來更需要進(jìn)入資本市場(chǎng)的公司（有增長機(jī)會(huì)的公司、高杠桿率的公司和有風(fēng)險(xiǎn)資本家支持的公司）不太可能參與IPO前的盈余管理。在法治優(yōu)越的國家運(yùn)營的公司也不太可能從事盈余管理。此外，企業(yè)可能會(huì)在部分程度上進(jìn)行IPO前的盈余管理，以避免重返資本市場(chǎng)籌集更多資金（資本市場(chǎng)分期）。

2.2 ? 自利性業(yè)績歸因國外研究綜述

Bowman（1976）發(fā)現(xiàn)，業(yè)績差的公司更愿意將虧損歸因于外部不利環(huán)境因素，而業(yè)績優(yōu)秀的公司更愿意將利潤歸因于內(nèi)部管理因素。Clarke（1997）對(duì)自利績效歸因的程度進(jìn)行了量化，指出業(yè)績最好的公司將利潤歸因于自身努力的概率是外部因素的三倍。Aerts和Cheng（2011）在招股說明書中也發(fā)現(xiàn)了上市公司存在自利績效歸因現(xiàn)象。

2.3 ? 盈余管理與自利性業(yè)績歸因相互影響國外研究綜述

Aerts 和Cheng（2011） 在招股說明書為研究對(duì)象中檢視了盈余管理與自利性業(yè)績歸因之間的關(guān)系。在信息高度不對(duì)稱、激勵(lì)性強(qiáng)的條件下，考察了投資者對(duì)盈余結(jié)果的看法和以往自利性業(yè)績歸因的評(píng)價(jià)?？紤]到IPO過程的具體設(shè)置及其強(qiáng)烈的晉升激勵(lì)和積極的行為，IPO招股說明書中的解釋性印象管理通常是非常自信的。然而，對(duì)于那些表現(xiàn)出更高盈余管理傾向的公司來說，這種信心具有更強(qiáng)的解釋力。這表現(xiàn)出對(duì)盈余結(jié)果解釋的較強(qiáng)自信心態(tài)度，體現(xiàn)在較強(qiáng)的因果關(guān)系使用權(quán)和因果關(guān)系上。更傾向于避免對(duì)正收益結(jié)果的會(huì)計(jì)技術(shù)解釋，從而為因果解釋留下更多的贊揚(yáng)空間，避免在外部解釋正收益結(jié)果時(shí)的自我陳述偏差。這些趨勢(shì)緊密相連，共同構(gòu)筑了公司更強(qiáng)的自信心，顯示出更高的盈余管理水平。

3 ? ? ?結(jié) ? ?論

總的來說，可以發(fā)現(xiàn)盈余管理與自利性業(yè)績歸因的聯(lián)系，其來源于股東與管理層的代理問題。盈余管理是通過操控企業(yè)的利潤表數(shù)據(jù)，業(yè)績歸因是對(duì)利潤數(shù)據(jù)及其變化的解釋。如果一個(gè)企業(yè)通過盈余管理來調(diào)整利潤水平，那么在信息披露上就不可能是真實(shí)可靠的。這樣，管理層就必須把其他原因放在一起，來解釋當(dāng)前利潤的變化。按照利己主義的績效歸因原則，捏造的績效歸因?qū)芾韺涌隙ㄊ怯幸娴模阂环矫?，企業(yè)績效不好的時(shí)候歸因于外部環(huán)境因素，企業(yè)績效好的時(shí)候歸因于內(nèi)部管理因素。這樣，企業(yè)就可以通過自利性業(yè)績歸因來掩蓋其盈余管理的行為;另一方面，盈余管理也促進(jìn)了企業(yè)自利性業(yè)績歸因傾向。由此可見，盈余管理與自利性業(yè)績歸因在企業(yè)中并不是簡單而獨(dú)立的平行關(guān)系，而是密切相關(guān)、相互依存、相互促進(jìn)的關(guān)系。

主要參考文獻(xiàn)

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