貨押貿(mào)易融資風(fēng)險分析及對策

郝國瑞 田博

【摘 ?要】近年來，我國經(jīng)濟實力不斷提升，貿(mào)易量持續(xù)上漲。隨著貨物貿(mào)易市場的擴大，從事貨物貿(mào)易的企業(yè)所面臨的一大問題就是如何獲取資金以保障正常經(jīng)營。不斷增大的融資需求使貨押逐漸成為企業(yè)向金融機構(gòu)申請融資時一項主要的擔(dān)保措施。貨押貿(mào)易融資業(yè)務(wù)不斷增加的同時，其風(fēng)險不斷暴露。論文從貨押貿(mào)易融資的概念與方式入手，針對貨押貿(mào)易融資所產(chǎn)生的政策法律風(fēng)險、權(quán)屬風(fēng)險、重押風(fēng)險等，提出完善押品登記手段、細(xì)化押品監(jiān)管及貨押貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的管理流程、制定標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管流程、搭建監(jiān)管信息共享平臺等措施建議。

【Abstract】In recent years， China's economic strength has been improving， and the volume of trade has continued to rise. With the expansion of the market of goods trade， a major problem faced by enterprises engaged in goods trade is how to obtain funds to ensure normal operation. The increasing demand for financing makes the goods pledge gradually become a main guarantee measure when enterprises apply for financing from financial institutions. With the increasing number of trade financing business of goods pledge， its risks are exposed. This paper starts with the concept and method of trade financing of goods pledge， aiming at the policy and legal risks， ownership risks， and re pledge risks caused by trade financing of goods pledge， puts forward some measures and suggestions， such as improving the means of collateral registration， refining the management process of collateral supervision and trade financing business of goods pledge， formulating standardized supervision process， and building a supervision information sharing platform.

【關(guān)鍵詞】貨押;融資;風(fēng)險;措施

【Keywords】goods pledge; financing; risks; measures

【中圖分類號】F830.4 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2020）01-0074-02

1 貨押融資的概念

貨押包括存貨質(zhì)押與存貨抵押。通過貨押方式融資即企業(yè)作為申請人為資金提供方（通常為銀行）提供其認(rèn)可的存貨作為擔(dān)保，進(jìn)而向資金提供方申請以獲取資金的行為。

存貨質(zhì)押包括動態(tài)質(zhì)押（指銀行在給中小企業(yè)提供的供應(yīng)鏈融資服務(wù)中，接受信貸方質(zhì)押的動產(chǎn)形式可以多樣，質(zhì)押的動產(chǎn)在不同階段可以以不同的形式存在，如原材料、產(chǎn)成品或者應(yīng)收賬款等形式，這些動產(chǎn)之間可以相互置換，只要質(zhì)押的動產(chǎn)價值在一個合理的范圍內(nèi)浮動以控制風(fēng)險即可）與靜態(tài)質(zhì)押（指融資企業(yè)將抵押貨物交給第三方物流、取得貸款后就不再變動，一直到抵押結(jié)束、貸款清償后抵押物才能重新流通使用）。在實務(wù)操作中，貨押業(yè)務(wù)通常強制引入三方監(jiān)管公司，以通過其專業(yè)化操控進(jìn)行押品的管控與監(jiān)督。

存貨抵押包括固定抵押（指債務(wù)人以不動產(chǎn)為債權(quán)人設(shè)定擔(dān)保物權(quán)）和浮動抵押（指抵押人將其現(xiàn)在和將來所有的全部財產(chǎn)或者部分財產(chǎn)上設(shè)定的擔(dān)保，在行使抵押權(quán)之前，抵押人對抵押財產(chǎn)保留在正常經(jīng)營過程中的處分權(quán)）。

2 貨押融資的風(fēng)險

2.1 政策及法律風(fēng)險

企業(yè)通過貨押方式向金融機構(gòu)申請融資，通常是因為正常的生產(chǎn)經(jīng)營或經(jīng)營性現(xiàn)金流量出現(xiàn)需求或異常，為了緩解所面臨的壓力，通常會選擇動態(tài)的方式對其所控制的存貨進(jìn)行運作，通過存貨在經(jīng)營中的循環(huán)使用，對流動資金進(jìn)行補充與盤活，進(jìn)而達(dá)到正?；蛘邤U大經(jīng)營的目的。由于動態(tài)方式所具有的優(yōu)勢，在實際業(yè)務(wù)中，大多采用動態(tài)的方式開展貨押融資業(yè)務(wù)。

在物權(quán)的法律處理中，所遵循的原則為“物權(quán)法定”，即物權(quán)的種類與內(nèi)容只能由法律來規(guī)定，不允許當(dāng)事人自由創(chuàng)設(shè)。但是《物權(quán)法》沒有關(guān)于動態(tài)質(zhì)押的表述，故其擔(dān)保效力值應(yīng)給予重點關(guān)注。根據(jù)《物權(quán)法》原文表述，同一動產(chǎn)上已設(shè)立抵押權(quán)或者質(zhì)押權(quán)，且該動產(chǎn)又被留置的，留置人優(yōu)先受償。故若參照所簽訂的第三方監(jiān)管合同，托管費用未落實到位，則第三方監(jiān)管機構(gòu)獲得留置權(quán);若質(zhì)物存放場所為租用，或存在留置權(quán)對抗質(zhì)權(quán)的潛在風(fēng)險。

故在盡職調(diào)查中應(yīng)對押品的抵押、留置狀況予以重點關(guān)注。

2.2 權(quán)屬風(fēng)險

顧名思義，貨押融資中，首要問題為押品的權(quán)屬問題。通常的操作是在業(yè)務(wù)申請階段，金融機構(gòu)要求企業(yè)提供押品的相關(guān)資料（包括但不限于權(quán)屬證明材料），要求出質(zhì)人對其所提供的資料真實性、有效性負(fù)責(zé)，并簽訂承諾書。此類操作中在以下情況下會存在押品的權(quán)屬風(fēng)險：首先，押品發(fā)票開具先于貨款付清的情況;其次，押品為出質(zhì)人委托加工的貨物;最后，留置權(quán)的潛在風(fēng)險（包括但不限于存在運輸、保管、租賃、加工承攬等關(guān)系）。

2.3 押品質(zhì)量風(fēng)險

在金融機構(gòu)辦理業(yè)務(wù)的過程中會面對各行各業(yè)的客戶，所提供的押品種類千差萬別，且大多數(shù)押品專業(yè)性極強，細(xì)微的不同即可能在價值上產(chǎn)生巨大差異，對金融機構(gòu)客戶經(jīng)理專業(yè)素質(zhì)要求較高。在金融機構(gòu)的操作層面，通常按照購銷合同與發(fā)票的記載確定商品種類，通過互聯(lián)網(wǎng)途徑搜集信息，確定基準(zhǔn)價格，此方法無法確認(rèn)實際購貨與合同約定是否完全一致。

2.4 重押風(fēng)險

對于貨押貿(mào)易融資的業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段并沒有權(quán)威的登記平臺或登記機構(gòu)，因而在金融機構(gòu)與企業(yè)之間存在嚴(yán)重的信息不對稱情況，金融機構(gòu)在辦理業(yè)務(wù)時無法準(zhǔn)確獲取企業(yè)質(zhì)押業(yè)務(wù)情況，存在較大的重復(fù)質(zhì)押風(fēng)險，若質(zhì)物處于出質(zhì)人自有倉儲，則極有可能發(fā)生重復(fù)質(zhì)押的情況。對于擔(dān)保方式為存貨抵押的融資業(yè)務(wù)，現(xiàn)有的處理方式為抵押人與抵押權(quán)人到其注冊地的登記部門辦理抵押登記，出具紙質(zhì)的抵押權(quán)屬證明，其中簡單記載債權(quán)等信息，而對于抵押物缺少唯一指向的明確標(biāo)識。同時，登記機關(guān)只進(jìn)行形式審查，無法核實是否存在重復(fù)抵押情況。大多數(shù)金融機構(gòu)并未明確強制三方監(jiān)管，故即便辦理抵押登記也無法避免重復(fù)抵押的情況出現(xiàn)。

2.5 第三方風(fēng)險

抵押的擔(dān)保方式不存在貨物交接的情況，而質(zhì)押的擔(dān)保方式則會出現(xiàn)交接與權(quán)屬的變更，而在實操中通常會出現(xiàn)金融機構(gòu)客戶經(jīng)理履職不到位、監(jiān)管機構(gòu)不作為的情況，致使押品產(chǎn)生風(fēng)險。在實務(wù)中用信人與質(zhì)押人通常不為一人，若質(zhì)物體積較大或存放要求專業(yè)性強，則會直接存放于出質(zhì)人處，若存在多頭質(zhì)押情況，若第三方監(jiān)管機構(gòu)不盡責(zé)時則存在無法區(qū)分押品的風(fēng)險，則在借款人經(jīng)營狀況惡化，無法履約的情況下，會出現(xiàn)多金融機構(gòu)哄搶貨物的狀況。此外，若由于客觀原因需更換監(jiān)管公司，則容易產(chǎn)生監(jiān)管空檔期，空檔期階段押品安全無法得到保障。

3 風(fēng)險管理的措施及建議

3.1 完善押品登記手段

現(xiàn)階段，我國動產(chǎn)抵押方式形式重于實質(zhì)，僅僅根據(jù)抵押雙方提供的紙質(zhì)資料辦理登記，無法做到唯一指向，對于第三方押品信息的獲取并無幫助。

由于動產(chǎn)質(zhì)押登記普及程度較低，建立規(guī)范登記系統(tǒng)的需求強烈，使得交易各方都能獲取押品變動的有效信息，提高市場運行效率?，F(xiàn)階段，能夠?qū)崿F(xiàn)動產(chǎn)質(zhì)押登記的地區(qū)為上海與天津。2014年，誠融（上海）動產(chǎn)信息服務(wù)公司受上海市銀行同業(yè)公會委托負(fù)責(zé)搭建“上海銀行業(yè)動產(chǎn)質(zhì)押信息平臺”，該平臺為全國首個動產(chǎn)質(zhì)押服務(wù)平臺。該平臺以金屬類質(zhì)押為重點，共有八大交易板塊，并相應(yīng)下掛不同交易平臺。

未來，金融機構(gòu)在辦理存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)時，應(yīng)充分利用現(xiàn)有平臺進(jìn)行登記，有效降低業(yè)務(wù)風(fēng)險。

3.2 細(xì)化押品監(jiān)管及貨押貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的管理流程

由于貨物質(zhì)押業(yè)務(wù)需要雙方或多方的共同配合，其業(yè)務(wù)風(fēng)險也應(yīng)由各方共同保障，具體操作應(yīng)注意如下事項：①押品標(biāo)識的設(shè)定，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)在明顯位置對押品賦予明顯標(biāo)識;②若押品所有權(quán)人和多家金融機構(gòu)有貨押業(yè)務(wù)，則應(yīng)盡可能選擇相同的監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，從而有效防范重復(fù)抵/質(zhì)押及多頭監(jiān)管的風(fēng)險;③辦理業(yè)務(wù)前，應(yīng)對押品的狀態(tài)進(jìn)行嚴(yán)格的盡職調(diào)查，明確押品是否有在途其他質(zhì)權(quán)、抵押權(quán)、留置權(quán)等情況，謹(jǐn)防重復(fù)抵/質(zhì)押情況的出現(xiàn);④針對押品為特殊產(chǎn)品的情況，應(yīng)有業(yè)務(wù)參與各方共同進(jìn)行檢查，并出具檢測報告，防止押品與所提供資料不一致;⑤強制第三方機構(gòu)購買責(zé)任險，督促其規(guī)范監(jiān)管行為。此外，在貨押融資業(yè)務(wù)中，押品作為業(yè)務(wù)的第二還款來源，在第一還款來源無法保證的情況下，押品能否迅速變現(xiàn)極為重要，且押品的通常價格波動大，走勢不定，直接影響債項的安全。故金融機構(gòu)應(yīng)在合理確定質(zhì)押率的前提下設(shè)置預(yù)警線，并采取逐日盯市制度，對于觸及預(yù)警線的情況，應(yīng)及時通知企業(yè)追加質(zhì)物、保證金或提前收回貸款。

3.3 制定標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管流程，搭建監(jiān)管信息共享平臺

當(dāng)前，行業(yè)內(nèi)對于押品監(jiān)管相關(guān)信息平臺尚處于待開發(fā)階段，金融機構(gòu)采用名單制或準(zhǔn)入制與各監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行合作。行業(yè)內(nèi)并沒有統(tǒng)一的監(jiān)管模式與要求，可能出現(xiàn)監(jiān)管水平與流程的差異，無法做到統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)衡量。故在接下來的業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程中需統(tǒng)一監(jiān)管流程，搭建監(jiān)管信息登記平臺，并與征信等多系統(tǒng)互聯(lián)共享，進(jìn)而有利于金融機構(gòu)更好地獲取信息，降低信息不對稱情況的程度，最終達(dá)到有效降低貨押融資相關(guān)風(fēng)險的目的。

4 結(jié)語

總而言之，金融機構(gòu)在貨物質(zhì)押貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中，應(yīng)當(dāng)強化授信各環(huán)節(jié)的風(fēng)控管理，實行全面風(fēng)險管理，充分加強與監(jiān)管機構(gòu)的溝通與合作，將責(zé)任落到實處，有效避免信息不對稱，進(jìn)而真正落實貨押在融資業(yè)務(wù)中的風(fēng)險緩釋作用，有效降低業(yè)務(wù)風(fēng)險。