“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下科技驅(qū)動型企業(yè)治理環(huán)境對技術(shù)創(chuàng)新影響研究

袁 媛，李 晨

(安徽文達信息工程學院會計學院，合肥 231200)

1 研究背景

2012 年，在第五屆易觀移動互聯(lián)網(wǎng)博覽會中，易觀國際于揚董事長第一次提出“互聯(lián)網(wǎng)+”的理念；2015年3月，在第十二屆全國人大第三次會議上，李克強總理多次在政府工作報告中談及“互聯(lián)網(wǎng)+”和“萬眾創(chuàng)業(yè)、大眾創(chuàng)新”；2015年7月，出臺了《國務(wù)院關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見》，由此，“互聯(lián)網(wǎng)+”的力量滲透到了各行各業(yè)。進入“互聯(lián)網(wǎng)+”開放式創(chuàng)新時代，企業(yè)要在競爭激烈的市場中取得優(yōu)勢，必須提升其技術(shù)創(chuàng)新能力?？萍简?qū)動型企業(yè)的典型特點就是產(chǎn)品和技術(shù)更新?lián)Q代非常迅速，因而對技術(shù)創(chuàng)新的要求更高，企業(yè)如果想在日益白熱化的行業(yè)競爭中處于領(lǐng)先地位，必然要高度重視技術(shù)創(chuàng)新能力的提高。而作為企業(yè)快速發(fā)展戰(zhàn)略的技術(shù)創(chuàng)新能力受到企業(yè)內(nèi)、外部治理環(huán)境的影響[1]。

2 企業(yè)治理環(huán)境對技術(shù)創(chuàng)新影響的理論研究

2.1 基本概念

2.1.1 “互聯(lián)網(wǎng)+” “互聯(lián)網(wǎng)+”指的是創(chuàng)新2.0下互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展出現(xiàn)的新業(yè)態(tài)，同時也是知識社會創(chuàng)新2.0推動經(jīng)濟社會發(fā)展的新形態(tài)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”是互聯(lián)網(wǎng)思維實踐成果的提升，推動了經(jīng)濟形態(tài)的不斷演變，從而帶動了社會經(jīng)濟實體的活力，為改革創(chuàng)新和發(fā)展提供了廣闊的網(wǎng)絡(luò)平臺。一般來說，“互聯(lián)網(wǎng)+”是指“互聯(lián)網(wǎng)+各種傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”。然而，它并不是兩者的簡單相加，而是利用信息通信技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)平臺，將互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，形成新的發(fā)展生態(tài)圈。

2.1.2 科技驅(qū)動型企業(yè) 科技驅(qū)動型企業(yè)指的是企業(yè)中的人才主要由科技型人才構(gòu)成，企業(yè)的發(fā)展主要是針對高新技術(shù)產(chǎn)品的創(chuàng)新，并運用創(chuàng)新成果進行交易的企業(yè)。 當前，我國正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期，科技驅(qū)動型企業(yè)在促進創(chuàng)業(yè)和就業(yè)、穩(wěn)定社會整體秩序與人民生活等方面發(fā)揮著重要作用。無論是現(xiàn)在還是將來，科技驅(qū)動型企業(yè)都有著光明的未來，因此，加快科技驅(qū)動型企業(yè)的發(fā)展對于市場的開拓具有重要意義[2]。

2.1.3 公司治理 公司治理是一套制度安排，也就是說,通過科學的設(shè)計內(nèi)部和外部監(jiān)控機制和激勵機制,合理配置剩余索取權(quán)和控制權(quán),以協(xié)調(diào)利益相關(guān)者的利益,提高資源配置的效率,并確保公司的決策效率。公司治理涵蓋兩個方面，內(nèi)部治理是指公司對股東結(jié)構(gòu)和董事會的權(quán)利以及監(jiān)事會的運作規(guī)范等方面的制度安排；外部治理是指公司以外的協(xié)調(diào)企業(yè)與利益相關(guān)者之間關(guān)系的制度，具體指的是影響公司控制權(quán)與剩余索取權(quán)分配的外部市場環(huán)境，如債權(quán)人市場、外部接管市場和經(jīng)理人市場等。

2.1.4 技術(shù)創(chuàng)新 技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)對其生產(chǎn)要素進行再整合，以獲取潛在的超額利潤，從而生產(chǎn)新產(chǎn)品和新服務(wù)，推出新工藝和新方法，開拓新市場，實現(xiàn)商品化的活動過程。 產(chǎn)品創(chuàng)新主要指的是產(chǎn)品或服務(wù)的功能或特點的重大改進，不包括產(chǎn)品外觀的變化或其他細微的變化。工藝創(chuàng)新是指生產(chǎn)方法、工藝設(shè)備和工藝流程的重大改進或輔助活動，不包括企業(yè)組織和管理的簡單變革[3]。

2.2 企業(yè)治理環(huán)境對技術(shù)創(chuàng)新影響的研究綜述

自20世紀80年代以來，國內(nèi)外學者對公司治理與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系進行了大量的理論分析和實證研究。本文從公司外部治理和內(nèi)部治理的角度出發(fā)，介紹了國內(nèi)外專家對公司治理與技術(shù)創(chuàng)新能力關(guān)系的研究成果。

2.2.1 內(nèi)部治理環(huán)境與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系 Jensen和Meckling(1976)率先提出了這樣一個觀點:如果管理層的激勵措施使管理層的利益與股東的利益相一致，就可以有效提高管理層對技術(shù)創(chuàng)新的支持，這是首次明確提出公司治理對技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生重大影響；Liddie.B T(1997)提出私有股權(quán)控股企業(yè)比國有企業(yè)更能發(fā)揮創(chuàng)新的主動性；鄧明月(2013)發(fā)現(xiàn)，曾從事創(chuàng)新和設(shè)計的董事往往能夠更好地理解技術(shù)創(chuàng)新的價值，更加專業(yè)化，傾向于從事創(chuàng)新活動，從而有助于提高創(chuàng)新投入。

2.2.2 外部治理環(huán)境與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系 Shleifer和Vishny (1997)指出，市場條件和法治水平等不同的外部治理環(huán)境導致公司治理對績效的影響不同；Atanassov Julian(2007)用“安逸生活觀”和“短視觀”分析了接管壓力對管理層創(chuàng)新態(tài)度的影響，得出接管壓力會導致管理層的短視行為，只關(guān)注短期利益而忽視長期投資，不利于技術(shù)創(chuàng)新；譚利和楊苗(2013) 用2003～2011年上市公司作為樣本，分別以政府干預(yù)、金融發(fā)展、中介市場發(fā)展和法律環(huán)境作為分組依據(jù)，然后依次進行分組回歸，結(jié)果顯示，減少政府干預(yù)和提高金融水平可以增強公司治理對投資效率的促進作用，但中介市場的發(fā)展和法律環(huán)境的改善將削弱公司治理對投資效率的促進作用。

通過上述兩個方面的文獻綜述，可以發(fā)現(xiàn)，在公司治理和企業(yè)創(chuàng)新投入關(guān)系的研究領(lǐng)域已經(jīng)取得了許多具有代表性的成果。但是，大多數(shù)文獻內(nèi)容僅僅從內(nèi)部治理的角度進行單一討論，很少針對外部治理因素進行研究。此外，現(xiàn)有文獻大多未能區(qū)分公司治理對不同行業(yè)創(chuàng)新投入的不同影響。在以上研究的基礎(chǔ)上，本文分析了“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)公司治理的特殊性，將外部治理引入分析框架，區(qū)分內(nèi)外部治理因素，在新的框架下全面研究公司治理對技術(shù)創(chuàng)新投入的影響。

3 科技驅(qū)動型企業(yè)治理環(huán)境對技術(shù)創(chuàng)新影響的機理分析及相關(guān)假設(shè)

本文著眼于內(nèi)、外部治理環(huán)境兩個方面研究科技驅(qū)動型企業(yè)治理環(huán)境對技術(shù)創(chuàng)新的影響，其中內(nèi)部治理環(huán)境方面包含股東治理、董事會治理和經(jīng)理層治理等；外部治理環(huán)境方面包含債權(quán)人市場和產(chǎn)品市場等[4-5]。

3.1 內(nèi)部治理環(huán)境對技術(shù)創(chuàng)新的影響

3.1.1 股權(quán)集中度對技術(shù)創(chuàng)新的影響 科技驅(qū)動型企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的核心是股權(quán)結(jié)構(gòu)。當企業(yè)股權(quán)過于集中，大股東為了自身利益最大化，可能會盲目投資，從而使得技術(shù)創(chuàng)新投資無法得到最優(yōu)配置，最終可能損害企業(yè)利益。據(jù)此，提出假設(shè)1:科技驅(qū)動型企業(yè)股權(quán)集中度與技術(shù)創(chuàng)新呈負相關(guān)關(guān)系。

3.1.2 董事會規(guī)模對技術(shù)創(chuàng)新的影響 從狹義上講，董事會規(guī)模是指董事會成員的數(shù)量，每個成員的決定都將對科技驅(qū)動型企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生重要影響。董事會規(guī)模較大時，其成員可能具備不同的學歷、知識水平和專業(yè)技能。此時，在進行技術(shù)創(chuàng)新決策時，可能會產(chǎn)生諸多分歧意見，造成決策上的失誤或偏差，進而影響技術(shù)創(chuàng)新決策，這在很大程度上不利于提高決策的可靠性和科學性。據(jù)此，提出假設(shè)2:科技驅(qū)動型企業(yè)董事會規(guī)模與技術(shù)創(chuàng)新呈負相關(guān)關(guān)系。

3.1.3 高管激勵對技術(shù)創(chuàng)新的影響 根據(jù)委托代理理論，經(jīng)營者和所有者的兩項權(quán)利是分離的，追求的目標是異化的。對高級管理人員實施適當?shù)墓蓹?quán)激勵，將原本作為科技驅(qū)動型企業(yè)代理人的高級管理人員轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的所有者。將高級管理人員的個人收入與企業(yè)的長期價值密切結(jié)合，這將使高管更加關(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展目標，提高其技術(shù)創(chuàng)新的意愿。據(jù)此，提出假設(shè)3:科技驅(qū)動型企業(yè)高管持股比例與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈正相關(guān)關(guān)系。

3.2 外部治理環(huán)境對技術(shù)創(chuàng)新的影響

作為外部的激勵和監(jiān)督力量，外部治理調(diào)動了各類要素參加技術(shù)創(chuàng)新活動的積極性，對公司的內(nèi)部治理有著至關(guān)重要的影響。本文根據(jù)影響因素重要性原則，并考慮數(shù)據(jù)的可獲取性，主要研究了債權(quán)人市場和產(chǎn)品市場兩個企業(yè)外部治理特征對技術(shù)創(chuàng)新的影響。

3.2.1 債權(quán)人市場對技術(shù)創(chuàng)新的影響 科技驅(qū)動型企業(yè)的研發(fā)活動風險高，并且需要長期持續(xù)的資金投入，而企業(yè)的自有資金通常有限，因此，債權(quán)融資成為企業(yè)開展創(chuàng)新活動所需資金的主要來源。當企業(yè)的資產(chǎn)負債比率較高時，作為我國企業(yè)主要債權(quán)人的銀行，必然會干預(yù)企業(yè)的高風險資金投入。而企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動對資金有極大的需求，因此從債權(quán)人處得不到有力的支持，所以，高負債不利于企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新進行投資。據(jù)此，提出假設(shè)4:科技驅(qū)動型企業(yè)資產(chǎn)負債比例與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈負相關(guān)關(guān)系。

3.2.2 產(chǎn)品市場對技術(shù)創(chuàng)新的影響 科技驅(qū)動型企業(yè)對供應(yīng)商或者客戶的依賴感越高，企業(yè)原材料的采購渠道或產(chǎn)品的銷售渠道越窄，產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢越弱，產(chǎn)品的利潤空間越有限，這時企業(yè)的發(fā)展目標是開拓市場，而忽略產(chǎn)品的創(chuàng)新，使得企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資相對缺乏，從而不利于企業(yè)開展技術(shù)創(chuàng)新活動。據(jù)此，提出假設(shè)5:科技驅(qū)動型企業(yè)供應(yīng)商依賴程度與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈負相關(guān)關(guān)系。

4 實證分析

4.1 研究變量的設(shè)定以及說明

被解釋變量:選擇研發(fā)投入強度(RDI)作為被解釋變量，研發(fā)投入強度=研發(fā)投入/主營業(yè)務(wù)收入；

解釋變量：根據(jù)假設(shè)，設(shè)置了5個解釋變量。內(nèi)部治理方面，選擇第一大股東持股比例(S1)、董事會總?cè)藬?shù)(BS)和高管持股比例(MIT)分別衡量股權(quán)集中度、董事會規(guī)模和高管激勵。外部治理方面，選擇了資產(chǎn)負債率(LEV)和前五名供應(yīng)商采購金額占年度業(yè)務(wù)總額比(SPE)分別衡量債權(quán)人市場和產(chǎn)品市場。

控制變量：企業(yè)規(guī)模SIZE(期末總資產(chǎn)的自然對數(shù))；總資產(chǎn)收益率ROA(凈利潤/平均資產(chǎn)總額)；年份YEAR。

4.2 樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文選擇2014年前創(chuàng)業(yè)板上市的科技驅(qū)動型企業(yè)作為研究對象，選取的樣本研究區(qū)間為2014～2018年。并且將樣本中出現(xiàn)ST、*ST、暫停上市的、會計年度內(nèi)部分數(shù)據(jù)不完整的和研發(fā)投入數(shù)據(jù)缺失的數(shù)據(jù)進行了剔除。最終篩選出97家上市公司，得到了連續(xù)五年共計485個有效觀測數(shù)據(jù)。本文涉及到的相關(guān)數(shù)據(jù)主要來自于國泰安數(shù)據(jù)庫，部分數(shù)據(jù)不完整的由巨潮資訊網(wǎng)補充。本文使用EXCEL進行相關(guān)數(shù)據(jù)處理運算，并通過Stata 14.0 進行實證分析。

4.3 模型構(gòu)建

RDI=C+a1·S1+a2·BS+a3·MIT+a4·LEV+a5·SPE+a6·SIZE+a7·ROA+a8·YEAR+ε

注：其中C為常數(shù)項，а1-а8為待估參數(shù)，ε為殘差項。

4.4 主要變量描述性統(tǒng)計

表1為各主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果，樣本容量共計485個。

表1 主要變量描述性統(tǒng)計表

從表1中可以看出，研發(fā)投入強度的最小值為0.000 042，最大值為1.032 437，平均值為0.057 322 4，標準差為0.078 119，最小值和最大值之間差距比較大，說明創(chuàng)業(yè)板中科技驅(qū)動型企業(yè)研發(fā)投入強度較為不均衡。解釋變量當中，除了董事會人數(shù)之外，其他解釋變量的標準差都小于0.5，表示數(shù)據(jù)比較穩(wěn)定。

表2 模型回歸分析結(jié)果

4.5 回歸分析

表2的回歸結(jié)果顯示：研發(fā)投入強度RDI與第一大股東持股比例S1、董事會規(guī)模BS、高管激勵MIT、債權(quán)人市場LEV和產(chǎn)品市場SPE相關(guān)系數(shù)分別為-0.095 289 1、-0.004 187 2、0.033 160 4、-0.080 304 7和-0.004 239 8，對應(yīng)的P值分別為0.004、0.012、0.051、0.000和0.798，表明研發(fā)投入強度與第一大股東持股比例在1%水平上顯著負相關(guān)，與董事會規(guī)模在5%水平上顯著負相關(guān)，與高管激勵在10%水平上顯著正相關(guān)，與債權(quán)人市場在1%水平上顯著負相關(guān)，與產(chǎn)品市場未見相關(guān)。因此，假設(shè)1、假設(shè)2、假設(shè)3和假設(shè)4得到了支持，假設(shè)5未得到支持，原因可能是產(chǎn)品市場雖然在一定程度上對研發(fā)投入強度產(chǎn)生負向影響，但是影響程度并不深，說明產(chǎn)品市場不是影響研發(fā)投入強度的主要外部治理因素。

5 結(jié) 論

以“互聯(lián)網(wǎng)+”為背景，以97家創(chuàng)業(yè)板上市的科技驅(qū)動型企業(yè)作為研究對象，選取2014-2018年的面板數(shù)據(jù)，對科技驅(qū)動型企業(yè)的公司治理環(huán)境與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系進行了實證檢驗，得出下列結(jié)論。

第一，適當調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，降低股權(quán)集中度，分散股權(quán)，使科技驅(qū)動型企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)多樣化，平衡各股東利益，有助于科技驅(qū)動型企業(yè)做出正確的戰(zhàn)略決策，促進技術(shù)創(chuàng)新，使企業(yè)保持長期發(fā)展。

第二，“互聯(lián)網(wǎng)+”時代，所有人的知識儲備都需要不斷更新。董事會是影響企業(yè)能否開展技術(shù)創(chuàng)新活動的重要因素，所以，董事會成員也應(yīng)該在自身的價值觀念和行為方式上進行創(chuàng)新，以便與時俱進，跟上時代發(fā)展的步伐，避免因為自身知識結(jié)構(gòu)老化，阻礙了企業(yè)發(fā)展。否則，就應(yīng)當減少董事會中缺乏智慧和能力的董事，只有這樣才能使董事會在企業(yè)的經(jīng)營管理中發(fā)揮更積極的作用。

第三，科技驅(qū)動型企業(yè)應(yīng)當完善對高管的激勵機制，適當提高管理層的股權(quán)比例，加強薪酬激勵的力度，以增強高管的積極性，促使他們關(guān)注企業(yè)的長遠發(fā)展，推進技術(shù)創(chuàng)新。

第四，建立健全債權(quán)人保護機制，通過使債權(quán)人進入董事會、貸款合同保護條款和債轉(zhuǎn)股等方式，保障債權(quán)人的資金安全，增強債權(quán)人的安全感，鼓勵債權(quán)人支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。