從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度探討監(jiān)事會(huì)的治理作用

張炎

摘要：股份公司經(jīng)營(yíng)機(jī)制產(chǎn)生的代理問(wèn)題帶來(lái)了進(jìn)行經(jīng)營(yíng)監(jiān)督的需要。由股東大會(huì)通過(guò)的監(jiān)事會(huì)就是監(jiān)督的形式之一?！豆痉ā芬?guī)定了監(jiān)事會(huì)的地位和作用，即為了保護(hù)公司股東合法、應(yīng)有的權(quán)益，對(duì)董事會(huì)的日常經(jīng)營(yíng)決策等進(jìn)行監(jiān)督。監(jiān)事會(huì)的治理作用是值得研究的課題。本文從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度探討監(jiān)事會(huì)的治理作用，希望能夠?yàn)楸O(jiān)事會(huì)發(fā)揮應(yīng)有的作用做點(diǎn)貢獻(xiàn)。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)學(xué);監(jiān)事會(huì);治理作用

監(jiān)事會(huì)是股份公司日常監(jiān)督機(jī)構(gòu)。監(jiān)事會(huì)的監(jiān)事由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，代表股東大會(huì)執(zhí)行監(jiān)督職能。監(jiān)事會(huì)作為股份公司的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)，其主要職權(quán)是： 監(jiān)督檢查公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)活動(dòng);監(jiān)督檢查公司董事會(huì)和經(jīng)理等管理人員執(zhí)行職務(wù)時(shí)是否存在違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為;要求公司董事和經(jīng)理糾正其損害公司利益的行為;提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì);執(zhí)行公司章程授予的其他職權(quán)。

我國(guó)在法律層面對(duì)監(jiān)事會(huì)制度的具體規(guī)范有：《股份制商業(yè)銀行獨(dú)立董事和外部監(jiān)事制度指引》及《股份制商業(yè)銀行公司治理指引》。其中前者對(duì)監(jiān)事會(huì)人員構(gòu)成、選舉過(guò)程、選舉細(xì)節(jié)、監(jiān)事會(huì)職能范圍做出了一定的規(guī)范：監(jiān)事會(huì)人員中要包含不少于 2 名的外部監(jiān)事。外部監(jiān)事就是指不在公司任職的監(jiān)事;除了監(jiān)事是由股東提名之外，獨(dú)立董事也由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生。其中對(duì)于股東具體選舉權(quán)利也提出了要求，即不允許同一名股東同時(shí)提名獨(dú)立董事和監(jiān)事;監(jiān)事的監(jiān)督對(duì)象為董事會(huì)、高級(jí)管理層以及其成員，具體的監(jiān)督事項(xiàng)也是通過(guò)監(jiān)事會(huì)會(huì)議審議決定。后者則又強(qiáng)調(diào)了監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性，包括監(jiān)事會(huì)與股東之間以及監(jiān)事會(huì)與被監(jiān)督對(duì)象之間的獨(dú)立判斷關(guān)系。強(qiáng)調(diào)了對(duì)監(jiān)事會(huì)利益與商業(yè)銀行整體利益的區(qū)分。并且注明了有關(guān)監(jiān)事會(huì)報(bào)酬的有關(guān)規(guī)定。其他關(guān)于監(jiān)事會(huì)的說(shuō)明還包括其任職資格標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)事的選舉產(chǎn)生的程序、監(jiān)事會(huì)具體工作的條件等事項(xiàng)。監(jiān)事會(huì)年度會(huì)議次數(shù)往往和監(jiān)事會(huì)監(jiān)督力度和監(jiān)事會(huì)積極性相掛鉤。如果監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督力度強(qiáng)，監(jiān)事就會(huì)提議較多次數(shù)的監(jiān)事會(huì)會(huì)議;如果監(jiān)事會(huì)積極履行其權(quán)利和職責(zé)，監(jiān)事會(huì)會(huì)議也會(huì)隨之上升。因?yàn)楸O(jiān)事會(huì)會(huì)議是監(jiān)事們聚 集起來(lái)討論解決異常問(wèn)題的一個(gè)重要途徑。

一、研究的理論基礎(chǔ)

1.代理成本理論

代理成本理論的提出者是金森和麥克林。作為監(jiān)事會(huì)制度產(chǎn)生和發(fā)展的基石，代理成本理論針對(duì)的對(duì)象是企業(yè)所有者和管理者的契約關(guān)系。這種契約關(guān)系規(guī)定了經(jīng)濟(jì)資源所有者的委托人的身份，也規(guī)定了企業(yè)資源使用者的代理人身份。代理人雖然不擁有這些經(jīng)濟(jì)資源，但是他憑借這種契約關(guān)系，有權(quán)使用并且控制企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，也就是企業(yè)的董事及經(jīng)理人員.當(dāng)企業(yè)資源的代理人和委托人是同一個(gè)人的時(shí)候，代理問(wèn)題并不存在。因?yàn)?，代理人和委托人的利益是一致的，此時(shí)代理人是在為他自己而努力的工作，并且代理人也擁有企業(yè)的全部剩余索取權(quán)。只有當(dāng)企業(yè)代理人和委托人是分離的時(shí)候，代理問(wèn)題才會(huì)出現(xiàn)。因?yàn)槠髽I(yè)的管理人員作為一個(gè)理性的經(jīng)濟(jì)人，他自然存在一 種動(dòng)機(jī)去提高在職消費(fèi)，并且降低工作強(qiáng)度，他做出的經(jīng)營(yíng)管理行為與決策也自然會(huì)與他自己是委托人時(shí)有顯著的差異。不論企業(yè)是通過(guò)發(fā)行股票，抑或是通過(guò)舉債來(lái)獲得資本的支持，只要公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)是分離的，代理問(wèn)題就會(huì)以不同的表現(xiàn)形式存在。

代理成本有如下幾個(gè)部分構(gòu)成，分別是監(jiān)督方面的成本、代理做出保證的成本以及剩余損失。委托人為了往往會(huì)利用各種手段對(duì)代理人進(jìn)行監(jiān)督，比如年末要求對(duì)公司報(bào)表進(jìn)行外部審計(jì)等等。這些都需要成本;而剩余損失的意義在于， 如果委托人沒(méi)有辦法很好的監(jiān)督代理人的經(jīng)營(yíng)決策，并且代理人也不能自覺(jué)做到維護(hù)委托人利益的情況下，委托人的利益有可能會(huì)遭受的損失。從代理成本的構(gòu)成中我們可以看到，為了維護(hù)委托人的利益，監(jiān)督成本就成了一項(xiàng)必要支出。這就是監(jiān)事會(huì)制度得以存在的經(jīng)濟(jì)合理性基礎(chǔ)。

2.行為經(jīng)濟(jì)學(xué)

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)將行為分析理論與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律、心理學(xué)與經(jīng)濟(jì)理論有機(jī)結(jié)合起來(lái)，以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中的錯(cuò)誤或遺漏，進(jìn)而修正主流經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于人的理性、自利、完全信息 、效用最大化及偏好一致基本假設(shè)的不足。

理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)作為經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究的前提和基礎(chǔ)假設(shè)，隱含著對(duì)經(jīng)濟(jì)行為決策者進(jìn)行決策時(shí)始終保持穩(wěn)定的心理狀態(tài)的假設(shè)。該理論應(yīng)用在消費(fèi)者決策的研究中就是預(yù)設(shè)了消費(fèi)者做出的每一個(gè)消費(fèi)決策都是在相對(duì)一致穩(wěn)定的心理狀態(tài)下完成的。很顯然這一理論假設(shè)與現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)者決策情況有較大的偏差。與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論不同，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究聚焦于，在復(fù)雜化的、不完全理性的市場(chǎng)中，綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)與心理學(xué)，諸如：公司治理（監(jiān)督）、投資、儲(chǔ)蓄、消費(fèi)、價(jià)格等等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行解釋分析，從而讓經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展視野更開(kāi)闊.對(duì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的分析更有穿透力，對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)象的解釋更符合實(shí)際。

二、監(jiān)事會(huì)治理模式的理論分析

公司治理有一元模式和二元模式。一元模式以英美兩國(guó)為代表;二元模式以德日兩國(guó)為代表。而中國(guó)的公司治理屬于二元模式。完善上市公司的監(jiān)督機(jī)制的方式其實(shí)有很多種，監(jiān)事會(huì)制度只是其中之一。比如可以引入外部董事如獨(dú)立董事，設(shè)立審計(jì)委員會(huì)和報(bào)酬委員會(huì)，又或者可以通過(guò)加強(qiáng)銀行以及證券市場(chǎng)在公司治理作用，通過(guò)證券市場(chǎng)的控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、收購(gòu)兼并機(jī)制和股東投票機(jī)制等，來(lái)達(dá)到對(duì)公司管理層進(jìn)行外部監(jiān)督和約束的目的。由于一些客觀條件的制約，機(jī)構(gòu)投資者、銀行、證券市場(chǎng)對(duì)上市公司管理層的監(jiān)督作用并不能有效地發(fā)揮。比如我國(guó)《商業(yè)銀行法》禁止銀行持企業(yè)股票，除此之外， 我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中非流通的國(guó)有股和法人股居于主導(dǎo)地位，控制權(quán)市場(chǎng)無(wú)法真正發(fā)揮作用等等。

為了鼓勵(lì)并且保障監(jiān)事會(huì)履行其職責(zé)，《公司法》中也強(qiáng)制規(guī)定了上市公司監(jiān)事會(huì)會(huì)議召開(kāi)的最低頻率，也就是至少每六個(gè)月就要召開(kāi)一次，一年至少兩次。因?yàn)樯鲜泄酒渌蓶|與監(jiān)事會(huì)的利益越一致，監(jiān)事會(huì)對(duì)管理層的監(jiān)督力度也會(huì)越大。監(jiān)事也會(huì)更加注重對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況的監(jiān)察，同時(shí)也會(huì)更加關(guān)注管理層所做出的經(jīng)營(yíng)管理決策是否與股東利益一致。這都會(huì)表現(xiàn)在監(jiān)事會(huì)召開(kāi)會(huì)議次數(shù)的多少。如果監(jiān)事會(huì)會(huì)議次數(shù)很低，也就是少于兩次，基本上可以認(rèn)為該上市公司監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)。管理層的行為很有可能不規(guī)范，也許短時(shí)間內(nèi)能帶來(lái)公司績(jī)效的提升，但并不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展， 也就無(wú)法滿足股東的利益需求。

監(jiān)事會(huì)履行其職能的方式有很多，其中一種就是通過(guò)列席董事會(huì)會(huì)議來(lái)參與公司的日常經(jīng)營(yíng)決策的過(guò)程?；诖朔N情況，就有相關(guān)學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了研究。但研究結(jié)果并非是一般預(yù)想的那樣。比如 Vafeas對(duì)董事會(huì)的研究就表明，董事會(huì)會(huì)議頻率越高，公司的價(jià)值就越低;學(xué)者谷祺和于東智的研究表明，如果公司業(yè)績(jī)下降，為了扭轉(zhuǎn)局面，上市公司董事會(huì)必然會(huì)采取相應(yīng)的行動(dòng);除此之外，監(jiān)事會(huì)會(huì)議過(guò)程中也有可能根本就沒(méi)有審議與公司利益相關(guān)的實(shí)質(zhì)性的議題，召開(kāi)會(huì)議是對(duì)股東的一個(gè)敷衍，其本身只是走個(gè)形式。

監(jiān)事會(huì)成員作為理性經(jīng)濟(jì)人，自然會(huì)追求自身利益最大化。顯然，利用合適的手段來(lái)使得監(jiān)事的自身利益和公司利益趨向一致是非常有必要的。其中激勵(lì)手段的作用不可忽視。激勵(lì)手段的作用有其理論依據(jù)，即行為主義激勵(lì)理論。激勵(lì)理論強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)理想經(jīng)濟(jì)人會(huì)根據(jù)他所能得到的物質(zhì)或者精神回報(bào)來(lái)決定其行為活動(dòng)的強(qiáng)度或者方向。如果監(jiān)事沒(méi)有得到應(yīng)得的利益，那么想要他們積極的監(jiān)督公司管理層，顯然是不可能的。在法律法規(guī)強(qiáng)制規(guī)定的前提下，監(jiān)事只會(huì)達(dá)到最低工作強(qiáng)度來(lái)達(dá)到平衡。因此，要想監(jiān)事自覺(jué)履行其職責(zé)，物質(zhì)或精神回報(bào)是非常有必要的，比如給予他們一定份額的公司股份。這有利于同時(shí)實(shí)現(xiàn)監(jiān)事自身利益和公司價(jià)值最大化的意愿。

三、存在的監(jiān)督不到位問(wèn)題分析

1.獨(dú)立性不強(qiáng)

從獨(dú)立經(jīng)濟(jì)人角度分析，監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性是監(jiān)事會(huì)履行其職能的重要保障。如果失去了獨(dú)立性， 監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督也就只是流于表面?？紤]到我國(guó)上市公司“一股獨(dú)大”的特點(diǎn)，再加上監(jiān)事會(huì)激勵(lì)水平不足等各方面現(xiàn)實(shí)情況，控制著股東大會(huì)的大股東常常影響著監(jiān)事會(huì)的日常工作。在大股東壓力下的監(jiān)事會(huì)很難落實(shí)自己的監(jiān)督工作。為了保障監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性，不僅需要明確監(jiān)事會(huì)的具體各項(xiàng)職能，還要明確其所要監(jiān)督的范圍。由于監(jiān)事會(huì)是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，其產(chǎn)生機(jī)制的獨(dú)立性也有待完善和加強(qiáng)。

2.自身素質(zhì)問(wèn)題

監(jiān)事會(huì)本身整體專業(yè)素質(zhì)也是影響監(jiān)事會(huì)職能有效發(fā)揮的關(guān)鍵因素。比如在財(cái)務(wù)方面，如果監(jiān)事本身對(duì)財(cái)務(wù)這一領(lǐng)域并不熟悉，抑或整個(gè)監(jiān)事會(huì)中并未納入財(cái)務(wù)方面的專家，想要監(jiān)事會(huì)在監(jiān)督公司財(cái)務(wù)方面有所作為，結(jié)果可想而知。監(jiān)事會(huì)經(jīng)營(yíng)決策能力的提高有賴于監(jiān)事文化程度和專業(yè)素質(zhì)的提高，再次，需要明確監(jiān)事會(huì)的具體各項(xiàng)職能，才能明確對(duì)監(jiān)事的專業(yè)能力的要求，才能促進(jìn)監(jiān)事會(huì)履行其職能。

四、提高監(jiān)事會(huì)治理作用的建議

1.加強(qiáng)年度會(huì)議管理

作為監(jiān)事會(huì)行使監(jiān)督權(quán)的一種重要形式，監(jiān)事會(huì)年度會(huì)議仍然需要存在。但可以在一些方面進(jìn)行完善，比如更加強(qiáng)調(diào)監(jiān)事會(huì)召開(kāi)會(huì)議的提議權(quán)的具體范圍?，F(xiàn)有關(guān)提議權(quán)的規(guī)定是如果提出異議的監(jiān)事人數(shù)未達(dá)到一定的比重，監(jiān)事會(huì)會(huì)議將不會(huì)召開(kāi)，主要監(jiān)事也不會(huì)出席。這在一定程度上就降低了異常事件的發(fā)現(xiàn)與解決的效率。如果所有監(jiān)事都有權(quán)利召開(kāi)監(jiān)事會(huì)會(huì)議，也許會(huì)提高異常事件的解決效率。從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這也可以鼓勵(lì)監(jiān)事積極行使其監(jiān)督權(quán)。

2.合適的監(jiān)事會(huì)規(guī)模

監(jiān)事會(huì)規(guī)模的規(guī)定應(yīng)該更加彈性。強(qiáng)制性的最低人數(shù)的規(guī)定往往不能適應(yīng)不同規(guī)模的公司的需求。如果將上市公司的監(jiān)事會(huì)人數(shù)的規(guī)定改為3-9人，在給予公司一定空間能夠根據(jù)自己的規(guī)模和能力，確定自己公司監(jiān)事會(huì)的具體人數(shù)。

3.提高對(duì)監(jiān)事的激勵(lì)水平

目前，監(jiān)事會(huì)的激勵(lì)水平是不足的，應(yīng)該提高對(duì)監(jiān)事的激勵(lì)水平。實(shí)施績(jī)效工資制或者股票期權(quán)，雖然表面上股東的監(jiān)督成本提高了，但是監(jiān)事監(jiān)督董事會(huì)等人員的積極性也會(huì)相應(yīng)地提高，再者，此舉是使得監(jiān)事會(huì)利益與公司整體利益趨同，對(duì)于公司績(jī)效的影響未必不會(huì)高于提高的監(jiān)督成本。

4.對(duì)學(xué)歷技能有一定要求

對(duì)獨(dú)立監(jiān)事的基本學(xué)歷、專業(yè)知識(shí)和技能做出規(guī)定。對(duì)于公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不同領(lǐng)域至少相應(yīng)配備有關(guān)的專家作為獨(dú)立監(jiān)事。

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