“互聯網消費金融”背景下資產證券化的財務效應探析

鄭峰

摘 要：當前，我國互聯網金融呈現出爆發(fā)式發(fā)展態(tài)勢，在政府、科技及資本有力支撐之下，行業(yè)格局呈現出多元化態(tài)勢。由于發(fā)展過速，對應的配套設施及規(guī)章制度等尚未得以完善，時常出現互聯網金融運營者出逃的事件。互聯網金融的快速發(fā)展，對國內金融體系的安全產生了嚴重威脅，而為了降低資金成本，就需要進行資產證券化發(fā)展。我國資產證券化的發(fā)展比較晚，互聯網金融的資產證券化屬于創(chuàng)新發(fā)展初期。

關鍵詞：互聯網消費;金融;資產證券化

引言：本文著重闡釋了互聯網消費金融的資產證券化及資產證券化引起的財務效應。由于政府在網絡小額貸方面的整頓，2018年小額貸款的資產證券化發(fā)行規(guī)模走低，政府強化提升監(jiān)管力度，且在提升征信體系構建的過程中，鼓勵平臺對風險問題管控工作進行創(chuàng)新與發(fā)展?；诖耍疚年U釋互聯網消費金融的資產證券化風險問題，提出具有針對性的解決對策，希望能夠為互聯網消費的健康發(fā)展提供一些幫助。

一、互聯網消費金融存在的風險

1.基礎資產方面

傳統金融有較高門檻，中低收入群體不在覆蓋范圍中，互聯網消費型金融則不同，其可為長尾用戶提供服務，可是其也存在巨大風險。而個人消費貸款和傳統形式的金融貸款不同，其不需要抵押擔保與質押等，還貸保證則是借貸人本身的信用情況，應用互聯網消費型金融的很多都是中低收入群體，其中包含剛入職場的職員、大學生及藍領等，其信用記錄較少，甚至有的屬于空白，這增加了信用風險，如果產生經濟下行的情況，借貸人就會存在違約的概率，致使資產證券化中的基礎資產出現現金流斷裂情況，借款人存在違約風險，會對投資者利益產生侵蝕影響。

2.原始的權益人

當前國內互聯網消費型金融并未成熟，經營者存在資質上的缺陷，同時市場認可度較低。最近幾年，經營者跑路的情況更是屢見不鮮，表明原始權益人長遠、持續(xù)的運營能力方面存在不確定性。平臺發(fā)展不夠完善，也會面對操作失誤、黑客攻擊、系統漏洞等諸多問題，提升了操作方面的風險。企業(yè)資金限期的錯配以及產品不具備轉讓行、備用金不足等諸多問題，會致使產生資金流動性方面的風險。很多原始權益人在資產服務機構中兼職，其產生喪失清償能力的情況，原始權益人的資產與計劃資產難以明確劃分，會因為無法及時進行回收款收益導致資金被凍結。

3.交易結構方面

一些個人的消費貸款，如京東金條、螞蟻花唄等，其資產證券化有循環(huán)交易的結構，也就是說，個人消費型貸款的循環(huán)期限中，本金回收款可應用在下一筆個人消費貸款的購買中，補充并且替換既有資金池當中的資產，讓信托當中的應收賬款總額始終保持穩(wěn)定的狀態(tài)。循環(huán)的交易結構，在一定程度上能夠對資源錯配相關問題進行有效解決，可是此種交易結構在信用增級舉措方面有嚴格要求。長存續(xù)期會致使證券出現多個不同的經濟周期，致使基礎資金的質量產生巨大變化，也會增加其附加風險。同時，基礎資金的一次循環(huán)購買，就會產生基礎資金的個特定化過程，基礎資金始終處在動態(tài)的調整中，致使原始權益人無法判斷出售與破產隔離的達成情況。倘若需要再次達成真實的出售與破產隔離目標，一般需要把債權進行轉讓，并企穩(wěn)再次進入到資金池當中，需要再次通知債務人。

二、防控互聯網消費金融風險的有效措施

1.平臺自身

風險管控工作中，要基于自身優(yōu)勢對客戶的信息進行累積，基于區(qū)塊鏈技術等，拓展信貸全生命周期的風險管控技術?；谛畔?yōu)勢，能夠減少風險管控工作的成本，并且提升管控工作的精準度，有更多動力進行風險管控體系的構建，對信息孤島相關問題進行妥善解決，要同其他互聯網金融巨頭、銀行等進行信息合作，構建ABS聯盟鏈。達成平臺之間的合作，同傳統的金融機構進行合作，對信息數據進行整合，以免出現信息盲區(qū)。在實際構建中，對各種關系進行妥善處理。傳統的金融機構具有一定資金資源并且其風控能力較好，互聯網金融的數據資源、處理能力強大，基于互聯網可以獲得更多金融消費，二者需要進行協同合作，達成信息共享的目標在企業(yè)財務管理工作中會面臨經營風險，其會對企業(yè)未來發(fā)展產生直接影響，一定要對其進行有效防控。確保應收賬款質量，基于穩(wěn)定的現金流獲得資產證券化資格，消費金融企業(yè)在實際運營中要重視放貸審査。在開展資產證券化的過程中，著重防控風險并且進行成本管控，基于內部增信進行風險問題防控。在資金來源拓展中，積極引入國際上的評級機構。

2.政府方面

當前國家已經構建了多層次的征信體系，如人民政府、依法成立的征信機構、政府部門等?？墒?，當前互聯網金融平臺和征信平臺的信息相對狐立，會對放貸信用的判斷產生影響。倘若多層次體系可以獲得有效改善，會對互聯網消費型金融的證券化發(fā)展產生有效推動。因為政策監(jiān)管方面的不協調，互聯網金融監(jiān)管的約束カ不足，行業(yè)獲得了野蠻生長，但是如果不進行有效監(jiān)管，勢必會對其長遠、健康、持續(xù)發(fā)展產生不良影響。因此政府開始對互聯網消費型金融進行了集中整頓。資產證券化原始權益人的資質審査如果不夠嚴格，就會讓其風險波及其他行業(yè)，因此要對資產證券化有關法律等進行持續(xù)完善，強化提升互聯網金融消費方面的監(jiān)管，重視信貸產品創(chuàng)新發(fā)展行生出的問題，及時進行立法完善。

結論：綜上所述，在資產證券化發(fā)展過程中，資金來源更為多樣化，有效降低融資成本，并且對風險管控能力進行有效改善，是現代化的良好融資方式?；诩扔兄贫确ㄒ?guī)的影響，資產證券化要基于資產交易結構進行創(chuàng)新，而互聯網金融的融合發(fā)展非常關鍵?；ヂ摼W消費金融要強化構建自身風控體系的力度，重視運營風險的有效預防。政府方面要構建完善的征信體系，強化提升原始權益人方面的審査，對相關立法進行持續(xù)完善。

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