股市大事件：新 《證券法》 ，違法違規(guī)“零容忍”

孫庭陽

忽悠市場的“獐子島們”，利潤長期造假的“二康”（康得新和康美藥業(yè)），以及那些內(nèi)幕交易者，何時能在A股市場絕跡？

證監(jiān)會負責人說，出重拳、用重典，堅決清除害群之馬。

2020年上半年，證監(jiān)會作出的行政處罰的數(shù)量和金額，已經(jīng)遠超去年同期——作出行政處罰98份（2019年全年135份），罰沒金額合計38億元（2019年全年42億元），向公安機關(guān)移送涉嫌證券犯罪案件和線索共59件（2019年全年57件）。

高層多次強調(diào)“零容忍”

2020年，官方和高層已多次提及落實“零容忍”的要求。

6月18日，劉鶴副總理在給陸家嘴論壇的書面致辭中表示，堅持“建制度、不干預、零容忍”，加快發(fā)展資本市場。要堅持市場化、法治化原則，完善信息披露、發(fā)行、退市等基本制度，著力增強交易便利性、市場流動性和市場活躍度，健全鼓勵中長期資金開展價值投資的制度體系。強化對市場中介機構(gòu)的監(jiān)管，大幅提高對財務(wù)造假等違法違規(guī)行為的打擊力度，加快推動證券代表人訴訟機制落地，更好保護投資者利益。

8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制首批18家企業(yè)上市儀式上，證監(jiān)會主席易會滿表示，“零容忍”是強化監(jiān)管震懾、凈化市場生態(tài)的重要保障。只有保持“零容忍”，才能營造良好的發(fā)展環(huán)境，為減少管制、增強活力創(chuàng)造有利條件。

12月3日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布易會滿署名文章《提高直接融資比重》。這篇文章被編在“‘十四五規(guī)劃建議輔導讀本”中。易會滿寫道，要“構(gòu)建有利于提高直接融資比重的良好市場生態(tài)”“以全面貫徹新證券法為契機，落實‘零容忍要求，加強立法、行政、司法的協(xié)同配合，健全行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的立體、有機體系，加大投資者保護力度，增強投資者信心，促進市場良性循環(huán)”。

“行政執(zhí)法”與“刑事懲戒”相結(jié)合

2020年，證監(jiān)會行政處罰力度加大。這一年的案例中，既有A股歷史上單筆最大“罰單”，也有立案快速、依法審查刑事回轉(zhuǎn)案件的事例，不斷地向市場傳遞著“零容忍”的信號。

3月31日，證監(jiān)會行政處罰汪耀元、汪琤琤父女內(nèi)幕交易，開出最大單筆罰單。汪耀元、汪琤琤父女利用內(nèi)幕交易共計獲利9.06億元，證監(jiān)會對兩人處以“沒一罰三”的處罰，兩項合計36.25億元，創(chuàng)出A股單筆最大罰單。

如易會滿所言，“行政執(zhí)法”要和“刑事懲戒”相結(jié)合。

今年上半年，證監(jiān)會向公安機關(guān)移送涉嫌證券犯罪59個案件和線索中，就包括將獐子島及相關(guān)人員涉嫌證券犯罪案件移送公安機關(guān)。

獐子島（002069.SZ）堪稱過去幾年來最奇葩的公司之一，接連發(fā)生“扇貝跑了”“扇貝回來了”“扇貝又跑了”，致使公司利潤和股價同時大起大落，股民備受折磨。

6月中旬，證監(jiān)會認定獐子島虛增利潤、虛減利潤，涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪，給予行政處罰。9月中旬，證監(jiān)會將獐子島及相關(guān)人員涉嫌證券犯罪案件依法移送公安機關(guān)，追究刑事責任。

同時被移送公安機關(guān)的還有康美藥業(yè)（600518.SH）財務(wù)造假、天翔環(huán)境（300362.SH）實際控制人背信損害上市公司利益等典型案件。

證監(jiān)會說，這是“監(jiān)管部門全面落實對資本市場違法犯罪行為‘零容忍工作要求，著力構(gòu)建行政處罰與刑事懲戒有機銜接的立體式追責體系，嚴厲打擊資本市場造假、欺詐等惡性違法行為的重要舉措”。

案件移送公安機關(guān)后，也有公安終止偵查的情況。證監(jiān)會表示，要“依法審查刑事回轉(zhuǎn)案件證據(jù)，向市場傳遞‘零容忍信號”。

2020年11月，證監(jiān)會聯(lián)合最高人民檢察院公布了12宗證券違法犯罪典型案例，其中包括一例“刑事回轉(zhuǎn)案件”。

2014年7月，上交所向證監(jiān)會反映，在江泉實業(yè)（600212.SH）發(fā)布資產(chǎn)重組停牌公告前，周繼和以及其學生、朋友等人的股票賬戶交易存在異常情況。在調(diào)查過程中，證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)周繼和等人內(nèi)幕交易涉嫌犯罪，將該案移送公安機關(guān)。

因周繼和涉嫌內(nèi)幕交易證據(jù)不足，四川省公安廳終止了對他的偵查，此案及有關(guān)證據(jù)材料隨后被送回證監(jiān)會。證監(jiān)會調(diào)查后認定，對周繼和給予沒收違法所得并處等額罰款的處罰。

同樣是內(nèi)幕交易，今年證監(jiān)會立案更快。

王府井（600859.SH）曾是2020年的階段性牛股，從2020年4月底到7月10日，股價上漲位居滬深兩市首位，驅(qū)動股價上漲的動力是公司獲得了免稅品經(jīng)營資質(zhì)。在公告中王府井曾表示“獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)的內(nèi)幕知情人沒有違反保密義務(wù)行為，也沒有其他違反有關(guān)法律法規(guī)的情形”。

而監(jiān)管系統(tǒng)的交易監(jiān)控發(fā)現(xiàn)，部分賬戶在王府井公告獲得免稅經(jīng)營資質(zhì)（6月9日）前大量買入公司股票，交易行為明顯異常。

證監(jiān)會啟動了立案調(diào)查程序，9月18日“案件調(diào)查完畢”。證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，吳某某等人在王府井重大事件公告前，獲取內(nèi)幕信息并大量買入，獲利數(shù)額巨大，涉嫌構(gòu)成內(nèi)幕交易，將依法追究相關(guān)當事人的違法責任，涉嫌犯罪的，及時移送公安機關(guān)追究刑事責任。

除了對上市公司、個人，證監(jiān)系統(tǒng)對中介機構(gòu)同樣“嚴厲”。

11月19日，因4家會計師事務(wù)所在審計定期報告中存在問題，浙江證監(jiān)局對它們采取了出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案，要求這些事務(wù)所收到“決定書之日起15個工作日內(nèi)報送整改報告，同時抄送證監(jiān)會會計部”。4家事務(wù)所牽涉事項分別是：中審眾環(huán)會計師事務(wù)所對蘇泊爾（002032.SZ）2019年財報審計;上會會計師事務(wù)所審計華儀電子（838314.OC）2018年財報;瑞華會計師事務(wù)所審計銀江股份（300320.SZ）2018—2019年財報;天健會計師事務(wù)所審計華儀電氣（600290.SH）2018年財報。