LPR新機(jī)制下商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)及管控

胡濤文 王全濤

（安徽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 合肥 230601）

一、引言

為進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，央行于2019年8月推出貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（Loan Prime Rate，簡(jiǎn)稱LPR）新機(jī)制，自此我國(guó)貸款端利率“兩軌并一軌”工作基本完成，商業(yè)銀行自主貸款定價(jià)作用得到進(jìn)一步體現(xiàn)。LPR新機(jī)制具有如下幾點(diǎn)特征：一是各報(bào)價(jià)行根據(jù)最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率，結(jié)合資金成本、市場(chǎng)供求等因素，并主要以一年期MLF（中期借貸便利）為基準(zhǔn)加點(diǎn)報(bào)價(jià)；二是報(bào)價(jià)品種在一年期LPR基礎(chǔ)上新增五年期以上LPR；三是報(bào)價(jià)頻率改為每月一次；四是新增報(bào)價(jià)行8家，分別為西安銀行、臺(tái)州銀行、上海農(nóng)商行、廣東順德銀行、渣打銀行（中國(guó)）、花旗銀行（中國(guó)）、網(wǎng)商銀行、徽眾銀行；五是將各銀行LPR應(yīng)用和貸款利率競(jìng)爭(zhēng)行為納入MPA考核。

表1 新、舊LPR機(jī)制比較

表2 新、舊LPR報(bào)價(jià)行比較

二、LPR新機(jī)制運(yùn)行現(xiàn)狀

新機(jī)制自運(yùn)行至2020年6月累計(jì)發(fā)布11次?？傮w來看運(yùn)行較為平穩(wěn)，但具有溫和下行趨勢(shì)，這與新冠疫情沖擊和經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的宏觀背景密切相關(guān)，特別是2月份疫情爆發(fā)以來，LPR下調(diào)幅度明顯。截至目前，一年期LPR已累計(jì)下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)，五年期以上LPR累計(jì)下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，具體走勢(shì)如圖1。

圖1 新LPR品種歷史走勢(shì)圖（單位：%）

三、LPR新機(jī)制下利率風(fēng)險(xiǎn)分析

根據(jù)1997年巴塞爾委員會(huì)發(fā)布的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則》，利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率變化使商業(yè)銀行的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而使商業(yè)銀行遭受損失的可能性。商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)主要包括基差風(fēng)險(xiǎn)、重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)和選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)四類。LPR的下調(diào)將引導(dǎo)商業(yè)銀行貸款利率的下降，能有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，提高金融服務(wù)質(zhì)量。從長(zhǎng)期看，能夠形成金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)局面。但從短期看，商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力受到挑戰(zhàn)。

其一，LPR新機(jī)制下貸款利率以LPR和MLF利率為基準(zhǔn)，而存款以央行存款基準(zhǔn)利率為基準(zhǔn)，存貸款利率定價(jià)基準(zhǔn)不一致則會(huì)加大基差風(fēng)險(xiǎn)。

其二，改革后的LPR按月調(diào)整且目前呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，實(shí)際貸款利率會(huì)隨著LPR的下調(diào)而降低。部分優(yōu)質(zhì)客戶會(huì)要求貸款利率按月或按季調(diào)整，相較于改革前錨定貸款基準(zhǔn)利率的定價(jià)方式，改革后商業(yè)銀行將面臨重定價(jià)帶來的收益損失；同時(shí)根據(jù)2019年12月28日央行發(fā)布的公告，在2020年3月到8月期間要將存量浮動(dòng)利率貸款的定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR，存量貸款的重新定價(jià)會(huì)進(jìn)一步減少商業(yè)銀行凈利息收入。因此重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較大。

其三，面對(duì)較低的利率水平時(shí)，部分客戶可能會(huì)動(dòng)用選擇權(quán)，通過提前支取存款或提前還款并重新貸款的方式降低自身成本，商業(yè)銀行選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)加大。

四、LPR新機(jī)制下利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

（一）監(jiān)管部門

1.健全風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督體系，提升風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力

一是要加快立法立規(guī)，出臺(tái)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引辦法，促使銀行提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力；二要加大監(jiān)管力度，讓商業(yè)銀行在全面監(jiān)管的氛圍下做到減少因利率風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)危機(jī)。

2.注重對(duì)中小銀行利率風(fēng)險(xiǎn)水平的監(jiān)測(cè)

利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，在自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、風(fēng)控能力等多種因素作用下，各商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)程度并不一致。相對(duì)于大型商業(yè)銀行而言，城商行、農(nóng)商行等眾多中小銀行長(zhǎng)期以存貸利差為主要盈利模式且利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力較為低下，將面臨更大的利率風(fēng)險(xiǎn)。因此，加強(qiáng)對(duì)中小銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)水平監(jiān)測(cè)格外重要，適當(dāng)予以過渡性的政策傾斜，確保其逐步適應(yīng)市場(chǎng)新規(guī)則。

3.降低銀行負(fù)債成本，繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化

LPR新機(jī)制的推行在降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本上發(fā)揮著重要作用，但也使得商業(yè)銀行負(fù)債壓力增大，利差收縮，從而倒逼銀行降低成本。監(jiān)管部門可相應(yīng)放松存貸比等監(jiān)管指標(biāo)的限制或適度降低存款基準(zhǔn)利率，從而降低商業(yè)銀行的負(fù)債成本，緩解存款成本相對(duì)提升帶來的經(jīng)營(yíng)壓力，提高商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性。另外，監(jiān)管部門還應(yīng)著力打破貸款利率隱性下線，繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，切實(shí)降低實(shí)體企業(yè)融資成本，實(shí)體企業(yè)的發(fā)展有利于銀行業(yè)的發(fā)展，從而形成銀行與實(shí)體企業(yè)雙雙獲利的良性循環(huán)。

（二）商業(yè)銀行

1.適度提高金融衍生品利用率

金融衍生品的使用在一定程度上能夠分散利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于商業(yè)銀行而言，可采用債券期貨、利率期權(quán)、利率期貨等金融衍生品手段，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的調(diào)節(jié)。當(dāng)監(jiān)測(cè)到較高水平的利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可積極運(yùn)用資本金補(bǔ)足、利率互換、產(chǎn)品創(chuàng)新等方法以降低利率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，金融衍生品的運(yùn)用本身也要注重風(fēng)險(xiǎn)防控，可對(duì)衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)倍數(shù)進(jìn)行必要制約，避免連帶的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.全面提高利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)識(shí)別能力

測(cè)量利率風(fēng)險(xiǎn)水平的手段主要有利率敏感性缺口分析、VaR模型、壓力測(cè)試、久期模型等，但每種測(cè)算方式都有其不足之處。目前我國(guó)商業(yè)銀行普遍采用對(duì)數(shù)據(jù)要求較低的利率敏感性缺口分析這一測(cè)算方法，主要通過銀行資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債，進(jìn)而得出缺口值，但也只是粗略測(cè)算利率風(fēng)險(xiǎn)水平，精確度不高。商業(yè)銀行應(yīng)引進(jìn)和培育相關(guān)知識(shí)技術(shù)型人才，注重相關(guān)理論研究與金融市場(chǎng)實(shí)際狀況的結(jié)合；同時(shí)學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的先進(jìn)利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算技術(shù)，創(chuàng)新利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型并建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，全面提高利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與測(cè)算能力，以便有效應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)。

3.拓寬經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，采取差異化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

大多商業(yè)銀行的收入主要來源于存貸款利差，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，貸款利率呈下行態(tài)勢(shì)，將會(huì)對(duì)銀行收益帶來巨大挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行應(yīng)持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)多元化的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，拓寬收益渠道。對(duì)于大型商業(yè)銀行，應(yīng)著力推動(dòng)產(chǎn)品的品牌化和差異化，保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；對(duì)于中小型商業(yè)銀行，應(yīng)格外注重網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用、服務(wù)方式的創(chuàng)新與正確的自我定位，規(guī)避與大型商業(yè)銀行中間產(chǎn)品同質(zhì)化帶來的直接競(jìng)爭(zhēng)。

4.跟隨政策導(dǎo)向，優(yōu)化管理模式

LPR新機(jī)制在推動(dòng)利率市場(chǎng)化的同時(shí)，央行也在積極實(shí)行與之相適應(yīng)的貨幣政策手段，以期降低社會(huì)融資成本，發(fā)展資本市場(chǎng)。據(jù)中國(guó)人民銀行要求，存量浮動(dòng)利率貸款的定價(jià)要向固定利率或以LPR為基準(zhǔn)加點(diǎn)的形式轉(zhuǎn)變，此舉對(duì)商業(yè)銀行的利率管理模式提出了更高要求。而過去的商業(yè)銀行，由于利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)落后、利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段單一及利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全，從而無法應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化后利率頻繁變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)甚至致使銀行倒閉。這就要求商業(yè)銀行積極跟隨政策導(dǎo)向，調(diào)整和優(yōu)化管理模式。一方面利用人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)，健全利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系；另一方面，應(yīng)探索多元化的利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段，同時(shí)應(yīng)借鑒美、日等國(guó)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)在商業(yè)銀行體系內(nèi)部進(jìn)行拆分組合，形成綜合有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

5.轉(zhuǎn)變觀念，提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

長(zhǎng)期以來，我國(guó)實(shí)行的一直都是利率管制政策，利率水平在一定時(shí)期內(nèi)基本保持不變，商業(yè)銀行對(duì)利率的敏感程度較低。但此次改革后，利率變動(dòng)更為頻繁，特別是利率下行期，商業(yè)銀行面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力與收益損失風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行內(nèi)部管理者應(yīng)積極轉(zhuǎn)變管理觀念，重視利率風(fēng)險(xiǎn)的管理，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，主動(dòng)深化與利率風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的理論學(xué)習(xí)。

五、結(jié)語

LPR新機(jī)制下商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，銀行業(yè)將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)損失。為此，2020年2月24日利率期權(quán)業(yè)務(wù)已在全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心試運(yùn)行，商業(yè)銀行可借助利率期權(quán)對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)的有效管控依賴于監(jiān)管部門與商業(yè)銀行的共同發(fā)力，監(jiān)管部門理應(yīng)繼續(xù)加大風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度，各商業(yè)銀行應(yīng)積極拓展業(yè)務(wù)范圍，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)水平，注重行業(yè)之間的技術(shù)與人才合作，共同應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)，以維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。