以房?jī)r(jià)上漲為代表的虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響分析

曹夢(mèng)竹

一、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的研究背景

（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下的實(shí)體經(jīng)濟(jì)

自改革開(kāi)放到現(xiàn)在的近30年時(shí)間里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，在高速發(fā)展的背后，房?jī)r(jià)作為一個(gè)巨大的推動(dòng)因素，不僅給經(jīng)濟(jì)總體的增長(zhǎng)帶來(lái)影響，也同樣對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成了一定的沖擊。

（二）實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及面臨的主要問(wèn)題

從次貸危機(jī)發(fā)生之后，由虛擬經(jīng)濟(jì)的超速發(fā)展使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擠出效應(yīng)不斷增大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展遇到了巨大瓶頸，并且伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行壓力和物價(jià)上漲的壓力，部分實(shí)體企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)上的困境。隨著緊縮性貨幣政策的實(shí)施、原材料成本以及人力成本的接連上漲、通貨膨脹的發(fā)生及高額的融資成本和稅負(fù)的出現(xiàn)導(dǎo)致企業(yè)無(wú)心實(shí)業(yè)生產(chǎn)，越來(lái)越多的資本奔向了更容易保值增值的金融、房地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟(jì)行業(yè)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重失衡，實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在逐步走向“產(chǎn)業(yè)空心化”。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)背離理論模型

本研究主要研究的是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的復(fù)雜關(guān)系模型，并進(jìn)一步對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)經(jīng)常性背離關(guān)系進(jìn)行論證，通常在貨幣的名義購(gòu)買(mǎi)力不發(fā)生變化時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)反相關(guān)關(guān)系。在本文研究中，以北京市房?jī)r(jià)，稅收和利率的變化來(lái)反映虛擬經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)趨勢(shì)，探尋房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲，稅收的變動(dòng)和利率的變動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成的影響。

三、計(jì)量模型設(shè)定和樣本數(shù)據(jù)說(shuō)明

（一）數(shù)據(jù)的收集

表1 北京市實(shí)體經(jīng)濟(jì)與純商品房房?jī)r(jià)關(guān)系時(shí)間序列表

2014年 26679.00 17274.74 3387.29 2.75 2015年 29550.00 18315.15 3868.91 2.00 2016年 35218.00 19719.59 3261.97 1.50 2017年 56321.00 21676.55 3683.15 1.55

（二）模型的設(shè)計(jì)和指標(biāo)解釋

為了具體分析虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，采用北京市2006年到2017年的純商品房的房?jī)r(jià)作為其中一項(xiàng)解釋變量，因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有確切的指標(biāo)可以參考，所以采用北京市統(tǒng)計(jì)年鑒歷年構(gòu)成實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各部分的生產(chǎn)總值的加和作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的參考指標(biāo)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)部門(mén)和精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)部門(mén)，以此將實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為此模型的被解釋變量，此外，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的因素還包括稅收收入這一大因素，并以北京市歷年的地稅稅費(fèi)收入作為第二解釋變量，以部分金融機(jī)構(gòu)一年期定期存款利率作為第三解釋變量納入模型。運(yùn)用這些數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。

采用的模型如下：

其中，Yi表示實(shí)體經(jīng)濟(jì)總量，X1i代表房?jī)r(jià)，X2i代表稅收收入，X3i代表一年期存款利率，μi代表隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，通過(guò)對(duì)該模型的回歸分析，得出各個(gè)因素對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響。

四、模型具體分析過(guò)程

（一）模型初始估計(jì)

利用stata軟件進(jìn)行模型的初始估計(jì)，根據(jù)回歸結(jié)果得出模型為Yi=576.2345+0.060794X1i+1.296411X2i+ 441.8713X3i

（二）多重共線(xiàn)性檢驗(yàn)

利用stata對(duì)模型進(jìn)行多重共線(xiàn)性檢驗(yàn)并進(jìn)行方差膨脹因子數(shù)值的計(jì)算，由計(jì)算結(jié)果得X1，X2的VIF值均大于10，且變量之間也存在多重共線(xiàn)性，解釋變量之間存在線(xiàn)性相關(guān)，采用剔除變量法，去掉X2i，對(duì)多重共線(xiàn)性進(jìn)行修正。

再次計(jì)算方差膨脹因子，去掉解釋變量X2后，方差膨脹因子明顯減小，各解釋變量之間已不存在嚴(yán)重多重共線(xiàn)性。

（三）模型異方差檢驗(yàn)

懷特檢驗(yàn)所得P值均大于顯著性水平0.05，所以，接受原假設(shè)，不存在異方差，經(jīng)過(guò)懷特檢驗(yàn)，最后的回歸模型為Yi=1249.259+0.2178743X1i+314.4064X3i

（四）模型參數(shù)與整體顯著性和擬合優(yōu)度檢驗(yàn)

根據(jù)修正后的回歸模型和t檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，模型通過(guò)了t檢驗(yàn)和F檢驗(yàn)，且擬合優(yōu)度較好。

五、經(jīng)濟(jì)結(jié)果的經(jīng)濟(jì)分析

本研究的結(jié)論是在虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系模型中，由于房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)這些高利潤(rùn)行業(yè)的吸引效應(yīng)，導(dǎo)致大量資本從實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域流向這些行業(yè)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)得到的投資相對(duì)減少，擠壓了市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本投入，形成擠出效應(yīng)。除此之外，虛擬經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)還包括由于利率變動(dòng)帶來(lái)的影響，在中國(guó)，由人民銀行調(diào)節(jié)存貸款利率，在現(xiàn)有的金融體制下，銀行處于強(qiáng)勢(shì)地位，大多數(shù)企業(yè)由于不具備議價(jià)能力而使企業(yè)融資成本大大增加，由此擠壓了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)，還導(dǎo)致了運(yùn)營(yíng)商環(huán)境的惡化。因此，國(guó)家在進(jìn)行宏觀(guān)調(diào)控時(shí)需要合理把控虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，規(guī)避其不良影響，使虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)良性互動(dòng)。