江西省戰(zhàn)略性新興產業(yè)與金融結合的問題及對策研究

萬哨凱 宋曉丹

摘 要：江西省戰(zhàn)略性新興產業(yè)與金融結合過程中，由于財政資金和市場資金自身的特性，一方面表現為地方財政科技投入的結構不夠合理和市場資金科技投入的風險規(guī)避，另一方面表現為新興產業(yè)企業(yè)融資困難的問題。需要財政資金充分發(fā)揮其公益性和無償性的特點加強基礎研究和應用研究的經費投入，同時通過優(yōu)惠政策的補償吸引和引導市場資金投入企業(yè)，規(guī)范市場資金投資行為，規(guī)避投資風險，解決戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)資金難題。并根據財政資金和市場資金在科技投入中的問題提出建立多元化、立體化的多維匹配融資體系，改進資金投入方式，充分發(fā)揮政府引導資金的杠桿作用，規(guī)范民間信貸和民間風險投資，促進科技園區(qū)金融服務等具體的對策和建議。

關鍵詞：戰(zhàn)略性新興產業(yè);金融;結合;對策

戰(zhàn)略性新興產業(yè)作為國家戰(zhàn)略，已經成為地方經濟增長的重要力量，江西省政府為了促進戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展出臺了大量的扶持政策。這些政策既包括資金投入、稅收優(yōu)惠、搭建平臺等方面，也包括營造寬松的、便捷的、順暢的營商環(huán)境。尤其在資金投入上給予了大力的扶持，展現出較好的經濟效益和社會效益，但同時仍然存在著政府資金投入不足，風險資金介入不夠，民間資本利用不充分的問題，如何有效解決江西省戰(zhàn)略性新興產業(yè)與金融結合中存在的問題，值得深入研究。

一、政府財政資金在科技投入中的問題

1.投入結構調整與企業(yè)資金需求存在矛盾

江西省近年來科技投入的比例一直保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。2017年省級財政預算安排R&D經費255.8億元，比上年增加48.49億元，增長23.4%，占省級財政支出預算的2%。從投入類型來看，全省基礎研究經費投入8.99億元，比上年增長91.9%;應用研究經費13.74億元，增長24.4%;試驗發(fā)展經費233.07億元，增長21.7%?；A研究、應用研究和試驗發(fā)展經費所占比重分別為3.5%、5.4%和91.1%。

從國際對比來看，美國基礎研究階段的R&D經費所占比重為19.4%，以法國和意大利為代表的國家應用研究階段R&D經費所占比重分別為36%和42.3%，我國總體上基礎研究階段和應用研究階段的R&D經費分別占4.7%和13.3%。由此看來，江西省投入到基礎研究、應用研究的財政資金不僅與發(fā)達國家的水平相距甚遠，與我國的總體水平相比也存在不小的差距。因此，江西省目前財政資金科技投入的主要調整方向應是轉向公共領域的基礎研究和應用研究，集中財力進行重大基礎項目的投入，以為后續(xù)的自主核心技術的研發(fā)提供基礎支撐，從總體上提高江西省的科技實力。

由于戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)初創(chuàng)時期的風險過大，包括風險投資公司、銀行在內的金融機構基于風險收益的考慮都不愿過多涉足，一些研究認為科技企業(yè)初創(chuàng)階段的投資存在市場缺失問題，此階段的資金缺口應主要由政府財政解決。要彌補市場缺失帶來的資金缺口，財政資金勢必要繼續(xù)加大技術研發(fā)階段對科技企業(yè)的投入，但是目前，政府財政資金對科技的絕對投入和相對投入都已處于較高水平，繼續(xù)加大的空間有限，在投入總量基本穩(wěn)定的情況下，如何既能滿足投入結構調整的要求，又能有效解決科技成果商品化市場缺失階段的資金缺口問題，是財政資金在科技投入方面面臨的主要問題。

2.政府財政資金投入戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)的方式及問題

政府財政資金目前對戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)投入的方式主要有三種形式（見圖1）。第一是通過財稅政策進行的軟投入;第二是以科技計劃、國有投資公司方式采用下達科技項目、優(yōu)惠政策扶持、無償資助、政府資金入股科技銀行及各類風險投資公司等手段進行的資金投入;第三是在政府資金有限性、公益性前提下通過搭建基礎平臺、搭建企業(yè)信息平臺、搭建融資服務平臺、搭建交易平臺“四個平臺”的建設引導和鼓勵市場資金進行投入。財稅政策的軟投入事先對企業(yè)沒有資金注入，主要是通過稅收優(yōu)惠對企業(yè)進行事后激勵，這一方式對資金較為充裕、利潤水平較高的成熟期企業(yè)作用較大，而處于發(fā)展前期的企業(yè)銷售和利潤水平還較低，最迫切需要解決的是企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問題，相比較而言，后兩種投入方式采用的是事前支持的方式，能在較短的時間內給企業(yè)帶來可靠而穩(wěn)定的現金流，及時解決科技企業(yè)初創(chuàng)期的融資問題，對發(fā)展期的科技企業(yè)作用更大。

資本的發(fā)展是至關重要的。通過法律法規(guī)的建設，加大對失信行為的懲罰，提高失信行為的成本。民間資本的集聚有其自發(fā)性，民間資本是追求高收益的，而這種自發(fā)性以及逐利性決定了在這個過程中，容易產生投融資雙方的矛盾，而且出現這種矛盾之后，沒有規(guī)范的法律法規(guī)給予解決，會產生一系列的問題，從而破壞社會的正常生產生活秩序。因此，民間資本的發(fā)展亟待完善的法律法規(guī)體系。

三、對江西戰(zhàn)略性新興產業(yè)與金融結合的具體策略的建議

1.拓寬融資渠道，建立多維匹配戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)融資體系

不同類別的市場資金如何與戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求進行匹配，這種匹配是與市場資金自身的屬性相關聯(lián)（見圖2）。在融資過程中由于天然的劣勢，戰(zhàn)略性新興產業(yè)中小企業(yè)很難獲得融資，同時融資渠道也較單一，無法滿足企業(yè)資金需求。所以應該建立多元化、立體化的戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)融資體系，可以從以下幾個方面入手：（1）建立科技型企業(yè)銀行，推動間接融資體系的完善。政府可以放寬科技型企業(yè)銀行設立的限制，并給予適當的政策扶持和咨詢管理幫助，政府輔以適當的風險補貼允許這類科技型銀行為科技企業(yè)提供金融服務或低息融資。（2）建立區(qū)域金融中心。形成多元化的融資渠道，引進各種金融機構，為戰(zhàn)略性新興產業(yè)中小企業(yè)創(chuàng)新更多的金融產品和服務。（3）推動風險投資和資本市場的發(fā)展，建立直接融資體系。中國的風險投資業(yè)還處于起步階段，風險投資企業(yè)并不多，風險投資企業(yè)看重的是與風險對等的收益以及通暢的風險資本退出渠道。因此，有必要通過法律的形式保護風投企業(yè)的利益，為風投企業(yè)提供更多的指導服務和交流平臺。同時，政府還要推動資本市場的發(fā)展，推動中小企業(yè)板的發(fā)展，為風險投資的退出建立良好、通暢的渠道。

2.改進資金投入方式，充分發(fā)揮政府引導資金的杠桿作用

一方面，因為政府資金的投入是為了引導和吸引市場資金的投入，具有公益性，所以政府不能直接參股獲利，必須建立專門的資金管理機構，并由政府參與投資決策的監(jiān)督。另一方面，要加強政府、金融機構、企業(yè)三方風險評估與考核。為防止出現投資風險，政府、金融機構、科技企業(yè)在發(fā)放資金時，要對投放對象進行評估和考核，保持三方投資主體投入相當比例的資金，并需要對資金的使用進行監(jiān)督管理。

3.加強監(jiān)督和管理，規(guī)范民間信貸和民間風險投資

對戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)提供支持，僅僅依靠政府資金顯然是杯水車薪，必須充分發(fā)揮民間資本的力量。由于受到當前我國金融體制的束縛，很多戰(zhàn)略性新興產業(yè)中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨著融資難的問題，而民間資本可以提供資金的支持，但民間資本管理上的缺失又使民間資本的運作缺乏合法性和規(guī)范性，一些民間資本的運作不規(guī)范，給經濟和社會安全帶來威脅。因此，政府可以通過風險補償、減免稅收、降低準入門檻等政策優(yōu)勢吸引民間資本投入。同時通過政策的引導，防止民間資本投資的盲目性和唯利性，通過立法，保證民間資金的合法地位，維護其合法權益。

4.完善社會化服務體系，促進科技園區(qū)金融服務的發(fā)展

戰(zhàn)略性新興產業(yè)與金融的有效結合需要完善的金融服務體系和資源聚集的平臺?，F有的金融服務平臺主要有經濟開發(fā)區(qū)、高新區(qū)、工業(yè)產業(yè)園、科技園和雙創(chuàng)基地等形式。如何發(fā)揮科技園區(qū)的資源集聚效應，可以通過搭建金融服務集散中心，形成集聚效應;通過集散中心可以吸引金融機構、風險投資企業(yè)的進駐，又可以吸引律師事務所、會計事務所等中介服務機構的進入，形成資源集聚效應為戰(zhàn)略性新興產業(yè)服務。

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作者簡介：萬哨凱（1978- ），男，教授，博士，主要研究方向：企業(yè)融資決策、經濟與金融可持續(xù)發(fā)展;宋曉丹（1982- ），女，碩士，講師，研究方向：企業(yè)戰(zhàn)略咨詢、人力資源管理