僵尸企業(yè)治理的溫州經(jīng)驗(yàn)

吳立歐

（溫州商學(xué)院，浙江 溫州 325000）

目前溫州地區(qū)認(rèn)定民營(yíng)“僵尸企業(yè)”主要是依據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)和銀行借貸數(shù)據(jù)?！敖┦髽I(yè)”的演變具有一定進(jìn)程，隨著僵尸化階段的不同，企業(yè)釋放出的信號(hào)不同，政府和市場(chǎng)應(yīng)對(duì)的措施也有明顯差異。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)“僵尸企業(yè)”的處置多由地方政府牽頭組織，聯(lián)合地方銀監(jiān)部門、銀行業(yè)協(xié)會(huì)和涉事企業(yè)的債權(quán)銀行，根據(jù)企業(yè)的具體情況（大致有主動(dòng)請(qǐng)求救助的困難企業(yè)和依據(jù)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)報(bào)告的高危企業(yè)兩類）進(jìn)行分類會(huì)診，具體措施包括扶持、托管、重整和退出等四種。

一、扶持

對(duì)“前僵尸化時(shí)期”的企業(yè)以“幫扶”為主要指導(dǎo)方針。這類企業(yè)往往具備一定的行業(yè)前景優(yōu)勢(shì)，其缺陷主要在于生產(chǎn)技術(shù)落后和公司內(nèi)部管理方式混亂。溫州民營(yíng)企業(yè)以家族式經(jīng)營(yíng)為主，股權(quán)結(jié)構(gòu)往往不夠明晰，公司內(nèi)部制度化程度不高，內(nèi)在關(guān)系盤根錯(cuò)節(jié)，產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的空間比較大。隨著勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)的逐漸喪失，企業(yè)如果沒(méi)能及時(shí)轉(zhuǎn)型升級(jí)、改善公司內(nèi)部治理環(huán)境，內(nèi)外交困之下企業(yè)極易正式進(jìn)入僵尸化時(shí)期。對(duì)于這類企業(yè)，最重要的是減少經(jīng)營(yíng)壓力，引入現(xiàn)代化公司治理模式促進(jìn)其規(guī)范運(yùn)營(yíng)。

在對(duì)這類企業(yè)進(jìn)行幫扶的具體過(guò)程中，要結(jié)合企業(yè)的不同特點(diǎn)協(xié)同政府、銀行等多方共同努力。

（一）政府牽頭

政府牽頭是政府要以規(guī)范性文件形式設(shè)置對(duì)幫扶企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，對(duì)拒絕幫扶的企業(yè)進(jìn)行舉證陳述。以溫州市政府于2014年4月出臺(tái)的《關(guān)于開(kāi)展銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)“同進(jìn)共退”幫扶企業(yè)的實(shí)施意見(jiàn)》為例，政府的幫扶主要通過(guò)基金運(yùn)作、建立應(yīng)急轉(zhuǎn)貸專項(xiàng)資金、土地財(cái)稅等政策扶持、建立企業(yè)分類幫扶清單和會(huì)商幫扶等手段，從而發(fā)揮政策性擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的幫扶導(dǎo)向作用，確保困難企業(yè)的資金安全，鞏固企業(yè)減負(fù)成果，切實(shí)緩解企業(yè)轉(zhuǎn)貸難問(wèn)題，切實(shí)提高幫扶實(shí)效，阻斷風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散蔓延。

（二）銀監(jiān)引導(dǎo)和協(xié)會(huì)會(huì)商

銀監(jiān)引導(dǎo)是指銀行監(jiān)督管理部門組織引導(dǎo)相關(guān)銀行，協(xié)商幫扶方案。具體到地方，由銀監(jiān)部門指導(dǎo)溫州市銀行業(yè)協(xié)會(huì)召集債權(quán)銀行以會(huì)議紀(jì)要的形式明確幫扶企業(yè)，發(fā)揮同業(yè)聯(lián)動(dòng)合力；在落實(shí)有效保證的情況下，做到不抽資、不壓貸、不緩貸；在政策許可范圍內(nèi)予以利率優(yōu)惠，并創(chuàng)新推出“先起訴但暫不追償”的扶持措施。同時(shí)，各級(jí)銀監(jiān)部門要加強(qiáng)對(duì)轄區(qū)內(nèi)企業(yè)整體信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)分析，對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)惡化顯著的企業(yè)要及時(shí)向地方政府通報(bào)，便于政府部門及時(shí)介入，也能在一定程度上降低債權(quán)銀行的損失。

協(xié)會(huì)會(huì)商是指地方銀行業(yè)協(xié)會(huì)要加強(qiáng)同業(yè)間溝通與協(xié)作，協(xié)調(diào)相關(guān)債權(quán)銀行在資產(chǎn)保全、法律訴訟等方面步調(diào)一致，形成綜合幫扶機(jī)制，穩(wěn)妥做好企業(yè)的分類幫扶工作。

（三）企業(yè)自救

企業(yè)自救是指由被幫扶企業(yè)根據(jù)自身情況積極主動(dòng)采取措施化解風(fēng)險(xiǎn)。如公司優(yōu)化提升生產(chǎn)技術(shù)，加強(qiáng)企業(yè)治理，明晰股權(quán)結(jié)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)因素，在法律允許范圍內(nèi)創(chuàng)新貸款模式盤活企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值。

二、“托管”

所謂托管，是指所有權(quán)人將企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)交由具備專業(yè)管理能力、能夠承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的法人或自然人有償經(jīng)營(yíng)，從而明確企業(yè)所有者、經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者各自的角色和責(zé)任的一種經(jīng)營(yíng)方式。托管作為“僵尸化初期”企業(yè)的主要指導(dǎo)方針，能夠盤活虧損企業(yè)、提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)效率和減少政府接管的體制障礙。由于處于經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，市場(chǎng)資源配置效率下降，尤其是對(duì)在產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的“僵尸化初期”的企業(yè)而言，產(chǎn)業(yè)效率提升有限，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇等都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)整體利潤(rùn)率大幅下降、資產(chǎn)負(fù)債率上升、流動(dòng)資金趨于緊張等問(wèn)題。

“托管”經(jīng)營(yíng)的做法對(duì)溫州地區(qū)的民營(yíng)“僵尸企業(yè)”的適用存在一定的困難，因?yàn)闇刂莸貐^(qū)以中小型民營(yíng)工業(yè)企業(yè)為主，很難找到具有較強(qiáng)資金投入能力和經(jīng)營(yíng)管理能力的托管公司，來(lái)扭轉(zhuǎn)處于“僵尸前期”的企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善、瀕臨倒閉的困境。建議地方政府利用溫州僑鄉(xiāng)的特點(diǎn)，借助溫州在全國(guó)乃至世界的商會(huì)，吸引有實(shí)力的托管公司來(lái)溫州。

要推動(dòng)對(duì)民營(yíng)“僵尸企業(yè)”的托管，一方面要提供平臺(tái)和渠道盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，另一方面要完善金融信息登記體系和征信系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)托管資金用途的監(jiān)管。具體主要從以下方面著手：

（一）搭建招商引資平臺(tái)盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

相關(guān)政府部門與國(guó)投公司、民間資本管理公司、基金公司、在外溫瑞商會(huì)等建立溝通協(xié)作機(jī)制，挖掘“僵尸企業(yè)”全資產(chǎn)，建立企業(yè)兼并重組類金融招商項(xiàng)目信息庫(kù)，釆取領(lǐng)導(dǎo)主抓、專人對(duì)接、跟蹤服務(wù)等方式，為條件成熟的項(xiàng)目開(kāi)通綠色通道，及時(shí)解決困難問(wèn)題，全力保障項(xiàng)目順利落地。

（二）建立并完善資產(chǎn)信息登記托管體系

完善的金融信息登記體系和征信系統(tǒng)，能夠避免資產(chǎn)的重復(fù)抵押、多次轉(zhuǎn)讓及重復(fù)拆借，進(jìn)而能夠規(guī)避在經(jīng)濟(jì)蕭條期引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于當(dāng)前的金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全，即使是所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，如陸金所、宜信等都因線下業(yè)務(wù)增加了公司的經(jīng)營(yíng)成本，從而進(jìn)一步加大了中小企業(yè)及個(gè)人的融資成本。因此，建立并完善資產(chǎn)信息登記托管體系，如對(duì)企業(yè)的債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)等信息進(jìn)行統(tǒng)一登記管理，在行業(yè)內(nèi)部和銀行等金融機(jī)構(gòu)間實(shí)現(xiàn)信息共享，都能夠極大地減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本并降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）引入第三方資金托管，加強(qiáng)對(duì)資金用途的監(jiān)管

為了加強(qiáng)對(duì)托管過(guò)程中的貸款資金安全和資金用途的監(jiān)管，可以考慮引入第三方資金托管制度。例如在托管過(guò)程中，投資人和被托管人分別在資金托管方開(kāi)設(shè)賬戶，投資人事先將款項(xiàng)存入賬戶，托管人按期提供預(yù)算材料向金融機(jī)構(gòu)提前支取資金，投資人有權(quán)要求托管人提供資金賬冊(cè)和相關(guān)使用明細(xì)說(shuō)明，對(duì)于托管人有不當(dāng)使用可能的，要求托管人提供相應(yīng)佐證材料?？梢哉f(shuō)，采取第三方資金托管的方式既可以規(guī)范托管人的資金使用，也能夠降低投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)，更有利于托管效果的規(guī)范化和有效性。

三、重組

重組，是對(duì)企業(yè)的資金、資產(chǎn)、勞動(dòng)力、技術(shù)、管理等生產(chǎn)要素進(jìn)行重新配置，從而取代舊的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，重獲競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的過(guò)程，主要包括兼并重組和破產(chǎn)重組，“僵尸企業(yè)”的處置中主要以兼并重組為主，破產(chǎn)重組則被破產(chǎn)清算取代，應(yīng)用于企業(yè)退出的情形。因此，企業(yè)重組能夠從整體上改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力，戰(zhàn)略上強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，擴(kuò)大企業(yè)優(yōu)勢(shì)，克服短板，推進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，重新煥發(fā)生機(jī)。

需要重組的“僵尸企業(yè)”通常屬于擁有一定技術(shù)和資源、主業(yè)能正常經(jīng)營(yíng)，但基于一些內(nèi)外部原因?qū)е缕髽I(yè)流動(dòng)性資金突發(fā)性短缺或較長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)性枯竭，連簡(jiǎn)單的再生產(chǎn)都難以維持。就溫州地區(qū)的情況而言，受“兩鏈”風(fēng)險(xiǎn)沖擊造成企業(yè)僵尸化的情況比較普遍，如果沒(méi)有外部力量及時(shí)干預(yù)，這類企業(yè)將很快完全僵尸化階段。同時(shí)，這一階段也是各種內(nèi)外部資源和措施能夠有效發(fā)揮作用的最后契機(jī)。具體來(lái)說(shuō)，可以從下述幾個(gè)方面著手：

（一）政府層面需要成立相應(yīng)工作小組或部門，指導(dǎo)協(xié)調(diào)、督促推進(jìn)“僵尸企業(yè)”的兼并重組。

（二）金融市場(chǎng)層面要優(yōu)化信貸融資服務(wù)，積極穩(wěn)妥開(kāi)展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)。深化要素配置市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)體系的多樣化，以證券市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)兼并重組。在為提供企業(yè)融資服務(wù)的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)要建立并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)重組后的企業(yè)應(yīng)實(shí)行綜合授信制度，結(jié)合重組前后的企業(yè)情況，審慎進(jìn)行貸款審批。

（三）司法層面要求法院積極回應(yīng)有兼并重組需求的企業(yè)，發(fā)揮審判工作作為企業(yè)重組的關(guān)鍵作用。由于企業(yè)重組涉及的矛盾復(fù)雜、主體廣泛和利益重大，當(dāng)其通過(guò)訴訟程序進(jìn)入司法審判程序后，法院需要嚴(yán)格依法審理，司法公正高效，達(dá)到法律效果和社會(huì)效果的有機(jī)統(tǒng)一，從而保證企業(yè)重組工作的順利完成。

四、“退出”

企業(yè)退出是指企業(yè)徹底離開(kāi)原有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，表現(xiàn)為放棄生產(chǎn)或提供某一特定市場(chǎng)上的產(chǎn)品或服務(wù)。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)退出需要滿足兩個(gè)條件：一是在同一時(shí)間內(nèi)退出者放棄的市場(chǎng)份額達(dá)到一定程度，二是具體退出的速度應(yīng)有時(shí)間上的要求。對(duì)已停產(chǎn)或基本停產(chǎn)的和資不抵債、缺口較大、貸款嚴(yán)重逾期，無(wú)法救助的企業(yè)，在上述“重組”無(wú)果的情形下，應(yīng)有“壯士斷腕”的勇氣，切斷借款輸血的低效手段，及時(shí)退出市場(chǎng)。

對(duì)于“完全僵尸化”的企業(yè)，通過(guò)破產(chǎn)清算退出是最好的方式，因?yàn)槠飘a(chǎn)清算奉行“及時(shí)止損、積極化險(xiǎn)、公平償債、寬容失敗、重在拯救”的理念，是市場(chǎng)自我化解、自我拯救、自我修復(fù)的理性制度。然而，從實(shí)踐情況來(lái)看，多數(shù)企業(yè)退出市場(chǎng)不是采取破產(chǎn)程序，而是采用訴訟、執(zhí)行以及其他替代方法，可以說(shuō)，企業(yè)破產(chǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到其應(yīng)有的規(guī)模。

目前，企業(yè)退出的障礙主要有如下幾個(gè)因素：一是沉沒(méi)成本大，企業(yè)退出時(shí)，其專用性強(qiáng)的資產(chǎn)價(jià)值難以回收，此時(shí)，企業(yè)一般會(huì)選擇暫時(shí)留在該行業(yè)或產(chǎn)業(yè)之中；二是職工解雇成本大，企業(yè)退出時(shí)需支付的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金等相關(guān)費(fèi)用；三是結(jié)合生產(chǎn)問(wèn)題，由于某種產(chǎn)品需求的變化而很難對(duì)另一種產(chǎn)品生產(chǎn)做出改變，特別是在退出時(shí)，雖然，某種或某些產(chǎn)品的市場(chǎng)嚴(yán)重萎縮，但企業(yè)作為整體也難以輕易退出；四是政策或法規(guī)障礙，特別是一些關(guān)系到國(guó)家安全、人民生活的公共產(chǎn)品的生產(chǎn)的企業(yè)，政府往往通過(guò)制定政策和法規(guī)來(lái)限制此類企業(yè)的退出。

相對(duì)而言，2013年至2015年期間溫州地區(qū)“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)工作取得了良好的成效，走在了全省、全國(guó)同類工作的前列。據(jù)統(tǒng)計(jì)，溫州兩級(jí)法院共受理破產(chǎn)案件554件，審結(jié)425件，分別占浙江全省43.79%和53.59%。一批溫州本土龍頭企業(yè)通過(guò)破產(chǎn)審判盤活土地、廠房等生產(chǎn)資料，實(shí)現(xiàn)順利安置企業(yè)職工、清理企業(yè)債權(quán)債務(wù)、化解不良資產(chǎn)的目的，取得了良好的法律效果和社會(huì)效果。

溫州在破產(chǎn)處置“僵尸企業(yè)”中，主要采取了以下幾種方法：

（一）依法審理企業(yè)清算、破產(chǎn)案件，健全執(zhí)破銜接機(jī)制，暢通企業(yè)退出渠道。從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和效果來(lái)看，企業(yè)破產(chǎn)、清算程序在淘汰“僵尸企業(yè)”方面效果顯著，市場(chǎng)主體依照法律程序有序退出。由于傳統(tǒng)破產(chǎn)程序耗時(shí)長(zhǎng)、程序復(fù)雜，溫州地方法院在法律允許范圍內(nèi)積極探索簡(jiǎn)易審理模式，從明確適用范圍、簡(jiǎn)化審理程序、降低破產(chǎn)費(fèi)用等三個(gè)方面對(duì)破產(chǎn)案件簡(jiǎn)易審理的具體操作規(guī)程做了詳細(xì)規(guī)定，在合法公平的前提下，通過(guò)合并破產(chǎn)程序、縮短公告期間、靈活資產(chǎn)處置等方式提高審判效率。

（二）遵循企業(yè)清算破產(chǎn)案件審判規(guī)律，完善審判工作機(jī)制。溫州法院在處置“僵尸企業(yè)”的過(guò)程中積極探索簡(jiǎn)易審理模式，從明確適用范圍、簡(jiǎn)化審理程序、降低破產(chǎn)費(fèi)用等三個(gè)方面對(duì)破產(chǎn)案件簡(jiǎn)易審理的具體操作規(guī)程做了詳細(xì)規(guī)定，在合法公平的前提下，通過(guò)合并破產(chǎn)程序、縮短公告期間、靈活資產(chǎn)處置等方式提高審判效率。

（三）針對(duì)資不抵債的企業(yè)，法院、政府部門聯(lián)合設(shè)立破產(chǎn)管理人專項(xiàng)資金，從工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)資金中安排工業(yè)企業(yè)破產(chǎn)管理人專項(xiàng)資金，用于補(bǔ)償市企業(yè)財(cái)產(chǎn)不足以支付破產(chǎn)費(fèi)用情況下管理人執(zhí)行職務(wù)費(fèi)用和報(bào)酬費(fèi)用。

（四）認(rèn)真總結(jié)破產(chǎn)案件審判經(jīng)驗(yàn)，逐步完善企業(yè)破產(chǎn)配套制度。要做好企業(yè)清算、破產(chǎn)案件，需要將法院的司法審判程序和政府部門的行政許可程序進(jìn)行銜接。同時(shí)，為了維護(hù)破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)穩(wěn)定和完整，在采取保全措施時(shí)要協(xié)調(diào)好破產(chǎn)程序和普通執(zhí)行程序，妥善處理好“涉罪”“涉稅”等問(wèn)題。破產(chǎn)企業(yè)涉罪、涉稅、涉帳、涉地、涉執(zhí)、涉信、涉銀行等問(wèn)題普遍，這也是企業(yè)主不敢破產(chǎn)的一大原因。這些問(wèn)題雖然主要是企業(yè)及相關(guān)人員自身造成的，但也跟歷史遺留問(wèn)題和地方行政管理不規(guī)范密不可分，因此，不能回避問(wèn)題的普遍性和社會(huì)性，應(yīng)以歷史長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光妥善處理上述問(wèn)題。

（五）建立大案、要案通報(bào)制度，對(duì)有重大風(fēng)險(xiǎn)可能的要制定預(yù)案制度。如存在多個(gè)債權(quán)人的債務(wù)企業(yè)的系列訴訟案件、群體性案件等，由于涉及到的利益主體多、影響范圍廣，法院在審理此類案件時(shí)要及時(shí)向地方黨委和上級(jí)法院通報(bào)，必要時(shí)由上級(jí)法院進(jìn)行工作指導(dǎo)。法院在審理此類案件時(shí)，不僅要嚴(yán)格司法，同時(shí)需要考慮司法處置的前瞻性和針對(duì)性，對(duì)可能涉及的敏感熱點(diǎn)問(wèn)題逐一排查，力求實(shí)現(xiàn)法律效果和社會(huì)效果的統(tǒng)一。