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    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

    2019-12-12 09:59:13孫偉艷趙芝琳
    商場現(xiàn)代化 2019年18期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)互聯(lián)網(wǎng)

    孫偉艷?趙芝琳

    摘 要:互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對于企業(yè)的發(fā)展有重要的意義,但是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購也存在一定的風(fēng)險(xiǎn),而且在并購出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題比較多,這就需要對企業(yè)的并購進(jìn)行了解,需要分析企業(yè)并購相關(guān)信息,這樣才能夠更好地開展工作。研究是以阿里巴巴并購恒生電子為研究對象,對其并購面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,了解互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)并購需要注意的問題,針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作進(jìn)行分析,了解企業(yè)并購需要注意的問題。

    關(guān)鍵詞:互聯(lián)網(wǎng);企業(yè)并購;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);分析

    隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)增多,而并購也成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要的形式,這對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展也有重要的意義?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)并購工作的開展存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較多,而且面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也比較多,大部分互聯(lián)網(wǎng)并購都是以失敗告終,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購工作的進(jìn)行中還需要分析并購中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)并購需要了解其中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),而且還需要采取多種措施控制并購風(fēng)險(xiǎn),有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展。

    一、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別概述

    1.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)概述

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)建立的企業(yè),企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展需要互聯(lián)網(wǎng)的支持,在企業(yè)的發(fā)展中需要以互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)交易?;ヂ?lián)網(wǎng)是以廣域網(wǎng)或是局域網(wǎng)通訊協(xié)議組成的國際計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò),是兩臺或是以上終端設(shè)備相關(guān)聯(lián)系的結(jié)果。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是在近些年發(fā)展起來的企業(yè),互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展對于當(dāng)代人的生活有較大的影響,而且也促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展。影響互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的因素比較多,而且互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展需要的資金比較多,企業(yè)關(guān)注的是用戶數(shù)量和市場份額,在企業(yè)發(fā)展初期幾乎沒有現(xiàn)金流入,需要大量的資金補(bǔ)貼,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比于傳統(tǒng)企業(yè),面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更高。

    2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別概述

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別是通過一些方式實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)的識別。一般是采取財(cái)務(wù)報(bào)表分析、閱讀會計(jì)報(bào)表附注、專家評議方式進(jìn)行。對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別可以采取以上幾種方式共同使用的方式,財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以由財(cái)務(wù)人員進(jìn)行,閱讀會計(jì)報(bào)表附注也可以由財(cái)務(wù)人員進(jìn)行。而專家評議的開展可以由企業(yè)聘請專業(yè)的人員對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評價(jià),專家利用自身的經(jīng)營綜合評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況,對于企業(yè)經(jīng)營活動能夠有更多的了解,但是在專家的選擇方面也需要企業(yè)注意,需要選擇領(lǐng)域的優(yōu)秀人才,還需要有相關(guān)的經(jīng)驗(yàn),有能力開展工作。

    二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

    針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的分析,研究是以阿里巴巴并購恒生電子為研究對象,這是一個(gè)成功案例,但是在企業(yè)并購中也存在風(fēng)險(xiǎn),研究就是對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

    1.財(cái)務(wù)估值風(fēng)險(xiǎn)

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)估值是比較難的環(huán)節(jié),需要并購企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)有較多的了解,而且還需要分析并購對自身發(fā)展的影響?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)并購中目前估值體系并不完善,很多互聯(lián)網(wǎng)并購案例中都存在估值風(fēng)險(xiǎn),很多企業(yè)并購失敗都是由于對于企業(yè)的認(rèn)識不足,所以導(dǎo)致并購風(fēng)險(xiǎn)上升。阿里巴巴并購恒生電子中,并購的價(jià)格為33.99億元,恒生電子的估值為160億元,成交價(jià)格是恒生電子停牌的股價(jià)的1.2倍,溢價(jià)兩成,其估值還是較高,存在估值風(fēng)險(xiǎn)。估值過高可能導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)體系板塊協(xié)同效果差,市場競爭加劇等風(fēng)險(xiǎn)。阿里巴巴針對恒生電子的并購比較合理,但是其估值風(fēng)險(xiǎn)過高,這也導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

    2.融資支付風(fēng)險(xiǎn)

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)融資和支付風(fēng)險(xiǎn)主要是并購對企業(yè)的融資方式和支付的影響,并購后企業(yè)的股權(quán)會被稀釋,企業(yè)的資金流動性也會受到影響,這對企業(yè)的發(fā)展就會造成較大的影響。支付風(fēng)險(xiǎn)是由于支付方式選擇造成的風(fēng)險(xiǎn),這對企業(yè)的發(fā)展也有較大的影響?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)并購融資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購資金能否保證自身需求,企業(yè)選擇的融資方式和融資資金對企業(yè)今后發(fā)展都有一定的影響。阿里巴巴并購恒生電子是在2013年-2014年左右,阿里巴巴投資了大量的資金,而且資金鏈也出現(xiàn)高度緊張,為了公司的發(fā)展支付33億元并購款,其中自籌資金為17億元,融資資金比率比較高,融資支付風(fēng)險(xiǎn)比較大,而且融資資金還是有償資金,這也導(dǎo)致阿里巴巴償債風(fēng)險(xiǎn)比較高,在2013年到2014年,阿里巴巴公司的短期償債能力、流動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率都比較高,公司陷入發(fā)展瓶頸,從中可以看出阿里巴巴并購具有較高的融資和支付風(fēng)險(xiǎn)。

    3.并購后財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的開展中需要了解財(cái)務(wù)管理中存在的問題,目前并購企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要就是對人員和財(cái)務(wù)工作的整合,并購后對人員的管理需要采取更多的措施,而且還應(yīng)該分析并購企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,需要促進(jìn)企業(yè)利潤的持續(xù)增長,有很多企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整個(gè)需要讓人員適應(yīng)工作避免出現(xiàn)人員離職,對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理需要有正確的認(rèn)識,完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。阿里巴巴并購恒生電子并購程序結(jié)束后,對于資產(chǎn)財(cái)務(wù)整合、人員組織、業(yè)務(wù)技術(shù)整合等問題都進(jìn)行了分析,對于背后存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估。阿里巴巴并購恒生電子就需要對資產(chǎn)、債務(wù)、財(cái)務(wù)和管理費(fèi)用進(jìn)行消化,否則就會對其經(jīng)營和發(fā)展造成不利的影響,這對阿里巴巴之后的規(guī)劃和發(fā)展也會有較大的影響,財(cái)務(wù)整個(gè)工作的開展中需要分析財(cái)務(wù)整合和實(shí)際的偏差。財(cái)務(wù)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主要就是在資金、人員和債務(wù)等方面的管理中,這對并購后的業(yè)績和獲利也會產(chǎn)生影響。

    三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施

    1.并購前風(fēng)險(xiǎn)控制

    (1)企業(yè)基本信息收集

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制還需要了解企業(yè)基本信息,并購的開展需要收集大量的信息,對目標(biāo)企業(yè)公司的發(fā)展歷程、發(fā)展現(xiàn)狀,尤其是財(cái)務(wù)信息等需要進(jìn)行了解,對公司財(cái)務(wù)工作的進(jìn)行需要明確,得到有效的財(cái)務(wù)信息。企業(yè)并購工作的進(jìn)行之前可以聘請專業(yè)的企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行分析,了解目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題,分析企業(yè)財(cái)務(wù)性狀,正確地評估企業(yè)發(fā)展,了解目標(biāo)企業(yè)對公司發(fā)展的重要意義,完善并購管理工作。在并購過程中也需要了解企業(yè)財(cái)務(wù)變化信息,需要了解企業(yè)發(fā)展中存在的問題,任務(wù)財(cái)務(wù)變動都需要進(jìn)行了解。

    (2)估值風(fēng)險(xiǎn)評估

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中,估值風(fēng)險(xiǎn)評估對于企業(yè)有重要的意義,在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估工作的進(jìn)行中對于企業(yè)發(fā)展需要有正確的認(rèn)識,估值風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。企業(yè)并購的目的是促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展,促進(jìn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,對企業(yè)的正確的估值能夠促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并購是企業(yè)為了尋求發(fā)展采取的一種方式,并購是一個(gè)不確定的過程,并購后存在不確定性,這就需要企業(yè)加強(qiáng)管理,而且并購常見的動機(jī)就是協(xié)同效益,還需要分析并購存在的問題。估值風(fēng)險(xiǎn)是由于并購雙方信息不對稱,企業(yè)并購是看好目標(biāo)企業(yè)的正常,但是在并購后可能存在高估的情況,這就會給企業(yè)造成較大的經(jīng)濟(jì)損失,影響企業(yè)的發(fā)展。所以企業(yè)并購工作的開展需要找到總結(jié)組織,對于并購工作需要有正確的認(rèn)識,降低并購信息成本,并購的開展應(yīng)該聘請專業(yè)的公司對并購行為進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督,這樣才能夠促進(jìn)并購開展,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    2.并購中風(fēng)險(xiǎn)控制

    (1)支付風(fēng)險(xiǎn)控制

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購支付風(fēng)險(xiǎn)是資金流動性和股權(quán)稀釋,支付風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購的重要環(huán)節(jié),支付風(fēng)險(xiǎn)也影響著收益分配效果,對于風(fēng)險(xiǎn)有轉(zhuǎn)移和分散的作用。選擇不同的支付方式也會影響和支付風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購需要選擇合適的支付方式,這對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移有重要的意義,目前支付方式主要為債務(wù)式支付、無償劃轉(zhuǎn)式支付、分期付款式支付等,所以在支付方式的選擇上需要注意。企業(yè)并購后支付成本難以量化,還存在成本延遲的問題,所以在支付方案的選擇上也應(yīng)該考慮各種因素,還需要對市場環(huán)境因素、自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和自身的支付能力進(jìn)行分析,通過綜合判定實(shí)現(xiàn)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。

    (2)融資風(fēng)險(xiǎn)控制

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購后存在融資風(fēng)險(xiǎn),主要就是由于并購導(dǎo)致股權(quán)稀釋,這就需要把握好股權(quán)稀釋的程度,需要避免喪失企業(yè)的控制權(quán)。在并購后需要了解并購雙方的需求,對于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)也應(yīng)該進(jìn)行了解,對并購企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析,了解近些年的發(fā)展情況,還需要對財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入的分析,保證對并購企業(yè)財(cái)務(wù)的有效了解,保證企業(yè)資金安全。在并購后需要選擇合理的融資方式,降低融資風(fēng)險(xiǎn)。融資是企業(yè)獲得資金的重要性方式,但是在并購后需要加強(qiáng)對企業(yè)的并購風(fēng)險(xiǎn)的分析,需要了解自身今后的發(fā)展,對于之后的發(fā)展需要有正確的認(rèn)識,還需要了解自身發(fā)展目前階段存在的問題統(tǒng)籌規(guī)劃相關(guān)的工作。

    3.并購后風(fēng)險(xiǎn)控制(整合風(fēng)險(xiǎn)控制)

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的開展中,企業(yè)需要制定一定的財(cái)務(wù)管理目標(biāo),在并購后需要根據(jù)并購企業(yè)的實(shí)際情況制定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和制度,對并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。首先,并購后需要制定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)并購?fù)瓿珊笮枰贫ㄘ?cái)務(wù)管理目標(biāo),對于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作需要有正確的認(rèn)識,并購的進(jìn)行主要是為了促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展,所以企業(yè)制定的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相對于之前也需要更改,并購需要促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益或是影響力的增強(qiáng),促進(jìn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,這就需要企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行,實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)。

    其次,并購后需要更新財(cái)務(wù)管理制度?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)并購后還應(yīng)該建立新的財(cái)務(wù)管理制度,針對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作需要采取合理的措施,針對企業(yè)財(cái)務(wù)管理需要有明確的制度。由于并購導(dǎo)致公司規(guī)模增大,所以財(cái)務(wù)管理工作也需要完善,針對財(cái)務(wù)管理工作的開展需要有正確的認(rèn)識,而且還應(yīng)該規(guī)范財(cái)務(wù)管理工作,嚴(yán)格執(zhí)行財(cái)務(wù)管理制度,實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的規(guī)范化。

    四、結(jié)論

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較多,并購后存在的問題也比較多,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也影響著企業(yè)的正常發(fā)展?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的并購是為了促進(jìn)自身更好的發(fā)展,但是并購的風(fēng)險(xiǎn)也比較多,企業(yè)并購之前需要對風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析,目前存在的風(fēng)險(xiǎn)主要就是財(cái)務(wù)估值風(fēng)險(xiǎn)、融資支付風(fēng)險(xiǎn)、并購后財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn),這些都是影響并購企業(yè)發(fā)展的重要因素。研究針對阿里巴巴并購恒生電子存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析,針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提出了合理的解決措施。企業(yè)在并購前需要了解企業(yè)的基本信息,對可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估,而且還應(yīng)該采取多種方式進(jìn)行支付風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)評估,在并購后也需要對自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估,需要分析企業(yè)存在的問題,完善并購管理工作。

    參考文獻(xiàn):

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