宏觀金融數(shù)據(jù)及政府對應(yīng)調(diào)控手段

【摘 要】 貨幣政策是國家宏觀經(jīng)濟政策的重要組成部分，它在國民經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。隨著改革開放不斷向縱深推進，中國人民銀行已逐漸演變成了國民經(jīng)濟的重要宏觀調(diào)控部門，貨幣政策在宏觀調(diào)控中的地位也越來越重要。本篇文章主要從國家發(fā)布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)結(jié)合國家頒布的貨幣政策手段去分析其原因和和影響。

【關(guān)鍵詞】 貨幣政策 影響

一、貨幣政策的概念及分析

貨幣政策（Monetary Policy）是通過政府對國家的貨幣、信貸及銀行體制的管理來實施的。貨幣政策的性質(zhì)（中央銀行控制貨幣供應(yīng)，以及貨幣、產(chǎn)出和通貨膨脹三者之間聯(lián)系的方式）是宏觀經(jīng)濟學中最吸引人、最重要、也最富爭議的領(lǐng)域之一。一國政府擁有多種政策工具可用來實現(xiàn)其宏觀經(jīng)濟目標其中主要包括：由政府支出和稅收所組成的財政政策。財政政策的主要用途是：通過影響國民儲蓄以及對工作和儲蓄的激勵，從而影響長期經(jīng)濟增長。貨幣政策由中央銀行執(zhí)行，它影響貨幣供給。通過中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，影響利息率及經(jīng)濟中的信貸供應(yīng)程度來間接影響總需求，以達到總需求與總供給趨于理想的均衡的一系列措施。貨幣政策分為擴張性的和緊縮性的兩種。

積極的貨幣政策是通過提高貨幣供應(yīng)增長速度來刺激總需求，在這種政策下，取得信貸更為容易，利息率會降低。因此，當總需求與經(jīng)濟的生產(chǎn)能力相比很低時，使用擴張性的貨幣政策最合適。 消極的貨幣政策是通過削減貨幣供應(yīng)的增長率來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率也隨之提高。因此，在通貨膨脹較嚴重時，采用消極的貨幣政策較合適。

二、貨幣政策調(diào)節(jié)

貨幣政策調(diào)節(jié)的對象是貨幣供應(yīng)量，即全社會總的購買力，具體表現(xiàn)形式為：流通中的現(xiàn)金和個人、企事業(yè)單位在銀行的存款。流通中的現(xiàn)金與消費物價水平變動密切相關(guān)，是最活躍的貨幣，一直是中央銀行關(guān)注和調(diào)節(jié)的重要目標。

隨著世界經(jīng)濟全球化的趨勢的進一步的深化，各個國家的中央銀行，更是以政府的銀行、發(fā)行的銀行、銀行的銀行的特殊身份在經(jīng)濟的發(fā)展中起著重要的作用。其貨幣政策的制定直接影響著本國經(jīng)濟的發(fā)展。 貨幣政策是中央銀行為實現(xiàn)一定的經(jīng)濟目標，運用各種工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量，進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施的總和。制定和實施貨幣政策，對國民經(jīng)濟實施宏觀調(diào)控，是中央銀行的基本職責之一。貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟間接調(diào)控的重要手段，在整個國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控體系中居于十分重要的地位。因此有專家得出結(jié)論：在固定匯率制下，封閉經(jīng)濟條件下的貨幣政策效應(yīng)比開放經(jīng)濟條件下的貨幣政策效應(yīng)大。貨幣供應(yīng)量的增加對經(jīng)濟增長產(chǎn)生正向影響，開放度與經(jīng)濟增長存在著負相關(guān)關(guān)系。

三、貨幣供應(yīng)量的情況

貨幣供應(yīng)量的變化在短時間內(nèi)對產(chǎn)出產(chǎn)生影響。就我國而言，中國貨幣供應(yīng)量與產(chǎn)出之間存在顯著的互為因果的關(guān)系，短期內(nèi)貨幣供應(yīng)量的變化對產(chǎn)出和物價均產(chǎn)生影響，長期內(nèi)貨幣供應(yīng)量的變化對產(chǎn)出不產(chǎn)生影響，但對物價會產(chǎn)生顯著影響。在短期內(nèi)，貨幣供應(yīng)量增長率的變化對經(jīng)濟增長率、通貨膨脹率均構(gòu)成影響。有一點是可以肯定的，我國的貨幣供應(yīng)量是順周期的，貨幣供應(yīng)量增長率和經(jīng)濟增長率是同方向變動的，那么，即使二者并不存在穩(wěn)定的數(shù)量關(guān)系，由于變動方向一致，對貨幣供應(yīng)量的調(diào)整，也必然會引起經(jīng)濟增長率的變化。

另外，從我國目前的情況來看，為了維持穩(wěn)定高速的經(jīng)濟增長，在一定程度上需要貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定增長，以貨幣供應(yīng)量為掌控目標，也有利于直接實現(xiàn)對經(jīng)濟增長的調(diào)節(jié)。金融學理論認為，貨幣供應(yīng)量是基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)之積，若基礎(chǔ)貨幣可控，且貨幣乘數(shù)呈現(xiàn)規(guī)律性，則貨幣供應(yīng)量可控。由于金融創(chuàng)新和金融管制的放松模糊了各層次貨幣供應(yīng)量的界限，且貨幣乘數(shù)不再穩(wěn)定，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的可觀測性和可控性降低。然而，利率無論是否作為貨幣政策中介目標，其可觀測性均不發(fā)生變化。同時，利率和貨幣供應(yīng)量也存在緊密的相關(guān)關(guān)系，利率調(diào)整也會引起貨幣供應(yīng)量的變化。

四、貨幣政策中介目標的選擇建議

（一） 仍以貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標。對我國目前的具體情況進行分析后發(fā)現(xiàn)，我國的貨幣供應(yīng)量是順周期的，貨幣供應(yīng)量增長率和經(jīng)濟增長率同方向變動，為了維持穩(wěn)定高速的經(jīng)濟增長，需要貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定增長，且通過貨幣供應(yīng)量的變化可以實現(xiàn)對物價的調(diào)節(jié)。同時，央行有能力控制基礎(chǔ)貨幣，貨幣乘數(shù)的變化也呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性，貨幣供應(yīng)量作為中介目標仍是可行的。何況，我國各層次貨幣供應(yīng)量定義仍清楚，并沒有發(fā)生模糊，不存在被動改變中介目標為利率的強制力量。

（二）將貨幣供應(yīng)量作為直接中介目標，而將利率作為輔助中介目。貨幣政策是否有效是各國中央銀行關(guān)注的問題，而貨幣政策的傳導(dǎo)機制與貨幣政策的有效性密切相關(guān)，貨幣政策傳導(dǎo)機制的靈敏有效是貨幣政策有效的基礎(chǔ)。 企業(yè)和居民的行為是貨幣政策傳導(dǎo)的經(jīng)濟基礎(chǔ)，是決定性因素;金融機構(gòu)行為是影響貨幣政策傳導(dǎo)的中間環(huán)節(jié)，也是關(guān)鍵環(huán)節(jié);金融市場建設(shè)和中央銀行是影響貨幣政策傳導(dǎo)的市場基礎(chǔ)和政策因素。

貨幣政策傳導(dǎo)在中央銀行層面上遇到的障礙主要是我國以貨幣供應(yīng)量為中介目標，但同時實行利率管制，利率并未完全市場化。我國雖然放開了同業(yè)拆借利率的上限控制、銀行間債券市場利率和票據(jù)貼現(xiàn)利率，逐步擴大貸款利率波動幅度，但是我國仍然是以管制利率為主的國家，影響了利率對資源配置的結(jié)構(gòu)調(diào)整作用。同時，使貨幣市場的基準利率難以發(fā)揮作用，影響了貨幣政策信號的傳導(dǎo)。此外，在公開市場上，由于資金寬松導(dǎo)致央行收回資金容易，投放資金困難;在外匯市場上，外匯儲備受貿(mào)易逆差影響和保持人民幣匯率穩(wěn)定的政策約束，央行只能被動地買賣外匯，銀行結(jié)售匯差構(gòu)成了央行在外匯市場上的數(shù)量限制，導(dǎo)致公開市場操作對利率控制乏力，利率機制作用難以發(fā)揮。

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作者簡介：任舒苗（1994-）， 女， 漢， 重慶市忠縣， 碩士在讀，單位：重慶理工大學，研究方向：MPACC