對財政政策和貨幣政策配合與協(xié)調(diào)的研究

姬曉晨

摘 要：財政政策與貨幣政策是重要的國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控工具，兩者之間的配合程度能對經(jīng)濟運行造成直接影響。財政與貨幣政策在不同經(jīng)濟形勢下都具備相應(yīng)的搭配模式。通常情況下，中央政府會適當(dāng)調(diào)整各個時期既定政策模式下的政策手段、側(cè)重點，這就是縱向協(xié)調(diào)；政府在某一時期政策配合模式下不但對政策本身進行調(diào)整，也要對政策配合系統(tǒng)的整體優(yōu)化予以重視，便是橫向協(xié)調(diào)。

關(guān)鍵詞：財政政策 貨幣政策 配合 協(xié)調(diào)

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2019）01（b）-174-02

現(xiàn)下，世界各國政府在對宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)時，是以政策與貨幣政策作為主要的手段。兩種政策各具特點，對他們的作用與協(xié)調(diào)機制進行了解、研究具有十分關(guān)鍵的實踐指導(dǎo)意義。尤其是現(xiàn)有經(jīng)濟形勢下，宏觀調(diào)控中財政與貨幣政策地位如何擺正，兩大政策的協(xié)調(diào)配合使用，推動宏觀調(diào)控目標的實現(xiàn)，是值得深入研究的課題。

1 財政與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性

1.1 兩大政策的制定缺乏全局觀念

財政和銀行原本皆代表了國家根本利益職能部門，是以社會穩(wěn)定、經(jīng)濟發(fā)展為主要工作目標。但是，現(xiàn)實財政、貨幣政策的指定多以自身宏觀調(diào)控機制、目標為根據(jù)，并以自身經(jīng)濟利益為重點。而兩大政策互相影響和抵觸、彼此聯(lián)系下形成的后果失衡，再加上財政、金融部門彼此間缺乏穩(wěn)定溝通機制的緣故，以致于難以準確把握搭配方式、調(diào)控力度，甚至?xí)心嫦蛘{(diào)節(jié)、相互抵觸出現(xiàn)。

1.2 財政調(diào)控能力不足，無法發(fā)揮調(diào)控功能

改革開放背景下，我國財政規(guī)模逐漸縮小，GDP中年財政收入的比例持續(xù)降低，缺乏財政調(diào)控必要物力基礎(chǔ)，調(diào)控功能難以充分發(fā)揮[1]。金融業(yè)快速發(fā)展下，也不斷富集了更多的財力，如此一來也就將原本不屬于自身職責(zé)范圍的事情逐漸承擔(dān)，如國有企業(yè)負債過度劣化了商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量，進而使得商業(yè)銀行正常運作受到嚴重影響。

1.3 財政與銀行職能錯位，兩大政策配合受到阻礙

財政與銀行之間始終都有問題存在，配合績效受影響、調(diào)控職能錯位的情況無法避免。首先，同時存在財政資金信用化、信貸資金財政化。銀行被擠占了大量財政資金的緣故，引發(fā)了財政直接增支、減收的情況，進而影響了財政調(diào)控效果；其次，財政宏觀調(diào)控職能由銀行代行。針對虧損企業(yè)的運轉(zhuǎn)而言，由銀行貸款進行維持。而社會公共保障職能也有銀行代行；最后，財政政策適用于結(jié)構(gòu)調(diào)整，而貨幣政策是以總量控制作為側(cè)重點。在國民收入分配結(jié)構(gòu)不斷變化下，社會投資資金來源主要轉(zhuǎn)化為銀行信貸資金，總量、結(jié)構(gòu)調(diào)控是銀行的主要職能，但最終效果卻不明顯，不僅無法將結(jié)構(gòu)矛盾化解，甚至更為惡劣。

2 財政政策與貨幣政策配合中應(yīng)注意的問題

2.1 以宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢變化為依據(jù)，完成財政、貨幣政策主從關(guān)系的確定

財政、貨幣政策協(xié)調(diào)運用缺乏固定模式，在選擇、組合時要密切結(jié)合經(jīng)濟形勢發(fā)展需要，在選擇政策、措施和搭配方式時也需結(jié)合宏觀調(diào)控目標、國民經(jīng)濟運行狀況。不斷發(fā)展的經(jīng)濟形勢背景下，兩者的配合、協(xié)調(diào)需結(jié)合一致的宏觀目標。立足于我國現(xiàn)有情況來看，在經(jīng)濟擴張型政策啟動中，立足于貨幣政策的同時，對財政政策作用予以重視，以便實現(xiàn)財政政策調(diào)控優(yōu)勢、特點最大程度的發(fā)揮，并與財政、貨幣政策實現(xiàn)密切聯(lián)系。我國目前實施的財政、貨幣政策與現(xiàn)有經(jīng)濟形勢之間便有最佳配合存在。

2.2 政策性金融與貨幣、財政政策的協(xié)調(diào)配合

政策性金融屬于宏觀經(jīng)濟調(diào)控手段的一種，主要實施目的為實現(xiàn)一定的國家政策目標。在完成政府銀行的建立后將有利于商業(yè)、市場金融的條件頒布，為需要國家支持的對象提供信用支持。政策性金融存在著財政“無償撥付”、金融“有償借貸”，較強的財政學(xué)與明確的金融學(xué)、政府與優(yōu)勢皆并存，不僅可將市場經(jīng)濟完善，同時還能符合市場經(jīng)濟一般規(guī)律[2]，是財政、貨幣政策相融而產(chǎn)生的。在資本金直接提供的同時，借助財政貼息、借款和擔(dān)保也能將一定的支持供于政策性金融機構(gòu)運行使用。國家貫徹實施經(jīng)濟政策主要依靠政策性金融機構(gòu)，融資活動的開展是以政府意圖為依據(jù)，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的安排也是如此，故而需與政府經(jīng)濟政策、職能相適應(yīng)。

2.3 財政、貨幣政策重點領(lǐng)域合理協(xié)調(diào)的強化

一方面，財政存款領(lǐng)域協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)配合財政與貨幣政策時，財政存款屬于一個重要結(jié)合點。它表示的是各級政府預(yù)算收入、支出在人民銀行賬戶上的余額，具備收縮基礎(chǔ)貨幣的作用，體現(xiàn)了央行負債。隨著時間的推移，財政存款在很大程度上能夠影響到基礎(chǔ)貨幣和貨幣政策。

另一方面，外匯儲備領(lǐng)域協(xié)調(diào)。貿(mào)易順差近年來也在我國有所增加，外匯儲備規(guī)模也有一定的拓展，央行貨幣投放方式也逐漸轉(zhuǎn)化為外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣，現(xiàn)已遠比經(jīng)濟發(fā)展需要更高，央行需在各類政策工具的運用下展開對沖。但是，因該貨幣投放為被動式的緣故，我國在制定、操作貨幣政策時會有更大的難度產(chǎn)生。

3 財政與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的強化措施

3.1 充分發(fā)揮兩大政策調(diào)控中的功能

一方面，財政政策穩(wěn)定下，可實現(xiàn)貨幣政策市場需求穩(wěn)定的提升。而若需達成這一目的，就需將貨幣政策目標重新制定，使其更具科學(xué)性。同時，通過有關(guān)于貨幣的各類金融工具的合理運用，延緩供應(yīng)量方面貨幣的增長幅度，進而控制貨幣投放總量，促進貨幣信貸結(jié)構(gòu)的穩(wěn)固。此外，針對社會總需求中匯率變動的作用也需予以重視，適當(dāng)放寬匯率變動區(qū)間，為人民幣提供更高的升值空間，最終簡化社會總需求操作難度。

另一方面，貨幣政策穩(wěn)定下，財政政策在總量調(diào)節(jié)中的作用發(fā)揮更充分。在改變貨幣政策“過渡有用性”觀點的基礎(chǔ)上，摒棄傳統(tǒng)的以貨幣政策解決現(xiàn)存問題的看法，而因貨幣政策是在總需求的穩(wěn)定下將貨幣環(huán)境創(chuàng)造給市場經(jīng)濟，而財政政策對總量的調(diào)節(jié)主要依據(jù)優(yōu)質(zhì)貨幣環(huán)境下市場經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整來實現(xiàn)的，這樣一來在為貨幣政策的實施提供穩(wěn)定性保障的同時，還需將總量調(diào)節(jié)中財政政策的作用強化。

3.2 強化國債管理，完善國債市場結(jié)構(gòu)

一方面，需從以下三點對國債管理進行改進：第一，豐富國債發(fā)行。如發(fā)行類型的增加和設(shè)計領(lǐng)域的拓展等；第二，降低商業(yè)銀行國債購買門檻，同時解除有關(guān)于商業(yè)銀行進入國債市場的限制[3]。當(dāng)商業(yè)銀行持有一定量的國債之后，財政、貨幣政策才能實現(xiàn)協(xié)調(diào)配合；第三，調(diào)整國債利率。國債利率始終都要比銀行存儲利率、其他金融產(chǎn)品利率更高，會對市場化利率的形成造成阻礙。

另一方面，完善國債市場結(jié)構(gòu)。通過國債投資方向的改變，將政府性投資減少，以便農(nóng)業(yè)、教育、基礎(chǔ)與環(huán)境等建設(shè)領(lǐng)域中投入更多資金。同時，在長期國債發(fā)行的基礎(chǔ)上，將一年期下的短期國債發(fā)行量適當(dāng)增加。短期國債是央行主要的經(jīng)濟調(diào)控工具之一，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上實現(xiàn)短期國債的增加，能使央行更有效的把控宏觀經(jīng)濟，進而使得兩大政策的操縱更為簡便。

3.3 財政與貨幣政策需與我國現(xiàn)有經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)

財政與貨幣政策在不同時期下都應(yīng)遵循當(dāng)前市場經(jīng)濟發(fā)展趨勢，以便達成國家宏觀層面的調(diào)控目標。鑒于此，財政與貨幣政策在各個時期中也有一定的差異存在于選擇方式上。如經(jīng)濟膨脹時，財政政策為了降低社會需求，所選方式通常為減少支出、增加收入。而貨幣政策則是依據(jù)緊縮性實現(xiàn)經(jīng)濟降溫，同時該時期的主導(dǎo)為貨幣，財政政策為輔。經(jīng)濟低迷時期，財政政策是以擴張性對經(jīng)濟增長進行刺激，而貨幣政策則是在控制資金投放量的基礎(chǔ)上實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。這也表明了在協(xié)調(diào)財政與貨幣政策時，應(yīng)以現(xiàn)有時期特點為依據(jù)合理進行對應(yīng)方式的選擇，確保相互區(qū)別、擬合。

4 結(jié)語

綜上所述，宏觀經(jīng)濟形勢較為復(fù)雜的時期，在選擇政策時應(yīng)合理搭配各類政策工具。立足于財政政策而言，應(yīng)為結(jié)構(gòu)調(diào)整、社會發(fā)展事業(yè)提供更大的支持，并將各級財政對基本建設(shè)項目的支持減少?，F(xiàn)下，貨幣政策在反復(fù)出擊下，在短時間內(nèi)難以有效將其作用空間釋放，而在其他調(diào)控手段的緊隨下，尤其是財稅手段還有一定的運用空間。通過協(xié)調(diào)使用兩大調(diào)控手段，并在外匯、資本調(diào)控的輔助下，可有效緩解流動性過程問題，同時還能在一定程度上完成通貨膨脹問題的化解。

參考文獻

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