融資租賃對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)影響研究

陽(yáng)晃向

摘 要：企業(yè)應(yīng)用融資租賃的目的在于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，縮短資金占用周期。由此可見(jiàn)，融資租賃在企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展占重要地位，也是金融服務(wù)業(yè)的核心環(huán)節(jié)。融資租賃一經(jīng)出現(xiàn)便進(jìn)入快速發(fā)展的階段，很好的為企業(yè)保持了技術(shù)及設(shè)備上的優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)的資產(chǎn)管理創(chuàng)造了更為理想的條件。融資租賃包括簡(jiǎn)單融資租賃、項(xiàng)目融資租賃和杠桿融資租賃等諸多形式。企業(yè)會(huì)按照自身需求和發(fā)展?fàn)顩r選擇合適自己的租賃方式，不同的租賃方式取得的效果不同，也會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)管理帶來(lái)不同的影響。

關(guān)鍵詞：融資租賃;企業(yè)經(jīng)營(yíng);財(cái)務(wù)影響

融資租賃并不是由我國(guó)興起的概念，而是從國(guó)外引入，其特征較為特殊，具備雙重屬性，兼顧融資與融物兩種。企業(yè)的發(fā)展與建設(shè)勢(shì)必會(huì)涉及到盤活資產(chǎn)、資源配置等細(xì)節(jié)性的工作，而融資租賃的應(yīng)用剛好可以幫助企業(yè)達(dá)成這一目標(biāo)，完成技術(shù)與設(shè)備的快速更新。企業(yè)應(yīng)用適當(dāng)?shù)娜谫Y租賃形式后，產(chǎn)品的換代周期不斷縮短，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化也越來(lái)越理想，其優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的銀行借款。無(wú)論是在降低資產(chǎn)成本，還是在緩解資金流過(guò)程中，融資租賃都為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。但是，我們不能被融資租賃的表面現(xiàn)象所迷惑，完全局限于融資租賃的優(yōu)勢(shì)當(dāng)中。這是因?yàn)槿谫Y租賃也會(huì)給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)審慎對(duì)待，深入了解并掌握融資租賃的積極影響與負(fù)面作用，制定風(fēng)險(xiǎn)措施與防范機(jī)制，徹底消除因融資租賃而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)企業(yè)運(yùn)行安全。

一、融資租賃的內(nèi)涵與類型

融資租賃的輻射面積相當(dāng)大，作為一種非銀行金融形式，為供需雙方提供了更加便利的合作渠道。在融資租賃的模式下，出租人購(gòu)買的設(shè)備需要滿足承租人的要求，合同由出租人和第三方機(jī)構(gòu)簽訂，出租人和承租人之間簽訂的合同為設(shè)備的租賃合同，包括設(shè)備租金和期限等?，F(xiàn)有的融資租賃分為國(guó)際融資轉(zhuǎn)租賃、項(xiàng)目融資租賃、回租融資租賃幾種類型，還有簡(jiǎn)單融資租賃和委托融資租賃等，承租人和出租人會(huì)按照自身需求選擇合適的融資租賃方式。融資則與融資租賃不同，只能分為直接融資和間接融資兩種形式?？蓪I(yè)務(wù)分類作為指標(biāo)劃分融資，分別為出租回售、直接融資租賃和分成租賃等。作為一種新發(fā)展起來(lái)的產(chǎn)業(yè)，融資租賃快速搶占了金融市場(chǎng)的份額，覆蓋了融資、融物與貿(mào)易、技術(shù)等諸多內(nèi)容。融資租賃具備較為特殊的特征，完成了融資與融物的結(jié)合，一旦發(fā)生問(wèn)題，租賃公司可直接回收租賃物，并擁有處理租賃物的權(quán)利。與此同時(shí)，融資租賃不會(huì)對(duì)企業(yè)提出過(guò)高的要求，準(zhǔn)入門檻較低，多用于中小企業(yè)的融資當(dāng)中，可以說(shuō)為中小企業(yè)的發(fā)展與建設(shè)贏得了更大的空間。

二、融資租賃的優(yōu)勢(shì)與作用

如今，融資租賃已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的常用形式。對(duì)于企業(yè)而言，融資租賃可以縮短設(shè)備的更新周期，保障企業(yè)不會(huì)因設(shè)備老化和技術(shù)落后而失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，另外，融資租賃可以提升企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，促使企業(yè)以更快的速度盤活存量資產(chǎn)，防止產(chǎn)生資金缺口或資金鏈斷裂的問(wèn)題[1]。合理應(yīng)用融資租賃后，企業(yè)會(huì)擁有更多的資金用于技術(shù)更新和設(shè)備改造，擁有先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備，可更快的完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)與資源配置，以更好的狀態(tài)參與到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，占據(jù)領(lǐng)先位置。資金流動(dòng)性的提升會(huì)給企業(yè)發(fā)展提供更多的流動(dòng)資金，使企業(yè)資產(chǎn)以更加活躍的狀態(tài)為企業(yè)的建設(shè)與發(fā)展服務(wù)。最重要的是，融資租賃具備一定的選擇性，例如，租金比例或者留購(gòu)方式等，都可圍繞企業(yè)的需求和能力適當(dāng)調(diào)整。從而協(xié)助企業(yè)更好地解決資金不足的問(wèn)題，控制資產(chǎn)負(fù)債率，規(guī)避經(jīng)營(yíng)與資金風(fēng)險(xiǎn)。

三、融資租賃對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)局財(cái)務(wù)影響的研究

（一）影響企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)

資金流動(dòng)性會(huì)給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)直接影響，所以企業(yè)總是在發(fā)展過(guò)程中想辦法盤活資金存量，提高資產(chǎn)流動(dòng)性。售后租回是融資租賃形式的重要組成部分，在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用較為廣泛，此種融資形式主要是針對(duì)承租方而言的，需要承租方在改變資產(chǎn)形式的基礎(chǔ)上降低對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響。企業(yè)的資產(chǎn)是固定的，短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，出售資產(chǎn)后企業(yè)的固定資產(chǎn)勢(shì)必會(huì)受到影響，貨幣資金隨之發(fā)生變化，但資產(chǎn)總量還會(huì)維持在原有的份額內(nèi)。企業(yè)為了在融資租賃過(guò)程中達(dá)成增加貨幣的目標(biāo)，會(huì)在完成租賃形式的選擇后延長(zhǎng)租金支付周期。從某種角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資產(chǎn)所有權(quán)會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)出售而發(fā)生變化，且多數(shù)采用融通資金的方式來(lái)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)行情況始終處于不斷變化的過(guò)程中，可能會(huì)隨著市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)而發(fā)生變化，也可能會(huì)受到設(shè)備與技術(shù)的影響，所以說(shuō)在出售資產(chǎn)的過(guò)程中，企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)順序都會(huì)被打亂。實(shí)際進(jìn)行融資租賃的過(guò)程中，出租人與承租人需要共同完成資產(chǎn)的核算，這部分工作以承租方的固定資產(chǎn)為主，但是融資租賃并不會(huì)改變企業(yè)的平均流動(dòng)資產(chǎn)，會(huì)讓承租方以更高的周轉(zhuǎn)率完成流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)[2]。

（二）給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)

承租方與出租人之間也存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題，相對(duì)于出租方而言，承租方處于劣勢(shì)位置，信息量更少，很難了解經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境等重要信息，只能以被動(dòng)的狀態(tài)參與到融資租賃當(dāng)中，因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱，也因?yàn)槭杖氩淮_定，企業(yè)的融資租賃面對(duì)重重阻礙，還有可能發(fā)生不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，例如，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)等。值得注意的是，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)固定發(fā)生在企業(yè)融資租賃的某個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中，而是帶有不確定的特征，租賃資產(chǎn)余值估計(jì)、租賃資產(chǎn)購(gòu)買方式或者租賃期確定等，均是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)環(huán)節(jié)。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為余值風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)三種。

1、余值風(fēng)險(xiǎn)

從某種意義上來(lái)說(shuō)，余值風(fēng)險(xiǎn)代表著公允價(jià)值，從融資租賃開(kāi)始，一直到租賃期滿，都有余值風(fēng)險(xiǎn)的存在。一般情況下，雙方會(huì)通過(guò)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式來(lái)控制余值風(fēng)險(xiǎn)，余值風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移需要在約定期滿后進(jìn)行，由承租人購(gòu)買租賃資產(chǎn)，從而降低余值風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的威脅。

2、現(xiàn)金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃需要在承租方與出租人達(dá)成共識(shí)，并在雙方合作的前提下進(jìn)行，在此過(guò)程中，出租人需要提供設(shè)備和技術(shù)，而承租方需要按照合同支付租金。如果在雙方交易過(guò)程中發(fā)生市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)變化，可能會(huì)導(dǎo)致承租方無(wú)法按照規(guī)定支付租金。通常，出租方會(huì)通過(guò)提前回收投資的方式來(lái)規(guī)避現(xiàn)金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。正常情況下，融資租賃的期間不會(huì)低于五年，不會(huì)高于十年，而大部分租賃資產(chǎn)的壽命不會(huì)低于十年，導(dǎo)致承租方需要承受更大的壓力，現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率大幅增加[3]。

3、利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)于企業(yè)融資租賃過(guò)程當(dāng)中，是因?yàn)槔首兓o承租方帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。一旦發(fā)生利率變化，承租方需要在融資租賃中支付更多的租金。正常情況下，融資租賃會(huì)以固定的利率進(jìn)行計(jì)算，從而得出承租方需要支付的租金。但是在市場(chǎng)利率的影響下，企業(yè)會(huì)面臨不同程度的利率風(fēng)險(xiǎn)。承租方也會(huì)直接受到市場(chǎng)利率的影響，利率上升會(huì)給承租方帶來(lái)有利條件，利率下降則會(huì)給承租方帶來(lái)經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，還租壓力越來(lái)越大。

4、承租方和出租方的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從出租企業(yè)而言，不斷增長(zhǎng)的租賃設(shè)備會(huì)增加出租企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)，雖然會(huì)在完成租賃后收到相應(yīng)的款項(xiàng)，但是應(yīng)收科目卻大幅縮減，長(zhǎng)期資產(chǎn)也會(huì)出現(xiàn)不同程度的減少。融資租賃給承租方帶來(lái)的影響主要體現(xiàn)在利息、資產(chǎn)折舊和支付所得稅幾個(gè)方面。尤其是早期階段，融資租賃涉及到大額的折舊費(fèi)用和利息數(shù)量，直接影響到承租方的利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還有融資能力。

四、控制融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的策略

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

實(shí)際控制利率風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，應(yīng)確定合理的區(qū)間，圍繞選取的區(qū)間采取浮動(dòng)利率，而區(qū)間內(nèi)產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)則需要由承租方和出租人共同控制并承擔(dān)。如果超出預(yù)定范圍，需要雙方就利率風(fēng)險(xiǎn)的狀況進(jìn)行二次協(xié)商，順利轉(zhuǎn)移并分散風(fēng)險(xiǎn)。還要善于利用風(fēng)險(xiǎn)工具，購(gòu)買保險(xiǎn)，為利率風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移打好基礎(chǔ)。

（二）現(xiàn)金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬(wàn)變，所以由市場(chǎng)環(huán)境而引起的現(xiàn)金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)并不意外。企業(yè)應(yīng)做好準(zhǔn)備，時(shí)刻防范現(xiàn)金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，發(fā)生于融資租賃中的現(xiàn)金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括項(xiàng)目?jī)?nèi)風(fēng)險(xiǎn)和整體風(fēng)險(xiǎn)兩種。所謂項(xiàng)目?jī)?nèi)風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槭杖氲囊蛩囟鸬娘L(fēng)險(xiǎn)，除項(xiàng)目?jī)?nèi)風(fēng)險(xiǎn)外的所有風(fēng)險(xiǎn)均是整體風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)風(fēng)險(xiǎn)的方式是有效的彌補(bǔ)資金缺口，如果無(wú)法滿足這一需求，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)極大的還款壓力，致使企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。事實(shí)上，租賃期限與現(xiàn)金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為反比例關(guān)系，隨著租賃時(shí)間的增長(zhǎng)，企業(yè)需要支付的租金則越來(lái)越少，反之，企業(yè)需要在短期內(nèi)支付大額租金。而在融資租賃前，企業(yè)應(yīng)就實(shí)際情況籌劃租賃期限。盡最大可能將融資成本控制在最小范圍，維護(hù)自身的現(xiàn)金流，規(guī)避現(xiàn)金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

總之，任何事物都具備雙面性，融資租賃同樣如此。適當(dāng)應(yīng)用融資租賃，選擇合適的融資租賃形式，會(huì)給企業(yè)發(fā)展提供益處。如果選擇失誤或操作不當(dāng)，會(huì)使企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)陷入破產(chǎn)或倒閉的僵局。企業(yè)應(yīng)以更加客觀的態(tài)度看待融資租賃，深入了解融資租賃，以自身發(fā)展?fàn)顩r和實(shí)際情況為主，制定恰當(dāng)?shù)姆婪稒C(jī)制，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，防控資金和財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。利用大數(shù)據(jù)技術(shù)、云技術(shù)等智能化技術(shù)搜集數(shù)據(jù)，建立計(jì)量模型，更好地應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，圍繞金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)與管理，徹底消除可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)，令融資租賃在企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮正向作用。除此之外，企業(yè)應(yīng)打造高素質(zhì)、高水平的人才隊(duì)伍，為融資租賃的開(kāi)展與落實(shí)開(kāi)創(chuàng)更加便利的條件，提供智力支持。

參考文獻(xiàn)：

[1]原林.中小型融資租賃企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策[J].國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2018（4）：87-88.

[2]梁曉鳴.中小型融資租賃企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究——基于平安租賃的案例分析[J].中國(guó)商論，2018，No.756（17）：86-87.

[3]蔣小軍.“營(yíng)改增”新政下的融資租賃企業(yè)財(cái)務(wù)管理[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2018（9）：138-139.