歐派家居龍頭地位穩(wěn)固 大股東高比例認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債顯信心

袁靚

“定制”早已被大多數(shù)消費(fèi)者所接受，近年“全屋定制”更成為有目共睹的“風(fēng)口”。經(jīng)過(guò)多年的快速發(fā)展以及行業(yè)外圍環(huán)境的急劇變化，“全屋定制”產(chǎn)業(yè)當(dāng)前已進(jìn)入增速放緩階段。但 “全屋定制”龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)下滑，其中歐派家居更是憑借多種“硬實(shí)力”實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的“逆市”上揚(yáng)。歐派家居2019年上半年?duì)I收55.10億元，同比增長(zhǎng)13.72%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.33億元，同比增長(zhǎng)15.04%。這一現(xiàn)象反映出了行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，行業(yè)聚焦效應(yīng)進(jìn)一步加劇。

“全屋定制”增速放緩進(jìn)入新階段

目前，消費(fèi)者越來(lái)越愿意為保持全屋整體風(fēng)格的定制買單，“全屋定制”市場(chǎng)因此得到快速擴(kuò)容。據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐派家居等定制類上市公司2018年總營(yíng)收達(dá)到了347.56億，同比平均增幅為18.08%，利潤(rùn)平均增長(zhǎng)18.79%，行業(yè)上市企業(yè)總市值達(dá)到了1120.89億。但今年上半年，上述公司的平均增速同比卻大幅放緩，顯示“全屋定制”勢(shì)頭正在降溫。這一方面是由于行業(yè)受制于房地產(chǎn)調(diào)控的影響，家居行業(yè)整個(gè)外部環(huán)境處于下行階段;另一方面是我國(guó)人居消費(fèi)理念正發(fā)生重大變化，審美、品質(zhì)、健康等開(kāi)始成為消費(fèi)者的主要關(guān)注點(diǎn)，為整個(gè)行業(yè)帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。

為順應(yīng)大環(huán)境及人們需求的雙重變化，很多“全屋定制”企業(yè)都相應(yīng)做出了戰(zhàn)略或策略調(diào)整，其中行業(yè)龍頭歐派家居的成功做法和亮眼業(yè)績(jī)尤其引人關(guān)注：針對(duì)流量日趨碎片化的趨勢(shì)，歐派家居在舊廚改造、電商、社區(qū)、社群、零售工程、家裝整裝等各個(gè)渠道全面發(fā)力，并且在工程領(lǐng)域與國(guó)內(nèi)百?gòu)?qiáng)地產(chǎn)簽定戰(zhàn)略合作達(dá)47家;與此同時(shí)，在整裝大家居方面，歐派家居目前已有相關(guān)店面210家，大客戶43家。歐派家居通過(guò)全渠道擴(kuò)張、整裝大家居戰(zhàn)略，有望擺脫行業(yè)壓力，形成突破之勢(shì)。

“全屋定制”競(jìng)爭(zhēng)加劇 ?歐派家居龍頭優(yōu)勢(shì)明顯

“全屋定制”行業(yè)經(jīng)過(guò)6-7年的快速發(fā)展，目前市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)十分可觀，但行業(yè)中相關(guān)企業(yè)成熟度差異明顯，在規(guī)模、技術(shù)、資金、特別是品牌推廣方面存在較大差距，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。有行業(yè)內(nèi)部人士表示，從2019年開(kāi)年的動(dòng)態(tài)市場(chǎng)表現(xiàn)以及行業(yè)氛圍、企業(yè)心態(tài)都顯露出“全屋定制”行業(yè)在加速洗牌，而這也是龍頭企業(yè)抓住機(jī)遇，搶占市場(chǎng)份額的大好契機(jī)。

在這一輪的競(jìng)技中，歐派家居競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)十分明顯。2019中報(bào)顯示，公司營(yíng)收、利潤(rùn)增速雙雙高于主流企業(yè)的平均水平，在行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)醒目。以上成績(jī)主要得益于歐派家居發(fā)展戰(zhàn)略明確清晰，渠道改革快速推進(jìn)，經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)枝繁葉茂，品牌和品類建設(shè)穩(wěn)步開(kāi)展。與部分企業(yè)不斷收購(gòu)資產(chǎn)補(bǔ)充定制能力不同，歐派家居堅(jiān)持實(shí)體產(chǎn)業(yè)投資，積極推進(jìn)生產(chǎn)基地布局，探索家居制造信息化，在提升產(chǎn)能的同時(shí)，加大對(duì)社會(huì)的回報(bào)，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。從公開(kāi)資料獲悉，歐派家居為廣清產(chǎn)業(yè)園首批入駐的企業(yè)之一，同時(shí)公司在成都、無(wú)錫、天津基地均進(jìn)行了生產(chǎn)基地布局和投放。

歐派的發(fā)展也離不開(kāi)資本市場(chǎng)的助力，據(jù)公告顯示，歐派家居可轉(zhuǎn)債于8月22日發(fā)行完畢，募集資金14.95億元，轉(zhuǎn)股價(jià)設(shè)定為101.46元/股（最新收盤價(jià)?120.9元/股），募集資金將全部用于成都基地、清遠(yuǎn)基地等項(xiàng)目的建設(shè)，總投資40.29億元，不足資金由公司自籌解決。公司控股股東姚良松優(yōu)先配售8億元（占其可優(yōu)配份額78%），占發(fā)行總量54%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)上可轉(zhuǎn)債大股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的平均水平。

記者留意到歐派家居自上市之后大股東股權(quán)質(zhì)押為0，但8月15日歐派家居發(fā)布了《關(guān)于大股東部分股份質(zhì)押的公告》，姚良松于8月13日將其持有的1600萬(wàn)股歐派家居股票進(jìn)行了質(zhì)押。針對(duì)最近市場(chǎng)關(guān)注的歐派家居大股東可轉(zhuǎn)債減持及股權(quán)質(zhì)押一事，紅周刊記者聯(lián)系到歐派家居，從歐派家居獲悉：控股股東一直以來(lái)專注歐派家居經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)外無(wú)其他重大投資。在公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行前期，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)總體發(fā)行情況不是很理想且資本市場(chǎng)對(duì)家居行業(yè)整體增速預(yù)期不樂(lè)觀，控股股東為了支持公司發(fā)展及可轉(zhuǎn)債發(fā)行，在投入自有資金的同時(shí)又采用股份質(zhì)押形式融資來(lái)大比例認(rèn)購(gòu)公司可轉(zhuǎn)債。因此，鑒于歸還貸款的壓力，控股股東在可轉(zhuǎn)債上市后進(jìn)行減持也是能夠理解的。

雖然“全屋定制”行業(yè)增速放緩，但家居行業(yè)對(duì)應(yīng)的是衣食住行等人的基本需求，是毋庸置疑的常青行業(yè)。在行業(yè)下行周期里，不是每個(gè)企業(yè)都有像歐派家居一樣反周期的勇氣和實(shí)力，這也許就是歐派家居能穩(wěn)坐頭把交椅的真正原因吧。