消費(fèi)長牛

正如本刊上周所預(yù)計(jì)的那樣，滬指在本周成功攻克并穩(wěn)穩(wěn)守住了3000點(diǎn)“心理線”。自此，金九銀十秋季行情現(xiàn)身眼前，未來行情也有望向縱深發(fā)展。

但在這輪上攻行情中，貴州茅臺、中國平安等龍頭公司卻出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。市場中關(guān)于消費(fèi)股的爭議聲再起。

目前，我國正處于經(jīng)濟(jì)增速下臺階和結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段，類似于上世紀(jì)80年代的美國。這個階段的特點(diǎn)是馬太效應(yīng)，企業(yè)要么更大更強(qiáng)，要么退出經(jīng)濟(jì)舞臺。“消費(fèi)?！敝猿霈F(xiàn)，更大程度上是這個行業(yè)較為充分地表現(xiàn)出馬太效應(yīng)，消費(fèi)龍頭們正在滾雪球的路上。

至于“消費(fèi)?！蹦茏叨噙h(yuǎn)，看看美國上世紀(jì)70年代的“漂亮50”便知。比如麥當(dāng)勞、寶潔、吉利和可口可樂等消費(fèi)股，從美國市場的行業(yè)老大慢慢變?yōu)槭澜绲睦洗?，它們的股價(jià)也是越走越高，到現(xiàn)在依然是美股市場的“領(lǐng)頭?！薄?/p>

美國的“漂亮50”不是全部穿越周期，許多遭到淘汰，可消費(fèi)龍頭的“存活率”相對更優(yōu)。

對比美國，中國的消費(fèi)者數(shù)量和消費(fèi)升級的趨勢，都決定了A股消費(fèi)龍頭股有廣闊的發(fā)展空間。同時，中國更加開放的政策，更為A股消費(fèi)龍頭畫就了絢爛的未來。

實(shí)際上，A股中長期發(fā)展路線已漸漸清晰。從大類資產(chǎn)配置的角度看，A股已確認(rèn)長期底部區(qū)域，再疊加中國正面臨金融改革開放等持續(xù)政策紅利，如QFII限額取消、金改12條發(fā)布等都在夯實(shí)A股長?；?。

因此，緊緊抱住消費(fèi)牛股幾乎就等于抓住了未來。

本刊編輯部

2019年9月14日