國際權(quán)威機構(gòu)觀點綜述

2018年10月中旬以來，國際權(quán)威機構(gòu)對世界經(jīng)濟形勢和中國經(jīng)濟形勢的主要觀點綜述如下。

一、對世界經(jīng)濟形勢的主要觀點

（一）OECD：下調(diào)2019年世界經(jīng)濟增長預(yù)期至35%

2018年11月21日，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)布最新世界經(jīng)濟展望報告，下調(diào)對2019年世界經(jīng)濟增長的預(yù)期。受貿(mào)易緊張局勢加劇、金融環(huán)境收緊以及新興經(jīng)濟體增長放緩影響，全球經(jīng)濟的強勁增長已于近期觸頂，下行風(fēng)險增加。預(yù)計2018年世界經(jīng)濟將增長37%，2019年和2020年均增長35%。其中，2019年的增長預(yù)期比2018年9月預(yù)測值下調(diào)了02個百分點。預(yù)計2018年至2020年，中國經(jīng)濟增速將分別達(dá)66%、63%和6%。同期，二十國集團（G20）經(jīng)濟將分別增長38%、37%和37%；美國經(jīng)濟將分別增長29%、27%和21%；歐元區(qū)經(jīng)濟將分別增長19%、18%和16%。報告警告，貿(mào)易保護主義引發(fā)的關(guān)稅上升將拖累全球貿(mào)易和投資增長，利率上升和美元升值將導(dǎo)致新興市場經(jīng)濟體資本外流并削弱其貨幣。此外，油價波動、英國“脫歐”的不確定性以及歐元區(qū)銀行脆弱性等風(fēng)險相互作用，可能導(dǎo)致世界經(jīng)濟增長“硬著陸”。

OECD首席經(jīng)濟學(xué)家勞倫斯·布恩呼吁在全球和歐元區(qū)層面開展財政政策合作，以應(yīng)對經(jīng)濟下行風(fēng)險。

（二）IMF：小心，全球經(jīng)濟正在失速

2018年11月13日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布了《中東和中亞區(qū)域經(jīng)濟展望》，提醒市場警惕全球幾大主要經(jīng)濟體增速都在放緩，疊加發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的貨幣政策可能“超預(yù)期收緊”，增加了全球風(fēng)險偏好突然發(fā)生扭轉(zhuǎn)的風(fēng)險。風(fēng)險指標(biāo)在全球范圍內(nèi)正在發(fā)生變化，雖然仍然享有高水平的增長，但這種增長正在放緩。預(yù)測2018—2019年全球經(jīng)濟增長將保持穩(wěn)定在2017年的37%水平，但一些主要經(jīng)濟體的增長前景已顯著下降。美國雖然2018年的經(jīng)濟增長預(yù)期仍為29%，但由于最近宣布的貿(mào)易措施，2019年的預(yù)期值已下調(diào)至25%。2019年歐元區(qū)的經(jīng)濟增速將放緩至19%，而2018年為23%。英國經(jīng)濟增長也將在2018年放緩，脫歐也將給其帶來壓力。新興市場國家和發(fā)展中經(jīng)濟體的前景也較為疲弱，原因是一些大型新興市場經(jīng)濟體因國家特定因素，如金融環(huán)境趨緊、地緣政治緊張局勢和油價上漲等，也在下調(diào)經(jīng)濟預(yù)期。預(yù)期中國2019年經(jīng)濟增速為62%，2018年為66%。盡管油價近期跌入熊市，但過去兩年累漲近60%，現(xiàn)在相當(dāng)于2015年的水平。這也令I(lǐng)MF對中東更為樂觀，預(yù)計中東、北非、阿富汗和巴基斯坦地區(qū)的石油出口國外部因素與財政平衡方面將有顯著改善，整個地區(qū)2018年經(jīng)濟增速從2017年的41%升至45%。

（三）高盛：2019年風(fēng)險上升，但衰退還沒有來

2018年11月14日，高盛首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius團隊發(fā)布研究報告，認(rèn)為2018年全球經(jīng)濟增速有望達(dá)到38%，高于潛在增速。歐洲、日本的勞動力市場表現(xiàn)均是就業(yè)持續(xù)強勁，失業(yè)率下降。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟體工資增長更為強勁、美國核心通脹率反彈的支撐下，市場對2017年“低通脹”卷土重來的擔(dān)憂有所減弱。

2019年全球經(jīng)濟增速可能會放緩至35%。由于大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟體增速仍高于潛在增速，勞動力市場將繼續(xù)緊縮，核心通脹率將逐漸上升，政策利率也將走高，大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟體將更廣泛地加息。

美國與大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟體經(jīng)濟增速均將放緩。到2019年底，美國經(jīng)濟增速將放緩至預(yù)期趨勢增速175%，失業(yè)率降至3%，聯(lián)邦基金利率屆時也將達(dá)到325%～35%的水平。

歐元區(qū)潛在經(jīng)濟增速已經(jīng)從年初的3%左右放緩至略低于2%。2019年增速將放緩至16%。因歐洲經(jīng)濟面臨意大利預(yù)算危機、英國脫歐過渡期和美國關(guān)稅等風(fēng)險，最終結(jié)果或?qū)⒈阮A(yù)期更為糟糕。

日本2018年經(jīng)濟增長總體保持良好，第三季度經(jīng)濟受自然災(zāi)害影響而衰退，第四季度將反彈。2019年10月上調(diào)的消費稅預(yù)計將在2019年第四季度對經(jīng)濟增長構(gòu)成巨大壓力，導(dǎo)致經(jīng)濟增速下滑。

新興市場方面，貨幣政策前景或?qū)⒈３帜壳暗膹?fù)雜態(tài)勢。中國2019年經(jīng)濟放緩可控，預(yù)計印度、巴西等國將加息，俄羅斯、南非等央行則選擇降息。

2019年之后，隨著越來越多的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體超越充分就業(yè)，全球衰退的風(fēng)險可能會上升。但在此后幾年中，金融失衡的狀況有限，衰退不會那么快到來。

（四）英國牛津經(jīng)濟研究院報告：2019年世界經(jīng)濟增長將放緩至28%

2018年11月22日，英國牛津經(jīng)濟研究院發(fā)布研究報告，預(yù)測2019年世界經(jīng)濟增長率將從2018年的31%放緩至28%。美國經(jīng)濟增長可能已達(dá)到頂峰，預(yù)計美聯(lián)儲2019年將加息三次。由于美聯(lián)儲加息產(chǎn)生的外溢效應(yīng)將加大新興市場經(jīng)濟體面臨的壓力，報告對2019年新興市場經(jīng)濟體增長前景表示悲觀，但同時指出其經(jīng)濟增速放緩不會轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟危機。2018年下半年全球股市的動蕩可能已對市場情緒產(chǎn)生負(fù)面影響，而貨幣政策從緊、流動性下降、債務(wù)水平高企和資產(chǎn)價格走高或?qū)⒁l(fā)更明顯的金融市場拋售，導(dǎo)致世界經(jīng)濟增長放緩的幅度超出預(yù)期。

近期，國際貨幣基金組織、經(jīng)濟合作與發(fā)展組織等機構(gòu)已先后下調(diào)了對2019年世界經(jīng)濟增長的預(yù)期。

（五）穆迪：全球性問題威脅著新興經(jīng)濟體

2018年11月18日，評級機構(gòu)穆迪發(fā)布報告，世界新興經(jīng)濟體正在面臨著一系列潛在的問題，但其中許多國家具有足夠的彈性來應(yīng)對這場風(fēng)暴。新興市場國家2019年的前景基本穩(wěn)定，這歸因于強勁的資產(chǎn)負(fù)債表、國內(nèi)經(jīng)濟增長和支持性政策，將緩解新興市場應(yīng)對全球經(jīng)濟放緩、利率上升、貿(mào)易保護主義和地緣政治緊張局勢帶來的挑戰(zhàn)。穆迪警告道：對于存在宏觀經(jīng)濟失衡或政治風(fēng)險上升的國家，尤其是那些高度依賴國際融資的國家，可能會出現(xiàn)信貸壓力；新興經(jīng)濟體內(nèi)部，基于特定經(jīng)濟、體制和人口差異，會有不同的結(jié)果。

2018年新興經(jīng)濟體的股票市場經(jīng)歷了大規(guī)模的拋售，當(dāng)時投資者擔(dān)心土耳其和阿根廷等國家的金融問題不斷升級可能會蔓延到其他新興經(jīng)濟體。穆迪表示，在亞太地區(qū)，主要的風(fēng)險來源是貿(mào)易緊張和融資條件收緊。該地區(qū)的改革增加了外匯儲備緩沖，但中美之間不斷升級的貿(mào)易戰(zhàn)將損害供應(yīng)鏈中的許多亞太國家，包括依賴貿(mào)易的經(jīng)濟體，如馬來西亞、泰國和越南。

拉美經(jīng)濟體可能會從2016—2017年的低增長中復(fù)蘇。但阿根廷可能是個例外，該國2018年的貨幣兌美元匯率下跌近50%，并且仍然在與兩位數(shù)的通貨膨脹作斗爭。由于面臨腐敗丑聞和總統(tǒng)大選，預(yù)計2019年阿根廷經(jīng)濟將下降15%。

（六）IMF：呼吁緩和貿(mào)易緊張局勢，各國共同建設(shè)“新多邊主義”

2018年11月28日，IMF在發(fā)布的G20監(jiān)測報告中稱，盡管2019年世界經(jīng)濟增長仍將保持較高水平，但多數(shù)G20成員經(jīng)濟增速將放緩。緩和貿(mào)易緊張局勢，撤銷近期的附加關(guān)稅，完善全球貿(mào)易體系是當(dāng)前的緊迫需求。G20朝實現(xiàn)經(jīng)濟平衡、可持續(xù)和包容性增長目標(biāo)邁進的步伐“仍然緩慢”，應(yīng)在抑制外部失衡、進行結(jié)構(gòu)性改革、投資人力資本等方面作出努力。

IMF總裁克里斯蒂娜·拉加德指出，提高貿(mào)易壁壘將傷及自身，呼吁各國共同致力于降低貿(mào)易壁壘，撤銷近期的附加關(guān)稅。全球經(jīng)濟經(jīng)歷了一段時間的穩(wěn)健增長，但現(xiàn)在面臨的重大風(fēng)險正在顯現(xiàn)，陰云逐漸逼近。各國需攜手合作，果斷行動。2018年12月1日，拉加德在G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會結(jié)束時發(fā)表聲明指出，全球經(jīng)濟增長趨緩且愈加不平衡，G20成員間的協(xié)作至關(guān)重要。全球經(jīng)濟增長趨緩且越來越不平衡，新興經(jīng)濟體面臨的壓力以及貿(mào)易緊張局勢升級的負(fù)面效果顯現(xiàn)，加大經(jīng)濟下行風(fēng)險。選擇正確的政策對各經(jīng)濟體、世界經(jīng)濟和各國民眾來講都十分重要。很明顯，緩和貿(mào)易緊張局勢、取消近期增加的關(guān)稅、改善以規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊貿(mào)易體系是當(dāng)務(wù)之急。2018年12月4日，拉加德在美國首都華盛頓的一場演講中指出，當(dāng)今世界格局發(fā)生諸多變化，經(jīng)濟實力逐漸從西方向東方轉(zhuǎn)移等。各國應(yīng)重新思考如何共建繁榮與和平，共同建設(shè)“新多邊主義”。各國應(yīng)當(dāng)以人為中心，著眼于改善民眾福祉，同時強化政府和機構(gòu)的透明度和責(zé)任意識，確保全球化惠及所有人，而非少數(shù)群體。拉加德呼吁各國調(diào)整和重塑國際合作，共同努力建立一個“創(chuàng)新的時代”，一個由創(chuàng)造力和合作驅(qū)動的時代。必須以史為鑒、破除藩籬，不斷演進、改善，塑造所有人更美好的未來。

二、對中國經(jīng)濟形勢的主要觀點

（一）WTO：中國的加入對于WTO至關(guān)重要

世界貿(mào)易組織（WTO）發(fā)言人基思·羅克韋爾近日強調(diào)，“作為一個堅定支持以規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊貿(mào)易體制的成員，讓中國成為WTO成員至關(guān)重要，擁有像中國這樣堅定支持以規(guī)則為基礎(chǔ)的（多邊貿(mào)易）體制的成員至關(guān)重要”。中國是多邊貿(mào)易體制的堅定維護者，“WTO達(dá)成的任何一項協(xié)定都少不了中國的支持”。2015年WTO 50多個成員圍繞擴大《信息技術(shù)協(xié)定》產(chǎn)品范圍展開激烈談判，中國不僅積極參與談判，更在協(xié)議最終達(dá)成的過程中發(fā)揮了非常重要的作用。中國“入世”對于中國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟都有巨大貢獻，中國改革開放40年尤其是加入WTO以來，讓8億人脫貧，“這是歷史性的成就，沒有別的國家取得甚至接近過這一成就”。中國經(jīng)濟在過去40年里保持了年均約95%的增速，這樣的成就“引人注目”。目前的經(jīng)濟增速出現(xiàn)放緩是正常現(xiàn)象，基于現(xiàn)在龐大的中國經(jīng)濟體量，即使6%的增速也相當(dāng)可觀。中國在保持自身增長的同時，也為全球經(jīng)濟繁榮穩(wěn)定作出了重大貢獻。2008年的國際金融危機使得全球經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，西方國家經(jīng)濟紛紛出現(xiàn)縮水，中國在此期間仍保持開放，對世界經(jīng)濟作出了貢獻?！叭绻袊鴽]有加入WTO，如果中國沒有保持自身市場開放，全球經(jīng)濟衰退的后果可能會更加嚴(yán)重?！?羅克韋爾大加贊賞中國愿意幫助欠發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的發(fā)展，如中國承建的肯尼亞蒙內(nèi)鐵路。

（二）IMF首席經(jīng)濟學(xué)家：擴大開放有助于促進中國經(jīng)濟增長

IMF首席經(jīng)濟學(xué)家莫里斯·奧布斯特費爾德日前表示，進一步擴大開放有助于促進中國經(jīng)濟增長。20世紀(jì)70年代末開始的改革開放對中國產(chǎn)生了“巨大積極影響”，并外溢到東亞和其他新興市場經(jīng)濟體。中國仍有很大的空間推動經(jīng)濟進一步開放，并讓市場在經(jīng)濟中發(fā)揮更大作用。這不僅有助于夯實中國經(jīng)濟增長，也有利于促進中國經(jīng)濟穩(wěn)定。奧布斯特費爾德肯定中國決策層為控制信貸增長和加強金融監(jiān)管采取的政策措施，同時建議中國進一步增強人民幣匯率靈活性。中國融入全球經(jīng)濟體系符合所有人的利益，也非常重要。IMF一直與中國開展建設(shè)性合作，共同推動IMF份額和治理改革，并將人民幣納入特別提款權(quán)貨幣籃子。

（三）高盛：中國2019年經(jīng)濟增長放緩但可控

高盛認(rèn)為，中國經(jīng)濟增速在2018年有所放緩，原因有二：一是上半年信貸增長大幅放緩，金融環(huán)境收緊，減緩內(nèi)需增長；二是外部環(huán)境因素。

盡管貨幣和財政政策均處于寬松模式，但2019年中國經(jīng)濟將會溫和減速。此外，未來幾個月內(nèi)將有包括企業(yè)減稅、增加發(fā)債等更多財政措施出臺。

同時，鑒于中國仍有政策放松的空間，經(jīng)濟增速的放緩看上去仍然可控。

（四）花旗：2019年中國地產(chǎn)投資仍將保持強勁增長，但中期前景或已見頂

花旗預(yù)計，2019年中國房地產(chǎn)投資將保持在6%左右的強勁增速，但仍將低于2018年約95%的增速。2019年對經(jīng)濟增長的貢獻率將從2018年的21個百分點回落至13個百分點。2019年三個因素將對地產(chǎn)投資提供支持，包括二、三線城市地產(chǎn)調(diào)控放松、2018年強勁的土地銷售和低庫存，以及社會保障房對地產(chǎn)投資貢獻上升。

從中期增長前景來看，高空置率，再加上房地產(chǎn)稅立法進程加快，中國房地產(chǎn)投資前景黯淡。人口老齡化和城市化進程放緩也將減緩房地產(chǎn)需求。房地產(chǎn)投資放緩將對中國的中期增長前景產(chǎn)生重要影響。隨著投資和凈出口雙雙放緩，通過結(jié)構(gòu)和政策改革提振消費將比以往任何時候都更加緊迫。為了應(yīng)對外部沖擊和增長放緩，未來房地產(chǎn)調(diào)控政策將偏向于放松，以提振房地產(chǎn)銷售。

醞釀中的房地產(chǎn)稅，盡管不太可能在2019年推出，但有可能在中期內(nèi)加速房地產(chǎn)投資放緩。

（五）IMF研究：中國央行可以加強與市場的溝通并從中受益

近日，IMF發(fā)布研究報告表示，若中國央行能定期舉行新聞發(fā)布會和及時發(fā)布信息，不僅加強了與市場之間的溝通，也將會從中受益。與發(fā)達(dá)國家央行以及那些具有現(xiàn)代政策框架的新興市場經(jīng)濟體央行相比，中國央行的政策溝通受到的限制更多。加強溝通對于增強貨幣政策有效性、減少過度波動和促進金融部門穩(wěn)定至關(guān)重要。不解決現(xiàn)有的制度缺陷，將會限制市場化帶來的好處，導(dǎo)致經(jīng)濟發(fā)展放緩。

IMF指出，人民銀行在貨幣供應(yīng)目標(biāo)和利率政策上沒有完全的決策權(quán)，貨幣政策決策是各個利益相關(guān)方達(dá)成共識的結(jié)果。另外中國的貨幣政策還擁有維護價格穩(wěn)定、促進經(jīng)濟增長、促進就業(yè)、保持國際收支大體平衡等眾多目標(biāo)。這些通常涉及權(quán)衡取舍，也就導(dǎo)致了透明度的降低。盡管人民銀行對其政策溝通進行了多項重要改進，但進一步完善政策溝通仍將是有益的。因此，IMF建議采取以下措施來改善溝通：通過同一渠道用英語及時提供信息；增強人民銀行的經(jīng)濟預(yù)測能力，定期發(fā)布預(yù)測，并提供相關(guān)框架和模型的信息；定期舉行新聞發(fā)布會，讓市場能更好解讀決策，從而減少不確定性。

責(zé)任編輯：沈家文