產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)研究

王利

黨的十九大報(bào)告明確指出：“從現(xiàn)在到2020年，是全面建成小康社會(huì)決勝期。特別是要堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治的攻堅(jiān)戰(zhàn)?！碑a(chǎn)權(quán)市場(chǎng)經(jīng)過30余年的發(fā)展，已由最初的國(guó)有資產(chǎn)源頭防腐、保值增值的政策性平臺(tái)發(fā)展成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。目前，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)正處于歷史上最佳發(fā)展時(shí)期，但同時(shí)也面臨著新的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。風(fēng)險(xiǎn)不可怕，可怕的是不知道哪里有風(fēng)險(xiǎn)，更可怕的是沒有相應(yīng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。邁向新時(shí)期，如何打好產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)防范化解風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)，成為新的時(shí)代課題。

1? 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)行業(yè)環(huán)境分析

1.1? 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)基本情況

1988年5月，武漢企業(yè)并購(gòu)事務(wù)所成立，標(biāo)志著產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在我國(guó)正式誕生。經(jīng)過30余年的探索和發(fā)展，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)把企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)陽光進(jìn)場(chǎng)交易的制度模式復(fù)制到了行政事業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、海洋資產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，并沿著生態(tài)鏈條向企業(yè)采購(gòu)服務(wù)、司法輔助等領(lǐng)域拓展，有力地推動(dòng)了國(guó)有企業(yè)改革、促進(jìn)了資源優(yōu)化配置，在促進(jìn)以公有制為主體多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展等方面起到越來越重要的作用。

2012年至2018年，我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)累計(jì)交易額達(dá)38.32萬億元，其中成交企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目1.51萬宗，成交額1.8萬億元。自2016年7月《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》頒布實(shí)施以來，產(chǎn)權(quán)交易資本市場(chǎng)助力央企和地方國(guó)企完成增資項(xiàng)目1140宗，募集資金4580億元。

1.2? 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)分析

作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的組成部分，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)具有三個(gè)優(yōu)勢(shì)：一是規(guī)范可靠的“陽光平臺(tái)”。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建立了陽光的制度、標(biāo)準(zhǔn)的流程，保證了國(guó)有資產(chǎn)的保值增值;二是降低交易成本，提高國(guó)有資產(chǎn)增值率的“專業(yè)平臺(tái)”。進(jìn)入產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的國(guó)有資產(chǎn)增值率在20%左右，2017年央企平均增值率為23%;三是擁有較強(qiáng)包容性與適應(yīng)性的“市場(chǎng)平臺(tái)”。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)以非標(biāo)準(zhǔn)化、非連續(xù)交易為標(biāo)志，具有長(zhǎng)尾市場(chǎng)的典型特征，包容性強(qiáng)，服務(wù)領(lǐng)域廣，交易品種多。

1.3? 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)劣勢(shì)分析

盡管產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在國(guó)有資產(chǎn)源頭防腐、保值增值、有序流轉(zhuǎn)等方面存在巨大的優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也存在劣勢(shì)。一是部分產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)服務(wù)手段單一，市場(chǎng)功能不夠凸顯。有些產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)主要服務(wù)對(duì)象是國(guó)有企業(yè)，交易品種單一，創(chuàng)新不足，市場(chǎng)化功能偏弱。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展方向應(yīng)該是多要素、多品種、全鏈條、四驅(qū)動(dòng)，但很多機(jī)構(gòu)只做交易這一段，“坐商”心態(tài)明顯，主動(dòng)營(yíng)銷創(chuàng)新意識(shí)不足;二是市場(chǎng)區(qū)域壟斷，格局不合理。在國(guó)有資產(chǎn)分層委托代理和分級(jí)管理體制下，各級(jí)政府成立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)受政府管制較強(qiáng)，生存與發(fā)展受國(guó)家政策的影響非常大，表現(xiàn)為機(jī)構(gòu)數(shù)量過多且交易規(guī)模不大。從資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)將不斷減少，資源不斷向頭部機(jī)構(gòu)聚集;三是信息化水平偏低。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在信息化建設(shè)方向上是從支撐業(yè)務(wù)向引領(lǐng)業(yè)務(wù)發(fā)展，多年來，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在信息化建設(shè)中進(jìn)行了不懈努力，但仍存在重復(fù)建設(shè)、效率低下、自成體系等諸多問題，不能滿足業(yè)務(wù)的個(gè)性化需求。現(xiàn)在，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)又面臨著外部電商帶來的沖擊和威脅，與電商企業(yè)相比，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在滿足用戶體驗(yàn)和提升效率方面存在很大的差距。

2? 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

2.1? 合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

即國(guó)家政策的持續(xù)調(diào)整給產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新帶來的挑戰(zhàn)。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)從誕生起步開始，先后經(jīng)歷了三次大的政策調(diào)整。第一次是針對(duì)柜臺(tái)市場(chǎng)的清理整頓。20世紀(jì)90年代以來，一些產(chǎn)權(quán)交易所（中心）、證券交易中心等機(jī)構(gòu)，從事非上市公司股票、股權(quán)證等股權(quán)類證券的柜臺(tái)交易活動(dòng)。1998年3月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《清理整頓場(chǎng)外非法股票交易方案》（國(guó)辦發(fā)〔1998〕10號(hào)），對(duì)未經(jīng)批準(zhǔn)從事非上市公司股權(quán)拆分和連續(xù)交易的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行清理整頓。第二次是2003年12月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部頒布了《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》（國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部令3號(hào)），3號(hào)令的出臺(tái)對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)有著里程碑式的意義。針對(duì)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)在場(chǎng)外交易，同一省份同時(shí)存在大小不一的交易機(jī)構(gòu)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)造成交易業(yè)務(wù)的不規(guī)范現(xiàn)象，國(guó)務(wù)院國(guó)資委出臺(tái)《關(guān)于做好產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)選擇確定工作的指導(dǎo)意見》（國(guó)資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2004〕252號(hào)），地方省級(jí)國(guó)資委相繼開展了產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)選擇確定工作，很多產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)被選擇、整合、退出。第三次是針對(duì)2010年前后，一些地方貴金屬類、文化藝術(shù)品類和大宗商品類等交易場(chǎng)所將標(biāo)的進(jìn)行拆分、連續(xù)性交易等違法違規(guī)問題。2011年11月和2012年7月國(guó)務(wù)院辦公廳陸續(xù)頒布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國(guó)發(fā)〔2011〕38 號(hào)）和《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見》（國(guó)辦發(fā)〔2012〕37號(hào)），提出了“六不準(zhǔn)”，要求對(duì)各類交易場(chǎng)所進(jìn)行清理整頓。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的政策監(jiān)管日趨完善，為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的創(chuàng)新劃定了邊界，這也要求產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)新的交易品種創(chuàng)新必須在一定的尺度和框架內(nèi)進(jìn)行。

我們可以看出產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革過程中的產(chǎn)物，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新會(huì)因政策調(diào)整而進(jìn)行整頓，也會(huì)因政策支持而迎來重大歷史性發(fā)展機(jī)遇并迅速發(fā)展壯大。

2.2? 內(nèi)部運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)權(quán)交易鏈條長(zhǎng)，環(huán)節(jié)多，隨著交易業(yè)務(wù)鏈條前后不斷延伸，如果關(guān)鍵環(huán)節(jié)把控不好，非常容易出現(xiàn)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱的行為，嚴(yán)重的會(huì)引發(fā)糾紛和社會(huì)輿論的關(guān)注。

2.2.1 設(shè)置不當(dāng)資格條件帶來的風(fēng)險(xiǎn)。32號(hào)令提出：產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓原則上不得針對(duì)受讓方設(shè)置資格條件，確需設(shè)置的，不得有明確指向性或違反公平競(jìng)爭(zhēng)原則。由于企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的非標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)，規(guī)范性文件對(duì)受讓資格條件設(shè)置的規(guī)定較為寬泛，這種寬泛的規(guī)定為交易參與各方留下了較大的操作空間。部分項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓方為轉(zhuǎn)給自己選定的意向方，在信息披露中提出苛刻的受讓資格條件，集中在對(duì)受讓方資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、償債能力等方面設(shè)置過多、過高的要求，引起市場(chǎng)參與方的質(zhì)疑。

2.2.2 交易信息泄露風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)誠(chéng)信體系建設(shè)還尚不完善，制度和監(jiān)管對(duì)圍標(biāo)、串標(biāo)取證難，監(jiān)管成本高。一些投機(jī)取巧的企業(yè)和個(gè)人在轉(zhuǎn)讓方、評(píng)審專家、招標(biāo)拍賣公司和購(gòu)買方之間相互串通，打聽購(gòu)買方信息，進(jìn)行圍標(biāo)、串標(biāo)，嚴(yán)重影響市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序。

2.2.3 資金風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)作為交易平臺(tái)，是信息流、資金流匯集的地方。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)存放銀行的資金包括自有資金和交易資金，交易資金又包括交易保證金和產(chǎn)權(quán)交易價(jià)款。交易保證金是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)掛牌的交易項(xiàng)目，為了保證購(gòu)買方意愿真實(shí)，交易機(jī)構(gòu)會(huì)按照轉(zhuǎn)讓方的要求在掛牌信息披露中要求購(gòu)買方繳納一定金額的保證金，并在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中提出交納保證金的要求。交易保證金實(shí)質(zhì)是為了避免因意向購(gòu)買人在競(jìng)價(jià)過程中隨意撤回、撤銷競(jìng)價(jià)或買成后不能提交履約保證金和簽署合同等行為而給轉(zhuǎn)讓方和其他意向購(gòu)買方造成損失，也為了保證市場(chǎng)公平。產(chǎn)權(quán)交易價(jià)款是購(gòu)買方支付給轉(zhuǎn)讓方的購(gòu)買資產(chǎn)的價(jià)款，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)發(fā)揮保證和托管結(jié)算功能。受讓方在產(chǎn)權(quán)交易合同約定的期限內(nèi)，將產(chǎn)權(quán)交易價(jià)款支付到產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的結(jié)算賬戶，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)組織收付產(chǎn)權(quán)交易價(jià)款，對(duì)交割完成或符合劃出條件的，及時(shí)向轉(zhuǎn)讓方劃出交易價(jià)款。

產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)發(fā)揮保證和托管結(jié)算功能，方便了客戶，維護(hù)了市場(chǎng)秩序，同時(shí)也形成了交易資金的沉淀，這一部分資金必須建立內(nèi)控制度，保證客戶的資金不被挪用，不出現(xiàn)任何風(fēng)險(xiǎn)。2015年泛亞有色金屬交易所通過泛融網(wǎng)售賣的“日金寶”理財(cái)產(chǎn)品，將投資者的資金挪用至泛亞的對(duì)公賬戶，形成“龐氏騙局”，但最終由于資金鏈斷裂，導(dǎo)致22萬投資者的430億元資金難以兌付，引發(fā)社會(huì)輿論的強(qiáng)烈關(guān)注。

2.2.4 “平臺(tái)+投行”的錯(cuò)位風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)經(jīng)多年發(fā)展，特別是隨著橫向打破區(qū)域壟斷、縱向深化市場(chǎng)功能的大平臺(tái)模式的興起，市場(chǎng)聚集的資源日益多元化，交易機(jī)構(gòu)項(xiàng)目信息庫(kù)、投資者信息庫(kù)的聯(lián)通，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)采集、信息的高效運(yùn)用，使得產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在從事投行業(yè)務(wù)方面具有先天的優(yōu)勢(shì)。本輪以增資形式為主的國(guó)企混合所有制改革，為投行業(yè)務(wù)帶來了更多的項(xiàng)目資源。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)通過與銀行、券商及各類投行機(jī)構(gòu)合作，向前后端延伸服務(wù)，開展咨詢顧問業(yè)務(wù)。平臺(tái)成為投行的重要依托和主要抓手，投行則將平臺(tái)的服務(wù)鏈條不斷延伸，從而構(gòu)建起一個(gè)立體化發(fā)展的資本市場(chǎng)服務(wù)體系。

良好的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)需要有一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在從事投行業(yè)務(wù)時(shí)，既是“裁判員”又是“運(yùn)動(dòng)員”。一旦“裁判員”與某些特殊“運(yùn)動(dòng)員”有著特定的利害關(guān)系時(shí)，“裁判員”偏袒這些特殊的“運(yùn)動(dòng)員”的問題就可能出現(xiàn)。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)時(shí)不去偏袒自己的投行業(yè)務(wù)，才能解決難以克服的本質(zhì)性問題。

2.2.5 信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的普遍應(yīng)用，為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)品種創(chuàng)新，豐富產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)競(jìng)價(jià)方式起到了積極推動(dòng)作用。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展，不斷建設(shè)和完善交易系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，并在產(chǎn)權(quán)交易中的應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，使用頻率也越來越高。但由于市場(chǎng)存在區(qū)域分割，交易分散，除少數(shù)交易機(jī)構(gòu)在信息化建設(shè)運(yùn)營(yíng)上有所投入外，多數(shù)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)信息化系統(tǒng)建設(shè)水平低下，在對(duì)客戶的體驗(yàn)方面做得不如人意。特別是隨著交易項(xiàng)目網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)數(shù)量與日俱增，如果信息系統(tǒng)安全性差，再遇到黑客攻擊，馬上就會(huì)引發(fā)市場(chǎng)秩序的混亂。

2.3? 外部連帶風(fēng)險(xiǎn)

2.3.1 會(huì)員信用風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中存在著一批中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，包括經(jīng)紀(jì)公司、拍賣公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所等，他們憑借自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和專業(yè)功能為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的交易主體提供法律咨詢、價(jià)格評(píng)估、審計(jì)、經(jīng)紀(jì)等方面服務(wù)。由于中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的生存狀態(tài)和服務(wù)質(zhì)量參差不齊，少數(shù)中介機(jī)構(gòu)規(guī)模小、人員少、內(nèi)控制度不健全，且趨利性極強(qiáng)，在行業(yè)規(guī)范性、自律性和自我約束性欠缺情況下，極易突破制度約束，擾亂市場(chǎng)秩序。加上很多產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)對(duì)于會(huì)員機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)從事中介業(yè)務(wù)的風(fēng)控管理水平也不高，這些問題都容易引發(fā)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的信用危機(jī)。

2.3.2 負(fù)面輿情風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)交易肩負(fù)著國(guó)有資產(chǎn)規(guī)范流轉(zhuǎn)、保值增值的使命，涉及利益關(guān)系較為復(fù)雜，外界關(guān)注較多，若不會(huì)應(yīng)對(duì)輿情發(fā)生，極易引發(fā)社會(huì)負(fù)面輿情。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，輿情擴(kuò)散具有扁平性、共享性、病毒擴(kuò)散式傳播等特點(diǎn)，這也意味著負(fù)面輿情的處理將更加困難。

2.4? 面臨的挑戰(zhàn)

從短期、中期、長(zhǎng)期來看，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分別是中介機(jī)構(gòu)和其他同業(yè)交易機(jī)構(gòu)、各地的公共資源交易中心以及以淘寶、京東為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

2.4.1 中介機(jī)構(gòu)及其他交易機(jī)構(gòu)的侵蝕。長(zhǎng)期以來，拍賣公司、招標(biāo)公司等中介機(jī)構(gòu)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到重要的作用，這些機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中散、小、雜，表現(xiàn)特點(diǎn)是無序競(jìng)爭(zhēng)，隨著國(guó)有資產(chǎn)處置監(jiān)管力度的加強(qiáng)，這些機(jī)構(gòu)獨(dú)立參與競(jìng)爭(zhēng)的能力不斷下降。但由于這些機(jī)構(gòu)歷史悠久，在各個(gè)行業(yè)都有深耕，在資產(chǎn)處置領(lǐng)域依然有著傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。

2.4.2 被公共資源交易中心行政整合。2015年，國(guó)務(wù)院辦公廳公布《整合建立統(tǒng)一的公共資源交易平臺(tái)工作方案》（國(guó)辦發(fā)〔2015〕63號(hào)），要求整合工程建設(shè)項(xiàng)目招標(biāo)投標(biāo)、土地使用權(quán)和礦業(yè)權(quán)出讓、國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易、政府采購(gòu)等交易市場(chǎng)，建立統(tǒng)一的公共資源交易平臺(tái)。各省市公共資源交易平臺(tái)建設(shè)一開始便呈現(xiàn)“八仙過海，各顯神通”的局面，缺少統(tǒng)一規(guī)劃和布局，全國(guó)公共資源交易平臺(tái)呈現(xiàn)了三種不同模式。一是集成監(jiān)管模式。如有的省市成立公共資源交易管理局，在局下面設(shè)公共資源交易中心，將本地區(qū)各類承擔(dān)交易職能、監(jiān)管職能的機(jī)構(gòu)成建制地整合進(jìn)平臺(tái)，承擔(dān)交易服務(wù)和監(jiān)管雙職能;二是集成交易模式。有的省市設(shè)立單獨(dú)的公共資源交易中心，將各類交易職能和人員整合進(jìn)平臺(tái)，只承擔(dān)交易服務(wù)職能，其他各類交易的行政部門監(jiān)管職能保持不變;三是“互聯(lián)網(wǎng)+”整合模式。建立一個(gè)信息化的公共資源交易平臺(tái)，機(jī)構(gòu)、人員隸屬關(guān)系、工作場(chǎng)地等都維持原來不變。在這次公共資源整合浪潮下，一些產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)被融合到公共資源交易中心。

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)與公共資源交易中心不屬于同一類型，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為我國(guó)資本市場(chǎng)的組成部分，具有資本配置、流轉(zhuǎn)、運(yùn)營(yíng)、增值的基礎(chǔ)功能，多數(shù)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)是企業(yè)性質(zhì)，采取市場(chǎng)化運(yùn)作;公共資源交易中心作為事業(yè)單位，主要職能是為政府的公共產(chǎn)品提供服務(wù)的政務(wù)平臺(tái)。

2.4.3 互聯(lián)網(wǎng)等企業(yè)進(jìn)入者的威脅。我們能夠深刻地感受到淘寶、京東等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在迅速崛起，他們以充沛的資本投入、極低的交易費(fèi)率、良好的用戶體驗(yàn)等優(yōu)勢(shì)崛起于商品市場(chǎng)，并向資產(chǎn)市場(chǎng)試水。目前淘寶、京東已經(jīng)開始開展涉訴資產(chǎn)、海關(guān)罰沒資產(chǎn)交易，也開始進(jìn)入公共資源交易業(yè)務(wù)。下一步，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定會(huì)利用積累的資本、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)進(jìn)軍產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)。

相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的線上優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在線下存在著比較優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易的標(biāo)的主要是非標(biāo)準(zhǔn)、非連續(xù)的，對(duì)線下服務(wù)的依賴程度很高，各地產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)都在一定范圍內(nèi)建立了穩(wěn)固的營(yíng)銷渠道，有了成熟的線下服務(wù)方式和內(nèi)容，在非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)和權(quán)益交易領(lǐng)域積累了諸多經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，這也是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沖擊時(shí)的緩沖區(qū)。

3? 產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

3.1? 堅(jiān)守定位創(chuàng)新防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

從資本市場(chǎng)產(chǎn)品和交易方式來看，整個(gè)資本市場(chǎng)的架構(gòu)如圖3-1分為四個(gè)象限。第一象限是標(biāo)準(zhǔn)連續(xù)的股票市場(chǎng)，第二象限是標(biāo)準(zhǔn)連續(xù)的“類證券”交易市場(chǎng)，第三象限是非標(biāo)準(zhǔn)非連續(xù)的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，第四象限是標(biāo)準(zhǔn)非連續(xù)的區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)。

1998年3月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《清理整頓場(chǎng)外非法股票交易方案》（國(guó)辦發(fā)〔1998〕10號(hào)），2011年11月和2012年7月國(guó)務(wù)院辦公廳陸續(xù)公布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國(guó)發(fā)〔2011〕38 號(hào)）和《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見》（國(guó)辦發(fā)〔2012〕37號(hào)），產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)經(jīng)歷了這兩次大的整頓，都是因?yàn)橐恍┙灰讬C(jī)構(gòu)從事了第二象限的“類證券”交易。國(guó)發(fā)〔2011〕38 號(hào)文件和國(guó)辦發(fā)〔2012〕37號(hào)文件的清理整頓提出了“六不準(zhǔn)”必須作為產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的紅線。因此，堅(jiān)持從事非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、非連續(xù)交易方式是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)定位的基礎(chǔ)。

產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)定位在基礎(chǔ)性、區(qū)域性、非標(biāo)準(zhǔn)非連續(xù)的權(quán)益類交易，即堅(jiān)持以非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、非連續(xù)性交易方式為產(chǎn)權(quán)交易和并購(gòu)融資服務(wù)的資本市場(chǎng)。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新一定要把“六不準(zhǔn)”作為紅線，堅(jiān)持定位進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，即：不將權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行，不集中交易，不持續(xù)掛牌交易，權(quán)益持有人累計(jì)不超過200人，不以集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，不經(jīng)批準(zhǔn)不從事保險(xiǎn)、信貸、黃金等金融產(chǎn)品交易。

3.2? 不斷強(qiáng)身健體降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)一般包括申請(qǐng)登記、掛牌公告、組織交易、簽約成交、資金結(jié)算、出具產(chǎn)權(quán)交易憑證等流程，隨著產(chǎn)權(quán)交易鏈條的延伸，又會(huì)衍生出幾個(gè)環(huán)節(jié)。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)抓好“三個(gè)環(huán)節(jié)兩道關(guān)，信息建設(shè)是關(guān)鍵”，三個(gè)環(huán)節(jié)是指資格條件、組織競(jìng)價(jià)和出具憑證三個(gè)環(huán)節(jié)，兩道關(guān)是指交易資金安全、隔離“平臺(tái)+投行”風(fēng)險(xiǎn)。

3.2.1 基于競(jìng)爭(zhēng)設(shè)置受讓方資格條件是基礎(chǔ)。國(guó)有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交易過程中，受讓資格條件合理設(shè)置將直接影響交易的公平公正?？紤]到國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓多為人合性質(zhì)的有限責(zé)任公司，轉(zhuǎn)讓方在掛牌公告中會(huì)提出受讓方資格條件，這些條件應(yīng)分析情況、區(qū)別對(duì)待：對(duì)標(biāo)的企業(yè)是資產(chǎn)大、債務(wù)重，存在較大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能引起金融風(fēng)險(xiǎn)的，應(yīng)允許轉(zhuǎn)讓方對(duì)受讓人償債能力提出要求;對(duì)標(biāo)的企業(yè)有安置企業(yè)職工等維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的需求的，可以就職工安置方案等提出滿足要求;對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)部分產(chǎn)權(quán)通過“混改”引進(jìn)戰(zhàn)略合作伙伴的，可以就引入投資方對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展提出要求;其他國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的受讓資格條件應(yīng)限定在合法存續(xù)的法人或有完全民事行為能力的自然人。

3.2.2 抓好項(xiàng)目競(jìng)價(jià)是關(guān)鍵。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)組織好競(jìng)價(jià)是保證國(guó)有資產(chǎn)保值增值的關(guān)鍵，組織競(jìng)價(jià)首先是保守購(gòu)買方信息，防止圍標(biāo)、串標(biāo);其次要保證競(jìng)價(jià)系統(tǒng)安全、專家誠(chéng)信;最后是要專業(yè)嚴(yán)密。保守購(gòu)買方信息，一要管住關(guān)鍵人員。產(chǎn)權(quán)交易鏈條可以接觸到購(gòu)買方信息的人員很多，包括購(gòu)買登記、銀行對(duì)賬、信息管理和拍賣招標(biāo)等輔助競(jìng)價(jià)機(jī)構(gòu)人員，以及產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)等。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)要定期梳理可能泄密的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，把購(gòu)買方信息作為產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的重要資源管理，對(duì)每個(gè)關(guān)鍵人員進(jìn)行提醒教育，并都要作出廉潔承諾，不打聽、不傳播、不泄密;二是實(shí)現(xiàn)物理隔離，進(jìn)行相互制衡。交易項(xiàng)目需要在招標(biāo)、拍賣公司報(bào)名，要求保證金打入產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)賬戶，報(bào)名名單在競(jìng)價(jià)前確認(rèn);對(duì)于重大項(xiàng)目，不同購(gòu)買方的保證金要打入不同銀行的保證金結(jié)算賬戶，防止在銀行端泄密;登記報(bào)名人員和銀行對(duì)賬人員分開，任何一方無法準(zhǔn)確知道購(gòu)買方信息;設(shè)置重要項(xiàng)目購(gòu)買登記報(bào)名室，鼓勵(lì)通過網(wǎng)上報(bào)名;產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)公開承諾不打聽購(gòu)買方信息，躲過“人情關(guān)”;三是信息化留痕。購(gòu)買方通過網(wǎng)上報(bào)名，任何查詢購(gòu)買方信息的動(dòng)作都會(huì)在系統(tǒng)中留痕，一旦有泄密，可以通過留痕不可逆的信息系統(tǒng)查找到泄密人;四是及時(shí)組織競(jìng)價(jià)。對(duì)重大項(xiàng)目的組織競(jìng)價(jià)不僅一定要通過網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)，還要講究時(shí)效，否則報(bào)名結(jié)束后拖延的時(shí)間越長(zhǎng)，購(gòu)買方信息泄露的可能性就越大。

3.2.3 出具產(chǎn)權(quán)交易憑證是保證。國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓成交后，轉(zhuǎn)讓方與受讓方應(yīng)當(dāng)簽訂產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，并取得產(chǎn)權(quán)交易憑證，這是對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓程序的規(guī)范性規(guī)定。產(chǎn)權(quán)交易憑證的作用表現(xiàn)為既是交易主體轉(zhuǎn)讓企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)“進(jìn)場(chǎng)交易”的記錄，也是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)經(jīng)審查后對(duì)產(chǎn)權(quán)交易行為合規(guī)合法的確認(rèn)，因此，對(duì)產(chǎn)權(quán)交易憑證的出具，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)該從思想上重視，從環(huán)節(jié)上專門設(shè)置法務(wù)部門進(jìn)行審查，保證產(chǎn)權(quán)交易憑證的“神圣性”。

3.2.4 保證產(chǎn)權(quán)交易的資金安全，一要實(shí)現(xiàn)資金流轉(zhuǎn)的高效。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)必須實(shí)現(xiàn)交易信息流和平臺(tái)資金流的結(jié)合，建設(shè)二者合一的信息化資金結(jié)算系統(tǒng)，保證實(shí)時(shí)交易、實(shí)時(shí)劃轉(zhuǎn)，流轉(zhuǎn)通暢;二要自有資金和客戶交易資金分戶管理。開立專門的資金結(jié)算專用賬戶，將交易機(jī)構(gòu)的自有資金和結(jié)算資金分開存放，客戶交易資金不得投資、出借，不從事高風(fēng)險(xiǎn)資金投放。高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)包括：股票、基金、債券投資、委托理財(cái)、委托貸款、融資租賃、期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期合約、掉期合約及其他組合產(chǎn)品和其他金融衍生品等;三要做好資金監(jiān)管，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)。

3.2.5 隔離“平臺(tái)+投行”風(fēng)險(xiǎn)。隨著產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)投行業(yè)務(wù)展開，平臺(tái)和投行錯(cuò)位是引起產(chǎn)權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)的癥結(jié)。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)從事投行業(yè)務(wù)應(yīng)在一個(gè)公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，為防范風(fēng)險(xiǎn)，可以通過建立專門的投行團(tuán)隊(duì)或成立專門公司，實(shí)現(xiàn)與交易機(jī)構(gòu)平臺(tái)操作部門的風(fēng)險(xiǎn)隔離。

3.2.6 以客戶為中心建設(shè)信息系統(tǒng)。信息化建設(shè)基礎(chǔ)是提高設(shè)施保障水平和安全性，建立起高性能、低時(shí)延、易擴(kuò)展、高可用的安全系統(tǒng)。關(guān)鍵是提升客戶體驗(yàn)，堅(jiān)持以客戶為中心建設(shè)信息系統(tǒng)，不斷優(yōu)化升級(jí)，提升用戶體驗(yàn)。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)信息化水平的提升，對(duì)提高客戶滿意度，打造產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)品牌影響力和美譽(yù)度有直接影響。

3.3? 提升專業(yè)水平應(yīng)對(duì)外部連帶風(fēng)險(xiǎn)

3.3.1 構(gòu)建會(huì)員信用評(píng)價(jià)機(jī)制。一是要堅(jiān)持正確的制度引導(dǎo)，通過對(duì)會(huì)員服務(wù)能力、服務(wù)質(zhì)量與市場(chǎng)開發(fā)能力等指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，引導(dǎo)會(huì)員圍繞服務(wù)交易主體的本質(zhì)開展業(yè)務(wù)，把有利于提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率、有利于產(chǎn)權(quán)生態(tài)圈的建設(shè)作為基本標(biāo)尺。通過建立黑名單制度，把市場(chǎng)中不誠(chéng)信的會(huì)員及時(shí)淘汰;二是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為第四方平臺(tái)，按照集約化模式搭建產(chǎn)權(quán)生態(tài)圈，把各類為交易主體服務(wù)的經(jīng)紀(jì)公司、拍賣公司、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介公司納入生態(tài)體系，按照合作共贏的理念，發(fā)揮其自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和專業(yè)市場(chǎng)功能，按照平臺(tái)設(shè)計(jì)的規(guī)則為各類主體提供服務(wù);三是對(duì)需要產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)推薦會(huì)員操作的業(yè)務(wù)應(yīng)該建立規(guī)則，保證參與人公平公正;四是按照誰服務(wù)誰收費(fèi)的原則開展業(yè)務(wù)，對(duì)需要集合多方力量共同開展的業(yè)務(wù)，應(yīng)有由主要受益人簽訂合同，收取費(fèi)用，開具發(fā)票。

3.3.2 理順輿情管控。輿情處理要遵循“及時(shí)受理、快速反應(yīng)、首問負(fù)責(zé)、分工處理、閉環(huán)管理、信息保密、持續(xù)改進(jìn)”的原則，第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)、研判、處置網(wǎng)絡(luò)輿情，妥善做好社會(huì)輿論層面的回應(yīng)。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)通過在網(wǎng)站、場(chǎng)所公開投訴電話、微信等辦法暢通投訴渠道，及時(shí)收集意見、建議和投訴，做到第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)、第一時(shí)間報(bào)告、第一時(shí)間處置、第一時(shí)間發(fā)聲、第一時(shí)間引導(dǎo)，不斷提升客戶尊嚴(yán)感、愉悅感、神圣感、獲得感，打造金字招牌。

3.4? 堅(jiān)持市場(chǎng)化道路迎接市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)要做好，關(guān)鍵取決于人的因素，只要產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)更市場(chǎng)化、更專業(yè)化、更有活力，市場(chǎng)一定會(huì)做強(qiáng)做大做優(yōu)。

產(chǎn)權(quán)交易、并購(gòu)融資是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)主要服務(wù)內(nèi)容。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的發(fā)展路徑大致要經(jīng)歷政府平臺(tái)、政府+市場(chǎng)化平臺(tái)、市場(chǎng)化平臺(tái)三個(gè)階段。目前，大部分產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)處于第二階段向第三階段過渡時(shí)期，隨時(shí)面臨著被行政化整合和被互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)打垮的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)要應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)就要著力建設(shè)成為包括股權(quán)、物權(quán)、債權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等各類權(quán)益類資產(chǎn)交易的綜合性市場(chǎng)，成為一個(gè)品種豐富、交易便捷、功能完善、配套齊全、操作規(guī)范的市場(chǎng)化平臺(tái)，并不斷提升市場(chǎng)化功能，提高創(chuàng)新能力，發(fā)揮資本市場(chǎng)并購(gòu)融資功能。

3.4.1 納入新品種，不斷整合分散的資源。緊跟國(guó)家和地方新政策、新形勢(shì)，探索順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的新業(yè)務(wù)品種，在大力推動(dòng)政策性國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)場(chǎng)交易，實(shí)現(xiàn)“國(guó)資全覆蓋”的同時(shí)，努力拓展非國(guó)資業(yè)務(wù)。將農(nóng)村產(chǎn)權(quán)、環(huán)境產(chǎn)權(quán)、海洋產(chǎn)權(quán)、體育產(chǎn)權(quán)、民營(yíng)產(chǎn)權(quán)、碳排放等要素資源導(dǎo)入，逐步推動(dòng)至省、市、縣、鄉(xiāng)四級(jí)市場(chǎng)的要素進(jìn)入市場(chǎng)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)品種多點(diǎn)支撐、全面開花。

3.4.2 引入新技術(shù)，實(shí)現(xiàn)線上線下的完美結(jié)合?；诨ヂ?lián)網(wǎng)應(yīng)用基礎(chǔ)，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷提升信息化水平和服務(wù)能力，使線上會(huì)員注冊(cè)、線上發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息、線上路演、線上申請(qǐng)受讓、線上報(bào)價(jià)、線上簽約、資金結(jié)算等內(nèi)容和線下服務(wù)項(xiàng)目展示、專業(yè)市場(chǎng)對(duì)接、營(yíng)銷推介、盡職調(diào)查、協(xié)助交割、競(jìng)價(jià)策劃咨詢、系統(tǒng)應(yīng)用等內(nèi)容完美結(jié)合，給客戶更多的獲得感。

3.4.3 創(chuàng)設(shè)新方式，不斷完善市場(chǎng)功能。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)需求，不斷創(chuàng)造新的交易方式，為客戶提供高端化、個(gè)性化和集約化服務(wù)。針對(duì)涉訴資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)增多等形勢(shì)，創(chuàng)新“股權(quán)+債權(quán)”、“并購(gòu)+融資”等轉(zhuǎn)讓方式;創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)報(bào)價(jià)模式，探索產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等交易方式，打造投融資服務(wù)平臺(tái);探索建立服務(wù)于中小企業(yè)融資的“一站式”平臺(tái)。同時(shí)，為各地政府及平臺(tái)公司籌劃債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、資產(chǎn)支持投資計(jì)劃等融資工具，創(chuàng)新融資模式，力爭(zhēng)使產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)打造出為資金尋找項(xiàng)目、項(xiàng)目尋求資金的金招牌。

3.4.4 打造新業(yè)態(tài)，圍繞平臺(tái)做好“大投行”。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)可以從提升市場(chǎng)平臺(tái)的資本集聚能力、市場(chǎng)輻射力和服務(wù)水平的角度出發(fā)，積極探索合作共贏的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)模式，實(shí)現(xiàn)與各相關(guān)市場(chǎng)主體的共贏發(fā)展。數(shù)量龐大的各類投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)集團(tuán)、專業(yè)機(jī)構(gòu)，以及各類咨詢服務(wù)公司、拍賣公司、招標(biāo)公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等，構(gòu)成了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的參與主體。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)將融資方、投資方、中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易機(jī)構(gòu)等各個(gè)市場(chǎng)主體納入一個(gè)完整的市場(chǎng)體系中有序運(yùn)轉(zhuǎn)，各負(fù)其責(zé)、各行其道，而又相互包容、互為補(bǔ)充，最終構(gòu)建一個(gè)綠色的產(chǎn)權(quán)生態(tài)圈。隨著平臺(tái)影響力的提升，各類資源、要素聚集在一起，并以“滾雪球”的方式不斷擴(kuò)大，為開展投行業(yè)務(wù)提供了有利支撐。“平臺(tái)+投行”資本市場(chǎng)服務(wù)體系的搭建，必將更好地激發(fā)整個(gè)產(chǎn)權(quán)生態(tài)圈的發(fā)展活力。

4? 山東產(chǎn)權(quán)特色的“4+3+2+1”風(fēng)險(xiǎn)防控體系

山東產(chǎn)權(quán)全面開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作，立足風(fēng)險(xiǎn)管控現(xiàn)狀，探索形成了具有山東產(chǎn)權(quán)特色的“4+3+2+1”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系及運(yùn)行機(jī)制，即“四個(gè)體系、三道防線，兩條路徑，一個(gè)貫穿”。秉承著“風(fēng)控保障發(fā)展，合規(guī)創(chuàng)造價(jià)值”的發(fā)展理念，山東產(chǎn)權(quán)不斷夯實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)，努力筑牢抵御風(fēng)險(xiǎn)的堅(jiān)強(qiáng)堡壘，確保企業(yè)始終保持健康、持續(xù)、平穩(wěn)發(fā)展。

4.1? 四個(gè)體系

4.1.1 公司治理體系。形成了以“決策機(jī)構(gòu)+風(fēng)控委”為核心的全面風(fēng)險(xiǎn)管理決策體系。風(fēng)險(xiǎn)決策層面，通過出臺(tái)相應(yīng)的議事規(guī)則等制度，明確了黨委會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層各自職責(zé)。其中，黨委會(huì)負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理的領(lǐng)導(dǎo)職能，切實(shí)保障黨委對(duì)山東產(chǎn)權(quán)重要決策事項(xiàng)的“把方向、管大局、保落實(shí)、控風(fēng)險(xiǎn)”。董事會(huì)承擔(dān)山東產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理決策職能，強(qiáng)化董事會(huì)對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作的直接領(lǐng)導(dǎo)。經(jīng)理層根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，制定并執(zhí)行適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)政策、管理程序和控制制度，落實(shí)具體的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。董事會(huì)下設(shè)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)作為其專門委員會(huì)，掌控山東產(chǎn)權(quán)整體風(fēng)險(xiǎn)控制運(yùn)行狀況，全程參與所有機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的規(guī)范運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)對(duì)所有經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)、全部經(jīng)營(yíng)主體的全覆蓋，履行風(fēng)險(xiǎn)管理的具體職責(zé)。

4.1.2 組織架構(gòu)體系。山東產(chǎn)權(quán)在各權(quán)屬企業(yè)、各職能部門，選取業(yè)務(wù)骨干或法律專業(yè)背景的員工擔(dān)任該企業(yè)或部門風(fēng)控聯(lián)絡(luò)員，統(tǒng)一接受山東產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)管理，形成了完善的風(fēng)控組織架構(gòu)。風(fēng)控聯(lián)絡(luò)員負(fù)責(zé)本企業(yè)、本部門業(yè)務(wù)洽談、締約、成交等各個(gè)環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)審核，參與其所在企業(yè)相關(guān)會(huì)議決策，及時(shí)與法務(wù)部門工作銜接與聯(lián)絡(luò)事項(xiàng)，第一時(shí)間識(shí)別、上報(bào)與初步管理風(fēng)險(xiǎn)，有效預(yù)防法律風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)處置對(duì)接效率。法務(wù)部門作為風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，對(duì)風(fēng)控聯(lián)絡(luò)員報(bào)送的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行分類梳理，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況協(xié)調(diào)處理或提報(bào)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)審議提出處理意見。

4.1.3 制度保障體系。山東產(chǎn)權(quán)經(jīng)多年發(fā)展，已逐步建立起一整套適合市場(chǎng)發(fā)展需求、滿足產(chǎn)權(quán)交易規(guī)范建設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)防范需要的業(yè)務(wù)制度、審核標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范流程。在此基礎(chǔ)上，隨著山東產(chǎn)權(quán)法人治理體系的不斷完善，相應(yīng)的內(nèi)部各項(xiàng)基礎(chǔ)管理制度也逐步健全，出臺(tái)了決策層面的各項(xiàng)議事規(guī)則，經(jīng)營(yíng)層面的業(yè)務(wù)管理、資金管理等制度。

4.4.4 文化孕育體系。山東產(chǎn)權(quán)大力培育和塑造良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，樹立“規(guī)范就是生命”風(fēng)險(xiǎn)管理理念，著重營(yíng)造全面風(fēng)險(xiǎn)管理的工作氛圍，將風(fēng)險(xiǎn)管理文化與企業(yè)文化有機(jī)結(jié)合，重視安全管理文化、廉政建設(shè)文化、誠(chéng)信文化等風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)，廣泛宣傳開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作的作用意義，為風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)創(chuàng)造了良好的輿論氛圍，奠定了良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化基礎(chǔ)。通過業(yè)務(wù)流程研討、全員風(fēng)控培訓(xùn)等方式增強(qiáng)員工風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，特別是對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)的管理意識(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)轉(zhuǎn)化為員工的共同認(rèn)識(shí)和自覺行動(dòng)。

4.2? 三道防線

以一線員工為核心的事前控制為第一道防線，主要做好事前預(yù)防;以風(fēng)控聯(lián)絡(luò)員為核心的事中控制為第二道防線，做好事中控制;以紀(jì)檢、監(jiān)察、審計(jì)人員為核心的事后監(jiān)督為第三道防線，做好事后監(jiān)督，不斷完善交易機(jī)構(gòu)各交易環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制建設(shè)。

4.3  兩條路徑

兩條路徑即信息化系統(tǒng)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)信息及重大事項(xiàng)報(bào)送扁平化。

信息化系統(tǒng)監(jiān)測(cè)以業(yè)務(wù)流為主線，將與業(yè)務(wù)職能有關(guān)的信息及工作程序通過信息化手段進(jìn)行規(guī)范，并在關(guān)鍵環(huán)節(jié)上設(shè)置不同的權(quán)限，使業(yè)務(wù)流程權(quán)責(zé)明確，程序不可逆，減少了操作上的隨意性，保證了權(quán)力運(yùn)行的制約。

通過建立信息扁平化報(bào)送制度，保證信息獲取便捷，實(shí)現(xiàn)信息透明，便于領(lǐng)導(dǎo)對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)提前評(píng)估應(yīng)對(duì)，重要輿情提前處置。

4.4? 一個(gè)貫穿

一個(gè)貫穿是指風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)全面貫穿整個(gè)集團(tuán)、所有機(jī)構(gòu)、全部業(yè)務(wù)及日常事務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的處理進(jìn)行統(tǒng)籌組織、協(xié)調(diào)與規(guī)劃，橫向涉及各個(gè)方面，縱向?qū)訉影殃P(guān)，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)管理無死角。

（作者為山東產(chǎn)權(quán)交易中心總裁）