中小企業(yè)融資難問(wèn)題分析及解決路徑研究

韓駿東

中小企業(yè)融資難問(wèn)題是目前困擾中小企業(yè)發(fā)展的重要問(wèn)題，本文從中小企業(yè)的特點(diǎn)入手，分析了中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，并簡(jiǎn)析了中小企業(yè)融資難的原因，結(jié)合中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，建議從完善金融銀行體系、豐富金融產(chǎn)品、拓展融資渠道、發(fā)揮中介渠道和增強(qiáng)企業(yè)自身實(shí)力著手解決企業(yè)融資難的問(wèn)題。

一、中小企業(yè)的概念和特點(diǎn)

（一）中小企業(yè)

關(guān)于中小企業(yè)的概念，有很多種觀點(diǎn)，分別從概念、構(gòu)成要素、分類(lèi)等角度進(jìn)行了概述，通俗的來(lái)說(shuō)中小企業(yè)就是依法成立的，業(yè)務(wù)范圍較小，規(guī)模較小，人員較少的企業(yè)組織，一般來(lái)說(shuō)中小企業(yè)包含了中型企業(yè)、小型企業(yè)和微型企業(yè)。

（二）中小企業(yè)的特點(diǎn)

1.結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單。中小企業(yè)的結(jié)構(gòu)相比于大型企業(yè)，非常簡(jiǎn)單，一般來(lái)說(shuō)可以大致的分為三個(gè)層級(jí)，第一層是決策層，也就是老板或者控股方，對(duì)企業(yè)的大小事務(wù)做出決策;第二層是管理人員，包含了技術(shù)人員和管理人員，也是主要的核心人員;第三層是基層員工，主要是一線(xiàn)生產(chǎn)人員。對(duì)于微型企業(yè)，相對(duì)層級(jí)會(huì)更少，老板也是員工，對(duì)于中型企業(yè)，相應(yīng)的層級(jí)會(huì)更多，結(jié)構(gòu)的復(fù)雜與否主要取決于企業(yè)業(yè)務(wù)量的大小。

2.管理不規(guī)范，企業(yè)管理的不規(guī)范主要是由于中小企業(yè)大多數(shù)都處在初創(chuàng)和發(fā)展階段，企業(yè)的管理還在不斷的磨合中，還沒(méi)有形成固定的管理模式和企業(yè)文化。同時(shí)在這種階段，企業(yè)的創(chuàng)始人和主要管理人，往往將企業(yè)的管理進(jìn)行嚴(yán)格的控制，甚至有可能出現(xiàn)“一言堂”，企業(yè)的管理思路和管理方式也難言科學(xué)。

3.企業(yè)利潤(rùn)薄，流動(dòng)資金有限。絕大多數(shù)的中小企業(yè)由于其所處的階段都難逃利潤(rùn)微薄，流動(dòng)性資金不足的問(wèn)題。一方面企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)原材料、銷(xiāo)售產(chǎn)品過(guò)程中，由于貨款結(jié)算時(shí)間差等原因，企業(yè)形成相互拖欠的債務(wù)鏈，占用了企業(yè)相當(dāng)數(shù)額的流動(dòng)資金，其中一部分甚至成為呆帳死帳;另一方面由于市場(chǎng)原因，原材料、產(chǎn)品積壓形成資金沉淀，造成資金短缺。同時(shí)，結(jié)算時(shí)承兌匯票的濫用占用了大量的流動(dòng)資金，嚴(yán)重?cái)D壓了企業(yè)利潤(rùn)。

二、中小企業(yè)融資難的主要形式

（一）企業(yè)資金缺口大

中小企業(yè)是目前我國(guó)市場(chǎng)主體中的重要組成部分，從數(shù)量上看是占到了市場(chǎng)主體絕大部分，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)發(fā)展的首要條件就是資金，因此龐大的數(shù)量聚集了海量的資金需求。從發(fā)展角度看，中小企業(yè)大都處在創(chuàng)業(yè)或者發(fā)展階段，要想進(jìn)一步拓展市場(chǎng)、研發(fā)新產(chǎn)品、建設(shè)新項(xiàng)目就需要資金支持，這是絕大多數(shù)中小企業(yè)的發(fā)展方向，需要的資金也是海量的。考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大的市場(chǎng)狀況，中小企業(yè)的融資需求被進(jìn)一步拉高。中小企業(yè)的資金缺口非常大，需要大量的資金給予支持。

（二）企業(yè)融資難

一是融資門(mén)檻高，作為融資的主要渠道，銀行貸款在行業(yè)準(zhǔn)入、企業(yè)信用、企業(yè)管理、抵押物、盈利能力等方面要求相當(dāng)嚴(yán)格，這一點(diǎn)在國(guó)有五大銀行表現(xiàn)尤為突出，這也導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)有貸款，目前主要以地方商業(yè)銀行為主。二是抵押率低。企業(yè)申請(qǐng)貸款的抵押物主要是土地、工業(yè)廠(chǎng)房，企業(yè)一般都是“能抵盡抵”，但抵押率普遍不高，土地廠(chǎng)房抵押率在80%，設(shè)備抵押率不到30%。對(duì)于租賃廠(chǎng)房的商貿(mào)企業(yè)而言，則沒(méi)有嚴(yán)格意義上的抵押物，獲得貸款難。三是負(fù)債率高。在有貸款的企業(yè)中，部分企業(yè)企業(yè)負(fù)債率較高，尤其是對(duì)于很多傳統(tǒng)的制造類(lèi)工業(yè)企業(yè)中，最高的逼近70%，負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到企業(yè)極限。

（三）企業(yè)融資貴

一利率普遍高。國(guó)有銀行貸款審核嚴(yán)格，抵押要求高，因而企業(yè)多轉(zhuǎn)向地方商業(yè)銀行，但是地方商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)利率普遍較高，企業(yè)在利率和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)方面只能被動(dòng)地接受金融機(jī)構(gòu)確定的利率及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，目前利率普遍在6%-8%，雖然在大的“減稅降費(fèi)”背景下，許多銀行紛紛下調(diào)部分貸款利率，但是利率依然處在較高的位置。二是時(shí)間成本高。當(dāng)前，企業(yè)獲得的貸款的使用期限集中在一年左右，貸款到期之前兩到三個(gè)月企業(yè)就要準(zhǔn)備續(xù)貸或償還貸款，資金的實(shí)際使用時(shí)間非常有限，部分企業(yè)尤其是涉農(nóng)等生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的企業(yè)，資金的使用率低的問(wèn)題進(jìn)一步推高了融資成本。

（四）融資機(jī)制不健全

一是融資渠道單一。目前我市企業(yè)最主要的融資方式還是銀行貸款，一般占到企業(yè)融資規(guī)模80%以上。目前新興的互聯(lián)網(wǎng)金融等融資渠道，因?yàn)樾畔?wèn)題和企業(yè)信用等問(wèn)題，效果不理想。二是銀企信息不對(duì)稱(chēng)。銀行和企業(yè)之間存在一定的信息真空區(qū)，銀行缺少優(yōu)質(zhì)放貸客戶(hù)，企業(yè)對(duì)于方便快捷的貸款模式和產(chǎn)品缺乏了解。三是附加條件影響企業(yè)融資。部分企業(yè)在商業(yè)銀行貸款過(guò)程中，被約定了限制性條件，即不能在其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款，這也進(jìn)一步收窄了企業(yè)的融資渠道。

三、中小企業(yè)融資難的原因分析

（一）中小企業(yè)的特點(diǎn)導(dǎo)致銀行不愿意貸

中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)擁有靈活性的典型特點(diǎn)，這一特點(diǎn)能夠幫助中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中快速應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)，也使得中小企業(yè)明顯的區(qū)別于大型企業(yè)。目前我國(guó)的中小企業(yè)金融融資主要還是來(lái)自于銀行，銀行貸款的目標(biāo)是盈利而非實(shí)現(xiàn)資本的最優(yōu)配置，相比于大型企業(yè)，中小企業(yè)在各方面都沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，通俗的來(lái)講，從一個(gè)理性機(jī)構(gòu)的角度出發(fā)，處理5個(gè)100萬(wàn)元的中小企業(yè)貸款和處理1個(gè)500萬(wàn)元的大型企業(yè)貸款理論上收益是一樣的，但是前者需要付出的勞動(dòng)卻是后者的5倍，雖然這個(gè)例子可能不能完全代表融資的實(shí)際情況，但卻一定程度說(shuō)明了問(wèn)題，銀行天然的排斥中小企業(yè)，這不是銀行管理者的個(gè)人行為，而是一種制度安排的結(jié)果。

（二）中小企業(yè)的特點(diǎn)導(dǎo)致銀行不能貸

作為目前融資的主要途徑，銀行本身在提供貸款的同時(shí)，最關(guān)心的是風(fēng)險(xiǎn)防控的問(wèn)題，為此從制度設(shè)計(jì)方面，為了控制銀行的風(fēng)險(xiǎn)，保證金融的穩(wěn)定，抵押成為了獲得貸款的前置條件，這種制度設(shè)計(jì)從一開(kāi)始就已經(jīng)將抵押物相對(duì)較少的企業(yè)拒之門(mén)外。雖然從情理上來(lái)說(shuō)，這的確難以讓人接受，但是這也實(shí)際上是一種理性的選擇，中小企業(yè)的特點(diǎn)導(dǎo)致其缺乏穩(wěn)定性，對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的抵御能力，銀行融資到中小企業(yè)，相比于大型企業(yè)，意味著更大的風(fēng)險(xiǎn)，這也導(dǎo)致銀行不能給中小企業(yè)提供貸款。

四、化解中小企業(yè)融資難的路徑分析

（一）完善金融銀行體系

當(dāng)前的銀行金融體系的主體主要還是大型國(guó)有銀行和大型商業(yè)銀行，大型銀行的偏好也是大型企業(yè)，對(duì)中小企業(yè)的需求漠視是一種制度性缺陷，因此要完善銀行金融體系，提高中小企業(yè)在金融市場(chǎng)的位置，建立起偏好各異，能夠覆蓋全社會(huì)各類(lèi)組織的金融銀行體系。在商業(yè)銀行為主的體系下，可以嘗試建立更多的政策性銀行，以政策性銀行的政策傾斜，彌補(bǔ)商業(yè)銀行對(duì)部分特殊領(lǐng)域的中小企業(yè)的支持空白。也可以更大幅度的放寬金融限制，讓更多的民營(yíng)資本進(jìn)入銀行領(lǐng)域，建立更多的針對(duì)中小企業(yè)、社區(qū)服務(wù)的中小銀行金融機(jī)構(gòu)。

（二）進(jìn)一步豐富金融產(chǎn)品及服務(wù)

中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱(chēng)是造成中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因，因此金融創(chuàng)新的一個(gè)主要目標(biāo)是消除信息真空，保證雙方的信息能夠有效傳遞。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，一個(gè)重要的手段就是利用互聯(lián)網(wǎng)金融手段，互聯(lián)網(wǎng)金融擁有互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)放性、及時(shí)性特點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品能夠通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)更大領(lǐng)域的覆蓋，也可以實(shí)現(xiàn)更深領(lǐng)域的解讀，對(duì)于企業(yè)充分了解金融產(chǎn)品提供了更好的平臺(tái)。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融可以是實(shí)現(xiàn)貸款流程在線(xiàn)辦理，減少了傳統(tǒng)貸款的物質(zhì)和時(shí)間成本，這一定程度上降低了費(fèi)用分?jǐn)?，可以提高?duì)中小企業(yè)的支持力度。豐富金融產(chǎn)品和服務(wù)，還可以從貸款的關(guān)鍵因子-抵押著手，在現(xiàn)階段企業(yè)的主要抵押是廠(chǎng)房和設(shè)備，但是設(shè)備的抵押率非常的低，而同時(shí)現(xiàn)代化的設(shè)備是企業(yè)重要的資本投入，占用了企業(yè)大量的資金，因此可以考慮提高企業(yè)設(shè)備的抵押率，合理利用設(shè)備抵押。除以上兩種思路，銀行還可以充分考慮企業(yè)實(shí)際，放寬使用質(zhì)押融資，在保證資金安全的同時(shí)，加大對(duì)中小企業(yè)的融資力度。

（三）擴(kuò)展融資渠道

目前中小企業(yè)的主要融資渠道是銀行，但這并不是中小企業(yè)的唯一選擇，企業(yè)還可以通過(guò)在主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外多層次資本實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)融資。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，除了需要企業(yè)自身加快發(fā)展，增強(qiáng)實(shí)力之外，也還需要金融監(jiān)管部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)多角度著力推動(dòng)，提高審核效率，增加三板企業(yè)數(shù)量等。在資本市場(chǎng)，還應(yīng)該考慮更多的發(fā)展各類(lèi)天使基金、私募基金等，規(guī)范基金市場(chǎng)，為中小企業(yè)融資提供更多的選擇。中小企業(yè)融資的主要瓶頸是企業(yè)的規(guī)模小，因此應(yīng)該發(fā)揮行業(yè)商會(huì)或者協(xié)會(huì)的功能，以商會(huì)或者協(xié)會(huì)的民義建立聯(lián)盟，擴(kuò)大企業(yè)聯(lián)合信用，增強(qiáng)聯(lián)合體的整體信用評(píng)級(jí)，或者采用聯(lián)合體內(nèi)的民間融資，盡可能的擴(kuò)大融資的范圍，提高融資的整體水平。

（四）發(fā)揮中介的作用

在金融市場(chǎng)中，除了直接融資外，企業(yè)還可以通過(guò)中間機(jī)構(gòu)進(jìn)行間接融資，要通過(guò)間接融資方式增加融資，可以從以下幾個(gè)方面著手。一是大力發(fā)展典當(dāng)、信托等多樣的金融形式，增加中小企業(yè)融資的途徑;二是可以建立政府為支撐的擔(dān)保平臺(tái)，為中小企業(yè)融資提供擔(dān)保服務(wù)，以擔(dān)保的形式擴(kuò)大中小企業(yè)的信用能效，增強(qiáng)中小企業(yè)的融資能力;三是發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，為中小企業(yè)專(zhuān)利權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)以及應(yīng)收賬款提供產(chǎn)權(quán)估值和轉(zhuǎn)讓交易平臺(tái)，提高無(wú)形資產(chǎn)流動(dòng)性。

（五）增強(qiáng)中小企業(yè)自身能力

中小企業(yè)融資難雖然一定程度是可以歸結(jié)于外部融資環(huán)境，但是更主要的是中小企業(yè)的綜合能力不夠，因此要徹底解決這一問(wèn)題，還需要中小企業(yè)自身加快發(fā)展，規(guī)范企業(yè)管理。首先中小企業(yè)要進(jìn)一步規(guī)范管理，尤其是規(guī)范財(cái)務(wù)管理，建立規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，能夠提供融資所需的規(guī)范數(shù)據(jù)。二是要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的最關(guān)鍵要素，市場(chǎng)主體在不斷的變化，但是總有企業(yè)能夠脫穎而出，究其根本就是創(chuàng)新，只要企業(yè)的概念或者產(chǎn)品符合市場(chǎng)的需求，大量的社會(huì)資本會(huì)主動(dòng)投入，融資難的問(wèn)題也將得到解決。三是要增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的問(wèn)題是銀行等金融機(jī)構(gòu)的主要顧慮，因此中小企業(yè)在管理過(guò)程中，要不斷增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保證銀行等金機(jī)構(gòu)的資金安全，消除金融機(jī)構(gòu)的疑慮。

（作者單位：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)）