并購擴(kuò)大規(guī)模 雅生活候低吸納

內(nèi)地過去數(shù)年樓市快速發(fā)展，加上人均收入增加和消費(fèi)升級(jí)，令物業(yè)管理行業(yè)快速發(fā)展，多間物管股先后發(fā)盈喜。雅生活服務(wù)（03319.HK）兩大股東為雅居樂（03383.HK）和綠地控股，目前以「雅居樂物業(yè)」和「綠地物業(yè)」兩個(gè)品牌開展經(jīng)營。集團(tuán)于7月初發(fā)盈喜，預(yù)期今年上半年綜合純利和股東應(yīng)占溢利，按年皆錄得超過50%增長。

盈喜主要由于物業(yè)管理在管面積增加，以及多元化增值服務(wù)所產(chǎn)生的收入上升，帶來利潤大幅提升。集團(tuán)中期業(yè)績將于8月7日舉行，截至去年12月底，集團(tuán)總在管面積按年增加76.3%至1.38億平方米，來自獨(dú)立第三方地產(chǎn)開發(fā)商開發(fā)的項(xiàng)目，以及透過收購帶來的在管面積，占比為40.4%和21.3%。除母公司支持外，雅生活今年來先后公布多項(xiàng)收購。

先是收購青島華仁89.7%股權(quán)，以及哈爾濱景陽60%股權(quán)。3月份收購廣州粵華物業(yè)51%股權(quán)，總對(duì)價(jià)為1.95億元（人民幣.下同）。廣州粵華是集中在廣州及廣東其他地區(qū)和華東、華中區(qū)域，去年12月底在管項(xiàng)目為257個(gè)，總在管面積約3，000萬平方米。2018年度，集團(tuán)收入33.77億元，按年上升91.8%，純利大增176.5%至8.01億元。

整體毛利率上升4.7個(gè)百分點(diǎn)至2018年的38.2%，純利率上升七個(gè)百分點(diǎn)至24%。集團(tuán)現(xiàn)金流充裕，去年期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物大增至48.08億元。走勢上，自5月底形成上升軌，目前各主要平均線呈順向排予屬利好，STC%K線回升至接近%D線，MACD熊差距收窄，宜候低15港元吸納，反彈阻力16.8港元，不跌穿14港元續(xù)持有。