國際大石油公司年度經(jīng)營業(yè)績回顧與戰(zhàn)略動向前瞻

吳謀遠 賀新春 殷冬青

（1.中國石油集團經(jīng)濟技術(shù)研究院發(fā)展戰(zhàn)略研究所；2.中國石油天然氣集團有限公司政策研究室戰(zhàn)略與政策研究處）

2018年，國際大石油公司經(jīng)營業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)，主要經(jīng)營和業(yè)績指標(biāo)全面向上，重回增長軌道?；仡櫟陀蛢r以來國際大石油公司圍繞價值增長的一系列舉措，其中既有應(yīng)對當(dāng)前的短期措施，更有著眼長遠的戰(zhàn)略考量，值得深入分析和借鑒。

1 2018年經(jīng)營業(yè)績分析

1.1 油氣產(chǎn)量連續(xù)5年保持增長，原油加工量和油品銷售量由降趨穩(wěn)

2018年，國際大石油公司油氣產(chǎn)量已連續(xù)5年保持增長，新增產(chǎn)量主要來自深水、非常規(guī)和LNG項目。其中，道達爾公司和雪佛龍公司的增長最為顯著，分別達到8%和7%[1-2]，這主要受益于新項目投產(chǎn)和資產(chǎn)并購。天然氣產(chǎn)量占油氣總產(chǎn)量的比重繼續(xù)上升1個百分點，達到43%。煉油銷售業(yè)務(wù)在經(jīng)歷長達10年的優(yōu)化調(diào)整后進入穩(wěn)定期，2018年原油加工量和油品銷售量基本維持穩(wěn)定（表1）。

1.2 營業(yè)收入和凈利潤均較快增長，上游利潤貢獻主體地位進一步鞏固

受油價回升影響，2018年國際大石油公司營業(yè)收入同比增長23%，凈利潤同比增長47%，繼續(xù)保持較快增長。其中，上游利潤同比增長76%，占公司利潤總額的2/3以上。雖然2018年油價僅為2013年65%，但國際大石油公司的上游利潤已達到2013年的80%，低成本產(chǎn)量增長功不可沒。下游利潤自2014年低油價以來首次出現(xiàn)下滑，同比下降10%，主要是受資產(chǎn)出售和煉油毛利下降等因素影響（表2）。

表1 2018年國際大石油公司生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)

表2 2018年國際大石油公司財務(wù)數(shù)據(jù)

1.3 資本支出4年來首次大幅增長，利用油價回升期處置非核心資產(chǎn)

2018年行業(yè)形勢明顯復(fù)蘇，提振國際大石油公司投資信心，普遍大幅增加資本支出，同比增長17%，是連續(xù)4年壓減投資后的首次大幅增加（表3）。從投資結(jié)構(gòu)看，有些公司大幅增加勘探投資，以?？松梨诠竞偷肋_爾公司增幅最為顯著。從投資領(lǐng)域看，主要是進一步強化核心戰(zhàn)略資產(chǎn)，北美二疊盆地、墨西哥灣深水和巴西海上，勘探開發(fā)與并購均非?；钴S。大幅增加天然氣業(yè)務(wù)投資，道達爾2018年對天然氣、新能源和電力業(yè)務(wù)的投資是2017年的4.4倍，達到35億美元。國際大石油公司也利用油價回升的有利時機，加快剝離資產(chǎn)，持續(xù)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。道達爾剝離了近50億美元的歐洲南部銷售資產(chǎn)和加拿大、挪威的上游資產(chǎn)。殼牌剝離了歐洲上游和南美下游的低收益資產(chǎn)。

表3 2018年國際大石油公司資本支出數(shù)據(jù)

1.4 自由現(xiàn)金流充裕，具備實施大型并購和股票回購的能力

2018年是國際大石油公司低油價以來財務(wù)狀況最好的時期，自由現(xiàn)金流同比增長33%，資本結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，資本負債率保持在20%左右。良好的財務(wù)狀況提升了國際大石油公司資本運作能力，近期在并購市場上十分活躍，彰顯擴張意圖。此外，由于資本市場表現(xiàn)未達投資者預(yù)期，國際大石油公司紛紛宣布規(guī)模龐大的股票回購計劃，進一步提振投資者信心[3]。

2 新時期戰(zhàn)略動向分析

在經(jīng)歷此輪油價周期調(diào)整后，國際大石油公司的發(fā)展方式出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)變，如更加注重有質(zhì)量、有效益的增長，以創(chuàng)新實現(xiàn)驅(qū)動模式轉(zhuǎn)換，通過管理和流程優(yōu)化提升效率效益，這些典型做法帶來的價值增長十分顯著。

2.1 以有效益的增儲上產(chǎn)推動油氣業(yè)務(wù)回歸增長

早在國際油價初步回暖之際，國際大石油公司就確立了“重回增長”戰(zhàn)略，其核心是油氣業(yè)務(wù)增長的回歸。盡管面臨新能源的沖擊，國際大石油公司均認為油氣在未來中長期能源消費中仍將占據(jù)主體地位，并對油價持相對樂觀的態(tài)度。近幾年產(chǎn)量增長最快的公司（道達爾公司）也是在資本市場上表現(xiàn)最好的公司，競爭對手和投資者給公司施加增產(chǎn)壓力，推動國際大石油公司進入新一輪增產(chǎn)“競賽期”。同時，經(jīng)過近年持續(xù)不斷的降本增效和資產(chǎn)優(yōu)化，國際大石油公司的核心項目盈利空間大幅提升，增產(chǎn)成為當(dāng)前提升利潤的重要途徑。加之高油價時期的大項目投資以及始終沒有放松勘探投入，一旦油價好轉(zhuǎn)，確保有足夠的資源儲備轉(zhuǎn)入開發(fā)。未來，國際大石油公司仍有5～7年的高增產(chǎn)期，這輪近10年的長增產(chǎn)周期在這些公司發(fā)展歷程中較為少見。為實現(xiàn)這一目標(biāo)，國際大石油公司主要采取了如下措施。

2.1.1 推進上游資產(chǎn)核心化，打造低成本資產(chǎn)組合

低油價以來，國際大石油公司通過不斷優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、修正高油價時期的發(fā)展策略，陸續(xù)退出北極、油砂等高投入、高成本資產(chǎn)，大舉進入非常規(guī)（除油砂以外）、深水及LNG領(lǐng)域，構(gòu)建低成本、高抗風(fēng)險能力的資產(chǎn)組合，實現(xiàn)了從“大而全”向“精而強”轉(zhuǎn)變。同時，通過不斷的技術(shù)進步與嚴格的成本控制，大幅降低開發(fā)成本，據(jù)統(tǒng)計，2014—2018年期間，深水、非常規(guī)的盈虧平衡點分別下降43%和41%，分別降至36美元和41美元，目前油價水平足以支持大規(guī)模開發(fā)。

2.1.2 保持相對穩(wěn)定的風(fēng)險勘探投入，高度關(guān)注全球勘探熱點并快速進入高潛力地區(qū)

低油價以來，國際大石油公司在上游投資下降近50%的情況下，仍保持了風(fēng)險勘探投入的相對穩(wěn)定，近幾年風(fēng)險勘探投入大致在7億～9.5億美元水平，對資源有序接替發(fā)揮了重要作用。同時，持續(xù)關(guān)注全球油氣勘探潛力地區(qū)，果斷迅速進入尚處于勘探早期的潛力區(qū)域。隨著巴西鹽下允許外資進入，國際大石油公司第一時間大舉進入，從后來獲得的一系列重大發(fā)現(xiàn)看，時機的把握和策略的制定都非常正確。?？松梨谠诠鐏喣堑貐^(qū)獲得一系列重大發(fā)現(xiàn)，其他國際大石油公司也紛紛跟進，目前圭亞那7個區(qū)塊投資已超過100億美元，希望復(fù)制成功經(jīng)驗。

2.1.3 將長項目做短，把大項目做小，增強項目經(jīng)濟性

低油價使一些長周期、高成本項目失去了開發(fā)經(jīng)濟性，國際大石油公司把這類大型項目分成若干個獨立開發(fā)期，減少初始投資資本，簡化項目流程，縮短開發(fā)周期，降低成本，如圭亞那的利薩（Liza）油田、埃及的祖爾（Zohr）氣田等。殼牌通過重新設(shè)計項目、簡化作業(yè)程序，使得墨西哥灣維托（Vito）油氣田總成本降低70%，盈虧平衡點從55美元/bbl降到35美元/bbl以下。

2.1.4 充分利用資本運作途徑彌補產(chǎn)量不足

近幾年，資本運作在國際大石油公司增儲上產(chǎn)中發(fā)揮了重要作用。國際大石油公司連續(xù)幾年成為市場中的最大買家。道達爾近兩年投資超過100億美元收購中東、非洲、拉美等資產(chǎn)，使公司產(chǎn)量保持在8%以上的高增長。BP近3年產(chǎn)量增長明顯慢于其他公司，為此BP在2018年以105億美元收購必和必拓公司在美國的頁巖資產(chǎn)，該收購成為當(dāng)年全球最大的收購交易，此舉將使BP有效擺脫產(chǎn)量增長困境[4]。

2019年5月9日，阿納達科公司在官網(wǎng)上宣布和西方石油公司達成并購協(xié)議，同意后者以每股59美元現(xiàn)金加0.2934股股票的方式，收購阿納達科全部流通股股票。400億美元市值的“小公司”西方石油公司最終擊敗市值大自己5倍的石油巨頭雪佛龍，如愿將阿納達科收入麾下。通過此次備受全球矚目、全球第六大油氣并購案，西方石油公司一躍成為美國市值第三大石油公司（約700億～800億美元，僅次于?？松梨诤脱┓瘕垼?，擁有了更加優(yōu)化、更具競爭力的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。同時公司油氣產(chǎn)量將從70×104bbl/d增至130×104bbl/d，進入全球規(guī)模最大的油氣勘探生產(chǎn)公司行列[5]。

2.2 緊跟技術(shù)創(chuàng)新潮流，以數(shù)字化、智能化驅(qū)動增長方式轉(zhuǎn)型

技術(shù)創(chuàng)新是推動每一輪油氣革命的主導(dǎo)因素。當(dāng)前，以數(shù)字化、智能化為代表的新一代油氣技術(shù)，正在推動油氣行業(yè)進入“智能油氣時代”。向數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型在國際大石油公司中已成為共識，?？松梨贑EO伍茲認為“智能化可以解鎖油氣生產(chǎn)的大部分問題”，BP認為“數(shù)字技術(shù)對能源的使用方式和管理方式將產(chǎn)生深遠的影響，是全系統(tǒng)效率提高的最重要來源”。這些公司設(shè)立專門機構(gòu)，加大投資支持力度，推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，其應(yīng)用領(lǐng)域和開發(fā)方式主要表現(xiàn)如下。

2.2.1 加快全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化、智能化布局，提升服務(wù)和決策質(zhì)量

在勘探開發(fā)領(lǐng)域，利用數(shù)字技術(shù)實現(xiàn)增儲上產(chǎn)，降低生產(chǎn)運營成本。?？松梨谕ㄟ^4D地震成像技術(shù)預(yù)測油氣藏分布，優(yōu)化井位設(shè)計，提高單井產(chǎn)量。在煉化領(lǐng)域，制定智能化解決方案，提升煉廠管理效率。道達爾在印度建立數(shù)字中心，開啟人工智能研究與數(shù)字化解決方案，將實時數(shù)據(jù)處理、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)應(yīng)用于法國煉廠，提高了煉化業(yè)務(wù)效率。在銷售領(lǐng)域，推進零售模式創(chuàng)新，為客戶提供高效服務(wù)。殼牌在燃料油、潤滑油銷售方面，通過移動設(shè)備、車聯(lián)網(wǎng)的客戶數(shù)據(jù)分析向客戶推送定制服務(wù)信息。

2.2.2 開發(fā)方式上通過跨界融合加快推進數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型

首先，與互聯(lián)網(wǎng)旗艦企業(yè)開展信息化合作，共同制定解決方案。道達爾采用谷歌人工智能程序解析地層圖像，為勘探開發(fā)提供全新智能解決方案。殼牌利用微軟在人工智能領(lǐng)域的優(yōu)勢，重點在加油站管理、設(shè)備維護、定向井鉆井及員工交互4個方面開展合作。其次，與裝備制造或技術(shù)服務(wù)公司合作，將先進、專業(yè)的數(shù)字化能力應(yīng)用到油氣生產(chǎn)過程中。道達爾在旗下一煉廠引進GE開發(fā)的人工智能軟件，實時搜集各裝置性能數(shù)據(jù)，將該煉廠的機械故障次數(shù)由每年的9.5次降至零。

2.3 通過精簡結(jié)構(gòu)、優(yōu)化運營和推進共享，實現(xiàn)業(yè)務(wù)整合、挖潛增效

針對大企業(yè)日益突顯的管理效率低下、各要素各環(huán)節(jié)資源經(jīng)驗共享不充分、項目管理水平參差不齊等一系列問題，近幾年，國際大石油公司在優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)與運營模式、有效推進共享方面采取了系列舉措。

2.3.1 通過組織機構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)整合不斷提高企業(yè)運營效率

埃克森美孚將上游業(yè)務(wù)的6家公司重組為4家[6]，更加專注于油氣資產(chǎn)價值鏈管理、投資組合優(yōu)化、提供技術(shù)與技能綜合解決方案等，使業(yè)務(wù)管理更集中，減少運營成本。道達爾與殼牌將新能源業(yè)務(wù)與天然氣業(yè)務(wù)整合成為一個業(yè)務(wù)板塊，目的在于更好發(fā)揮兩者的協(xié)同關(guān)系，加快發(fā)展。

2.3.2 通過優(yōu)化運營提升效率、創(chuàng)造價值

通過成立臨時性項目小組對重點項目和業(yè)務(wù)實施運營優(yōu)化是國際大石油公司在低油價時期降本增效的有效手段。?？松梨诔闪⑷驘捇椖績?yōu)化小組[6]，該小組由負責(zé)生產(chǎn)、運營等方面的各路專家組成，對項目進行綜合評估和對標(biāo)，尋找項目可提升的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，提出改進建議。通過對公司全球煉化項目進行整體優(yōu)化，僅2018年就貢獻了5億美元利潤。

2.3.3 加快推進知識、標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)據(jù)共享

一方面，推動各業(yè)務(wù)板塊間的經(jīng)驗、知識共享。?？松梨趯⑸嫌晤I(lǐng)域多年積累的采購、裝備制造、運輸?shù)软椖窟\營經(jīng)驗形成知識模塊，應(yīng)用到煉廠和管道等項目運作中，每年節(jié)省成本約10億美元。另一方面，以標(biāo)準(zhǔn)化為前提，借助信息化、智能化推進共享，提高效率效益。在深水和超深水區(qū)、非常規(guī)等資本最密集的資源領(lǐng)域，通過鉆機、鉆井平臺和開發(fā)方式的標(biāo)準(zhǔn)化，有效節(jié)約設(shè)計和裝備成本。殼牌將全球數(shù)千個油田的數(shù)據(jù)傳到亞馬遜服務(wù)器中，通過相似性比較，提高鉆井決策質(zhì)量[7]。

3 認識與建議

綜上所述，國際大石油公司通過有效益的增儲上產(chǎn)，注重技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用，優(yōu)化運營，務(wù)實、降本、增效，較好地實現(xiàn)了規(guī)模增長與效益提升的有機統(tǒng)一，這些成功做法值得中國油氣公司學(xué)習(xí)借鑒。

3.1 堅定增量業(yè)務(wù)的效益底線，多途徑在全球配置可持續(xù)發(fā)展的資產(chǎn)組合

牢牢扭住控制成本的“牛鼻子”，處理好上游增儲上產(chǎn)、煉化轉(zhuǎn)型升級、銷售業(yè)務(wù)擴銷保供與提質(zhì)增效的關(guān)系。持續(xù)關(guān)注全球熱點及高潛力區(qū)，利用油價波動，在油價下行期通過自主勘探或資產(chǎn)并購獲取一批潛力區(qū)塊。注重配置不同周期資產(chǎn)序列，建立大項目儲備機制，有序安排項目接替，根據(jù)外部環(huán)境變化及時調(diào)整開發(fā)組合。

3.2 大力實施創(chuàng)新驅(qū)動，提升自主創(chuàng)新能力和信息化、智能化水平

加大技術(shù)創(chuàng)新、理論創(chuàng)新投入支持力度，調(diào)整完善科技發(fā)展規(guī)劃，確?？萍纪度霃姸龋⑾蚯罢靶曰A(chǔ)研究、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新、科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化方面傾斜。將數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型作為國內(nèi)油氣公司創(chuàng)新戰(zhàn)略的重要組成部分，制定發(fā)展規(guī)劃，加強重點領(lǐng)域相關(guān)技術(shù)應(yīng)用，提升油氣產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化、智能化水平。

3.3 加大項目優(yōu)化運營力度，加快標(biāo)準(zhǔn)和共享體系建設(shè)

借鑒國際大石油公司做法，在油氣行業(yè)匯集頂尖專家成立項目優(yōu)化運營小組，對重點項目進行綜合評估和對標(biāo)，提出優(yōu)化改進建議，幫助項目提升運營質(zhì)量。學(xué)習(xí)國際大石油公司在項目優(yōu)化、合作模式、工程組織與監(jiān)理、HSE管理等方面的先進經(jīng)驗，加快標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，建立完善符合公司特點的標(biāo)準(zhǔn)體系，以海外業(yè)務(wù)和國內(nèi)新項目為試點進行推廣，加快推進共享服務(wù)體系建設(shè)，促進資源集約共享、協(xié)同增效。