支付系統(tǒng)運(yùn)行效率與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析

摘要：目前，隨著支付體系的發(fā)展，支付系統(tǒng)的運(yùn)行效率與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系引起了廣泛關(guān)注，研究?jī)烧咧g的關(guān)系有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文為了對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)作出準(zhǔn)確地判斷與預(yù)測(cè)，提出對(duì)支付方式進(jìn)行分析研究的思路，對(duì)大量的數(shù)據(jù)建立經(jīng)濟(jì)模型，在宏觀經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行分析過程中利用支付結(jié)算模型進(jìn)行分析，并在數(shù)據(jù)分析過程中提出了大膽的假說以判斷支付方式的發(fā)展情況，利用所學(xué)的相關(guān)理論基礎(chǔ)構(gòu)建分析框架，為分析方式提供了專業(yè)化理論支撐。

Abstract： At present， with the development of the payment system， the relationship between the operating efficiency of the payment system and the macro-economy has attracted wide attention. It is of great theoretical and practical significance to study the relationship between the two. In order to make accurate judgments and predictions on the economic development situation， this paper puts forward the idea of analyzing and researching the payment methods， establishes an economic model for a large amount of data， analyzes the macroeconomic situation using the payment settlement model， and analyzes the data. In the process， a bold hypothesis was put forward to judge the development of payment methods， and the relevant theoretical basis was used to construct an analytical framework， which provided professional theoretical support for the analysis.

關(guān)鍵詞：支付系統(tǒng);宏觀經(jīng)濟(jì);面板數(shù)據(jù)

Key words： payment system;macroeconomics;panel data

中圖分類號(hào)：F812.45? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1006-4311（2019）17-0186-03

0? 引言

支付方式的正常進(jìn)行是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要組成部分，我國(guó)建立了商業(yè)銀行貨幣與中央銀行貨幣的支付手段，充分利用現(xiàn)代快速發(fā)展的信息技術(shù)方式，為經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行提供多種支付方式，促進(jìn)貨幣政策的有效實(shí)施，實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定。目前我國(guó)已經(jīng)逐漸建立了現(xiàn)代支付體系，從多種角度有效提升了貨幣資金的周轉(zhuǎn)速度，提升支付過程中的高效性與安全性。有利于中國(guó)人民銀行充分傳導(dǎo)貨幣政策，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的有效發(fā)展。在我國(guó)，人民銀行肩負(fù)著為社會(huì)提供支付結(jié)算等金融服務(wù)的職責(zé)，隨著支付體系的發(fā)展，支付系統(tǒng)的運(yùn)行效率與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系引起了各方面的廣泛關(guān)注，研究支付系統(tǒng)運(yùn)行效率高低與宏觀經(jīng)濟(jì)上下波動(dòng)之間的關(guān)系有著極為重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

1? 支付系統(tǒng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理論

1.1 支付系統(tǒng)

經(jīng)濟(jì)體系中的支付指的是資金從一個(gè)組織或者個(gè)人流向另外一個(gè)組織或者個(gè)人，即資金的流向過程。銀行轉(zhuǎn)賬支付采用的是支付清算系統(tǒng)的操作方式，個(gè)別情況下采用先進(jìn)支付方式。從微觀上講，個(gè)人在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的各個(gè)行為中均涉及到支付行為，對(duì)個(gè)人的經(jīng)濟(jì)生活具有重要的影響作用，從宏觀上講，銀行等各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間也存在著需要進(jìn)行業(yè)務(wù)辦理的重要作用，要求能夠?qū)鶆?wù)人與債權(quán)人能夠進(jìn)行相應(yīng)的資金清償業(yè)務(wù)。支付體系的正常運(yùn)行是社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)正常運(yùn)行的重要保障，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要的支撐作用。支付系統(tǒng)中包含了輸送服務(wù)與貨幣交換傳輸，以及清算技術(shù)與支付命令的傳輸?shù)确绞剑軌蛴行Т龠M(jìn)金融行業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)與資金轉(zhuǎn)移。

1.2 人民銀行支付系統(tǒng)運(yùn)行效率

中國(guó)人民銀行在支付體系的建立上充分結(jié)合了我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的多種層面的發(fā)展需求，包括大額實(shí)時(shí)支付、支票影像交換支付、網(wǎng)上支付跨行清算支付、小額批量支付、境內(nèi)外幣支付、人民幣跨境支付、電子商業(yè)匯票的運(yùn)用等，充分考慮了個(gè)人以及團(tuán)體的多種支付需求。在我國(guó)的支付體系中，中國(guó)人民銀行0居于重要的核心與樞紐地位，在經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展之下，支付方式也呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)，支付金額逐漸增加，資金清算規(guī)模不斷擴(kuò)大，系統(tǒng)運(yùn)行效率不斷提升，截至 2017 年末中國(guó)人民銀行支付系統(tǒng)在全國(guó)直接參與者近400家，處理各類支付業(yè)務(wù) 773.34億筆，資金清算規(guī)模 5414.25萬億元，相當(dāng)于同期 GDP總值 82.08萬億的66倍。

1.3 兩部門交易的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型

為了便于研究，假設(shè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中只有生產(chǎn)廠商部門與居民部門，假設(shè)市場(chǎng)處于完全，競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)狀況，具有價(jià)格與資金的生產(chǎn)要素，在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)下自動(dòng)形成價(jià)格。居民從生產(chǎn)要素中獲得相應(yīng)收入，同時(shí)又用這些收入進(jìn)行消費(fèi)。

假設(shè)在生產(chǎn)部門中具有n個(gè)產(chǎn)業(yè)部門，各個(gè)部門生產(chǎn)的均是最終消費(fèi)品，將上一個(gè)環(huán)節(jié)中的產(chǎn)出表示為投入，將各個(gè)按行業(yè)的產(chǎn)出表示為以y表示。在分析過程中首先假設(shè)市場(chǎng)處于完成競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，勞動(dòng)力表示為L(zhǎng)，資本表示為K，勞動(dòng)力與資本能夠進(jìn)行自由流動(dòng)，i表示為產(chǎn)業(yè)從市場(chǎng)中能夠獲得的平均利潤(rùn)水平。將各產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出分別表示如下：

經(jīng)濟(jì)行為的發(fā)生是借助于貨幣交易進(jìn)行的，居民與社會(huì)之間以及社會(huì)各個(gè)不同的生產(chǎn)部門之間都需要借助于貨幣進(jìn)行交易，因此本文在研究中以p表示各產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)品價(jià)格水平指數(shù)，以M表示不同經(jīng)濟(jì)主體之間的資金交易規(guī)模，n取值1，2，3。能夠得出：

提出假說：在社會(huì)資金交易規(guī)模逐漸增大的情況下，會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)行為的活躍性，會(huì)具有更多的產(chǎn)出部門，因此能夠看到社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系的總產(chǎn)出和資金交易規(guī)模之間屬于正向相關(guān)的關(guān)系，這一假說的前提條件是其他條件不變。

2? 假說的實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析

2.1 變量選擇

本文研究中的變量選擇上設(shè)置了“社會(huì)融資規(guī)模/生產(chǎn)總值”這一項(xiàng)目，目的在于克服由于地區(qū)生產(chǎn)總值與交易規(guī)模受到金融交易程度的影響，在指標(biāo)的選取上設(shè)置GDP作為指標(biāo)，在資金交易規(guī)模的選取上以大小額支付系統(tǒng)的具體數(shù)據(jù)作為指標(biāo)。對(duì)資金發(fā)展?fàn)顩r與具體支付的發(fā)展情況進(jìn)行有效對(duì)比。本文在研究中選取了2010年與2017年的具體數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。具體情況如表1所示。

表1中的數(shù)據(jù)來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站、中國(guó)人民銀行支付系統(tǒng)以及中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫。GDP表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，paymengt表示支付系統(tǒng)交易規(guī)模，F(xiàn)r值上社會(huì)融資規(guī)模/國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值大于資金支持力度。

2.2 描述性統(tǒng)計(jì)

本文主要采用支付系統(tǒng)交易規(guī)模、生產(chǎn)總值、資金支持力度等3個(gè)變量，描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2。

2.3 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

本文研究過程中運(yùn)用了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，對(duì)年度的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多種角度的分析，避免在研究中出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象。本文通過ADF 檢驗(yàn)，得到了如表3的數(shù)據(jù)結(jié)果。假說中存在單位根，在表中得到0.000的Pvalue數(shù)值，推翻了原假說。由此證明了各個(gè)不同變量之間不具有序列自相關(guān)，不具有單位根，滿足面板模型回歸運(yùn)用的條件。

2.4 驗(yàn)證假說

①在假說基本回歸方程的建立中以Payment支付系統(tǒng)交易規(guī)模作為自變量，以GDP地區(qū)生產(chǎn)總值作為因變量，以Fr表示增加控制變量資金支持力度，這是為了克服各個(gè)地區(qū)在資金支持力度上的差異性。本文在假說研究中對(duì)隨機(jī)效應(yīng)模型、固定效應(yīng)模型以及混合OLS模型分別進(jìn)行回歸分析，對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多種層面上的分析，對(duì)時(shí)間效應(yīng)與個(gè)體效應(yīng)的具體情況進(jìn)行觀察?；旌?OLS 模型檢驗(yàn)中的具體方程如下：

方程1： GDPi，t=α1*Paymenti，t+α2*Fri，t+ei，t

②判斷個(gè)體效應(yīng)與時(shí)間效應(yīng)的具體情況。并據(jù)這一結(jié)果判斷個(gè)體效應(yīng)，對(duì)此構(gòu)建固定效應(yīng)與隨機(jī)效應(yīng)模型?？梢钥闯?，在固定效應(yīng)模型中，可以將個(gè)體效應(yīng)“ui”看做是一組解釋變量，而不是隨機(jī)變量，也就是 I-1 個(gè)虛擬變量;同時(shí)在隨機(jī)效應(yīng)模型中，應(yīng)當(dāng)把個(gè)體效應(yīng)“ui”當(dāng)做是干擾項(xiàng)的重要構(gòu)成之一，也是隨機(jī)變量。通過以上計(jì)算，在分析出混合 OLS模型與個(gè)體固定效應(yīng)模型以及個(gè)體隨機(jī)模型的相應(yīng)回歸結(jié)果之后，能夠得出 Wald 檢驗(yàn)與B-P檢驗(yàn)，可以據(jù)此充分判斷出在這一假說中是否具有個(gè)體效應(yīng)。為此建立了如下的方程2：

方程2：GDPi，t=ui+α1*Paymenti，t+α2*Fri，t+ei，t

③根據(jù)這一研究結(jié)果，以u(píng)t表示時(shí)間效應(yīng)，以u(píng)i表示個(gè)體效應(yīng)，判斷在假說中是否具有時(shí)間效應(yīng)，并對(duì)此建立回歸方程。將ut表示為解釋變量，并且不是隨機(jī)變量。在隨機(jī)效應(yīng)模型中，ut同樣為時(shí)間效應(yīng)，在這一模型中屬于隨機(jī)變量。利用數(shù)據(jù)對(duì)模型進(jìn)行分析，進(jìn)行有效的時(shí)間固定效應(yīng)模型、混合OLS模型與時(shí)間隨機(jī)模型的回歸，并對(duì)模型建立的結(jié)果進(jìn)行分析，并對(duì)此建立B-P 檢驗(yàn)與Wald 檢驗(yàn)，觀察在模型中是否具有時(shí)間效應(yīng)。

方程3：GDPi，t=ui+α1*Paymenti，t+α2*Fri，t+ei，t

④本文研究中進(jìn)行了B-P檢驗(yàn)與Wald檢驗(yàn)，通過大量的數(shù)據(jù)證明了時(shí)間效應(yīng)與個(gè)體效應(yīng)，得出0.000的P value數(shù)值，支付系統(tǒng)交易規(guī)模（Payment）在回歸模型的各項(xiàng)系統(tǒng)中證明為正值，因此論證了假說。在對(duì)資金進(jìn)行有效控制的情況下能夠達(dá)到角度的產(chǎn)出與GDP。

2.5 結(jié)論

本文分析了在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中只有兩個(gè)部門這一情況，運(yùn)用多種數(shù)量關(guān)系分析了價(jià)格、資金交易規(guī)模以及社會(huì)總產(chǎn)出等不同量之間的關(guān)系，為了促進(jìn)研究提出了一項(xiàng)假說，假設(shè)在社會(huì)中隨著資金交易規(guī)模的擴(kuò)大，社會(huì)總產(chǎn)出也在隨之提升，同時(shí)，運(yùn)用 2010年到2017年的全國(guó)數(shù)據(jù)，通過計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的面板模型和截面模型，均證實(shí)了理論分析所提出的假說。在控制其他變量不變的前提下，GDP增長(zhǎng)與資金交易規(guī)模增長(zhǎng)正相關(guān)。

在經(jīng)濟(jì)體系的具體發(fā)展過程中，支付清算系統(tǒng)具有重要的影響作用，貨幣清算方式與清算效率對(duì)商業(yè)社會(huì)具有重要的影響，在目前信息技術(shù)與通信技術(shù)快速發(fā)展的時(shí)代背景下，支付方式也逐漸呈現(xiàn)出多元化的特征，對(duì)傳統(tǒng)的貨幣支付進(jìn)行了有效補(bǔ)充。各個(gè)銀行以及金融機(jī)構(gòu)也在逐漸探索并建立安全而便捷的支付清算平臺(tái)。

3? 政策建議

3.1 構(gòu)建科學(xué)統(tǒng)一的支付清算系統(tǒng)監(jiān)督管理機(jī)制

支付系統(tǒng)的正常運(yùn)行需要有支付清算系統(tǒng)監(jiān)督管理機(jī)制的制約，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)行為中不同組織與個(gè)人之間的經(jīng)濟(jì)交易金額與頻次也在逐漸增加，給我國(guó)支付交易管理提出了較高的難度，支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)管理中受到多種因素的影響，包括相關(guān)利益運(yùn)營(yíng)主體的監(jiān)管以及支付清算系統(tǒng)監(jiān)督管理機(jī)制等因素。為此在交易管理中應(yīng)當(dāng)充分明確支付清算系統(tǒng)準(zhǔn)入退出標(biāo)準(zhǔn)，為大額支付建立多種管理方式，充分從法律政策上規(guī)定支付清算體系的正常運(yùn)行，為其提供充分的法律依據(jù)。提升對(duì)無證機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)結(jié)算經(jīng)營(yíng)行為的打擊力度，從法律上對(duì)其進(jìn)行制約，對(duì)支付清算市場(chǎng)秩序進(jìn)行有效維護(hù)。

3.2 不斷豐富支付清算系統(tǒng)功能

經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展對(duì)支付管理體系提出了更高的要求，支付清算系統(tǒng)功能也應(yīng)當(dāng)隨之不斷完善與優(yōu)化。應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持靈活性與原則性促進(jìn)支付清算系統(tǒng)的不斷建設(shè)，促進(jìn)支付清算系統(tǒng)運(yùn)行的穩(wěn)定性與安全性，積極探索多種種類建設(shè)，在支付體系建設(shè)過程中增加一定的彈性與靈活性。及時(shí)關(guān)注客戶的具體需求進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，對(duì)系統(tǒng)的相關(guān)服務(wù)功能進(jìn)行充分優(yōu)化升級(jí)。同時(shí)結(jié)合社會(huì)整體的發(fā)展情況，建立混合支付系統(tǒng)，將大額實(shí)時(shí)支付與小額批量支付進(jìn)行結(jié)合運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)有效地延時(shí)凈額結(jié)算與全額實(shí)時(shí)結(jié)算，并為其運(yùn)行提供充分的成本統(tǒng)計(jì)與清算服務(wù)。

3.3 結(jié)合經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展情況建立支付系統(tǒng)

對(duì)目前經(jīng)濟(jì)金融的具體發(fā)展情況進(jìn)行充分分析，建立較為便捷的支付方式，對(duì)小額支付體系進(jìn)行有效優(yōu)化建設(shè)，為居民個(gè)體消費(fèi)提供多種便捷方式，以此帶動(dòng)消費(fèi)需求。同時(shí)加強(qiáng)境外支付方式的優(yōu)化建設(shè)，以《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則》作為重要建設(shè)原則，對(duì)跨境消費(fèi)與跨境貿(mào)易建立有效的結(jié)算服務(wù)，實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化清算發(fā)展。

3.4 有效拓展支付清算系統(tǒng)數(shù)據(jù)在制定貨幣政策方面的應(yīng)用范圍

中國(guó)人民銀行是我國(guó)金融體系發(fā)展的重要領(lǐng)頭羊，在其建設(shè)過程中應(yīng)當(dāng)積極建立有效的清算體系，給社會(huì)大眾提供便捷的支付方式，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的繁榮發(fā)展提供支付方式上多種有力條件，并在其中制定有效的貨幣發(fā)展政策，在銀行內(nèi)部建立有效的清算方式，并將其與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間建立聯(lián)系，以此建立有效的貨幣發(fā)展政策。

4? 存在的不足及下一步研究方向

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中需要對(duì)資金交易建立有效而充分的發(fā)展途徑，本文的研究對(duì)此進(jìn)行了有效落實(shí)，但是在具體的論證過程中存在著驗(yàn)證條件與環(huán)境過于單一的問題，沒有充分考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中具體涉及到的銀行、政府與中央銀行等不同的利益主體。此外，由于部分指標(biāo)誕生較晚（如支付系統(tǒng)交易規(guī)模2010年才開始統(tǒng)計(jì)），本文采用的面板數(shù)據(jù)時(shí)間長(zhǎng)度不足，只有8個(gè)年度，因此解釋力不夠充分。以后的研究中，將進(jìn)一步優(yōu)化變量選擇，完善數(shù)據(jù)來源，厘清支付結(jié)算與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用機(jī)理。

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作者簡(jiǎn)介：孫欣（1987-），女，安徽碭山人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)碩士在讀，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向?yàn)樯虡I(yè)銀行。