億緯鋰能：電子煙業(yè)績(jī)超預(yù)期

主持人 王柄根

《動(dòng)態(tài)》：近期，億緯鋰能（300014）公布2019 年中報(bào)，2019H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.3 億元，同比增長(zhǎng)34.3%，歸母凈利潤(rùn)5 億元，同比增長(zhǎng)215%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.9 億元，同比增長(zhǎng)231%。業(yè)績(jī)略超預(yù)期，具體情況您能否為我們介紹一下？

孔銘：公司2019Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.65億元，同比增長(zhǎng)19.4%，環(huán)比增長(zhǎng)30.4%；歸母凈利潤(rùn)3 億元，同比增長(zhǎng)255%，環(huán)比增長(zhǎng)50%。公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因是參股公司麥克韋爾的業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，其2019H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.74 億元，盈利9.70 億元，為公司貢獻(xiàn)3.68 億元投資收益，貢獻(xiàn)73%凈利潤(rùn)占比。未來全球電子香煙市場(chǎng)景氣高企，麥克韋爾作為行業(yè)龍頭有望持續(xù)高增長(zhǎng)。

《動(dòng)態(tài)》：在鋰原電池業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.56 億元，同比增長(zhǎng)6.74%；毛利率40.5%，同比提升0.77pct，未來支撐該業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的主要邏輯有哪些？

孔銘：公司作為鋰原電池的龍頭，未來該業(yè)務(wù)有望持續(xù)改善，主要來源于以下幾個(gè)方面：1）受益于首批智能電表5-8 年使用周期到期，國(guó)家電網(wǎng)智能電表開啟新一輪招標(biāo)，助推鋰原電池的市場(chǎng)需求。2）隨著水表、燃?xì)獗淼闹悄芑笕找嫣岣?，智能表的換代需求相應(yīng)增長(zhǎng)。3）ETC 推廣力度提速：2019底全國(guó)ETC用戶數(shù)量將突破1.8 億，高速公路收費(fèi)站實(shí)現(xiàn)ETC 全覆蓋；至2020 年底，基本實(shí)現(xiàn)大型交通場(chǎng)站停車場(chǎng)景ETC 服務(wù)全覆蓋，公司作為ETC復(fù)合電源的主要供應(yīng)商將顯著受益。

《動(dòng)態(tài)》：在鋰離子業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司2019H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.73億元，同比增長(zhǎng)47.6%；毛利率20.3%，同比提升1.5pct，實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)。您能否為我們?cè)敿?xì)介紹一下細(xì)分領(lǐng)域的研發(fā)進(jìn)展及成果？

孔銘：公司在小型鋰離子電池業(yè)務(wù)進(jìn)展取得突破，并購惠州創(chuàng)能形成明顯的協(xié)同效應(yīng)；三元圓柱18650 電池成功轉(zhuǎn)型為消費(fèi)類電池，切入工具和兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)，并取得中高端客戶的高度認(rèn)可，已和北美及國(guó)內(nèi)知名工具制造商達(dá)成穩(wěn)定的供求關(guān)系，同時(shí)與國(guó)內(nèi)兩輪電動(dòng)車的知名品牌形成了良好的商務(wù)關(guān)系。在儲(chǔ)能領(lǐng)域，公司2016 年開始布局磷酸鐵鋰電池儲(chǔ)能領(lǐng)域，成效顯著。目前已經(jīng)與通信領(lǐng)域國(guó)際大客戶建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，基本滿產(chǎn)滿銷。電動(dòng)船領(lǐng)域，公司多個(gè)項(xiàng)目開始實(shí)施，開啟5000噸新能源散貨船項(xiàng)目的嘗試，領(lǐng)先地位進(jìn)一步鞏固。在動(dòng)力電池領(lǐng)域，公司目前已取得戴姆勒、現(xiàn)代起亞的訂單，在新能源汽車中長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期下，公司從商用車動(dòng)力電池領(lǐng)域擴(kuò)張到乘用車動(dòng)力電池領(lǐng)域，期待公司在動(dòng)力電池領(lǐng)域再建新功，助力公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

《動(dòng)態(tài)》：近期，億緯鋰能股價(jià)表現(xiàn)顯著強(qiáng)于大盤，對(duì)于后續(xù)股價(jià)走勢(shì)您是怎么看的？

孔銘：基本面上，億緯鋰能為國(guó)內(nèi)鋰電池核心企業(yè)，電化學(xué)技術(shù)積累扎實(shí)，由鋰原電池向動(dòng)力鋰電池邁進(jìn)，另外參股公司電子煙業(yè)務(wù)可貢獻(xiàn)較高的投資收益。

二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)上，截至目前，億緯鋰能股價(jià)年漲幅超過100%，無論是周線級(jí)別還是日線級(jí)別來看，億緯鋰能均走出趨勢(shì)向上的態(tài)勢(shì)。短期內(nèi)，激進(jìn)的投資者可在上行趨勢(shì)完好的情況下靠近5日均線下介入。日線走勢(shì)上，20日均線形成強(qiáng)支撐位，穩(wěn)健的投資者可在股價(jià)回踩時(shí)適當(dāng)?shù)臀?/p>