內(nèi)部控制質(zhì)量、社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效
——基于我國(guó)食品、飲料制造業(yè)上市公司實(shí)證研究

劉 婉，程克群

(安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，安徽 合肥 230036)

三鹿氰胺事件在致使公司破產(chǎn)的同時(shí)，也給社會(huì)公眾帶來(lái)嚴(yán)重?fù)p害，究其原因主要是上市公司內(nèi)部控制存在缺陷、無(wú)法履行社會(huì)責(zé)任。近年來(lái)食品、飲料安全問(wèn)題備受國(guó)家有關(guān)機(jī)構(gòu)及社會(huì)公眾關(guān)注，瘦肉精、防腐劑、農(nóng)藥殘留、蘇丹紅等事件的曝光使得食品安全問(wèn)題更加引人關(guān)注，嚴(yán)重?cái)_亂了人民群眾的生活。遏制有害物質(zhì)投入生產(chǎn)、流入市場(chǎng)，有利于保障社會(huì)公眾安全及促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；根據(jù)食品、飲料制造業(yè)上市公司公布的年度財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)披露可知，2017年有33家公司內(nèi)部控制是無(wú)效的，無(wú)效內(nèi)部控制率達(dá)到28.45%，且食品、飲料制造業(yè)上市公司迪博內(nèi)部控制指數(shù)的平均值僅為632.8463，表明我國(guó)食品、飲料制造業(yè)上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量不高；和訊網(wǎng)中2017年關(guān)于食品、飲料制造業(yè)上市公司社會(huì)責(zé)任評(píng)分的平均值22.57，說(shuō)明食品、飲料制造業(yè)上市公司社會(huì)責(zé)任履行情況較差；2017年食品、飲料制造業(yè)上市公司有7家公司虧損，平均總資產(chǎn)收益率為16.81%，表明食品、飲料制造業(yè)上市公司盈利能力較差、財(cái)務(wù)績(jī)效水平較低，這可能和食品、飲料制造業(yè)上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量不高、履行社會(huì)責(zé)任意識(shí)較差有關(guān)，因此，研究三者之前的關(guān)系顯得格外重要。

一、文獻(xiàn)綜述

(一)內(nèi)部控制質(zhì)量與財(cái)務(wù)績(jī)效

國(guó)外內(nèi)部控制制度比較完善，對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)研究較早。Ge 和Mcvay(2005)對(duì)261家內(nèi)部控制存在缺陷的公司進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制存在缺陷的公司業(yè)務(wù)流程更加錯(cuò)綜復(fù)雜，從而引起公司盈利能力降低[1]137-158；Dana R.Hermanson等(2008)對(duì)137家上市公司的內(nèi)部控制與盈余收益關(guān)系進(jìn)行研究，結(jié)果表明內(nèi)部控制與盈余收益不相關(guān)[2]40-45。

我國(guó)財(cái)政部等五部門于2008年、2010年頒布《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，為上市公司披露內(nèi)部控制信息提供政策指導(dǎo)，此后學(xué)者開(kāi)始加大對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量與財(cái)務(wù)績(jī)效的研究。張玉蘭、王園園、張雪(2018)以重污染企業(yè)為樣本，研究上市公司內(nèi)部控制與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)價(jià)值有顯著正向影響[3]85-92；葉陳剛、邱麗、葉麗娟(2016年)對(duì)國(guó)有及民營(yíng)上市公司的比較發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有顯著正向影響，但是國(guó)有上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效不具有顯著的正向影響[4]104-112。

(二)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效

國(guó)外關(guān)于社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的研究比較早。Luo 和Bhattacharya通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系[5]1-18；Mackey(2007)對(duì)社會(huì)責(zé)任與公司價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：上市公司履行社會(huì)責(zé)任能夠使公司市場(chǎng)價(jià)值最大化，但并不能使利用現(xiàn)金流量模型計(jì)算出來(lái)的公司價(jià)值最大化[6]817-835。

我國(guó)于2011年實(shí)施的《中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告編寫(xiě)指南》規(guī)定了企業(yè)披露社會(huì)責(zé)任的基本要求，給出了社會(huì)責(zé)任披露的具體方式。此后學(xué)者重視對(duì)社會(huì)責(zé)任與公司價(jià)值關(guān)系的研究。楊皖蘇、楊善林(2016)以前500強(qiáng)大型上市公司及中小板上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)，大型上市公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，但是中小型上市公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系[7]143-150；于曉紅等(2014)對(duì)社會(huì)責(zé)任與公司價(jià)值進(jìn)行研究，結(jié)果表明社會(huì)責(zé)任對(duì)短期公司價(jià)值具有反向影響，但對(duì)長(zhǎng)期公司價(jià)值具有正向的影響[8]74-78。

(三)文獻(xiàn)評(píng)述

國(guó)內(nèi)外關(guān)于內(nèi)部控制、社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效兩兩關(guān)系研究比較多，且形成的結(jié)論不一，但很少有學(xué)者研究上市公司社會(huì)責(zé)任是否在內(nèi)部控制對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響過(guò)程中起中介效應(yīng)。截止目前為止，大部分學(xué)者以所有上市公司或者污染類行業(yè)為樣本，很少有學(xué)者以食品、飲料制造業(yè)上市公司為樣本。鑒于此，本文采用全新的視角研究食品、飲料制造業(yè)上市公司“內(nèi)部控制—社會(huì)責(zé)任—財(cái)務(wù)績(jī)效”的關(guān)系。

二、研究假設(shè)

隨著所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，委托代理沖突及其矛盾日益尖銳，為了維護(hù)股東利益，保證公司資產(chǎn)合理有效利用，必須對(duì)管理層的行為進(jìn)行監(jiān)督和控制，由此公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度應(yīng)運(yùn)而生。食品、飲料制造業(yè)上市公司完善的內(nèi)部控制制度，能夠?qū)旧a(chǎn)、經(jīng)營(yíng)及管理過(guò)程進(jìn)行適當(dāng)監(jiān)督和控制，避免公司管理層濫用職權(quán)、違法經(jīng)營(yíng)，提高聲譽(yù)及公司價(jià)值，基于此提出如下假設(shè)一。

假設(shè)一：我國(guó)食品、飲料制造業(yè)上市公司內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。

根據(jù)利益相關(guān)者理論，上市公司創(chuàng)造利潤(rùn)的同時(shí)，也要承擔(dān)對(duì)其他利益相關(guān)者的責(zé)任；食品、飲料制造業(yè)一直備受國(guó)家相關(guān)機(jī)構(gòu)及社會(huì)公眾的關(guān)注，公司履行社會(huì)責(zé)任有利于其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。食品、飲料制造業(yè)上市公司通過(guò)定期償還到期債務(wù)，保證債權(quán)人利益，為公司股東創(chuàng)造更多的利潤(rùn)分紅，從而提高公司籌資能力；食品、飲料制造業(yè)上市公司通過(guò)承擔(dān)對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任，有利于降低公司生產(chǎn)成本；食品、飲料制造業(yè)上市公司合法納稅，保障消費(fèi)者權(quán)益，保護(hù)環(huán)境，提高對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)，有利于為公司贏得良好的社會(huì)信譽(yù)，提高公司的銷售量，從而有利于公司績(jī)效提升，因此，提出假設(shè)二。

假設(shè)二：我國(guó)食品、飲料制造業(yè)上市公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。

內(nèi)部控制制度越完善，對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行情況進(jìn)行監(jiān)督的機(jī)制越健全，從而有利于社會(huì)責(zé)任的履行。內(nèi)部控制運(yùn)行良好，有利于積極履行社會(huì)責(zé)任。社會(huì)責(zé)任的履行會(huì)發(fā)生一定的成本，從而對(duì)公司的績(jī)效會(huì)有一定的影響。由此，提出如下假設(shè)三。

假設(shè)三：我國(guó)食品、飲料制造業(yè)上市企業(yè)社會(huì)責(zé)任在內(nèi)部控制對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響過(guò)程中起中介效應(yīng)。

三、樣本設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

以2013—2017年食品、飲料制造業(yè)上市公司為樣本，剔除ST公司、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的公司后，共選擇71家上市公司，其中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，社會(huì)責(zé)任相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自和訊網(wǎng)，內(nèi)部控制質(zhì)量衡量指標(biāo)來(lái)自迪博公司內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)管理庫(kù)，數(shù)據(jù)處理及模型檢驗(yàn)過(guò)程主要利用的是EViwes7.0和Excel2010。

(二)變量選取

1.被解釋變量選取

關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量，國(guó)外多用托賓Q值及經(jīng)濟(jì)增加值，但是這兩種指標(biāo)對(duì)資本市場(chǎng)要求較高，而我國(guó)資本市場(chǎng)并不完善，股票市場(chǎng)價(jià)值并不能完全反映上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，因此托賓Q值、經(jīng)濟(jì)增加值在我國(guó)并不適用。當(dāng)前我國(guó)學(xué)者多用總資產(chǎn)收益率、權(quán)益凈利率、每股收益等衡量上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效?？傎Y產(chǎn)收益率是公司每年凈利潤(rùn)與年初年末總資產(chǎn)平均值的比例，不僅能反映上市公司盈利能力，還能反映公司利用資產(chǎn)的效率，該指標(biāo)能夠很好反映公司發(fā)展能力及效率，因此，選取總資產(chǎn)收益率衡量上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效。

2.解釋變量選取

內(nèi)部控制是指企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，保證會(huì)計(jì)信息記錄的真實(shí)性而進(jìn)行的一系列自我約束、自我調(diào)整的措施。迪博內(nèi)部控制指數(shù)是深圳迪博企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)管理公司對(duì)內(nèi)部控制五要素及五大目標(biāo)完成情況進(jìn)行不斷修正、打分后，形成的綜合反映上市公司內(nèi)部控制水平及風(fēng)險(xiǎn)管理能力的指標(biāo)。選取迪博內(nèi)部控制指數(shù)衡量上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量的可靠性及可比性較高。

3.中介變量選取

社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中承擔(dān)著實(shí)現(xiàn)股東利益最大化責(zé)任的同時(shí)，還承擔(dān)著維護(hù)員工利益、保障消費(fèi)者權(quán)益、保護(hù)環(huán)境等責(zé)任。和訊網(wǎng)中關(guān)于社會(huì)責(zé)任評(píng)級(jí)得分是根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)披露，對(duì)股東、員工、供應(yīng)商、客戶、消費(fèi)者權(quán)益、環(huán)境和國(guó)家等責(zé)任履行情況進(jìn)行打分、修正，從而得出分值。該指標(biāo)能夠全面反映社會(huì)責(zé)任履行情況，因此選取該指標(biāo)衡量上市公司的社會(huì)責(zé)任履行情況。

4.控制變量選取

一般來(lái)說(shuō)，上市公司規(guī)模越大，為公司創(chuàng)造的利潤(rùn)可能越多，財(cái)務(wù)績(jī)效可能越高；公司財(cái)務(wù)杠桿過(guò)大，償債能力及籌資能力將會(huì)因此降低，不利于公司抓住好的投資項(xiàng)目，不利于財(cái)務(wù)績(jī)效的提高；股權(quán)集中在少數(shù)人手中，有利于好的投資項(xiàng)目快速做出決策，從而有利于財(cái)務(wù)績(jī)效的提升；公司成長(zhǎng)能力越強(qiáng)，越有利于財(cái)務(wù)績(jī)效的提升。因此，選取公司規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、股權(quán)集中度、成長(zhǎng)能力作為控制變量，具體表示符號(hào)及計(jì)量方法如表1。

表1 變量匯總表

變量符號(hào)含義計(jì)量方法被解釋變量ROA財(cái)務(wù)績(jī)效總資產(chǎn)凈利率解釋變量ICI內(nèi)部控制迪博內(nèi)控指數(shù)中介變量 LER社會(huì)責(zé)任和訊網(wǎng)上市公司社會(huì)責(zé)任得分控制變量SIZE公司規(guī)模ln年末總資產(chǎn)LEV財(cái)務(wù)杠桿資產(chǎn)負(fù)債率CRI股權(quán)集中度第一大股東持股比例GROWTH成長(zhǎng)能力營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

(三)模型構(gòu)建

根據(jù)假設(shè)一構(gòu)建模型(1)：

ROAit=ɑ0+ɑ1*ICIit+ɑ2*SIZEit+ɑ3*LEVit+ɑ4*CRIit+ɑ5*GROWTHit+ε1it

(1)

根據(jù)假設(shè)二構(gòu)建如下模型(2)：

ROAit=β0+β1*LERit+β2*SIZEit+β3*LEVit+β4*CRIit+β5*GROWTHit+ε2it

(2)

根據(jù)Bootstrap法可知，如果Y=ɑ+ɑ1*X，Y=β+β1*Z，Y=θ+θ1*X+θ2*Z且X與Y顯著正相關(guān)、Z與Y顯著正相關(guān)，ɑ1>θ1，則證明Z在X對(duì)Y的影響中起中介效應(yīng)，基于此，結(jié)合假設(shè)三構(gòu)建如下模型(3)：

ROAit=θ0+θ1*ICIit+θ2*LERit+θ3*SIZEit+θ4*LEVit+θ5*CRIit+θ6*GROWTHit+ε3it

(3)

其中i表示樣本公司，i=1、2、3....71；t表示樣本年度，t=2013、2014、2015、2016、2017；ɑ、β、θ表示各變量的系數(shù)；ε表示殘差。

四、實(shí)證分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

通過(guò)對(duì)表2描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果分析可知：食品、飲料制造業(yè)上市公司總資產(chǎn)收益率最大值為0.32、最小值為-0.2240，表明樣本上市公司盈利能力兩極分化比較嚴(yán)重，有的公司盈利能力極強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率較高，但是有的公司是虧損的；總資產(chǎn)收益率均值為0.0561，說(shuō)明整個(gè)食品、飲料制造業(yè)上市公司盈利能力普遍偏低，財(cái)務(wù)績(jī)效偏低；迪博內(nèi)部控制指數(shù)最大值為870.6700 ，說(shuō)明有些公司內(nèi)部控制制度運(yùn)行較好，內(nèi)部控制質(zhì)量較高，但是迪博內(nèi)部控制指數(shù)最小值為0，說(shuō)明部分公司內(nèi)部控制比較薄弱；迪博內(nèi)部控制指數(shù)均值為632.8463，表明食品、飲料制造業(yè)上市公司內(nèi)部控制制度運(yùn)行效果一般，內(nèi)部控制質(zhì)量不高；社會(huì)責(zé)任得分最大值為90.8700，最小值為-9.5400，均值為28.8461，表明樣本公司社會(huì)責(zé)任履行情況相差較大，對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)相差較大，個(gè)別公司對(duì)社會(huì)責(zé)任履行情況較好，但是有些公司對(duì)社會(huì)環(huán)境及社會(huì)公眾造成了不良影響。總的來(lái)看，社會(huì)責(zé)任履行情況較差，對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)較低；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率最大值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大1，說(shuō)明有些公司成長(zhǎng)迅速，但是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率最小值為負(fù)數(shù)，表明有些公司成長(zhǎng)速度緩慢。根據(jù)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的均值為0.1332， 推測(cè)出食品、飲料制造業(yè)上市公司成長(zhǎng)速度一般；股權(quán)集中度最大值、均值較大，表明樣本上市公司一股獨(dú)大現(xiàn)象比較嚴(yán)重；公司規(guī)模最大值、最小值、均值相差不大，表明食品、飲料制造業(yè)上市公司規(guī)模相當(dāng)；資產(chǎn)負(fù)債率最大值大于1，說(shuō)明有些上市公司資不抵債，償債壓力大，但是資產(chǎn)負(fù)債率最小值為0.0198，表明有些公司償債壓力小，資本成本可能較高；資產(chǎn)負(fù)債率的均值僅為0.3542 ，表明樣本上市公司財(cái)務(wù)杠桿相對(duì)較小，不利于財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的發(fā)揮。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

變量樣本量均值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差ROA3550.05610.3200-0.22400.0695ICI355632.8463 870.6700 0.0000145.8253 LER35528.846190.8700-9.540019.1688GROWTH3550.133213.9583-0.88170.8131CRI35537.1037% 71.4494% 8.7939% 14.8929%SIZE35522.110125.625619.94031.0871LEV3550.35421.05860.01980.1811

(二)相關(guān)性分析

通過(guò)對(duì)表3相關(guān)性分析可知：無(wú)論是解釋變量迪博內(nèi)部控制指數(shù)、中介變量社會(huì)責(zé)任評(píng)分，還是控制變量公司規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、股權(quán)集中度都與總資產(chǎn)收益率在1%的水平下顯著相關(guān)；此外除財(cái)務(wù)杠桿外，其他變量與總資產(chǎn)收益率呈顯著正相關(guān)；雖然解釋變量、中介變量與控制變量有在1%或5%水平下顯著相關(guān)，但是相關(guān)系數(shù)均小于0.4，說(shuō)明這些變量之間不存在多重共線性。

(三)多元回歸分析

結(jié)合模型及多元回歸結(jié)果，構(gòu)建如下關(guān)系式：

ROAit=-0.554538+0.000121*ICIit+0.02507*SIZEit-0.145646*LEVit+0.000782*CRIit+0.019074*GROWTHit

ROAit=-0.457447+0.000873*LERit+0.022895*SIZEit-0.13186*LEVit+0.0007*CRIit+0.021621*GROWTHit

ROAit=-0.461684+0.000107*ICIit+0.000744*LERit+0.020192*SIZEit-0.12883*LEVit+0.00067*CRIit+0.019469*GROWTHit+ε3it

表3 相關(guān)性分析

變量ROAICILERSIZELEVGROWTHCRIROA1ICI0.3921??1LER0.4503??0.23671SIZE0.3849??0.24080.3752??1LEV-0.2833??-0.00267-0.1282?0.2697??1GROWTH0.2294??0.1027?-0.0228-0.02750.04711CRI0.34827??0.1221?0.2457?0.2400??-0.1154?0.05301

其中“**”表示在1%水平下顯著相關(guān)；“*”表示在5%水平下顯著相關(guān)。

表4 內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)績(jī)效多元回歸結(jié)果

VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.ɑ-0.5545380.056977-9.7327060ICI0.0001210.00001946.2247590CRI0.0007820.0001924.0699230.0001GROWTH0.0190740.0033765.6496450LEV-0.1456460.015939-9.137510SIZE0.025070.0027878.9957030R2(調(diào)整后的R2)0.467372(0.459741)F統(tǒng)計(jì)量(P值)61.2483(0)D.W統(tǒng)計(jì)量0.915827

表5 社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效多元回歸結(jié)果

VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.β-0.4574470.061174-7.4778110LER0.0008730.0001615.4059230SIZE0.0228950.0029767.6924830GROWTH0.0216210.0033966.3658710LEV-0.131860.016545-7.9695490CRI0.00070.0001963.57290.0004R2(調(diào)整后的R2)0.45396(0.446138)F統(tǒng)計(jì)量(P值)58.02957(0)D.W統(tǒng)計(jì)量0.858802

通過(guò)對(duì)表4、表5、表6多元回歸結(jié)果及關(guān)系式分析可知：三個(gè)模型回歸結(jié)果的R2均大于0.4且接近0.5，P概率值均為0，說(shuō)明三個(gè)模型回歸的擬合優(yōu)度較好。表4多元回歸結(jié)果表明我國(guó)食品、飲料制造業(yè)上市公司迪博內(nèi)部控制指數(shù)與總資產(chǎn)收益率在0.01水平下呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，且迪博內(nèi)部控制指數(shù)每增加1，公司的總資產(chǎn)收益率增加0.000121，證明假設(shè)一是成立的；表5多元回歸結(jié)果表明社會(huì)責(zé)任得分與總資產(chǎn)收益率在0.01水平下呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，且社會(huì)責(zé)任得分每增加1，公司的總資產(chǎn)收益率增加0.000873，證明假設(shè)二是成立的；表4中迪博內(nèi)部控制指數(shù)的回歸系數(shù)0.000121大于表6中迪博內(nèi)部控制指數(shù)的回歸系數(shù)0.000107，表明社會(huì)責(zé)任得分在迪博內(nèi)部控制指數(shù)對(duì)總資產(chǎn)收益率的影響過(guò)程中起中介效應(yīng)，證明假設(shè)三是成立的；三個(gè)多元回歸結(jié)果均表明公司規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、第一大股東持股比例與總資產(chǎn)收益率在0.01水平下呈正相關(guān)關(guān)系，財(cái)務(wù)杠桿與總資產(chǎn)收益率在0.01水平下呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

表6 內(nèi)部控制、社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效多元回歸結(jié)果

VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.θ-0.4616840.058633-7.8741160ICI0.0001071.90E-055.6536930LER0.0007440.0001564.7572880SIZE0.0201920.0028926.9816470GROWTH0.0194690.0032775.9409040LEV-0.128830.015866-8.1198770CRI0.000670.0001883.5669930.0004R2(調(diào)整后的R2)0.499896(0.491273)F統(tǒng)計(jì)量(P值)57.9758(0)D.W統(tǒng)計(jì)量0.92735

五、結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

利用我國(guó)食品、飲料制造業(yè)上市公司2013—2017年的數(shù)據(jù)，憑借Eviews7.0對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量、社會(huì)責(zé)任與公司財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行研究，得出如下結(jié)論：食品、飲料制造業(yè)上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量與財(cái)務(wù)績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系，社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系，社會(huì)責(zé)任在內(nèi)部控制對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響過(guò)程中起中介效應(yīng)；此外研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)：食品、飲料制造業(yè)上市公司規(guī)模、成長(zhǎng)能力、股權(quán)集中度對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效具有正向促進(jìn)效應(yīng)，但是財(cái)務(wù)杠桿對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效具有消極影響。

(二)建議

1．完善上市公司內(nèi)部控制制度

食品、飲料制造業(yè)上市公司應(yīng)結(jié)合本行業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較低的特點(diǎn)，繼續(xù)完善公司內(nèi)部控制制度，發(fā)揮監(jiān)管機(jī)構(gòu)及內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)的作用，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的決策、授權(quán)、職責(zé)分離等行為進(jìn)行監(jiān)督和制約，避免有害物質(zhì)投入生產(chǎn)、流入市場(chǎng)，從而保證進(jìn)入市場(chǎng)的食品、飲料質(zhì)量符合要求。

2．積極履行社會(huì)責(zé)任

食品、飲料制造業(yè)上市公司在追求利潤(rùn)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)積極履行社會(huì)責(zé)任，主動(dòng)承擔(dān)對(duì)公司債權(quán)人、股東、員工、供應(yīng)商、客戶、社會(huì)公眾的責(zé)任。首先公司提高自己履行社會(huì)責(zé)任的意識(shí)；其次完善公司相關(guān)監(jiān)督制度，及時(shí)對(duì)錯(cuò)誤行為進(jìn)行約束、制止；最后繼續(xù)踐行以社會(huì)責(zé)任為發(fā)展核心的公司文化。