堅持穩(wěn)中求進，促進經(jīng)濟穩(wěn)中向好

張立群

摘要：當(dāng)前，我國經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻，經(jīng)濟面臨下行壓力。2018年中央經(jīng)濟工作會議直面當(dāng)前的經(jīng)濟問題和嚴峻復(fù)雜的國內(nèi)外形勢，全面分析，科學(xué)研判，作出周密安排和部署。會議以穩(wěn)中求進應(yīng)對穩(wěn)中有變，提出宏觀、結(jié)構(gòu)、社會三方面政策，堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，作出七個方面的重點工作安排，推動我國經(jīng)濟進一步穩(wěn)中向好，為2019年經(jīng)濟工作指明了方向。

關(guān)鍵詞：中國經(jīng)濟;下行壓力;穩(wěn)中求進;穩(wěn)中向好;供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

一、中國目前的經(jīng)濟特點

中國經(jīng)濟在2018年的時候，下行壓力比較明顯。從工業(yè)增長率來看，2016年3月份以來一直穩(wěn)定在6%以上的增長區(qū)間，但在2018年9-11月份，這個數(shù)據(jù)降到了6%以下。特別是11月份的工業(yè)增長率降到了5.4%的水平，可以說是2016年以來的新低。另外，在2018年內(nèi)，各個季度的GDP增長率是持續(xù)下降的：第一季度是6.8%;第二季度是6.7%;第三季度是6.5%;第四季度是6.4%，季度增速為2009年以來最低。全年的季度GDP增長率逐級走低，全年的增長水平比2017年下降0.3個百分點左右。

所以說，2018年中國經(jīng)濟很重要的特點是下行壓力加大。中央經(jīng)濟工作會議對當(dāng)前形勢作出分析，中國經(jīng)濟是穩(wěn)中有變、變中有憂，下行壓力加大。2018年特別值得關(guān)注的現(xiàn)象是消費走勢。11月份社會消費品零售總額同比增長8.1%，為2003年6月以來的最低增速。從2018年4月份開始，消費增長率總體呈下降的態(tài)勢。

這種情況之所以值得關(guān)注，就在于各項需求指標(biāo)中，包括投資、出口、消費，消費增長的穩(wěn)定性是最高的。因為消費和人們的日常生活緊密結(jié)合在一起，無論是經(jīng)濟形勢好還是不好，人們總會有消費方面的需求，這與項目投資或者外貿(mào)出口是不一樣的，項目投資或者外貿(mào)出口都會受到當(dāng)前經(jīng)濟形勢優(yōu)劣的影響，而人們的日常生活基本是保持穩(wěn)定的。

當(dāng)消費的增長水平下降的時候，就要特別關(guān)注居民的收入情況，包括支持居民消費的基本條件的情況。沒有收入就沒有消費支出，從這個角度來看，2010年到2018年，居民收入的增長速度是持續(xù)下降的，主要原因是經(jīng)濟增長速度下降。GDP的增長就是當(dāng)年可供分配的全部財富的增量，這些財富增量要在不同主體之間進行分配，包括企業(yè)利潤、財政稅收、銀行利息，也包括居民的收入。

一般來說，收入比例不會有太大的變化。所以居民收入水平的變動，總體來看取決于經(jīng)濟增長率的變動。2010年我國GDP增長率是10.6%，但是到2016年的時候就降到了6.7%，2018年是6.6%，總體是下降的態(tài)勢。在這個背景下，居民收入增速是持續(xù)下降的，因此對消費能力會有基礎(chǔ)性的影響。除此之外，家庭的財富效應(yīng)如果升值較多的話，比如房產(chǎn)、股票得到升值，那么人們的消費愿望就會比較強烈。

但是，這個財富效應(yīng)從2018年的情況來看是減弱的。居民的負債水平也稱家庭部門或者居民部門的杠桿率水平，即債務(wù)占到收入或者家庭資產(chǎn)的比重。近些年，居民部門的杠桿率上升較快，年輕人借債消費的活動比較活躍，另外就是買房等活動也使杠桿率提高得比較快，這些因素都會影響到居民的消費能力。如果居民需要進一步向銀行借錢的話，銀行考慮到居民已有的負債，也會比較謹慎。所有這些因素都會影響到消費的增長能力。所以，從2018年的需求變化來看，消費需求走弱的態(tài)勢特別值得關(guān)注，它提示我們要在保障和改善民生方面采取更多措施，真正把人民群眾生活改善的步伐穩(wěn)住。另外就是在投資方面，2018年房地產(chǎn)市場銷售形勢進一步下滑的狀況是值得關(guān)注的。

2018年1月至11月，城鎮(zhèn)商品房的銷售面積同比增速已經(jīng)降至1.4%，而2016年全國商品房銷售面積同比增長22.5%0房地產(chǎn)企業(yè)對市場的信心普遍不足，開發(fā)建設(shè)活動也在滑坡，這些預(yù)示著房地產(chǎn)投資是下降的走勢，對整個投資增長會帶來不利的影響?？偟膩砜?，內(nèi)需即消費和投資增長，在2018年都顯現(xiàn)出下行的態(tài)勢。而從出口形勢來看，2018年的總體態(tài)勢是不錯的，全年出口按美元計算增長9.9%，增速比2017年提高了兩個百分點。

但是2018年出口態(tài)勢有這樣的成績，里面包含著“搶單”的因素。2018年9月18日，美國政府宣布對從中國進口的約2000億美元商品加征關(guān)稅，自2018年9月24日起加征關(guān)稅稅率為10%，2019年1月1日起加征關(guān)稅稅率提高到25%。這樣的信號推動很多企業(yè)搶先在2018年就盡可能提前將產(chǎn)品出口。這種“搶單”的效果，把2019年的很多出口提前到2018年表現(xiàn)出來。這一方面會形成2018年出口增長不錯的現(xiàn)實;另一方面也會影響到2019年的出口。

很多企業(yè)現(xiàn)在沒有多少訂單，所以出口的增速下降在所難免，這個情況在2018年的11月至12月就已經(jīng)表現(xiàn)出來了。比如，2018年11月出口按美元計算增長5.7%，而增速與10月份的15.6%比較，有顯著下降，到了12月份是負增長4.4%，所以，出口增速的下降是比較明確的發(fā)展趨勢。因此，內(nèi)需、外需如果增速下降疊加，中國經(jīng)濟在2018年確實是穩(wěn)中有變、變中有憂.下行壓力加大。

二、全面分析和研判中國經(jīng)濟發(fā)展的基本面

在這樣一個錯綜復(fù)雜的形勢下，我們還是應(yīng)該全面地來分析和研判中國經(jīng)濟發(fā)展的基本面。正如中央經(jīng)濟工作會議所講的，我國仍然處在一個重要的戰(zhàn)略機遇期，而且會長期處在這樣一個時期。盡管現(xiàn)在國內(nèi)外形勢錯綜復(fù)雜，但是我們要知道這其中是有機會的，只有全面分析中國經(jīng)濟發(fā)展的有利條件、不利條件，我們才能夠堅定信心。

（一）中國經(jīng)濟下行壓力加大

按照中央經(jīng)濟工作會議的安排部署，把各個方面的工作做細做實。我們要看到一個重要的事實，那就是中國經(jīng)濟的基本面已經(jīng)發(fā)生了明顯的改善，其中最突出的表現(xiàn)就是經(jīng)濟增速，由持續(xù)下降轉(zhuǎn)向走穩(wěn)。我們看到2017年中國GDP的增長率是6.9%，增速比2016年快了0.2個百分點，在這之前中國經(jīng)濟增速的下行已經(jīng)持續(xù)了七年，這表明中國經(jīng)濟增速的下行在觸底。

2010年到2016年，中國GDP的增長速度從10.6%降到了6.7%，在這七年當(dāng)中，中國經(jīng)濟的增長速度下降了30%以上，這對國內(nèi)各個方面都帶來了空前嚴峻的困難和挑戰(zhàn)。從企業(yè)方面來看，主要表現(xiàn)在開工率下降、銷售回款減少、財務(wù)收支矛盾加重。經(jīng)濟增速下降從統(tǒng)計上表現(xiàn)為GDP的增長率下降，GDP的統(tǒng)計從生產(chǎn)法來看就是企業(yè)增加值的匯總。

當(dāng)GDP增長速度下降的時候，就意味著企業(yè)增加值的水平在下降，也就意味著企業(yè)的銷售收入的增長速度在下降。企業(yè)財務(wù)的收支平衡離不開銷售收入，因為企業(yè)和機關(guān)事業(yè)單位不一樣，沒有財政撥款，只能依靠自己生產(chǎn)產(chǎn)品的銷售收入來平衡各種開支。

當(dāng)銷售收入增長水平下降的時候，企業(yè)的財務(wù)收支矛盾就會不斷加大，這個時候企業(yè)的困難就顯而易見了：工人等著發(fā)工資，銀行等著還本付息，其他企業(yè)等著支付材料款、設(shè)備款等等，而企業(yè)自身的經(jīng)營管理活動每天都要有開銷。在這個時候，企業(yè)就會陷入到一個嚴重困難的境地，而這種困難也會向居民傳導(dǎo)。我國居民收入的來源主要還是工資收入，以財產(chǎn)性收入來支撐家庭收入的只是一小部分家庭。所以，就業(yè)工資對居民家庭收入來說非常重要。當(dāng)企業(yè)陷入到一個收支嚴重困難的境況時，減薪裁員的活動就不可避免地發(fā)生。

這樣就會影響居民生活的穩(wěn)定，也會影響消費需求的增長。消費需求如果走弱，企業(yè)的銷售困難則會加劇，就可能使減薪裁員的行為繼續(xù)增加，這就形成了惡性循環(huán)。另外，企業(yè)的困難還會向銀行傳導(dǎo)，當(dāng)企業(yè)財務(wù)收支困難越來越大的時候，拖欠銀行貸款本息的行為就會不斷增加。銀行的風(fēng)險加大，效益就會下降。銀行的收入主要來自于貸款的利息收入，當(dāng)拖欠銀行貸款本息的行為不斷增加的時候，銀行的收入就會不斷減少，效益就會不斷下滑。當(dāng)企業(yè)困難越來越大，困難企業(yè)越來越多的時候，收不回來的銀行貸款又會不斷增加。銀行的壞賬、不良貸款率也會不斷上升。在這樣一個情況下，銀行也會采取“惜貸”的措施，這種金融緊縮是從商業(yè)銀行對風(fēng)險的規(guī)避當(dāng)中產(chǎn)生出來的。

從銀行的角度來看，有很多的貸款利息甚至本金都收不回來。如果要發(fā)放新的貸款，就必然要盡量規(guī)避這些風(fēng)險。那么必然的選擇，就是“擇富選之”。銀行會選擇具備還款能力的企業(yè)去發(fā)放貸款，而會避開欠缺還款能力的企業(yè)。在這樣的情況下，金融緊縮會使企業(yè)的資金更加緊張，沒有銷售回款，又不能取得銀行貸款，企業(yè)的資金就周轉(zhuǎn)不動，也就瀕臨倒閉的風(fēng)險。

如果倒閉的企業(yè)日益增多，消費需求不振的同時，投資也會低迷。因為當(dāng)企業(yè)的困難非常大的時候，企業(yè)的投資愿望和投資能力都會不斷下降。這個時候，企業(yè)的投資活動會不斷減弱，那么企業(yè)的訂單就會不斷減少，企業(yè)的銷售困難就會不斷加大，拖欠銀行貸款本息的行為又會進一步發(fā)展。當(dāng)這些行為不斷發(fā)展的時候，銀行由惜貸所產(chǎn)生的金融緊縮就會進一步加劇。

（二）中國經(jīng)濟面臨持續(xù)的下行壓力

如果經(jīng)濟進入下行通道，就會有一個內(nèi)在的加速機制在企業(yè)和居民、企業(yè)和銀行之間建立起來，或?qū)?dǎo)致失速硬著陸的風(fēng)險。中國經(jīng)濟七年的增速換擋對經(jīng)濟、社會各個方面都是一個空前嚴峻的考驗。無論是企業(yè)居民還是銀行、政府，都承受著空前的壓力。政府為了防止居民生活受到過大的影響，要堅持社會政策托底，要把基本民生底兜住、兜牢，保就業(yè)、增加中低收入群體的收入、精準(zhǔn)扶貧等等都需要財政增加支出。而為了穩(wěn)定市場需求、穩(wěn)定投資，政府就要增加投資，這些都會導(dǎo)致財務(wù)支出的加大。另外，為了支持企業(yè)發(fā)展，政府還要減稅，為企業(yè)創(chuàng)造更好的條件。財政的收支缺口就會顯著拉大，赤字率就會顯著提高。財政赤字是靠發(fā)債來平衡的，債務(wù)規(guī)模必然會較快增長，而還債的壓力必然也會持續(xù)上升，這給財政帶來了很嚴峻的考驗。

從中國人民銀行來看，當(dāng)商業(yè)銀行有這樣一個客觀的期待行為之后，為了解決貸款難、貸款貴的問題，人民銀行也要擴大基礎(chǔ)貨幣的投放，來支持各個方面對資金的需要。而這個時候，貨幣的投放量較快地擴張是不可避免的，這些都會給貨幣政策的調(diào)控帶來新的考驗。以上情況說明了一個結(jié)果，就是中國經(jīng)濟的增速換擋，對經(jīng)濟社會各個方面都是一個考驗。我們觀察中國經(jīng)濟的基本面，最重要的就是研究引起經(jīng)濟增速下降的這些因素，究竟在怎么變化、怎么發(fā)展。

經(jīng)濟增速的下降，主要原因有兩個方面：第一，從供給側(cè)來分析。我們發(fā)現(xiàn)中國人口老齡化，“人口紅利”消失了，勞動年齡的人口是16歲到59歲，這個年齡段的人口從2013年到2017年估計共減少了1700多萬。所以有些專家學(xué)者據(jù)此提出，中國經(jīng)濟由于人力資源供給條件的變化，潛在經(jīng)濟增長率下降，這是經(jīng)濟增速下降的一個主要原因。

第二，還要觀察技術(shù)。中國的產(chǎn)業(yè)在升級當(dāng)中，在從垂直分工向水平分工轉(zhuǎn)變。也就是說，發(fā)達國家原來在產(chǎn)業(yè)的中高端，我國在中低端，但是我國現(xiàn)在要通過升級來達到中高端。在這個過程當(dāng)中，技術(shù)的供給確實潛伏著風(fēng)險。發(fā)達國家最需要的是利潤，雖然他們不需要這些中低端的技術(shù)，但卻需要這些技術(shù)所帶來的利潤。所以，中國廣闊的市場以及這個市場對中低端技術(shù)應(yīng)用所產(chǎn)生的利潤，對發(fā)達國家來說，吸引力是非常大的。但是中高端的技術(shù)就不一樣了，發(fā)達國家不希望給自己培養(yǎng)競爭對手，因此，涉及到中高端的技術(shù)，發(fā)達國家是非常警惕的。這就潛伏著一個風(fēng)險——技術(shù)供給的瓶頸。從實際的經(jīng)濟活動來看，比如建造一個汽車制造廠，需要有人力、財力、技術(shù)，缺一不可。但如果沒有技術(shù)，汽車是生產(chǎn)不出來的，就無法形成現(xiàn)實的經(jīng)濟活動。這些問題確實可能使中國經(jīng)濟增速下降，因為潛在增長能力降低了，但是如果我們帶著這些問題到企業(yè)做一番調(diào)查，就會發(fā)現(xiàn)還不能簡單地下結(jié)論。

例如到煤礦、鋼廠等各種重化工企業(yè)了解之后，企業(yè)對其困難的解釋不是招不到人，相反，很多企業(yè)表示在裁員，因為產(chǎn)能現(xiàn)在很多，但卻利用不起來，不需要這么多人。所以說，“人口紅利”消失導(dǎo)致潛在增長率、經(jīng)濟增長率下降，這樣一個假說值得推敲。

通過問題分析，我們發(fā)現(xiàn)中國的勞動年齡人口確實在減少，但是存量是非常巨大的。2017年，我國勞動年齡人口仍有9.02億人，而當(dāng)年城鎮(zhèn)就業(yè)卻只有4.24億人。就是說城鎮(zhèn)的全部產(chǎn)業(yè)對勞動年齡人口的吸納能力不到一半，還有一半去哪了？一種情況，可能在上學(xué)。學(xué)校是人力資源的一個巨大的蓄水池，16歲到22歲這個年齡段勞動力的人口，都應(yīng)該在學(xué)校，按照每一個年齡段的平均人數(shù)來算，大概在1億人左右。除此之外還有3億多人，這些人只能是在農(nóng)村發(fā)展。農(nóng)村有這么多的就業(yè)崗位嗎？勞動生產(chǎn)率隨著農(nóng)業(yè)機械化的顯著提高，農(nóng)業(yè)現(xiàn)在在向著規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，種糧大戶、養(yǎng)豬大戶都在提高農(nóng)業(yè)的勞動生產(chǎn)率。所以，光靠農(nóng)業(yè)生產(chǎn)是用不了3億多勞動力的。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年中國農(nóng)民工總量近2.87億。這就說明了在農(nóng)村還有大量的勞動力剩余;另外，每年應(yīng)屆的大中專畢業(yè)生大約有1500多萬人。這些都提示我們，不能因為中國“人口紅利”消失這樣一個認識，就改變對中國就業(yè)形勢的態(tài)度。中國的就業(yè)問題仍然是一個需要高度重視的大問題。怎么樣才能夠讓年輕人人盡其才、人盡其用？只有更高的經(jīng)濟發(fā)展水平，才能達到更充分的人力資源利用。通過分析得出的結(jié)論是，“人口紅利”消失并沒有導(dǎo)致中國的潛在經(jīng)濟增長能力下降，也不是中國經(jīng)濟增速換擋的原因。

從技術(shù)方面來看，近些年由于市場競爭加劇，企業(yè)技術(shù)進步活動更加活躍，而且成為推動企業(yè)市場競爭力提高的一個非常重要的因素。2017年，我國研發(fā)經(jīng)費投入總量為1.75萬億左右，占到名義GDP比重為2.12%，比2014年的1.78%有明顯上升。2017年，我國的研發(fā)支出僅次于美國，世界排名第二。

這說明什么？說明技術(shù)進步不僅沒有減緩，而且在加快步伐。所以我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，受到了技術(shù)進步更有力的支持和推動，這也告訴我們，認為技術(shù)供給短板影響經(jīng)濟的增長能力，導(dǎo)致經(jīng)濟增速換擋，這個假設(shè)也是不成立的。

既然從供給側(cè)分析得不出導(dǎo)致經(jīng)濟增速下降的原因，那就從需求側(cè)做分析。從需求來看，投資、消費、出口這些活動就變得非常重要了，因為企業(yè)的訂單是從這些需求當(dāng)中產(chǎn)生的。按照美元計算的出口增長率，2010年的時候是31.3%，2016年的時候是負的7.74%，我們的出口增速在七年當(dāng)中下降超過了39個百分點，這種情況必然會影響到企業(yè)的銷售活動，必然會影響到GDP的統(tǒng)計。

這就是經(jīng)濟增速換擋的一個重要原因。國際金融危機導(dǎo)致出口增速的持續(xù)大幅度下降，使減薪裁員的活動普遍發(fā)展，失業(yè)率居高不下，居民的購買能力顯著下降，這就必然影響到國際市場的水平。沒有了購買力，國際市場的水平也就維持不了，出口也就不好做了。國際金融危機的影響長達十年左右，這是中國經(jīng)濟增速換擋的第一個重要原因。這也表明了經(jīng)過幾十年的對外開放，中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟已經(jīng)建立了深度聯(lián)系，世界經(jīng)濟發(fā)生嚴重困難，中國經(jīng)濟也難以獨善其身。另外更為重要的是投資增長率的下降。2010年，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長23.8%，2016年增長8.1%，2018年增長5.9%。因此投資增速的顯著下降，是經(jīng)濟增速換擋的一個更為重要原因。

投資的規(guī)模遠遠大于出口規(guī)模。2017年，全社會固定資產(chǎn)投資64.1萬億左右，但是外貿(mào)出口是15.3萬億左右，即投資的規(guī)模是出口規(guī)模的四倍以上。中國經(jīng)濟是內(nèi)需主導(dǎo)，從三大需求的體量就可以得知。2017年我國投資規(guī)模是64.1萬億左右，消費規(guī)模是36.6萬億左右，也就是說國內(nèi)市場訂單的規(guī)模超過100萬億人民幣，出口貿(mào)易總額高達15.3萬億人民幣，因此，穩(wěn)增長是有底氣的。問題就在于，在出口增速大幅下滑的同時，投資增速也顯著下降，這就是內(nèi)外因素疊加，必然導(dǎo)致中國經(jīng)濟增速持續(xù)地、比較深度地下調(diào)。

如果說出口下滑是國際金融危機的影響，投資增速下降又是什么因素影響的呢？投資下滑最為嚴重的是房地產(chǎn)投資。2010年到2015年，房地產(chǎn)投資增長率由33.16%降到1%，在幾年的時間當(dāng)中，增速下降30幾個百分點，這必然對投資增速產(chǎn)生顯著影響。更為嚴重的是，房地產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)活動關(guān)聯(lián)到制造業(yè)的銷售，因此就影響到制造業(yè)的投資。從產(chǎn)業(yè)觀念來看，房地產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)活動，包括住房的使用活動，關(guān)聯(lián)到60個左右不同的行業(yè)。

這里很大一部分分布在制造業(yè)，如鋼材、水泥、平板玻璃、十種有色金屬，包括各種石化原材料、家具、家電等等，很多制造業(yè)的產(chǎn)品都和人們居住環(huán)境的打造緊密相關(guān)。當(dāng)房地產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)活動大幅度萎縮的時候，相關(guān)制造業(yè)企業(yè)的訂單就會大量減少，那么企業(yè)開工率、產(chǎn)能利用率就會下降，資金周轉(zhuǎn)困難會加劇，這個時候企業(yè)的投資愿望和投資能力都會減弱。所以說，房地產(chǎn)投資活動的萎縮會導(dǎo)致制造業(yè)投資同方向的萎縮。比較一下就會發(fā)現(xiàn)，2011年初至2016年末制造業(yè)投資的增速從30%左右降到3%左右，它和房地產(chǎn)投資下滑的方向基本相同。

對這兩個指標(biāo)作時間序列的相關(guān)分析，就會發(fā)現(xiàn)高度正相關(guān)，但有一年左右的時間差。就是當(dāng)房地產(chǎn)投資萎縮一年左右的時候，制造業(yè)投資就開始同方向下滑，制造業(yè)投資占全部投資的1/3左右，所以說房地產(chǎn)投資增速的下降，會影響到投資的半壁江山。因此，房地產(chǎn)投資增速下降是投資增速下降的一個主要原因。為什么房地產(chǎn)投資增速會持續(xù)下降？最主要的原因就是城鎮(zhèn)化。因為，房地產(chǎn)投資統(tǒng)計的是城鎮(zhèn)住房建設(shè)投資，還不包括農(nóng)民建房投資。

因此，房地產(chǎn)的投資變化適合城市的建設(shè)活動，與城鎮(zhèn)化等問題緊密相關(guān)。那么，城鎮(zhèn)化問題是怎么影響房地產(chǎn)投資的？第一個是推進不平衡。我們現(xiàn)在有658個不同層級的城市，一二線城市和三四線城市冰火兩重天，大城市人滿為患，中小城市人氣不足，在不同的城市，人口熱度是顯然不同的，這就導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)的一個困難：拿地難。房地產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)離不開市場，要跟著房地產(chǎn)市場的發(fā)展，來選擇地域空間。大城市人氣度高，且人氣度提高得快，房地產(chǎn)市場成長性好，房地產(chǎn)企業(yè)自然會選擇在大城市搞房地產(chǎn)開發(fā)，如果都選擇在大城市搞開發(fā)，經(jīng)過較長時間之后，大城市的土地就變得很緊張了。從地域空間來看，就是過多的人口在比較狹小的地理空間內(nèi)持續(xù)聚集，導(dǎo)致人多地少、人多房少的矛盾，這是大城市房價上漲的一個基礎(chǔ)性原因，同時也會導(dǎo)致交通擁堵，所以買車也不容易。

因此，所說的自住型購房需求受到城鎮(zhèn)化推進不平衡矛盾的影響，受到了越來越嚴重的質(zhì)疑。而從房地產(chǎn)的發(fā)展來看，具體的表現(xiàn)就是“拿地難”，就是房地產(chǎn)市場的成長性和土地供給的成長性形成了越來越大的反差。拿不到地怎么蓋房？所以房地產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)活動必然要滑坡。

第二個是“造城運動”導(dǎo)致的賣房難。2011年到2013年出現(xiàn)過“造城運動”，“造城運動”的背景是2011年“一攬子計劃”的撤出。“一攬子計劃”的主要思路，是通過高強度的政府投資，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)。2008年以后，受到國際金融危機的影響，出口增速持續(xù)下滑，就需要通過擴大內(nèi)需，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)。在這個方面“一攬子計劃”的效果是明顯的。但是，高強度的政府投資需要大規(guī)模的發(fā)展，所以地方政府債務(wù)增長很快，對財政的可持續(xù)帶來了挑戰(zhàn)。所以當(dāng)“一攬子計劃”停止后，外需的滑坡并沒有停止，仍然需要擴大內(nèi)需來穩(wěn)增長，這就需要找一個新的抓手——城鎮(zhèn)化，各級政府要把擴大內(nèi)需的著力點放在推進城鎮(zhèn)化上。

在領(lǐng)導(dǎo)任期目標(biāo)責(zé)任制的背景下，城市的主要領(lǐng)導(dǎo)希望讓推進城鎮(zhèn)化的成績在任期內(nèi)反映出來，這就必然導(dǎo)致一個傾向，就是抓見效快的城市建設(shè)項目——蓋房子。因為這個原因，各級政府紛紛向房地產(chǎn)企業(yè)伸出橄欖枝，在工地貸款、稅收等多個方面提供政策優(yōu)惠，這對眾多的在大城市拿不到地的房地產(chǎn)企業(yè)來說，具有強大吸引力。在這種情況下，客觀上扭曲了住房建設(shè)的空間布局與人口向城市轉(zhuǎn)移的空間布局，大城市蓋不了房，因為沒有地;不缺房的中小城市卻蓋了很多房，導(dǎo)致房產(chǎn)過剩。對開發(fā)商來說，賣不掉房就意味著銀行貸款償還不了，施工隊的工資支付不了，就要到處躲債。

所以說“拿地難”“賣房難”，這些和城鎮(zhèn)化相聯(lián)系的困難，是房地產(chǎn)投資增速持續(xù)大幅下降的主要原因。同時也可以得出一個結(jié)論，房地產(chǎn)投資增速下降，包括整個投資增速的持續(xù)顯著下降，主要的原因就是中國城鎮(zhèn)化。經(jīng)過幾十年的補課式的快速擴張之后，中國進入到一個長周期調(diào)整的谷底，這種情況引起了投資增速的顯著下降。所以，中國經(jīng)濟增速換擋的原因，外因是國際金融危機，內(nèi)因就是城鎮(zhèn)化進入到長周期調(diào)整的谷底。

（三）中國經(jīng)濟基本面的改善

正是因為這兩個原因，中國經(jīng)濟面臨著持續(xù)的下行壓力，基本面的好轉(zhuǎn)也恰恰來自于這兩個方面情況的改善。首先，2017年世界經(jīng)濟出現(xiàn)了非常積極的變化，國際貿(mào)易量的增速開始高于全球經(jīng)濟的增速。市場的活躍度非常顯著，國際市場活躍的背后包含著豐富的內(nèi)容，即主要國家就業(yè)形勢的好轉(zhuǎn)、居民收入的恢復(fù)、購買力的恢復(fù)等等。

由于市場回暖帶動經(jīng)濟增長，比量化寬松貨幣政策的支持可持續(xù)性要高得多。正是因為這個原因，主要國際經(jīng)濟組織一致判斷世界經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢明朗。經(jīng)過近十年的努力，世界經(jīng)濟基本擺脫了國際金融危機的困擾，給中國的出口也帶來了重要利好。國際市場回暖，購買能力增強了，2017年中國的出口按美元計算增長7.9%，增速比2016年提高了15.6個百分點;2018年增長9.9%，比2017年又有所提高。

總的來看，中國的出口已經(jīng)連續(xù)兩年回暖?，F(xiàn)在需要關(guān)注的就是中美貿(mào)易爭端，中美貿(mào)易爭端在世界經(jīng)濟復(fù)蘇、新一輪全球化拉開大幕的背景下，只是一個滯留，不會左右世界經(jīng)濟復(fù)蘇、新的全球化大幕拉開的大趨勢，因此我們判斷，受國際金融危機的影響，但世界經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢明朗、新一輪全球化拉開大幕的時候，我們的外部環(huán)境總體趨好。

中國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境總體還在轉(zhuǎn)好。在這個基礎(chǔ)上，盡管2019年的出口受到了“搶單”因素的影響，會比2018年顯著下降，但不會再現(xiàn)2010年以后大幅下滑的境況。另外，從投資來看，投資增長趨勢走好的基礎(chǔ)也開始建立。特別重要的是，房地產(chǎn)投資已經(jīng)連續(xù)三年左右在回暖。2016年房地產(chǎn)投資增長6.9%，增速比2015年加快了5.9個百分點;2017年增長7%; 2018年1月到11月增長9.7%。房地產(chǎn)投資回暖，對投資的增長必然產(chǎn)生非常積極的影響。

是什么因素支持房地產(chǎn)投資持續(xù)回暖？從2016年以來，20多個城市出臺了限購限貸政策，從而控制炒房需求，明確了“房住不炒”的原則。所以金融在這一輪房地產(chǎn)市場回暖當(dāng)中沒有發(fā)揮主導(dǎo)作用。其實是因為城鎮(zhèn)化走出長周期調(diào)整的谷底，帶來居住性需求的增長;城市人氣度提高.帶來了需求增長。近些年，一批二線城市人氣加快提高。比如，蘇州、杭州、武漢、南京、合肥、鄭州、東莞等等，這些二線城市經(jīng)過長期的努力，環(huán)境包括硬件環(huán)境和軟件環(huán)境有了顯著的改善。硬件環(huán)境就是城市的基礎(chǔ)設(shè)施配套建設(shè)和公共服務(wù)保障建設(shè)，軟件環(huán)境就是營商環(huán)境。軟硬環(huán)境的改善就必然支持產(chǎn)城融合水平的提高。比如東莞，從白色家電序列升級到無人機和工業(yè)機器人。又比如杭州，依托互聯(lián)網(wǎng)的支持達到產(chǎn)業(yè)聚集，產(chǎn)生了“新杭州人”的概念，其人氣度提高是很顯著的。

這些二線城市的崛起，使中國城鎮(zhèn)化的發(fā)展空間顯著擴大，對房地產(chǎn)形成了重要利好。一方面，二線城市人氣提高得快，就不會存在賣房難，更不需要去庫存。另一方面，從土地的供給能力來看，這些二線城市要顯著高于北京、上海這些一線城市，它的土地供給潛力大。所以說，城鎮(zhèn)化的積極變化，給房地產(chǎn)的發(fā)展帶來了銷售市場，帶來了建房用的土地。

隨著拿地難、賣房難在這些二線城市的消失，房地產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)活動必然會恢復(fù)。2016年房地產(chǎn)投資增量60%左右，來自于這些熱點二線城市的開發(fā)建設(shè)。從2013年大力推進新型城鎮(zhèn)化，著眼于從根本上解決城鎮(zhèn)化推進不平衡的問題，包括“造城運動”等。國家特別強調(diào)，以城市群為推進城鎮(zhèn)化的主體形態(tài)。城市群是由大中小城市組合起來的，客觀上要求大中小城市聯(lián)合發(fā)展、一體化發(fā)展，有效地解決了由財政分灶吃飯所導(dǎo)致的各個城市各自為政、八仙過海的情況。

各個城市的財政能力不一樣，城市環(huán)境改善的速率不一樣，產(chǎn)城融合水平提高的程度不一樣，發(fā)展良性循環(huán)的水平也就不一樣，必然會導(dǎo)致越來越大的發(fā)展差異。而新型城鎮(zhèn)化，通過城市群的理念，從根本上解決了這個問題。城市群的發(fā)展，特別強調(diào)兩個同城化，一是基礎(chǔ)設(shè)施，二是公共服務(wù)。也就是說在城市群的范圍內(nèi)，加快補短板，補這些中小城市在基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等方面的短板，必然使一批中小城市的環(huán)境加快改善，那么城市的人氣度也會顯著提升。

比如京津冀一體化，北京周邊的廊坊、保定、張家口等等，其城市環(huán)境都在加快改善，其人氣度的變化、房地產(chǎn)市場成長性的變化，也就表現(xiàn)得比較明顯。新型城鎮(zhèn)化給房地產(chǎn)市場的發(fā)展帶來了新的空間，為房地產(chǎn)企業(yè)的建設(shè)帶來了豐富的土地資源，這也是支持房地產(chǎn)投資回暖的一個重要因素。

“十三五”期間中國擬打造19個城市群，都在改善城市環(huán)境上、補短板上下功夫。房地產(chǎn)投資的回暖，其基礎(chǔ)是中國城鎮(zhèn)化走出長周期調(diào)整谷底的事實。盡管其自身有一些周期性波動的特點，但是發(fā)展前景是可以明確的。中國城鎮(zhèn)化仍然方興未艾。盡管經(jīng)過幾十年的粗放式、補課式的推進，取得了巨大成就，但是和美國、日本、歐洲相比，我們的城鎮(zhèn)化水平的差距還是非常大的。