基于ERM的商業(yè)銀行參與PPP風(fēng)險管理分析

向昕 賀燦東

摘 要：商業(yè)銀行參與的 PPP項目數(shù)飛速增加，對應(yīng)的風(fēng)險管理變得越來越重要。基于ERM（全面風(fēng)險管理）理論，從市場因素、操作因素、信用因素三大塊對商業(yè)銀行參與PPP項目的風(fēng)險進(jìn)行全面的分析。并在此基礎(chǔ)上，提出相對應(yīng)的風(fēng)險管理對策，提高商業(yè)銀行參與PPP項目的風(fēng)險管理水平。

關(guān)鍵詞：ERM;商業(yè)銀行;PPP項目;風(fēng)險

中圖分類號：F23 ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.24.052

城鎮(zhèn)化的發(fā)展加大了社會對基礎(chǔ)設(shè)施的需求，而地方政府作為先前的主力，債務(wù)規(guī)模和政府融資平臺功能受到了嚴(yán)格的限制，地方政府退居二線。在此背景下，各級政府推出PPP模式支持公共服務(wù)的改善和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展，掀起了一輪“PPP項目的熱潮”。此外，作為PPP項目的主要貸款方——商業(yè)銀行而言，這既是一個機(jī)遇，又是一個巨大的挑戰(zhàn)，是對商業(yè)銀行風(fēng)險管控的進(jìn)一步更高層次的要求。截至2017年末，我國商業(yè)銀行的不良貸款率為1.74%，不良貸款的額度達(dá)到1.71萬億元，而關(guān)注類貸款余額更是達(dá)到了3.41萬億元，且在過去的幾年，商業(yè)銀行參與PPP項目的“探索期”中，也出現(xiàn)了各式的原因，導(dǎo)致參與PPP項目最終失敗，貸款回收困難甚至直接變?yōu)榱瞬涣假J款。所以商業(yè)銀行在對參與PPP項目的風(fēng)險管理上，需要更進(jìn)一步的加強(qiáng)。

1 PPP項目的概述

1.1 PPP項目的含義

PPP項目是Public-Private-Partnership的英文縮寫，含義是政府和社會的資本合作.在此模式中，鼓舞我國的民營資本，私營企業(yè)與我國各級政府進(jìn)行改善公共服務(wù)，建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的合作。按照廣義概念，此模式是讓那些非公共部門進(jìn)入公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)行業(yè)，為人民提供公共服務(wù)產(chǎn)品，也是政府和私營部門各自取長補(bǔ)短，最終得到“1+1>2”的理想結(jié)果。

1.2 PPP項目的特點(diǎn)

伙伴關(guān)系：是PPP最主要的特征。共享利益：由于PPP項目大多是帶有一定的公益性，所以就不能讓民營企業(yè)把利潤最大化放在首位，就需要政府去監(jiān)督控制住民營部門獲得暴利的可能性，這是PPP項目合作的前提，并在此基礎(chǔ)上，給予民營企業(yè)一定的社會效益回報。共擔(dān)風(fēng)險：收益越高，風(fēng)險越大，收益與風(fēng)險是對應(yīng)的，共同承擔(dān)風(fēng)險也是共享利益的基礎(chǔ)，也是形成公私合作伙伴關(guān)系的基礎(chǔ)。

1.3 PPP模式運(yùn)作的基本類型

PPP模式在我國主要應(yīng)用在交通運(yùn)輸、科技、市政工程、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、教育、農(nóng)業(yè)、體育、旅游、養(yǎng)老項目等眾多帶有公益性質(zhì)的公共基礎(chǔ)建設(shè)上。根據(jù)資金、建設(shè)、營運(yùn)、維修等階段項目的不同，PPP模式主要分為DBOT、BOT、ROT、DB、DB-FO、TOT等項目模式，本文主要指比較常見的 DBOT（設(shè)計-建造-運(yùn)營-移交）和TOT（移交-運(yùn)營-移交）兩種模式。

2 ERM（全面風(fēng)險管理）理論

COSO委員會在2004年9月發(fā)布的《企業(yè)風(fēng)險管理-整合框架》，英文簡稱ERM，得到了巴塞爾委員會的認(rèn)可，并將此推廣至商業(yè)銀行的風(fēng)險管理中。ERM在其中指出企業(yè)（商業(yè)銀行）需要去考慮全面的風(fēng)險管理，并且要求企業(yè)的決策層、管理層和執(zhí)行層全體參與企業(yè)的風(fēng)險管理，最終讓企業(yè)（商業(yè)銀行）實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。

2.1 ERM下的商業(yè)銀行參與PPP項目的風(fēng)險分析

ERM全面風(fēng)險管理特別強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)就是全流程、全內(nèi)容的風(fēng)險管理，這就包括了商業(yè)銀行參與PPP項目從開始到結(jié)束都要非常注重風(fēng)險，而且要全面的去考慮參與項目的潛在風(fēng)險，根據(jù)商業(yè)銀行的特性，本文將從商業(yè)銀行參與PPP項目的市場影響因素風(fēng)險、操作影響因素風(fēng)險、信用影響因素風(fēng)險三個不同的角度去分析風(fēng)險。

2.2 基于市場因素分析商業(yè)銀行參與PPP項目風(fēng)險

2.2.1 商業(yè)銀行面臨風(fēng)險敞口增加的風(fēng)險

PPP項目是政府與民營企業(yè)合作進(jìn)行的項目，此類項目一個非常顯著的特點(diǎn)就是項目所需要的資金量大，且項目的建設(shè)、運(yùn)營周期很長，一般20-30年，其中商業(yè)銀行面臨風(fēng)險敞口增加的風(fēng)險在建設(shè)期尤為明顯，因為在項目開展時，政府與民營企業(yè)方投入的資本金比較低，通常為20%-30%，余下70%左右的資金大頭都來自于商業(yè)銀行的貸款或其他融資，這也表明一旦建設(shè)期內(nèi)，發(fā)生任何不可預(yù)知的事件將使建設(shè)成本上升，例如，主材、人工成本上升，政策調(diào)整、自然災(zāi)害等因素，會使得項目公司（SPV，隔離風(fēng)險的項目公司）可能需要更多的資金投入，為了讓商業(yè)銀行參與的 PPP項目繼續(xù)建設(shè)下去，商業(yè)銀行就將會面臨增加貸款金額而使自身的風(fēng)險敞口增加的風(fēng)險。

2.2.2 商業(yè)銀行面臨收益回收乏力的風(fēng)險

PPP項目效益產(chǎn)生通常是在建設(shè)期完成之后，即在長達(dá)20年以上的運(yùn)營期內(nèi)，項目建設(shè)的成本，運(yùn)營成本的回收以及項目公司適當(dāng)?shù)氖找嬷饕獊碜杂谌齻€方面，政府付費(fèi)、使用者付費(fèi)和可行性缺口補(bǔ)助（VGF）。除了市政道路，海綿城市等少量類型PPP項目完全靠政府付費(fèi)來回收成本以及獲得收益，其余大部分PPP項目都是以使用者付費(fèi)+可行性缺口補(bǔ)助作為回報，這就意味著商業(yè)銀行貸款給項目公司要承擔(dān)一定的運(yùn)營市場風(fēng)險。例如，項目最終的使用者數(shù)量不及預(yù)期，市場需求的改變，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)改變導(dǎo)致收益回報不及預(yù)期甚至與預(yù)期收益相去甚遠(yuǎn)。項目運(yùn)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流危機(jī)將會給商業(yè)銀行的貸款收益回收帶來很大的風(fēng)險，甚至可能出現(xiàn)資金流動性不足使得PPP項目無法運(yùn)營，最終走向失敗。

2.3 基于操作因素分析商業(yè)銀行參與PPP項目風(fēng)險

2.3.1 商業(yè)銀行面臨內(nèi)部管理不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險

雖然PPP項目是政府和民營企業(yè)合作的項目，政府在其中做了一定的“擔(dān)保”，但是同樣反過來，商業(yè)銀行會受到所謂的“政府壓力”，有選擇的繞過一定的監(jiān)管進(jìn)行違規(guī)放貸，這樣會增加銀行所面臨的風(fēng)險。且PPP項目在長達(dá)20-30年的運(yùn)營周期內(nèi)，商業(yè)銀行需要不斷地審核，檢查項目公司的資金情況，一旦由于內(nèi)部監(jiān)管不當(dāng)，出現(xiàn)內(nèi)部欺詐，使得商業(yè)銀行未能及時發(fā)現(xiàn)項目公司的資金問題，最終會給商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量，貸款的回收帶來巨大的負(fù)面影響。

2.3.2 商業(yè)銀行面臨外部信息不全的風(fēng)險

因為信息的不對稱，債權(quán)人面臨外部信息不全的風(fēng)險。商業(yè)銀行在參與PPP項目中，往往會出現(xiàn)信息收集不完全的情況，即不能完全真實(shí)地了解到項目公司的資金情況，一旦項目公司出現(xiàn)惡意欺詐，將導(dǎo)致商業(yè)銀行風(fēng)險倍增，埋下“爆雷”的隱患。

2.4 基于信用因素分析商業(yè)銀行參與PPP項目風(fēng)險

2.4.1 商業(yè)銀行面臨政府方的信用風(fēng)險

政府方的信用問題會直接影響PPP項目的正常運(yùn)行，間接影響到商業(yè)銀行的貸款回收。例如，政府換屆后拒絕履行上屆政府的承諾，也可能由于履約成本的上升，拒絕繼續(xù)履約上任政府的承諾和義務(wù)，或?qū)PP項目過度干預(yù)，最終這些行為，都給PPP項目的運(yùn)行帶來挑戰(zhàn)，輕則降低項目效率，迫使工期拖延;重則項目長期停工，最終迫使民營企業(yè)退出。這些都會直接給項目建設(shè)資金主要貸款方——商業(yè)銀行帶來巨大的信用違約風(fēng)險。

2.4.2 商業(yè)銀行面臨民營企業(yè)方的信用風(fēng)險

民營企業(yè)（社會資本）方在PPP項目的合作地位非常重要，民營企業(yè)的管理情況直接影響著PPP項目的開展情況，一旦由于民營企業(yè)不按合約進(jìn)展，必將影響后期項目的繼續(xù)，影響商業(yè)銀行貸款的回收。例如，如果在項目建設(shè)期由于自身原因中途退出，或是在PPP項目的后期，對項目使用價格不按合約定價，過度主觀的進(jìn)行定價，使項目的使用市場，使用狀況不及預(yù)期，再或是民營企業(yè)在移交前不按合約過度使用PPP項目，使得項目后期持續(xù)運(yùn)營能力飛速下滑，這都將給商業(yè)銀行帶來負(fù)面影響。

3 基于ERM的商業(yè)銀行參與PPP項目的風(fēng)險管理

在前期商業(yè)銀行對PPP項目進(jìn)行全面的風(fēng)險評估后，發(fā)現(xiàn)了可能存在的風(fēng)險因子，商業(yè)銀行應(yīng)加大風(fēng)險管理力度，使得參與PPP項目的風(fēng)險的以控制。

3.1 商業(yè)銀行參與PPP項目的整體風(fēng)險管理

3.1.1 加強(qiáng)商業(yè)銀行風(fēng)險信息溝通

商業(yè)銀行在面對貸款申請時，往往面臨信息不對稱所帶來的風(fēng)險，特別是當(dāng)商業(yè)銀行參與PPP項目時，面對政府方、民營企業(yè)方、SPV各種復(fù)雜的關(guān)系時，信息的透明、暢通變得非常重要，商業(yè)銀行只有及時獲取相關(guān)信息，保持內(nèi)外溝通，才能真實(shí)地了解到貸款企業(yè)的運(yùn)營情況、還款能力等，并因此做出相關(guān)的決策，因此商業(yè)銀行一定要加強(qiáng)內(nèi)部的信息溝通，除了內(nèi)部信息的共享，獲得外部信息，加強(qiáng)與外部貸款企業(yè)的交流也是非常重要的。

3.1.2 建立風(fēng)險事后評價機(jī)制

商業(yè)銀行必須建立風(fēng)險事后評價機(jī)制，只有這樣才能更好地開展自己的業(yè)務(wù)范圍。特別是對于我國PPP項目，從2014年起，掀起了一股PPP投資熱潮，面對較為“新鮮”，且時間跨度較長的項目，商業(yè)銀行參與其中，一定有抱著“邊探索邊深入”的心態(tài)，所以在商業(yè)銀行參與PPP項目風(fēng)險管理方面，也需要商業(yè)銀行真實(shí)地參與到具體項目中，具體的開展風(fēng)險管理工作，然后必須進(jìn)行事后的總結(jié)評價，才能使商業(yè)銀行在參與PPP項目方面積累更多的經(jīng)驗，促使商業(yè)銀行提高自身的風(fēng)險控制能力。

3.2 商業(yè)銀行參與PPP項目的特殊風(fēng)險管理

3.2.1 建立專業(yè)PPP項目風(fēng)險監(jiān)管團(tuán)隊

商業(yè)銀行參與PPP項目的風(fēng)險管理，其實(shí)最需要的是專業(yè)風(fēng)險管理類人才，一個專門從事PPP項目風(fēng)險監(jiān)管的團(tuán)隊，因為PPP項目的特殊性，比如：政府與民營企業(yè)合作，大部門PPP項目涉及基礎(chǔ)建設(shè)，甚至也有部分項目涉及新能源和智慧城市等高新技術(shù)行業(yè)，這些特殊性的出現(xiàn)，就要求商業(yè)銀行PPP項目風(fēng)險監(jiān)督管理團(tuán)隊也要有相應(yīng)的人員配置，比如：團(tuán)隊中需要有全球金融風(fēng)險管理師（FRM）、具有建筑造價類專業(yè)背景的銀行從業(yè)人員、精通金融產(chǎn)品的銀行研究人員、有司法從業(yè)資格證書的等專業(yè)人才。這些人才的組合及參與，將會更加全面使商業(yè)銀行參與PPP項目的風(fēng)險得以把控。

3.2.2 前期加大對PPP項目風(fēng)險的考察

在過去的幾年，商業(yè)銀行參與的PPP項目中，有許多就是因為前期對項目考察不夠，毅然選擇參與其中，最終PPP項目因為可行性問題失敗結(jié)束，給商業(yè)銀行帶來了巨大的信用風(fēng)險，例如：南京長江三橋PPP項目、晉州市城市污水處理PPP項目都是如此。前期加大對PPP項目的考察，選擇風(fēng)險程度較低的PPP項目參與，比如，可以選擇民營企業(yè)方資金雄厚的PPP項目、抵押財產(chǎn)屬于可抵押能處置以及變現(xiàn)能力不錯的項目、項目收益為第一還款來源的PPP項目等等。只有在前期，做了充分的了解，最終選擇參與的PPP項目，商業(yè)銀行才能更好進(jìn)行風(fēng)險管理，面臨的風(fēng)險也小。

3.2.3 創(chuàng)新PPP項目相關(guān)金融產(chǎn)品

商業(yè)銀行可以根據(jù)參與不同PPP項目創(chuàng)新不同類別、不同時間、不同風(fēng)險的理財產(chǎn)品，這樣可以分散化自身的風(fēng)險。也可以根據(jù)自身的需求，自身的風(fēng)險偏好，與基金公司、保險公司、證券公司合作，開發(fā)專屬基金、保險，或是PPP專屬債券，這樣也能相應(yīng)地分散商業(yè)銀行參與PPP項目的風(fēng)險，同樣商業(yè)銀行與其他金融公司也能共同研發(fā)各種PPP項目的風(fēng)險金融衍生品，將PPP項目資產(chǎn)證券化。這樣，通過金融產(chǎn)品、衍生品的運(yùn)用，商業(yè)銀行能將總風(fēng)險予以降低。

PPP項目近年來一直都是我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要工具之一，國家層面在調(diào)控、調(diào)整之后，未來的幾年，此模式仍將會被更加深入的推廣，商業(yè)銀行也將更加深入的參與其中。需要提高全體銀行人的風(fēng)險意識、風(fēng)險管理能力，配備PPP項目風(fēng)險管理專業(yè)人才，創(chuàng)新PPP項目金融產(chǎn)品，才能使商業(yè)銀行全面的把控、管理風(fēng)險，讓商業(yè)銀行更好地參與到PPP項目建設(shè)中去。

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