淺析創(chuàng)業(yè)企業(yè)在A輪融資中的注意要點

創(chuàng)限(上海)眾創(chuàng)空間管理有限公司 趙聽

1 創(chuàng)業(yè)企業(yè)A輪融資的意義

近幾年越來越多的人投身于創(chuàng)業(yè)，但是這其中絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者都只是靠著自己的存款和親友的支持設立公司，可以說是白手起家。由于許多公司在設立初期會有“天使投資”的參與，而此刻的創(chuàng)業(yè)公司所需要的運營成本較小，創(chuàng)業(yè)者會偏向于向身邊的親朋好友尋求支持，由于他們對創(chuàng)業(yè)者本身的能力和性格有所了解，若是對他們做的事表示支持和看好，則會更容易使創(chuàng)業(yè)者獲得天使投資，把自己的想法變成產(chǎn)品投放市場。

并不是每個創(chuàng)業(yè)者都能順利通過親友的資助滿足資金的需求，他們需要其他方式去獲得創(chuàng)業(yè)公司的啟動資金。不過，因為天使輪的資金需求較小，后期獲利后退出的機會更大，市場上已經(jīng)有許多做天使投資的機構(gòu)，這無疑給了創(chuàng)業(yè)者更多的選擇。而隨著國家鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，創(chuàng)業(yè)公司不斷增加，對天使投資的扶持政策也相繼出臺，這更增加了創(chuàng)業(yè)者獲得天使輪投資的機會。

在創(chuàng)業(yè)者獲得了足夠的資金運營產(chǎn)品項目后，隨著產(chǎn)品投放市場，不可避免需要面對市場的篩選。而在市場開拓過程中前期的投資往往已經(jīng)不足以支持后續(xù)的擴張和發(fā)展。A輪融資應運而生，這無疑是創(chuàng)業(yè)者把已經(jīng)成型的產(chǎn)品推向市場的最好機會——完整又具前景的商業(yè)模型能夠獲得風險投資或者私募基金等的投資，從而加速創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運作。

當然，人們所熟悉的融資不僅有A輪，在A輪之后的融資我們通常會稱之為第二輪(B輪)、第三輪(C輪)。一般來說C輪是上市之前的最后一輪。但是A輪融資是對廣大創(chuàng)業(yè)企業(yè)最重要的一輪，就像之前提到的，A輪融資是企業(yè)把產(chǎn)品或服務推向市場的第一步。通過A輪融資，產(chǎn)品才能更快的被更多用戶所了解，甚至能更快占領(lǐng)市場，而A輪投資的結(jié)果很大程度上也決定后續(xù)是否還會有B輪、C輪。

2 創(chuàng)業(yè)企業(yè)A輪融資的重要作用

在完成A輪融資之后，大部分創(chuàng)業(yè)企業(yè)就是朝著IPO為目標開始發(fā)展的。而A輪融資的成功將會給企業(yè)帶來一個翻天覆地的變化，同時也對企業(yè)內(nèi)外部起著重要作用。

2.1 內(nèi)部作用

創(chuàng)業(yè)企業(yè)在拓展市場的過程中已經(jīng)有一個縝密的商業(yè)計劃，需要根據(jù)計劃采購必要的設備，進行產(chǎn)品研發(fā)并逐步向市場滲透。眾所周知，A輪融資會給創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶入大量資金。因此A輪融資的第一個作用就是給創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展帶來足夠的資金，使得企業(yè)不再會因為資金的問題導致項目無法進行開展。

另外，當公司有了足夠的資金，可以滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)核心人員的回報，可以讓員工看到企業(yè)的未來無限可能性，更有信心為企業(yè)的發(fā)展而奮斗。同樣也能尋求更符合企業(yè)發(fā)展需求的人才加入團隊。

A輪融資對創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部的影響主要是在內(nèi)部運營管理上影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)安排和人員配置。

2.2 外部作用

能獲得A輪融資的企業(yè)一般都是有較為成熟的商業(yè)模型和縝密的商業(yè)計劃，可以說它的競爭優(yōu)勢是被行業(yè)內(nèi)大多數(shù)投資者認可的。屆時獲得A輪融資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)不單單獲得了投資，除此之外，他們還能獲得很多潛在資源。目前成熟的融資圈中，投資者們都會關(guān)注一些新晉A輪的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，故而可以在短時間內(nèi)吸引到大量的資源，讓他們在未來有無限的發(fā)展機會。

根據(jù)報道顯示，獲得優(yōu)秀的投資者就是對創(chuàng)業(yè)企業(yè)本身價值的一種認可，從而能更容易獲得客戶、供應商和下一輪的投資者。這樣在企業(yè)迅速發(fā)展階段無疑是錦上添花，而這也是恰恰為什么許多好的投資者能吸引好的創(chuàng)業(yè)企業(yè)和跟投基金的原因之一。同樣在國外的融資圈中，不乏有政府基金項目與優(yōu)秀的投資者建立友好關(guān)系，他們會跟隨投資者投資，在其中占一小部分股份，也是從側(cè)面幫助自己國家的創(chuàng)業(yè)企業(yè)更好的發(fā)展。

3 創(chuàng)業(yè)企業(yè)A輪融資應注意的關(guān)鍵問題

3.1 籌備詳盡規(guī)范的商業(yè)計劃書

A輪融資與天使輪不同，它需要的是創(chuàng)業(yè)企業(yè)較為完整的商業(yè)模型和可靠的商業(yè)發(fā)展計劃，這需要創(chuàng)業(yè)者準備詳細的商業(yè)計劃書，而面對挑剔的投資者，要盡可能多的準備不同版本，如中英文版本的計劃書，詳細的產(chǎn)品介紹PPT等。

商業(yè)計劃書在A輪融資中起到關(guān)鍵作用，有許多投資者會被計劃書的內(nèi)容所吸引，想更進一步了解創(chuàng)業(yè)公司的商業(yè)模型，反之則會止步于商業(yè)計劃書，沒有后續(xù)的進一步了解。

那么，商業(yè)計劃書作為一個重要的要素，不僅要簡潔明了，又要信息全面。其中需要闡明企業(yè)的使命和愿景，同時闡述產(chǎn)品或者服務以及現(xiàn)有的資源。另外對目前的市場情況及未來分析，還有同行的競爭情況以及自身優(yōu)勢分析也必不可少，這能夠讓投資者對創(chuàng)業(yè)企業(yè)涉及的領(lǐng)域有一個快速的了解，當然這也能夠反映創(chuàng)業(yè)企業(yè)對自己所在領(lǐng)域的了解和定位。大方向的闡述完成后，企業(yè)還應該針對自身情況，列示未來的營銷計劃和市場策略，公司的內(nèi)部管理人員架構(gòu)，財務數(shù)據(jù)分析及預測。這也同樣能夠讓投資者更全面的了解到創(chuàng)業(yè)公司的現(xiàn)狀。成功的商業(yè)計劃書能夠體現(xiàn)出企業(yè)的核心價值，展現(xiàn)企業(yè)對整個市場的熟悉度和對自身未來的把控，這些都能更好地吸引投資者的目光。

需要注意的是，A輪融資時公司的估值會影響投資者的判斷，他們會更關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)模式是否合理 ，另外也會關(guān)注財務報表。因此在A輪融資中，投資者會做盡職調(diào)查，也會提出很多可以量化的業(yè)績要求，甚至會要求提出一些對賭條款或者是回購條款，如果不能完成運營目標，將會對公司造成很大影響。所以創(chuàng)業(yè)者必須認真闡述企業(yè)的核心價值和商業(yè)模式，告訴投資者企業(yè)目前的情況、發(fā)展需求及未來能達到的目標。在溝通過程中要坦誠的面對自己的成敗得失，不要刻意的揣測投資者的偏好而編造數(shù)據(jù)。

最后，在確定企業(yè)發(fā)展所需要的資金時，要構(gòu)建財務模型，財務模型是根據(jù)業(yè)務模型為基礎的。很多創(chuàng)業(yè)者都了解商業(yè)模式的演示，在我們構(gòu)建財務模型時，要對于收入來源，客戶群體，成本等數(shù)據(jù)進行計算，如果融資的額度和財務模型之間沒有合乎邏輯的數(shù)據(jù)關(guān)系，那么投資者就無法明白創(chuàng)業(yè)者的融資需求，也無法預計會達到一個怎樣的投資回報。

3.2 合理控制融資金額

融資額度會影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來的發(fā)展。在融資談判過程中，有些投資者會覺得企業(yè)的前景非常好更愿意拿出更多的資金來投資于項目。而每個創(chuàng)業(yè)者都把自己的產(chǎn)品當作自己的孩子，沒有父母會認為自己的孩子不夠出色，當然也希望估值越高越好，但不要忘記，A輪只是第一輪融資，如果A輪的時候估值過高，也會給企業(yè)未來發(fā)展帶來巨大壓力，因為后續(xù)融資中的估值必將是成倍的。但是當有公司無法做到后續(xù)的發(fā)展達到理想狀態(tài)，很容易出現(xiàn)下一輪的估值比前一輪還要低的情況，那么往往企業(yè)將在A輪融資后就面臨后續(xù)的融資失敗。畢竟已經(jīng)存在的A輪投資者是不同意更低的估值，同時還會考慮轉(zhuǎn)讓股份，所以有時候A輪融資估值高估也會給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營帶來巨大的風險。

相反，融資金額過低時，創(chuàng)業(yè)者則需要進行自我分析。首先需要考慮企業(yè)是否有足夠的空間等待下一位適合的投資者。如果創(chuàng)業(yè)者無法等待，或者企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)資金鏈斷裂的風險時，企業(yè)可以考慮進行此次融資，畢竟生存總是在發(fā)展前面的。除此之外，需要考慮此次融資后企業(yè)能達到的一個發(fā)展階段能否支持企業(yè)獲得A+輪的融資，也就是在A輪之后有新的投資者愿意加入投資但錯過A輪融資的一個融資行為。

綜上所述，融資金額寧可低估也不能過分高估，如果A輪金額有所欠缺，創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以進行自我分析，在市場開發(fā)計劃可以延后的情況下，等待新的機會。

3.3 細分投資者的選擇

現(xiàn)在市場上的投資者都各自有各自的風格和偏好，不同的投資者對于投資者的投資回報率的要求不一致，對投資周期也不相同。所以創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)始人在選擇投資者的時候要和投資者溝通，尋找和自己對創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展和定位相類似的投資者，并且要分析創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資回報期，否則很有可能在企業(yè)還沒發(fā)展到B輪的時候，A輪的投資者就要求退出。

很多時候選擇適合的投資者能讓企業(yè)的發(fā)展事半功倍。因為新的投資者會給企業(yè)帶來更多的資源和指導，而且A輪的投資者往往會更加積極地參與到公司的經(jīng)營管理之中，所以在選擇投資者的時候要看清投資協(xié)議的各項條款，明確權(quán)利劃分，不能因為融資而失去了企業(yè)的經(jīng)營權(quán)。

3.4 融資后公司內(nèi)部架構(gòu)的定位

眾所周知，許多創(chuàng)業(yè)公司在A輪融資后會面臨著內(nèi)部架構(gòu)定位不明，團隊管理無法作出快速協(xié)調(diào)，導致創(chuàng)業(yè)公司內(nèi)部管理與外部發(fā)展無法穩(wěn)步進行的問題。

由于很多企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期人員配置簡單，為了節(jié)約成本不少員工身兼數(shù)職，而A輪融資之后，為了能夠更好發(fā)展，企業(yè)會急于擴張團隊，此時如果不對內(nèi)部架構(gòu)定位準確，很容易造成人員結(jié)構(gòu)混亂的局面。

因此，A輪融資最后的關(guān)鍵在于融資成功后的內(nèi)部管理體系的建立。所謂“千里之堤潰于蟻穴”，有效的運營管理體系對于公司的穩(wěn)健發(fā)展起了很大的作用，所以創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要在A輪融資后重視公司人力架構(gòu)，情況允許下甚至可以聘請頂尖人力資源團隊幫助完善公司內(nèi)部架構(gòu)。當然，擴張團隊不能急于求成，不僅是創(chuàng)業(yè)團隊現(xiàn)有員工需要適應新氣象，新入職的員工也同樣如此，只有有效地磨合才能夠讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)在A輪融資后形成一個高效的內(nèi)部運營團隊，幫助企業(yè)更好發(fā)展。

4 結(jié)語

現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟體系的半壁江山，目前我們的創(chuàng)業(yè)企業(yè)遇到的最大的問題就是資金問題。隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，融資渠道在不斷的擴寬，在選擇變多的情況下，也希望廣大創(chuàng)業(yè)者能更了解融資的流程和風險。只有做好充分的準備才能更有可能獲得融資，最終增加創(chuàng)業(yè)成功的幾率，推動我國經(jīng)濟發(fā)展。