公允價(jià)值會(huì)計(jì)與投資者保護(hù)研究

高倩

摘 要：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，歷史成本計(jì)量因其滯后性受到批評(píng)，相反公允價(jià)值會(huì)計(jì)越來(lái)越受歡迎。在充滿風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)環(huán)境下，必須研究公允價(jià)值會(huì)計(jì)的運(yùn)用與更好地保護(hù)好投資者之間的關(guān)系，才能達(dá)到保護(hù)好投資者的目的。在了解國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)和投資者保護(hù)觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，以歷史成本遭到淘汰為出發(fā)點(diǎn)，表述投資者需要公允價(jià)值會(huì)計(jì)環(huán)境的事實(shí)，以保護(hù)好投資者是會(huì)計(jì)信息透明化的目標(biāo)為切入點(diǎn)，說(shuō)明公允價(jià)值能夠適應(yīng)多變的環(huán)境，最終闡述投資者保護(hù)促進(jìn)公允價(jià)值發(fā)展。

關(guān)鍵詞：公允價(jià)值會(huì)計(jì);投資者保護(hù);市場(chǎng)經(jīng)濟(jì);歷史成本

中圖分類(lèi)號(hào)：F230 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號(hào)：1673-291X（2019）06-0090-02

一、研究的理論基礎(chǔ)

（一）公允價(jià)值會(huì)計(jì)的相關(guān)理論

公允價(jià)值計(jì)量目前在國(guó)際上早已占據(jù)主流地位。由于在現(xiàn)行市場(chǎng)環(huán)境下，公允價(jià)值會(huì)計(jì)因其能夠反映企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量而受到廣泛歡迎，所以公允價(jià)值會(huì)計(jì)具有良好的發(fā)展空間。

1.公允價(jià)值會(huì)計(jì)定義。我國(guó)認(rèn)為公允價(jià)值主要是指在交易當(dāng)天發(fā)生的有關(guān)交易中，熟悉情況的交易方出售一項(xiàng)資產(chǎn)所能得到或者抵消一項(xiàng)負(fù)債所要付出的價(jià)格。這種含義很像國(guó)外對(duì)于公允價(jià)值的解釋[1]?，F(xiàn)階段，我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)表中絕大部分要素是按照歷史成本反映會(huì)計(jì)信息的，然而公允價(jià)值會(huì)計(jì)是指將資產(chǎn)、負(fù)債等會(huì)計(jì)要素都按照公允價(jià)值計(jì)量并且反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中。

2.公允價(jià)值的理論基礎(chǔ)。產(chǎn)權(quán)理論[2]，主要是指依靠調(diào)整所有權(quán)來(lái)減少甚至完全消除市場(chǎng)中的交易費(fèi)用，從而達(dá)到調(diào)整市場(chǎng)中的資源配置。產(chǎn)權(quán)理論可以在一定程度上使得會(huì)計(jì)所反映的信息是高度準(zhǔn)確而又相當(dāng)可靠的，所以產(chǎn)權(quán)理論可以在一定程度上支撐著公允價(jià)值會(huì)計(jì)良好而又快速發(fā)展。

受托責(zé)任觀是指由受托方向委托方提供各種相關(guān)的會(huì)計(jì)信息，從而履行其受托經(jīng)管責(zé)任。其產(chǎn)生基礎(chǔ)是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。而決策有用觀的主要觀點(diǎn)是會(huì)計(jì)主要是要為各種信息使用者提供各種相關(guān)信息以供其做出更加正確的決策行為。

會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。會(huì)計(jì)信息是否具有很高的質(zhì)量，主要是判斷它的可靠程度與相關(guān)程度。歷史成本不能夠提供現(xiàn)行狀況下與投資者決策相關(guān)的信息，而公允價(jià)值計(jì)量方式所提供的信息是與企業(yè)現(xiàn)在實(shí)際情況高度相關(guān)的。

（二）投資者保護(hù)的理論基礎(chǔ)

由于隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展市場(chǎng)中企業(yè)的兩權(quán)即所有權(quán)與及經(jīng)營(yíng)權(quán)逐漸相分離，中小股東的權(quán)益隨時(shí)都很容易受到侵害。所以，投資者保護(hù)相關(guān)理論有很大的發(fā)展并且具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1.契約論。契約論的主要研究者認(rèn)為，如果簽訂的合同是完善的，投資者通過(guò)與有關(guān)公司簽訂有效契約就能夠保護(hù)自身的合法利益，這時(shí)投資者對(duì)于法律的需求便少了。

2.法律論。法律論的支持者認(rèn)為，法律能夠在防止投資者的權(quán)益不受損害的過(guò)程中起到最主要的作用。法律如果制定得越完善，那么企業(yè)的大股東就越不可能有機(jī)會(huì)損害小股東的利益。

3.不完備法律理論。不完備法律理論是目前一種新的也較為人們所認(rèn)可的理論[3]?！安煌陚浞衫碚摗闭f(shuō)明現(xiàn)行條件下，投資者保護(hù)理論的存在是相當(dāng)合理而又有必要的。因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)條件不可能是完美的，所以目前的法律法規(guī)存在或多或少的不完善性。

二、公允價(jià)值會(huì)計(jì)環(huán)境對(duì)投資者保護(hù)的益處

第一，公允價(jià)值會(huì)計(jì)有助于解決信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題。在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，市場(chǎng)機(jī)制的不完善使得信息不對(duì)稱(chēng)成為一個(gè)普遍的現(xiàn)象。要想讓市場(chǎng)發(fā)揮良好的作用，就必須盡量降低甚至消除信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象所帶來(lái)的影響。

第二，公允價(jià)值是產(chǎn)權(quán)保護(hù)的最佳選擇。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，產(chǎn)權(quán)很多時(shí)候相當(dāng)于投資者的權(quán)利[4]。公允價(jià)值計(jì)量屬性能夠最好地反映企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流情況，所以可以最真實(shí)地體現(xiàn)公司的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況。因此，公允價(jià)值會(huì)計(jì)能夠最好地保護(hù)好產(chǎn)權(quán)，也就是保護(hù)好投資者的權(quán)益。

三、公允價(jià)值計(jì)量方式對(duì)投資者的保護(hù)

第一，投資者利益受到侵害的原因。信息披露質(zhì)量偏低[5]。目前市場(chǎng)中，市場(chǎng)機(jī)制還不夠完善，所以企業(yè)所反映的信息不能夠很好地反映企業(yè)的價(jià)值。也就是說(shuō)，現(xiàn)行市場(chǎng)上所披露的會(huì)計(jì)信息的可信度較差?，F(xiàn)階段，用于保護(hù)投資者的法律法規(guī)還不夠系統(tǒng)和完善。這樣會(huì)使得侵害投資者利益的成本較小，因此不利于投資者保護(hù)的開(kāi)展。

第二，公允價(jià)值會(huì)計(jì)有利于保護(hù)好投資者。相比于歷史成本計(jì)量的落后性，公允價(jià)值計(jì)量方式因?yàn)槟軌驅(qū)崟r(shí)反映會(huì)計(jì)信息而具有很好的可靠程度。因?yàn)楣蕛r(jià)值反映的價(jià)值是估計(jì)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量，因此是與企業(yè)現(xiàn)行狀況最相符的。更重要的是，公允價(jià)值會(huì)計(jì)中，即使交易沒(méi)有發(fā)生，資產(chǎn)的實(shí)時(shí)變化即公允價(jià)值變動(dòng)都會(huì)反映在會(huì)計(jì)信息中。

四、投資者保護(hù)對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)的促進(jìn)

（一）我國(guó)會(huì)計(jì)信息透明化的目標(biāo)

我國(guó)強(qiáng)調(diào)要營(yíng)造高度透明的會(huì)計(jì)信息，其根本目標(biāo)就在于保護(hù)好投資者。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求的相關(guān)性、有用性等都需要一定程度的主觀判斷，不同的人對(duì)于它們都有不同的理解。因此，對(duì)于同樣的會(huì)計(jì)信息，可能不同的投資者因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)喜好程度的不同會(huì)有不同的看法與決策行為。

所以，我國(guó)要加大披露信息的透明度，完善我國(guó)資本市場(chǎng)的機(jī)制，從而能夠更好地保護(hù)好投資者?，F(xiàn)行市場(chǎng)條件下，中小股東并不能夠很好地保護(hù)好自己的權(quán)益，因此進(jìn)行投資者保護(hù)研究就具有現(xiàn)實(shí)性和重要性。

（二）公允價(jià)值會(huì)計(jì)適應(yīng)市場(chǎng)條件的變化

1.公允價(jià)值的基本特征。一是公平交易。無(wú)論是市場(chǎng)參與者還是交易雙方都是經(jīng)濟(jì)人，在公平交易強(qiáng)調(diào)了交易雙方平等、自愿并且都熟悉交易情況，因此交易價(jià)格是公正合理的，雙方都不會(huì)也沒(méi)有機(jī)會(huì)侵犯到彼此的權(quán)益。二是持續(xù)經(jīng)營(yíng)。這是會(huì)計(jì)的基本假設(shè)之一，因此在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的條件下，企業(yè)才能夠長(zhǎng)期并很好地進(jìn)行各種日常的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下，企業(yè)才能夠得到實(shí)時(shí)的會(huì)計(jì)相關(guān)的信息。三是動(dòng)態(tài)時(shí)態(tài)觀。公允價(jià)值的最大亮點(diǎn)在于它能夠反映不同時(shí)間資產(chǎn)、負(fù)債的價(jià)值，正因?yàn)樗軌驅(qū)崟r(shí)反映，才使得會(huì)計(jì)信息更加具有真實(shí)性、相關(guān)性。

2.公允價(jià)值面向市場(chǎng)。會(huì)計(jì)最主要是圍繞計(jì)量展開(kāi)的，所以公允價(jià)值計(jì)量便是公允價(jià)值會(huì)計(jì)的核心。在公允價(jià)值計(jì)量模式下，如果有活躍的交易市場(chǎng)，可以以市場(chǎng)價(jià)格確定企業(yè)的價(jià)值;如果不存在活躍的市場(chǎng)條件，可以做出充分的估計(jì)以確定其價(jià)值。在不能確定市場(chǎng)價(jià)格的情況下，只有公允價(jià)值計(jì)量方式是最佳的選擇，因?yàn)樗峭ㄟ^(guò)充分估計(jì)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量，所以這樣得出的結(jié)論才可能是最準(zhǔn)確的。

（三）投資者保護(hù)促進(jìn)公允價(jià)值會(huì)計(jì)的發(fā)展

從公允價(jià)值產(chǎn)生與發(fā)展的歷史進(jìn)程來(lái)看，公允價(jià)值發(fā)展的每個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)都離不開(kāi)保護(hù)好投資者這個(gè)根本目的。所以，投資者保護(hù)從根本上促進(jìn)了公允價(jià)值的產(chǎn)生與發(fā)展。

五、運(yùn)用公允價(jià)值會(huì)計(jì)保護(hù)投資者存在的問(wèn)題與建議

（一）公允價(jià)值會(huì)計(jì)保護(hù)投資者現(xiàn)存的問(wèn)題

公允價(jià)值的運(yùn)用領(lǐng)域及條件等還十分有限。由于公允價(jià)值在我國(guó)被重新引入使用的時(shí)間還不是很長(zhǎng)，所以公允價(jià)值在我國(guó)的使用還是很有限的，只是在少數(shù)的幾個(gè)項(xiàng)目中得以使用。

部分會(huì)計(jì)人員沒(méi)有很高的業(yè)務(wù)處理能力以及道德素養(yǎng)，投資者沒(méi)有很好的判斷能力做出良好的投資決策。目前，我國(guó)對(duì)于投資者的保護(hù)力度還不是很大，這就導(dǎo)致我國(guó)損害投資者權(quán)益的行為時(shí)常發(fā)生。

（二）公允價(jià)值會(huì)計(jì)環(huán)境下保護(hù)好投資者的建議

1.完善公允價(jià)值會(huì)計(jì)。首先，全面公開(kāi)公允價(jià)值的確定方法[6]。目前我國(guó)公允價(jià)值的運(yùn)用還很不完善，沒(méi)有形成一個(gè)完整的體系。所以在現(xiàn)階段，更要全面公開(kāi)公允價(jià)值中涉及的諸要素的確定方法，如未來(lái)現(xiàn)金流量的確定、折現(xiàn)率的確定、折現(xiàn)方法的選擇等。其次，提高估值技術(shù)的可靠性。在缺乏流動(dòng)性、不活躍的市場(chǎng)上，找不到類(lèi)似資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。因此，在公允價(jià)值假設(shè)條件不能得以適用時(shí)，提高估值技術(shù)的可靠性就成為公允價(jià)值是否公允的關(guān)鍵所在。

2.加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員和投資者的教育。廣大投資者對(duì)企業(yè)相關(guān)會(huì)計(jì)信息的理解主要是依據(jù)會(huì)計(jì)人員對(duì)于企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)所做出的分析與呈現(xiàn)，因此想要更準(zhǔn)確、真實(shí)地展示公允價(jià)值，就必須要加大對(duì)于會(huì)計(jì)人員的職業(yè)教育，增強(qiáng)他們的業(yè)務(wù)處理能力。維護(hù)投資者的合法權(quán)益，不僅立法機(jī)關(guān)要逐步完善法律制度，監(jiān)管部門(mén)也要加大對(duì)證券行業(yè)的監(jiān)督力度。最關(guān)鍵的是，投資者要善于運(yùn)用法律武器，以保護(hù)好自己的權(quán)益。

3.加大對(duì)投資者的保護(hù)力度。構(gòu)建投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)，發(fā)布更多保護(hù)投資者法律法規(guī)?，F(xiàn)階段，政府應(yīng)該建立專(zhuān)門(mén)用于保護(hù)投資者的機(jī)構(gòu)與組織。例如，可以在類(lèi)似機(jī)構(gòu)中設(shè)置專(zhuān)業(yè)的咨詢?nèi)藛T與法律相關(guān)人員，從而可以為他們提供合適的咨詢服務(wù)，并且為投資者的權(quán)益做好法律服務(wù)。加強(qiáng)投資者教育，提高投資者的投資決策能力。首先，投資者們?cè)谧龀鲆欢Q定之前，應(yīng)該廣泛了解企業(yè)狀況、與投資相關(guān)的信息、相關(guān)法律法規(guī)等以做好充分的準(zhǔn)備。其次，投資者應(yīng)該有正確的投資觀念，不能投機(jī)取巧，更不能相信“天上掉餡餅”這類(lèi)謊話。最后，投資者要有足夠的維權(quán)意識(shí)，當(dāng)屬于自己的利益被別人侵占時(shí)，應(yīng)該果斷運(yùn)用法律這一最后防線爭(zhēng)取自己的利益。

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[責(zé)任編輯 劉兆峰]