大眾福特聯(lián)盟公開和潛在的合作

黃耀鵬

以往經(jīng)驗表明，企業(yè)文化和股權(quán)結(jié)構(gòu)差異巨大的橫向合并案，如果操之過急，很難成功。雙方采用的是“逐漸加碼”的聯(lián)盟路線，能走多遠(yuǎn)，要看未來雙方的契合程度和市場、監(jiān)管環(huán)境的容忍度。

在今年的北美車展上，大眾和福特的合作官宣了。官方聲明顯示，合作是“全球性”的，但不涉及股權(quán)交易。這不令人意外，也意味著不大討喜。輿論喜歡看到驚天“大合并”，甚至迫不及待地將雙方2018年的全球銷量加總，聲稱“全球第一車企”誕生了……屬于“想多了”系列。當(dāng)然，事實也不像雙方表現(xiàn)出來的那樣，局限于“純技術(shù)合作”。

兩者不是在進(jìn)行掩人耳目的“秘密外交”，相反，他們不斷向外界披露談判進(jìn)程。以至于我們了解到，雙方在2018年夏天簽署了商用車合作備忘錄。合作范圍愈來愈廣泛，雙方幾乎所有業(yè)務(wù)都在探討之列。到了11月份，福特董事長福特三世稱，雙方“談判非常順利”?？傊磺卸妓角?。

首選合作項目的理由

雙方將中型皮卡和商用車（實際上特指MPV）作為合作優(yōu)先項，第一款合作車型在2022年推出，而2023年雙方將享受由此帶來的利潤增長。

之所以這么做，官方也給了說法，“5年內(nèi)，全球市場對中型皮卡和商用車的需求將繼續(xù)增長?！彪m然有點外交辭令，但其中包含的凜冽之意令人不寒而栗。

雙方實際上想說，未來5年，中型皮卡和MPV是“惟一”具有增長潛力的兩個細(xì)分車型。這代表兩者對中期全球市場的發(fā)展趨勢，抱有嚴(yán)重的悲觀預(yù)期。因為眾所周知，從全球乘用車市場的角度看，這兩個領(lǐng)域都不是消費(fèi)主流，轎車和SUV才是。后者則在過去10年來充任高速增長的惟一引擎。過去的發(fā)展歷程就是這么奇怪，所有人均GDP在5000美元以上、年銷量100萬輛以上的新興市場，SUV是惟一的利潤可靠增長點。在這些市場內(nèi)，轎車仍然會隨大勢增長，但總是率先觸及天花板并更容易動能衰減，而SUV則總是背負(fù)著“跑贏大市”的期望。西歐市場SUV不是主流，是因為特殊的監(jiān)管政策和歷史傳統(tǒng)。再說，西歐和美日一樣，顯然不算新興市場。

經(jīng)驗告訴我們，在這么大的地域和時間范圍內(nèi)，依靠單引擎驅(qū)動是難以持久的。兩個主機(jī)廠據(jù)此推斷，尚未得到過度開墾的細(xì)分市場，機(jī)遇尚存。具體分工是，福特汽車將負(fù)責(zé)2022年上市的皮卡車型和“大尺寸商用車”（未指明具體車型），而大眾汽車則負(fù)責(zé)開發(fā)MPV車型。

大家都知道福特擅長皮卡。在10年前金融危機(jī)中，福特沒要政府救濟(jì)，自己從深坑里爬出來，憑借的就是大中型皮卡。這也是福特迄今為止惟一的現(xiàn)金奶牛。

北美的年輕人，剛工作的時候可能會開一輛二手或者N手的日本轎車。手頭稍微寬裕，就會買一輛SUV或者皮卡（取決于使用環(huán)境）。以至于福特對轎車業(yè)務(wù)失去了信心，因為無論如何都競爭不過打上門的日本對手。這種狀況10年來一味惡化，福特如今只保留兩個轎車車型，基本上“棄療”。

進(jìn)一步合作的基礎(chǔ)

如果單看這個合作，有點不平等條約的味道，因為MPV的市場潛力不及皮卡。福特把壓箱底的技術(shù)拿出來，如果只換得一個不痛不癢的MPV（至少目前如此）項目，顯失公平，再次說明合作還有后續(xù)。

接下來應(yīng)該輪到大眾為聯(lián)盟做出貢獻(xiàn)了。輿論看好MEB平臺，這是大眾開發(fā)成功的第一個通用電動車平臺。大眾拿出來共享，福特被授權(quán)MEB平臺，可以大大節(jié)約電動平臺的開發(fā)費(fèi)用。

而且，福特已經(jīng)大力度投資了自動駕駛、共享出行。如果使用授權(quán)電動平臺，整合目前已有的電動車產(chǎn)品，將更方便地接駁上述新業(yè)務(wù)，建立完整的價值鏈。這是雙方聯(lián)盟對福特的下一步支持。

“做更多”的想像空間

令人驚訝的是，雙方互信程度之高，列入合作貨架的業(yè)務(wù)范圍之廣。作為佐證之一，雙方將成立管理委員會（大眾管理模式），福特CEO韓愷特、大眾CEO迪斯和雙方一眾核心高管，都位列其中。如此陣勢，若只進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)層面的合作，未免撐不起“全球聯(lián)盟”這樣的名號。

雙方目前排除了股權(quán)交易。福特的雙重股權(quán)架構(gòu)和家族統(tǒng)治的痕跡，與大眾“公眾公司”的股權(quán)性質(zhì)，導(dǎo)致雙方可能的股權(quán)交易很復(fù)雜。眼下產(chǎn)品合作尚未真正開始，并不急于更深層次的合并，雙方將保留資本合作的可能性。

一切都要走著看。以往經(jīng)驗表明，企業(yè)文化和股權(quán)結(jié)構(gòu)差異巨大的橫向合并案，如果操之過急，很難成功。雙方采用的是“逐漸加碼”的聯(lián)盟路線，能走多遠(yuǎn)，要看未來雙方的契合程度和市場、監(jiān)管環(huán)境的容忍度。變量太多，多想無益。不妨從最容易的業(yè)務(wù)做起，讓雙方股東看到、享受到合并帶來的利潤增長或者成本節(jié)約，將有利于營造“做更多”的氣氛。