金融服務(wù)民企18條將加速銀行分化

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2019年2月14日，中共中央辦公廳和國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于加強金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》（簡稱《意見》），全文共18條內(nèi)容。《意見》可以看做是政府對近期民營企業(yè)經(jīng)營困難的最有力回應(yīng)和最大的善意，也可以看做是對之前坊間流傳的銀行支持民營企業(yè)“一二五”新規(guī)的正名。這份文件級別很高，對于今年銀行業(yè)的基本面和投資面有很大的指導(dǎo)意義。

長效機制解決“三不”問題

整體來看，政府這次下了很大決心要從根本上解決金融機構(gòu)對民營企業(yè)“不敢貸、不愿貸、不能貸”的長效機制問題。站在銀行的角度看，給民營企業(yè)放貸最根本的問題是風(fēng)險定價困難。

民營企業(yè)普遍規(guī)模較小，抵抗風(fēng)險的能力弱，缺乏合格的抵押物，信用信息不健全，數(shù)量大單筆貸款規(guī)模小。這都給銀行進行風(fēng)險定價帶來很大的困難，商業(yè)銀行本身是盈利機構(gòu)不是慈善機構(gòu)，在風(fēng)險定價評估很難準(zhǔn)確定位民企風(fēng)險，而利息收益難以覆蓋風(fēng)險和評估成本的情況下，出現(xiàn)“三不”的現(xiàn)象是有其必然性的。所以，民企融資難、融資貴的板子不應(yīng)該只打在銀行身上。

不過，慶幸的是此次通知充分反映出監(jiān)管層認識到解決問題不能靠一陣風(fēng)，需要建立長效機制?？偨Y(jié)起來，《意見》從資金成本、考核機制、擔(dān)保機制、信用制度等多個角度對制度建設(shè)提出了要求。

首先是資金成本，銀行給民企放貸，風(fēng)險上升是必然的，因此相比給國企和政府放貸，商業(yè)銀行需要更大的利潤空間用以吸收未來的不良資產(chǎn)?！兑庖姟芬笱胄泻捅O(jiān)管機構(gòu)調(diào)整對民營貸款的審慎評估參數(shù)，提高央行再貼現(xiàn)的效率和額度，為商業(yè)銀行對民營企業(yè)信貸投放提供低成本的負債支持。

其次，建立多層次的增信擔(dān)保體系，國家和地方政府牽頭建立非盈利性融資擔(dān)保體系，為民企和小微增信擔(dān)保，減輕銀行的后顧之憂。

最后，整合完善稅務(wù)、監(jiān)管、海關(guān)、司法、社保等孤立的大數(shù)據(jù)資源，形成統(tǒng)一的信用評級體系，為銀行進行風(fēng)險定價提供可信的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。這些制度建設(shè)都為銀行做好民企的風(fēng)險定價提供了幫助，有利于銀行控制風(fēng)險。

銀行業(yè)或進一步分化

當(dāng)然，《意見》除了在制度上建立長效機制幫助銀行解決困難外，對銀行自身也提出了一些要求，主要包括：完善銀行內(nèi)部考核機制，加大對民營貸款的正向激勵作用，提高貸款審批效率，減輕對貸款抵押物的依賴，減少對民企信貸的附加條件等。

這對銀行內(nèi)部營運的治理提出了相當(dāng)高的要求，并且在一定程度上增加了銀行的成本，壓低了銀行的盈利空間。這是客觀存在的現(xiàn)實，每一個銀行經(jīng)營者和投資者都需要面對這一現(xiàn)實。例如，提高審批效率和減輕對貸款抵押物的依賴，本身就存在一定程度上的矛盾，俗話說蘿卜快了不洗泥。提高審批效率很容易造成對風(fēng)險識別度的降低，而抵押物是很好的貸后風(fēng)險控制手段。同時滿足兩個要求，勢必要求銀行從其他途徑提升營運水平，比如，利用新型的IT技術(shù)，對供應(yīng)鏈上下游的信息監(jiān)控、分析，為風(fēng)險評估提供更加準(zhǔn)確實時的數(shù)據(jù)。

最后，《意見》對于銀行加大民企信貸投放的風(fēng)險也是有所安排的。從銀行方面，鼓勵銀行逆周期調(diào)控盡快增加資本金，增加風(fēng)險緩沖墊的厚度，積極處理現(xiàn)有的不良資產(chǎn)。在國企和政府層面，大力清理拖欠民企的欠款，及時支付民企的應(yīng)付賬款。

從上面幾點看，《意見》的主要目的就是幫助民營企業(yè)脫離經(jīng)營困境，對于銀行的影響有利有弊。有利的方面包括：建立信用體系和對民企的擔(dān)保體系，增加對銀行的低成本資金支持，支持銀行通過再融資補充資本金，清理拖欠民企的賬款等。不利的方面包括：加快審批貸款的速度，減輕對抵押物的依賴，減少放貸的附加條件等。但是，同樣的要求對于不同的銀行，影響肯定不同。在未來的一段時間內(nèi)，哪家銀行投貸聯(lián)動，供應(yīng)鏈金融和中小微風(fēng)控做得好，就會活得很舒服，而那些原來習(xí)慣了傍大戶、缺乏中小民企客群基礎(chǔ)和風(fēng)控缺位的銀行會走得很累。

整體來看，未來1～2年銀行的息差可能會穩(wěn)中有升，主要是貸款投向從國企向民企轉(zhuǎn)移，雖然監(jiān)管機構(gòu)要求降低對民企的貸款利率，但是民企信貸利率還是要高于國企和政府。穩(wěn)中有升的凈息差并不會推動銀行業(yè)整體凈利潤增速上行，因為銀行業(yè)整體的不良率會有趨勢性地溫和上升的可能，所以更多的凈利息收入會被用來處理不良資產(chǎn)。在此背景下，銀行業(yè)的分化會進一步向縱深演繹。